วิเคราะห์ หุ้น SST บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน) SST อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ อาหารและเครื่องดื่ม (Food & Beverage) อยู่ใน กลุ่มอุตสาหกรรม เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร (Agro & Food Industry)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 07 ส.ค. 2530 | 842.33 | อาหารและเครื่อง | SST |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
ให้บริการจัดเก็บเอกสาร/ทรัพย์สิน ให้เช่าและบริหารพื้นที่เพื่อรองรับการจัดเก็บสินค้า รับบริหารจัดการสต๊อกสินค้า กิจการท่าเทียบเรือ รวมทั้งลงทุนในกิจการอาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าแฟชั่นผ่านการถือหุ้นของบริษัทย่อย
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.23 | -0.00 | -0.57 | -0.22 | -0.21 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 0.34 | 0.26 | 0.26 | 0.28 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| – | 0.01 | บาท | – | เงินปันผล |
| – | 0.03 | บาท | – | เงินปันผล |
| – | 0.02 | บาท | 09 ธ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| – | 0.03 | บาท | – | เงินปันผล |
| – | 0.01 | บาท | – | เงินปันผล |
| – | 20 : 1 | หุ้น | – | หุ้นปันผล |
| – | 0.01 | บาท | – | เงินปันผล |
| – | 10 : 1 | หุ้น | – | หุ้นปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ที่ดินและอาคาร (Land & Buildings)
บริษัทมีที่ตั้งคลังสินค้าและคลังเอกสารหลายแห่ง โดยเฉพาะบริเวณ ซอย สุขสวัสดิ์ จ. สมุทรปราการ ซึ่งติดแม่น้ำเจ้าพระยา และใกล้ทางด่วน ซึ่งถือว่าเป็นทำเลที่หาได้ยากในปัจจุบัน
ตัวอย่าง: โครงการ “Sub Sri Thai Smart Storage Project” มีที่ดิน 5 ไร่ 3 งาน 52.4 ตร.ว. และอาคาร 5 อาคาร รวมพื้นที่ประมาณ 9,277 ตร.ม. ที่อยู่เลขที่ 115 & 115/7-9 หมู่ 6 ซอยสุขสวัสดิ์ 76 ต.บางจาก อ.พระประแดง จ.สมุทรปราการ
โครงการ “Sub Sri Thai Project” มีที่ดิน 9 ไร่ 2 งาน 65 ตร.ว. พร้อมอาคารคลังเอกสาร 9 อาคาร (ระยะดำเนินการตั้งแต่ปี 1991)
ระบบสาธารณูปโภคและอุปกรณ์ (Utilities, system works, equipment)
อาคารคลังเอกสารของบริษัทมีการติดตั้งระบบจัดเก็บอัตโนมัติ (AS/RS – Automated Storage & Retrieval Systems), ระบบบาร์โค้ด, คอมพิวเตอร์, ห้องควบคุมอุณหภูมิและความชื้น เป็นต้น ซึ่งถือเป็นทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับธุรกิจจัดเก็บเอกสาร/คลังสินค้า
ในงบของ REIT ที่เกี่ยวข้องกับ SST ได้ระบุว่า ทรัพย์สินของ REIT ได้แก่ “Land, building and utilities, system works, furniture, materials and equipment that are relevant and necessary for the utilization of land and buildings”
สัญญาเช่าใช้สิทธิ์ (Lease rights)
บริษัทได้จัดตั้งโครงสร้างที่ทรัพย์สินบางส่วนถูกโอนเข้าในรูปแบบของ REIT หรือกองทรัสต์ โดยบริษัทเป็นผู้เช่า (Lessee) จากทรัสต์ โดยทรัสต์ถือกรรมสิทธิ์ที่ดิน+อาคาร แล้วบริษัท SST เข้าเช่าอีกทอดหนึ่ง เช่น โครงการ Smart Storage Project และ Sub Sri Thai Project
ที่ดินเปล่าเพื่อการขยายธุรกิจ (Land bank for expansion)
เอกสารระบุว่ามีที่ดินเปล่าขนาดประมาณ 17 ไร่ อยู่ติดกับคลังสินค้าปัจจุบัน บริเวณซอยสุขสวัสดิ์ ซึ่งบริษัทมองว่าเป็นโอกาสในการขยายคลังสินค้า/คลังเอกสารเพิ่มเติม
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น SST
บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SST ดำเนินธุรกิจหลักด้านการให้บริการจัดเก็บเอกสารและทรัพย์สิน ให้เช่าและบริหารพื้นที่จัดเก็บสินค้า บริหารจัดการสต๊อกสินค้า รวมถึงธุรกิจท่าเทียบเรือ และการลงทุนในธุรกิจอาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าแฟชั่นผ่านบริษัทย่อย
🏢 ทรัพย์สินหลักที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจ
- อาคารคลังเอกสารและคลังสินค้า
ถือเป็นทรัพย์สินสำคัญของ SST ใช้สำหรับให้บริการ รับฝากและจัดเก็บเอกสาร/ทรัพย์สินของลูกค้า รวมถึงพื้นที่สำหรับจัดเก็บสินค้า โดยบริษัทมีอาคารและสิ่งปลูกสร้างที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจคลังเอกสาร เช่น อาคารคลังเอกสารในพื้นที่บางจาก อำเภอพระประแดง จังหวัดสมุทรปราการ - ที่ดิน
บริษัทมีที่ดินที่ใช้รองรับอาคารคลังเอกสาร คลังสินค้า และกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการ โดยที่ดินถือเป็นฐานสำคัญของธุรกิจ Storage และ Warehouse - อาคารและสิ่งปลูกสร้าง
ประกอบด้วยอาคารคลังเอกสาร อาคารคลังสินค้า และสิ่งปลูกสร้างประกอบการดำเนินงานต่าง ๆ ซึ่งเป็นทรัพย์สินที่สร้างรายได้จากการให้เช่าพื้นที่และบริการจัดเก็บ - เครื่องจักร อุปกรณ์ และระบบสาธารณูปโภค
รวมถึงอุปกรณ์ที่ใช้ในคลังสินค้า ระบบจัดเก็บและบริหารเอกสาร ระบบสาธารณูปโภค และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของคลังสินค้าและท่าเทียบเรือ โดยเอกสารของบริษัทระบุถึงทรัพย์สินประเภทงานระบบสาธารณูปโภคและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับอาคารคลังเอกสารด้วย - อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน
ในงบการเงินของ SST ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 มีรายการ อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนสุทธิประมาณ 364.35 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนทรัพย์สินที่ถือไว้เพื่อสร้างรายได้จากการลงทุน/ให้เช่า - ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิประมาณ 896.71 ล้านบาท ซึ่งเป็นกลุ่มทรัพย์สินที่ใช้ในการดำเนินงานโดยตรง
สินทรัพย์สิทธิการใช้
บริษัทมีสินทรัพย์สิทธิการใช้สุทธิประมาณ 193.69 ล้านบาท ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 ซึ่งเกี่ยวข้องกับสิทธิในการใช้ทรัพย์สินตามสัญญาเช่าหรือสัญญาที่เข้าข่ายตามมาตรฐานบัญชี
📊 มอง SST ในมุม “สินทรัพย์”
จุดที่น่าสนใจของ SST คือ ธุรกิจมีฐานสินทรัพย์ที่เป็นอสังหาริมทรัพย์และทรัพย์สินเพื่อการดำเนินงานค่อนข้างชัดเจน โดยเฉพาะที่ดิน อาคารคลังเอกสาร คลังสินค้า และอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน
จากงบเฉพาะกิจการ ณ 30 มิถุนายน 2569 SST มีสินทรัพย์รวมประมาณ 3,925 ล้านบาท ขณะที่รายการสำคัญ ได้แก่ เงินสด 2,060.78 ล้านบาท เงินลงทุนในบริษัทย่อย 1,550.13 ล้านบาท เงินลงทุนในบริษัทร่วม 510.65 ล้านบาท อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน 364.35 ล้านบาท และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 896.71 ล้านบาท
สรุปสั้น ๆ:
SST เป็นหุ้นที่ควรมองทั้งในมุม “ธุรกิจบริการจัดเก็บ + ธุรกิจคลังสินค้า/พื้นที่ให้เช่า + ฐานสินทรัพย์” เพราะที่ดิน อาคาร คลังเอกสาร และทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องเป็นองค์ประกอบสำคัญในการสร้างรายได้ของบริษัท ขณะที่บริษัทก็มีการลงทุนผ่านบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในธุรกิจอื่นด้วย
กลุ่มบริษัทในเครือ
บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน) (SUB SRI THAI PCL) จดทะเบียนวันที่ 9 มิถุนายน 2537 โดยใช้ชื่อเดิม “ทรัพย์ศรีไทยคลังสินค้า จำกัด (มหาชน)” และเปลี่ยนชื่อเป็นปัจจุบันเมื่อ 1 ตุลาคม 2552
ที่ตั้งสำนักงานใหญ่: เลขที่ 206 อาคารพลาซ่า ชั้น 4 ซอยพัฒนาการ 20 แขวงสวนหลวง เขตสวนหลวง กรุงเทพมหานคร 10250
ธุรกิจหลัก: ให้บริการจัดเก็บเอกสาร/ทรัพย์สิน, ให้เช่าและบริหารพื้นที่คลังสินค้า, ธุรกิจท่าเทียบเรือ และลงทุนในธุรกิจอาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าแฟชั่นผ่านบริษัทย่อย
โครงสร้างธุรกิจ (ณ รายงาน) แบ่งออกเป็น 4 กลุ่มธุรกิจหลัก:
ธุรกิจคลังสินค้าและท่าเทียบเรือ
ธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม
ธุรกิจไลฟ์สไตล์
ธุรกิจบริหารและจัดการกองทรัสต์ (REIT)
ตัวอย่างบริษัทย่อย / ในเครือ
จากเอกสารมีข้อมูลดังนี้:
บริษัท มัด แอนด์ ฮาวด์ จำกัด (มหาชน) (MUD)
SST ถือหุ้นใน MUD สัดส่วนราว 66.65%
MUD ดำเนินธุรกิจร้านอาหารและเครื่องดื่ม ภายใต้แบรนด์ เช่น Dunkin’ Donuts, Au Bon Pain รวมถึงแบรนด์แฟชั่น/ไลฟ์สไตล์ เช่น Greyhound Café
บริษัท เอสเอสที รีท แมเนจเมนท์ จำกัด
ดำเนินธุรกิจบริหารและจัดการกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) สำหรับ SST
บริษัท เอสเอสที คลังสินค้า จำกัด
เป็นหนึ่งในบริษัทย่อยที่ SST ใช้ดำเนินธุรกิจคลังสินค้าท่าเทียบเรือ
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น SST
บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน)
SST มีธุรกิจค่อนข้างหลากหลาย ทั้ง บริการจัดเก็บเอกสารและทรัพย์สิน, ให้เช่าพื้นที่จัดเก็บสินค้า, บริหารสต๊อกสินค้า, ท่าเทียบเรือ และการลงทุนในธุรกิจอาหาร เครื่องดื่ม และแฟชั่นผ่านบริษัทย่อย ทำให้ความเสี่ยงไม่ได้มาจากธุรกิจใดธุรกิจหนึ่งเพียงอย่างเดียว
🔴 1. ความเสี่ยงจากผลประกอบการยังอ่อนแอ
ข้อมูล SET ระบุว่าในปี 2568 รายได้จากการขายลดลงประมาณ 20.68% และรายได้รวมลดลง 19.65% ขณะที่อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ -28.84% สะท้อนว่าบริษัทยังมีแรงกดดันด้านความสามารถในการทำกำไรค่อนข้างสูง
ประเด็นที่ต้องจับตา: หากรายได้หลักยังฟื้นตัวช้า การกลับมาสร้างกำไรอย่างสม่ำเสมออาจใช้เวลา
🔴 2. ความเสี่ยงจากภาระหนี้และต้นทุนทางการเงิน
ณ ข้อมูลล่าสุดที่ SET แสดง SST มีหนี้สินรวมประมาณ 4,962 ล้านบาท ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่อยู่ที่ประมาณ 2,032 ล้านบาท และ D/E อยู่ราว 1.95 เท่า
ดังนั้น หากอัตราดอกเบี้ยหรือภาระทางการเงินเพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานยังไม่แข็งแรง อาจกดดันกระแสเงินสดและกำไรในอนาคตได้
🔴 3. ความเสี่ยงจากการลงทุนและธุรกิจของบริษัทย่อย
SST ไม่ได้พึ่งพาธุรกิจจัดเก็บเอกสารเพียงอย่างเดียว แต่มีการลงทุนใน อาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าแฟชั่น ผ่านบริษัทย่อย ดังนั้นผลประกอบการของบริษัทจึงได้รับผลกระทบจากสภาพการแข่งขันและผลประกอบการของธุรกิจเหล่านี้ด้วย
โดยเฉพาะธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม ซึ่งมีการแข่งขันสูง ต้นทุนวัตถุดิบและกำลังซื้อผู้บริโภคสามารถเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็ว
⚠️ 4. ความเสี่ยงจากการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ MUD
นี่ถือเป็น ประเด็นความเสี่ยงที่ควรจับตามองเป็นพิเศษในปี 2569
ก.ล.ต. เปิดเผยว่า SST มีกรณีการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ บริษัท มัด แอนด์ ฮาวด์ จำกัด (มหาชน) หรือ MUD โดยนำที่ดินของ SST ไปจำนองเป็นหลักประกันหนี้ของ MUD
ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA) เห็นว่า ผู้ถือหุ้นไม่ควรอนุมัติรายการดังกล่าว เนื่องจากผลตอบแทนและเงื่อนไขไม่เหมาะสมกับความเสี่ยง โดย SST จะได้รับค่าตอบแทน 2% ต่อปี ซึ่ง ก.ล.ต. ระบุว่าอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับต้นทุนทางการเงินและทางเลือกการลงทุนที่มีความเสี่ยงใกล้เคียงกัน
ความเสี่ยงสำคัญ: หาก MUD มีปัญหาด้านการชำระหนี้ SST อาจได้รับผลกระทบจากการนำทรัพย์สินของบริษัทไปค้ำประกัน
⚠️ 5. ความเสี่ยงจากการใช้ทรัพย์สินเป็นหลักประกัน
ธุรกิจของ SST มีสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์และพื้นที่จัดเก็บสินค้า หากมีการนำที่ดินหรือทรัพย์สินไปค้ำประกันภาระของกิจการอื่น ความคล่องตัวในการบริหารสินทรัพย์อาจลดลง และเพิ่มความเสี่ยงหากลูกหนี้ไม่สามารถชำระหนี้ได้
กรณี MUD จึงเป็นตัวอย่างที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด
⚠️ 6. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของหุ้น
SST เป็นหุ้นที่มี มูลค่าการซื้อขายต่อวันค่อนข้างต่ำ โดยข้อมูล SET ระบุอัตราหมุนเวียนปริมาณการซื้อขาย YTD เพียงประมาณ 0.36% และมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันประมาณ 0.02 ล้านบาท ในข้อมูลชุดดังกล่าว
จุดนี้สำคัญสำหรับนักลงทุน เพราะเมื่อหุ้นมีสภาพคล่องต่ำ อาจเกิด
Bid–Offer ห่าง
ซื้อหรือขายจำนวนมากได้ยาก
ราคาเหวี่ยงแรงเมื่อมีคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่
เมื่อต้องการขายเร่งด่วน อาจขายไม่ได้ในราคาที่ต้องการ
⚠️ 7. ความเสี่ยงจากการฟื้นตัวของธุรกิจที่ยังไม่ชัดเจน
แม้บริษัทมีสินทรัพย์และธุรกิจหลายประเภท แต่ตัวเลขในช่วงที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการสร้างรายได้และกำไรยังมีความผันผวน โดยเฉพาะเมื่อรายได้รวมและยอดขายลดลงต่อเนื่อง
ดังนั้น สิ่งที่นักลงทุนควรติดตามไม่ใช่เพียง “มูลค่าทรัพย์สิน” แต่ต้องดูว่า SST สามารถเปลี่ยนทรัพย์สินเหล่านั้นให้เป็น รายได้ กระแสเงินสด และกำไรที่สม่ำเสมอ ได้มากน้อยเพียงใด
📌 สรุปความเสี่ยง SST แบบนักลงทุน
| ประเด็น | ระดับความเสี่ยง |
|---|---|
| ผลประกอบการและการทำกำไร | 🔴 สูง |
| ภาระหนี้/ต้นทุนทางการเงิน | 🟠 ค่อนข้างสูง |
| การลงทุนในบริษัทย่อย | 🟠 ค่อนข้างสูง |
| การให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ MUD | 🔴 สูงมาก |
| การใช้ทรัพย์สินค้ำประกัน | 🔴 สูงมาก |
| สภาพคล่องของหุ้น | 🔴 สูง |
| การฟื้นตัวของรายได้ | 🟠 ค่อนข้างสูง |
บทสรุป: ความเสี่ยงของ SST ในช่วงนี้ไม่ได้อยู่ที่ธุรกิจคลังสินค้า/จัดเก็บเอกสารเพียงอย่างเดียว แต่ต้องจับตา ผลประกอบการที่ยังอ่อนแอ + ภาระหนี้ + การลงทุนในบริษัทย่อย + ประเด็นการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ MUD + สภาพคล่องของหุ้น เป็นพิเศษ โดยเฉพาะประเด็น MUD ซึ่ง ก.ล.ต. เคยออกมาเตือนให้ผู้ถือหุ้นศึกษาข้อมูลอย่างรอบคอบ
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | นาย ศุภสิทธิ์ สุขะนินทร์ | 82,608,726 | 15.69 |
| 2 | นาย ทวีฉัตร จุฬางกูร | 62,059,832 | 11.79 |
| 3 | นาย ศุภชัย สุขะนินทร์ | 55,365,208 | 10.52 |
| 4 | นาง อินทิรา สุขะนินทร์ | 54,865,902 | 10.42 |
| 5 | น.ส. ดวงแข ชินธรรมมิตร์ | 29,708,019 | 5.64 |
| 6 | น.ส. ดวงดาว ชินธรรมมิตร์ | 29,130,665 | 5.53 |
| 7 | นาง หทัยรัตน์ จุฬางกูร | 26,000,000 | 4.94 |
| 8 | นาย จำรูญ ชินธรรมมิตร์ | 25,622,000 | 4.87 |
| 