วิเคราะห์ หุ้น EP บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ EP อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ พลังงานและสาธารณูปโภค (Energy & Utilities) เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มอุตสาหกรรม ทรัพยากร (Resources)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 22 เม.ย. 2536 | 1,165.63 | พลังงานและสาธารณูปโภค | EP |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
ประกอบธุรกิจ 2 ส่วนหลัก คือ 1) เป็นผู้ผลิตสิ่งพิมพ์ที่ดำเนินธุรกิจโรงพิมพ์ในลักษณะครบวงจร ตั้งแต่วางแผนการผลิตจนกระทังเข้าเล่มเป็นสิ่งพิมพ์สำเร็จรูป และ 2) การผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนทั้งในและต่างประเทศ นอกจากนี้ บริษัทฯ มีการลงทุนในบริษัทร่วม ซึ่งประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำ โดยโรงไฟฟ้ำแบบพลังงานความร้อนร่วม (Cogeneration)
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | -0.50 | -0.88 | -1.62 | -0.70 | 0.11 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 0.14 | 0.15 | 0.18 | 0.27 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.25 | บาท | 12 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.25 | บาท | 14 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น EP
บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ EP มีธุรกิจหลัก 2 กลุ่ม ได้แก่ ธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน และ ธุรกิจโรงพิมพ์แบบครบวงจร ดังนั้นทรัพย์สินที่ใช้ในการดำเนินงานจึงครอบคลุมทั้งโรงไฟฟ้า อาคาร โรงงาน เครื่องจักร และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการผลิตไฟฟ้าและสิ่งพิมพ์
- ที่ดินและอาคาร
ทรัพย์สินสำคัญของ EP และบริษัทย่อยประกอบด้วย ที่ดิน อาคารสำนักงาน อาคารโรงงาน และสิ่งปลูกสร้าง ที่ใช้รองรับการดำเนินธุรกิจ โดยเฉพาะกิจการโรงพิมพ์และกิจการด้านพลังงาน
ในอดีตข้อมูล One Report ระบุถึงอาคารโรงงานและสำนักงาน รวมถึงอาคารโกดังสำหรับเก็บสินค้าในพื้นที่ บางบ่อ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ที่ใช้ในธุรกิจโรงพิมพ์ - โรงงานและเครื่องจักรสำหรับธุรกิจสิ่งพิมพ์
EP มีธุรกิจโรงพิมพ์แบบครบวงจร ตั้งแต่การวางแผนการผลิต การพิมพ์ ไปจนถึงการเข้าเล่มเป็นสิ่งพิมพ์สำเร็จรูป
ทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องจึงประกอบด้วย
อาคารโรงงาน
อาคารสำนักงาน
อาคารโกดัง
เครื่องจักรการพิมพ์
เครื่องจักรและอุปกรณ์การผลิต
อุปกรณ์สำหรับกระบวนการหลังการพิมพ์และเข้าเล่ม
อุปกรณ์สำนักงานและทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน
ข้อมูล One Report ในช่วงก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าเครื่องจักรและอุปกรณ์เป็นสินทรัพย์สำคัญของธุรกิจโรงพิมพ์ โดยมีทั้งเครื่องจักรที่สำนักงานใหญ่และโรงงานสาขาบางบ่อ - โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน
อีกหนึ่งกลุ่มทรัพย์สินหลักของ EP คือ สินทรัพย์และเงินลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน ทั้งในประเทศไทยและต่างประเทศ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักอีกด้านของบริษัท
อย่างไรก็ตาม ต้องแยกข้อมูลของโครงการในอดีตออกจากโครงการที่บริษัทถือครองอยู่ในปัจจุบัน เนื่องจาก EP มีการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนด้านพลังงาน โดยในปี 2568 มีการดำเนินการขาย EPVN ซึ่งถือโครงการ โรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม 2 โครงการ รวม 99 MW ให้แก่ BCPG Investment Holdings ในมูลค่าประมาณ 4,613.71 ล้านบาท - เงินลงทุนในกิจการพลังงาน
นอกจากการถือครองทรัพย์สินโดยตรง EP ยังมีทรัพย์สินในรูปของ เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม ที่ประกอบธุรกิจด้านพลังงาน โดย SET ระบุว่าบริษัทมีการลงทุนในกิจการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำ รวมถึงโรงไฟฟ้าระบบ Cogeneration
จึงถือเป็นทรัพย์สินเชิงกลยุทธ์ที่สร้างรายได้จากธุรกิจพลังงาน แม้จะไม่ได้ปรากฏในรูป “โรงไฟฟ้า” ที่บริษัทแม่ถือโดยตรงทั้งหมด - ยานพาหนะและอุปกรณ์สนับสนุน
การดำเนินธุรกิจยังมี ยานพาหนะ เครื่องมือ และอุปกรณ์สนับสนุนการดำเนินงาน สำหรับใช้ในสำนักงาน โรงงาน และกิจกรรมทางธุรกิจต่าง ๆ
สรุปทรัพย์สินสำคัญของ EP
| ประเภททรัพย์สิน | การใช้ประโยชน์ |
|---|---|
| ที่ดิน | รองรับสำนักงาน โรงงาน และกิจการต่าง ๆ |
| อาคารสำนักงาน | ใช้บริหารและสนับสนุนการดำเนินธุรกิจ |
| อาคารโรงงาน | ใช้ผลิตสิ่งพิมพ์ |
| อาคารโกดัง | จัดเก็บสินค้าและวัตถุดิบ |
| เครื่องจักรการพิมพ์ | ผลิตสิ่งพิมพ์แบบครบวงจร |
| เครื่องจักรและอุปกรณ์ | สนับสนุนกระบวนการผลิต |
| สินทรัพย์ด้านพลังงาน | ใช้ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน |
| เงินลงทุนในบริษัทย่อย/บริษัทร่วม | ลงทุนในธุรกิจผลิตไฟฟ้าและไอน้ำ |
| ยานพาหนะและอุปกรณ์สำนักงาน | สนับสนุนการดำเนินงาน |
จุดที่น่าสนใจ: EP มีโครงสร้างสินทรัพย์ที่แตกต่างจากหุ้นโรงไฟฟ้าทั่วไป เพราะมีทั้ง “สินทรัพย์จากธุรกิจโรงพิมพ์” + “สินทรัพย์และเงินลงทุนในธุรกิจพลังงาน” ทำให้การประเมินมูลค่าทรัพย์สินควรพิจารณาทั้งสองธุรกิจควบคู่กัน
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น EP
บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
EP มีลักษณะเป็น บริษัทโฮลดิ้ง ที่ลงทุนผ่านบริษัทย่อยและบริษัทย่อยทางอ้อม โดยโครงสร้างธุรกิจในช่วงที่ผ่านมาเชื่อมโยงทั้ง ธุรกิจพลังงาน โรงไฟฟ้า พลังงานหมุนเวียน และธุรกิจสิ่งพิมพ์/บรรจุภัณฑ์
บริษัทหลักที่อยู่ในกลุ่ม EP
บริษัท ตะวันออกการพิมพ์ และบรรจุภัณฑ์ จำกัด (EPPCO) — ธุรกิจรับจ้างพิมพ์สิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ โดย EP ถือหุ้นโดยตรงในสัดส่วนสูงมาก
บริษัท อีเทอร์นิตี้ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) (ETP) — บริษัทแกนหลักด้านการลงทุนในธุรกิจพลังงานและโรงไฟฟ้า โดย EP ถือหุ้นใน ETP
บริษัท เอ็ปโก้ กรีน พาวเวอร์ พลัส จำกัด (EPCOG) — พัฒนาและผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ รวมถึงงานติดตั้งโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์
บริษัท เอ็ปโก้ เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (EPCOE) — ให้บริการด้านบำรุงรักษาและติดตั้งโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์
EP Group (HK) Company Limited — บริษัทในฮ่องกงที่ใช้เป็นโครงสร้างสำหรับการลงทุนและพัฒนาโครงการพลังงานในต่างประเทศ โดยเฉพาะเวียดนาม
Alternative Energies Kabushiki Kaisha — ลงทุนและพัฒนาโครงการพลังงานในประเทศญี่ปุ่น
Higashi Nihon Mega Solar 3 Godo Kaisha — บริษัทที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่น
EPVN W1 (HK) Company Limited และ EPVN W2 (HK) Company Limited — โครงสร้างการลงทุนในโครงการพลังงานในเวียดนาม ทั้งนี้ EP มีการปรับโครงสร้าง/จำหน่ายการลงทุนใน EPVN W2 ในช่วงที่ผ่านมา จึงควรแยกจากโครงสร้างเดิม
บริษัท/โครงการพลังงานที่เกี่ยวข้อง
ในโครงสร้างเดิมของกลุ่มยังพบ STC Energy, Apex Energy Solutions และ That Siri ซึ่งเกี่ยวข้องกับการลงทุนในธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนร่วม รวมถึงการถือหุ้นทางอ้อมในโครงการ PPTC และ SSUT
สรุปสำหรับนักลงทุน: EP จึงมีโครงสร้างแบบ Holding Company โดยมี ETP เป็นหนึ่งในแกนสำคัญของธุรกิจพลังงาน ขณะที่การลงทุนผ่านบริษัทย่อยและบริษัทย่อยทางอ้อมทำให้กลุ่มมีฐานธุรกิจครอบคลุมตั้งแต่ โซลาร์ฟาร์ม โรงไฟฟ้า การพัฒนาโครงการพลังงานในญี่ปุ่น/เวียดนาม ไปจนถึงธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น EP
บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
EP ดำเนินธุรกิจหลักผ่านการถือหุ้นในบริษัทย่อย โดยมีทั้ง ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน และ ธุรกิจสิ่งพิมพ์–บรรจุภัณฑ์ ทำให้ความเสี่ยงของบริษัทมีทั้งจากธุรกิจพลังงาน โครงสร้างเงินทุน และผลการดำเนินงานของบริษัทย่อย
⚠️ 1. ความเสี่ยงจากผลประกอบการขาดทุนต่อเนื่อง
ประเด็นที่ต้องจับตาค่อนข้างมากคือความสามารถในการกลับมาทำกำไร โดยปี 2568 EP มีรายได้ 870.33 ล้านบาท แต่มีค่าใช้จ่าย 2,384.86 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิถึง 1,512.76 ล้านบาท ขณะที่ปี 2567 ขาดทุนสุทธิ 824.90 ล้านบาท
หากผลขาดทุนยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง อาจกดดันทั้ง ฐานทุน สภาพคล่อง และความสามารถในการลงทุนในโครงการใหม่
⚠️ 2. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการดำเนินงานต่อเนื่อง
SET เคยขอให้ผู้ลงทุนศึกษางบการเงินของ EP และติดตามคำชี้แจงของบริษัท ขณะที่บริษัทได้ชี้แจงข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับงบไตรมาส 2/2568 หลังผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตเกี่ยวกับ ความไม่แน่นอนที่มีสาระสำคัญเกี่ยวกับการดำเนินงานต่อเนื่องของกลุ่มบริษัท
นี่จึงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนควรติดตาม โดยเฉพาะ กระแสเงินสด การชำระหนี้ และแหล่งเงินทุน
⚠️ 3. ความเสี่ยงจากภาระหนี้และต้นทุนทางการเงิน
ณ สิ้นปี 2568 บริษัทมีสินทรัพย์ 8,103.69 ล้านบาท ขณะที่หนี้สินอยู่ที่ 5,601.81 ล้านบาท และส่วนผู้ถือหุ้น 2,287.15 ล้านบาท
นอกจากนี้ ในปี 2568 มีการเปิดเผยรายการรับความช่วยเหลือทางการเงินหลายรายการ รวมถึงเงินกู้บางส่วนที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 14.50% ซึ่งสะท้อนว่าต้นทุนการจัดหาเงินทุนเป็นอีกประเด็นที่ต้องจับตา
⚠️ 4. ความเสี่ยงจากธุรกิจพลังงานหมุนเวียน
ธุรกิจโรงไฟฟ้าต้องใช้เงินลงทุนสูงและมีระยะเวลาคืนทุนค่อนข้างยาว จึงมีความเสี่ยงจาก
ต้นทุนทางการเงิน
ความล่าช้าของโครงการ
ปริมาณไฟฟ้าที่ผลิตได้จริง
สภาพอากาศและประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้า
การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ
เงื่อนไขสัญญาซื้อขายไฟฟ้า
โดยเฉพาะโครงการในต่างประเทศยังมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มเติม
⚠️ 5. ความเสี่ยงจากการกระจายธุรกิจหลายประเภท
EP มีทั้ง พลังงาน และ สิ่งพิมพ์/บรรจุภัณฑ์ ซึ่งมีลักษณะธุรกิจแตกต่างกันอย่างมาก
ดังนั้น หากธุรกิจใดธุรกิจหนึ่งมีผลประกอบการอ่อนแอ อาจกระทบภาพรวมของกลุ่ม ขณะเดียวกันการบริหารหลายธุรกิจยังเพิ่มความซับซ้อนในการจัดสรรเงินทุนและบริหารบริษัทย่อย
⚠️ 6. ความเสี่ยงจากธุรกรรมและรายการระหว่างบริษัทที่เกี่ยวข้อง
ในปี 2568 SET มีการสอบถามข้อมูลเกี่ยวกับรายการที่เกี่ยวโยงกันและการรับความช่วยเหลือทางการเงินของ EP รวมถึงธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ ETP และการขายหุ้นในโครงการพลังงานในเวียดนาม จึงเป็นประเด็นที่นักลงทุนควรติดตามเรื่อง ความโปร่งใส การกำกับดูแล และเงื่อนไขของธุรกรรมระหว่างกัน อย่างใกล้ชิด
⚠️ 7. ความเสี่ยงจากการลงทุนในต่างประเทศ
การมีธุรกิจพลังงานในต่างประเทศทำให้บริษัทต้องเผชิญกับความเสี่ยงเพิ่มเติม เช่น อัตราแลกเปลี่ยน กฎหมายท้องถิ่น นโยบายพลังงาน การเมือง และการโอนเงินกลับประเทศ โดยเฉพาะโครงการในเวียดนามที่มีการทำธุรกรรมเกี่ยวกับสินทรัพย์โรงไฟฟ้าพลังงานลมในช่วงที่ผ่านมา
⚠️ 8. ความเสี่ยงจากธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์
ธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์มีการแข่งขันสูง และต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงของพฤติกรรมผู้บริโภค รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนการผลิต หากไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้เต็มที่ อาจกดดันอัตรากำไรของธุรกิจ
🔎 สรุปแบบนักลงทุน
EP มีจุดที่ต้องจับตาเป็นพิเศษที่ “ฐานะการเงิน + สภาพคล่อง + หนี้สิน + การกลับมาทำกำไร” มากกว่าการมองเพียงศักยภาพของธุรกิจพลังงานหมุนเวียน
โดยตัวเลขปี 2568 ถือว่าน่ากังวล เพราะ ขาดทุนสุทธิ 1,512.76 ล้านบาท ขณะที่หนี้สินยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับส่วนผู้ถือหุ้น
ดังนั้น หากจะประเมิน EP ในเชิงลงทุน ควรติดตาม 4 ตัวแปรหลักคือ กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน → ภาระหนี้และดอกเบี้ย → ผลงานของโรงไฟฟ้า → ความสามารถในการพลิกกลับมามีกำไร
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 16 มี.ค. 2569
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท อควา คอร์เปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) | 378,942,491 | 40.64 |
| 2 | นาย ยุทธ ชินสุภัคกุล | 231,307,948 | 24.80 |
| 3 | นาย ฉาย บุนนาค | 21,599,700 | 2.32 |
| 4 | นาย ยุทธชัย ชินสุภัคกุล | 19,901,688 | 2.13 |
| 5 | บริษัท เพียร์ ฟอร์ ยู จำกัด (มหาชน) | 10,000,000 | 1.07 |
| 6 | นาย กิตติ เพชรสุนทรสกุล | 9,500,000 | 1.02 |
| 7 | นาย มงคล ศรเลิศล้ำวาณิช | 8,614,900 | 0.92 |
| 8 | นาย กำพล วิระเทพสุภรณ์ | 7,395,400 | 0.79 |
| 9 | นาง ภาวนา อัจฉราวรรณ | 6,882,868 | 0.74 |
| 10 | นาย สมภพ จูฑะพุทธิ | 6,515,000 | 0.70 |
| 11 | นาย พิศิษฏ์ เกียรติศิริขจร | 6,500,000 | 0.70 |
| 12 | นาย ภานุต อยู่ทอง | 5,615,900 | 0.60 |
| 13 | นาย สนอง สวยพริ้ง | 5,600,000 | 0.60 |
| 14 | นาย ยอด ชินสุภัคกุล | 5,269,027 | 0.57 |
| 15 | น.ส. อรอร อัครเศรณี | 5,086,500 | 0.55 |
| 16 | น.ส. มาลินี ชินสุภัคกุล | 5,065,000 | 0.54 |
| 17 | นาย วสวัตติ์ พฤกษ์สุนทร | 5,056,738 | 0.54 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย ยุทธ ชินสุภัคกุล | ประธานกรรมการ |
| 2 | นาย อารักษ์ ราษฎร์บริหาร | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ |
| 3 | นาย กฤษฎา พฤติภัทร | กรรมการ |
| 4 | นาย แดน ชินสุภัคกุล | กรรมการ |
| 5 | นาย พิพัทธ์ ชนะสงคราม | กรรมการ |
| 6 | นาย สุรพล ทวีโชคทรัพย์สิน | กรรมการ |
| 7 | นาย ธนะชัย สันติชัยกูล | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 8 | นาย ธัชพงศ์ ธรรมพุฒิพงศ์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 9 | นาย สมชาย คูวิจิตรสุวรรณ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น EP
บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
บริษัท EP มีพัฒนาการจากธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ ขยายเข้าสู่ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในประเทศเวียดนาม ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในธุรกิจสำคัญของกลุ่มบริษัท
📌 พัฒนาการสำคัญตามช่วงเวลา
ปี 2560 — EP เริ่มขยายธุรกิจเข้าสู่ ธุรกิจรับเหมาติดตั้งระบบผลิตไฟฟ้า Solar Rooftop และงานติดตั้งระบบผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย
ปี 2562 — บริษัทขยายธุรกิจเข้าสู่ ธุรกิจบรรจุภัณฑ์จากกระดาษ โดยเฉพาะกล่องลูกฟูก และผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์ประเภทต่าง ๆ ทำให้โครงสร้างธุรกิจมีความหลากหลายมากขึ้น
ปี 2563 — ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เมื่อ EP เริ่มลงทุนใน โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในประเทศเวียดนาม เพื่อสร้างฐานรายได้จากธุรกิจพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศ
ปี 2567 — โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม HL3 ขนาด 30 MW ในเวียดนาม เริ่มจำหน่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ (COD) เมื่อวันที่ 7 กุมภาพันธ์ 2567 และเริ่มรับรู้รายได้จากการขายไฟฟ้าให้ EVN
ปี 2568 — การลงทุนพลังงานลมเดินหน้าสู่ช่วงสำคัญ โดย HL4 ขนาด 30 MW เริ่ม COD วันที่ 22 กันยายน 2568 ขณะที่โครงการ CBTN และ PTMN รวม 100 MW เริ่ม COD วันที่ 22 ธันวาคม 2568 ทำให้โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามทั้ง 4 โครงการ รวมกำลังการผลิต 160 MW และเริ่มรับรู้รายได้ครบทุกโครงการ
🔎 จุดที่น่าจับตา
พัฒนาการของ EP จึงสะท้อนการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจเดิมไปสู่การมี ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนเป็นหนึ่งในเสาหลักของกลุ่ม โดยเฉพาะโครงการลมในเวียดนามที่ทยอย COD จนครบ 160 MW ในช่วงปลายปี 2568 อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการปี 2568 ยังได้รับผลกระทบจาก ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 638.80 ล้านบาท และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ 960.20 ล้านบาท จึงเป็นประเด็นที่ต้องติดตามควบคู่กับการรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น
สรุปสั้น ๆ:
EP เดินเกมจาก “สิ่งพิมพ์–บรรจุภัณฑ์” สู่ “พลังงานหมุนเวียน” อย่างชัดเจน จุดเปลี่ยนสำคัญอยู่ที่การลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม และปี 2568 เป็นปีที่โครงการทั้ง 4 แห่ง รวม 160 MW เริ่ม COD และรับรู้รายได้ครบ — จากนี้โจทย์สำคัญคือการเปลี่ยนกำลังผลิตที่เพิ่มขึ้นให้กลายเป็นกระแสเงินสดและกำไรที่แข็งแรงขึ้น
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 308.69 | 57.15 | 73.14 | 310.66 | 156.75 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 153.14 | 344.44 | 441.49 | 438.24 | 685.16 |
| สินค้าคงเหลือ | 126.87 | 109.62 | 86.31 | 98.62 | 96.60 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 725.64 | 715.77 | 676.59 | 961.00 | 997.46 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 8,489.05 | 8,080.77 | 7,372.46 | 7,825.83 | 7,171.27 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 8,979.22 | 8,547.01 | 7,427.10 | 8,286.09 | 7,236.50 |
| รวมสินทรัพย์ | 9,704.87 | 9,262.78 | 8,103.69 | 9,247.10 | 8,233.96 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 390.10 | 399.39 | 288.51 | 342.72 | 247.62 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 636.52 | 577.04 | 434.17 | 514.60 | 283.88 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 1,042.92 | 3,221.15 | 3,485.94 | 3,538.42 | 3,032.35 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 2,753.24 | 5,069.05 | 4,652.05 | 5,324.29 | 3,641.56 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 2,619.34 | 508.16 | 949.76 | 603.18 | 2,284.36 |
| รวมหนี้สิน | 5,372.58 | 5,577.21 | 5,601.81 | 5,927.47 | 5,925.91 |
| ทุนจดทะเบียน | 1,165.63 | 1,165.63 | 1,165.63 | 1,165.63 | 932.51 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 932.51 | 932.51 | 932.51 | 932.51 | 932.51 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 603.20 | 603.20 | – | – | – |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 1,742.63 | 917.74 | -595.03 | 266.39 | -496.06 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 331.26 | 684.72 | 1,949.67 | 1,718.61 | 1,626.48 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | 6.02 | 6.02 | 609.21 | 609.21 | 609.21 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 3,609.60 | 3,138.16 | 2,287.15 | 2,917.51 | 2,062.92 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 722.69 | 547.42 | 214.72 | 402.11 | 245.12 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 827.51 | 923.90 | 861.89 | 405.62 | 661.41 |
| รายได้อื่น | 19.43 | 16.38 | 5.57 | 5.35 | 216.09 |
| รวมรายได้ | 847.44 | 940.59 | 870.33 | 411.12 | 878.12 |
| ต้นทุน | 724.03 | 774.25 | 663.21 | 332.05 | 504.95 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 120.36 | 134.92 | 122.65 | 51.53 | 54.03 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 1,123.06 | 1,652.61 | 2,384.86 | 1,056.42 | 569.60 |
| EBITDA | -208.85 | -546.54 | -1,361.52 | -577.21 | 511.28 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 66.77 | 165.47 | 153.01 | 68.09 | 202.77 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | -275.62 | -712.02 | -1,514.53 | -645.30 | 308.52 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | -465.36 | -824.90 | -1,512.76 | -651.35 | 98.97 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | -0.50 | -0.88 | -1.62 | -0.70 | 0.11 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 262.11 | -524.39 | -598.29 | -417.48 | 147.10 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -124.68 | -65.34 | 55.26 | -32.16 | 0.81 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -251.43 | -15.27 | -102.76 | 272.44 | 254.99 |
| เงินสดสุทธิ | -114.00 | -605.01 | -645.78 | -177.20 | 402.89 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 3.71 | 2.19 | 2.31 | 1.99 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 98.29 | 166.42 | 157.98 | 183.43 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 6.55 | 6.77 | 5.66 | 8.57 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 55.74 | 53.92 | 64.49 | 42.61 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 1.28 | 1.31 | 1.15 | 2.09 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 286.05 | 278.26 | 318.58 | 174.29 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -132.02 | -57.93 | -96.11 | 51.76 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
⚡ วิเคราะห์กราฟเทคนิค หุ้น EP
บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
EP กำลัง “สะสมพลัง” หรือยังไม่พ้นช่วงพักตัว? 🔥
ราคาล่าสุดวันที่ 11 ก.ย. 2569 อยู่ที่ 1.13 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง โดยกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 0.90–1.41 บาท ขณะที่มูลค่าการซื้อขายล่าสุดค่อนข้างเบาบางเพียงราว 12.43 ล้านบาท
📈 มุมมองกราฟ
ภาพรวมระยะสั้นยังเป็นลักษณะ Sideway / สะสมกำลัง มากกว่าจะเป็นขาขึ้นเต็มตัว การจะเปลี่ยนโมเมนตัมให้เด่นชัด ต้องเห็นแรงซื้อและวอลุ่มกลับเข้ามาสนับสนุน
แนวรับสำคัญ
1.10 บาท — ฐานระยะสั้น
1.05 บาท — แนวรับถัดไป
1.00 บาท — แนวรับจิตวิทยา หากหลุดต้องระวังแรงขายเพิ่ม
แนวต้านสำคัญ
1.15 บาท — ด่านแรกที่ต้องผ่าน
1.20 บาท — แนวต้านสำคัญ
1.30 บาท — เป้าหมายถัดไปหากโมเมนตัมกลับมา
1.41 บาท — High ในรอบ 52 สัปดาห์
🚨 จุดที่ต้องจับตา
EP ยังไม่ใช่จังหวะที่ควรไล่ราคาแบบไม่มีวอลุ่ม เพราะการซื้อขายล่าสุดอยู่ในระดับค่อนข้างเบา ดังนั้นสัญญาณที่น่าสนใจจริง ๆ คือ “ราคาเบรก + วอลุ่มพุ่ง”
หาก EP สามารถ ทะลุ 1.15–1.20 บาท พร้อมวอลุ่มหนาแน่น จะเป็นสัญญาณบวกที่น่าจับตา เพราะมีโอกาสเปลี่ยนจากการแกว่งสะสมไปสู่การสร้าง Momentum ขาขึ้น
แต่ถ้ายังไม่ผ่าน 1.15–1.20 บาท และวอลุ่มยังแผ่ว ภาพยังมีโอกาสแกว่งออกข้างเพื่อสะสมกำลังต่อ
🔥 สรุปสไตล์เพจหุ้นสายเทคนิค
EP กำลัง “สะสมเงียบ” หรือกำลังรอวอลุ่มปลุกเกม?
จุดชี้ชะตาอยู่ที่ 1.15–1.20 บาท หากทะลุพร้อมวอลุ่ม = ลุ้นรอบใหม่ 📈
แต่ถ้ายังไม่ผ่าน = ยังต้องรอจังหวะ และเฝ้ารับบริเวณ 1.10 / 1.05 บาท
จับตา “เบรกแนวต้าน + วอลุ่ม” ให้ดี เพราะนี่คือสัญญาณที่บอกว่า EP อาจกำลังจะตื่น!
หมายเหตุ: ระดับแนวรับ–แนวต้านข้างต้นเป็นมุมมองเชิงเทคนิคเพื่อใช้ประกอบการวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขายหลักทรัพย์
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น EP — บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
Eastern Power Group Public Company Limited หรือ EP เป็นหุ้นที่มีโครงสร้างธุรกิจค่อนข้างน่าสนใจ เพราะมีทั้ง ธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน และ ธุรกิจสิ่งพิมพ์ โดยยังมีการลงทุนในบริษัทร่วมที่ดำเนินธุรกิจผลิตไฟฟ้าและไอน้ำแบบ Cogeneration ด้วย
🔎 ภาพรวมธุรกิจ
EP มีธุรกิจหลัก 2 ส่วน ได้แก่
ธุรกิจพลังงาน — ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ธุรกิจสิ่งพิมพ์ — โรงพิมพ์ครบวงจร ตั้งแต่การวางแผนการผลิตจนถึงการเข้าเล่ม
ธุรกิจลงทุน — ลงทุนในบริษัทร่วมที่เกี่ยวข้องกับการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำจากโรงไฟฟ้า Cogeneration
จุดที่ต้องจับตาคือ ธุรกิจพลังงานมีลักษณะสร้างกระแสเงินสดระยะยาว หากโครงการสามารถเดินเครื่องได้ตามแผน ขณะที่ธุรกิจสิ่งพิมพ์มีลักษณะเป็นธุรกิจดั้งเดิมและมีการเติบโตจำกัดกว่า
💰 มุมมองด้านมูลค่า
ข้อมูล SET ณ 9 ก.ย. 2569 ระบุว่า EP มีราคาประมาณ 1.13 บาท Market Cap ราว 1,053.7 ล้านบาท และมี P/BV ประมาณ 0.51 เท่า ขณะที่ EV อยู่ที่ประมาณ 6,651.7 ล้านบาท
การซื้อขายที่ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีค่อนข้างมากอาจทำให้ EP มีลักษณะเป็น หุ้น Value / Asset Play ได้ แต่ต้องระวังว่า EV ที่สูงเมื่อเทียบกับ Market Cap สะท้อนว่าธุรกิจมีภาระโครงสร้างเงินทุนและหนี้สินที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
⚡ จุดแข็งที่น่าสนใจ
- มีธุรกิจโรงไฟฟ้าเป็นแกนสำคัญ
ธุรกิจไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนมีจุดเด่นด้านรายได้ที่สามารถคาดการณ์ได้มากกว่าธุรกิจที่ขึ้นกับยอดขายสินค้าโดยตรง หากโครงการมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าที่เหมาะสม - มีสินทรัพย์และการลงทุนในธุรกิจพลังงาน
EP ไม่ได้เป็นเพียงโรงพิมพ์ แต่มีการกระจายการลงทุนเข้าสู่ธุรกิจพลังงานทั้งในและต่างประเทศ ทำให้มีโอกาสสร้างมูลค่าจากการขยายโครงการในอนาคต - Valuation ค่อนข้างต่ำ
P/BV ประมาณ 0.51 เท่า ถือเป็นระดับที่ตลาดกำลังให้ส่วนลดกับมูลค่าทางบัญชีอย่างมาก จึงมีโอกาสเกิด Re-rating หากผลประกอบการหรือกระแสเงินสดฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ - ราคาหุ้นอยู่ใกล้โซนต่ำของรอบ 52 สัปดาห์
ข้อมูลล่าสุดระบุกรอบ 52 สัปดาห์ประมาณ 0.90–1.41 บาท โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ 1.13 บาท
⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องจับตา
ภาระหนี้และต้นทุนทางการเงิน โดยเฉพาะธุรกิจโรงไฟฟ้าที่ต้องใช้เงินลงทุนสูง
ความเสี่ยงจากการลงทุนในต่างประเทศ ทั้งอัตราแลกเปลี่ยน กฎระเบียบ และสภาพเศรษฐกิจ
ธุรกิจสิ่งพิมพ์มีแนวโน้มเติบโตจำกัด เมื่อเทียบกับธุรกิจดิจิทัล
ความผันผวนของกำไร อาจเกิดจากส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากบริษัทร่วมและรายการทางบัญชี
ต้องติดตามว่า การลงทุนในพลังงานสามารถสร้างผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นได้จริงหรือไม่ ไม่ใช่เพียงการเพิ่มสินทรัพย์และหนี้สิน
📌 มุมมองการลงทุน
ผมมอง EP เป็นหุ้นลักษณะ “Asset Play + Energy Turnaround” มากกว่าหุ้นเติบโตแบบ Growth Stock
ธีลงทุนของ EP คือการรอให้ตลาดเห็นมูลค่าของสินทรัพย์และธุรกิจพลังงานมากขึ้น ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันยังสะท้อนส่วนลดค่อนข้างมาก
แต่ประเด็นสำคัญที่สุดไม่ใช่เพียงว่า “P/BV ต่ำหรือไม่” — ต้องดูว่า กำไรจากโรงไฟฟ้า + กระแสเงินสด + การลดภาระหนี้ สามารถเดินไปในทิศทางที่ดีขึ้นหรือไม่
สรุป: EP มี Upside เชิงมูลค่า หากธุรกิจพลังงานสร้างกำไรและกระแสเงินสดได้ดีขึ้น แต่ยังเป็นหุ้นที่ต้องติดตามงบการเงินและโครงสร้างหนี้อย่างใกล้ชิด จึงเหมาะกับการวิเคราะห์แบบ Value/Asset Play มากกว่าการมองจาก P/E เพียงอย่างเดียว
หมายเหตุ: ข้อมูลราคาที่อ้างอิงล่าสุดอยู่ที่ 1.13 บาท และงบการเงินล่าสุดที่ SET แสดงคือไตรมาส 2/2569
ถ้ามองในสไตล์ “เพจหุ้นสายเทคนิค” EP จะน่าสนใจมากขึ้นเมื่อราคาเริ่มสร้างฐาน + วอลุ่มกลับมา + สามารถเบรกแนวต้านสำคัญได้พร้อมโมเมนตัม เพราะจะเป็นสัญญาณว่าตลาดเริ่มกลับมาให้ความสนใจกับหุ้นตัวนี้อีกครั้ง
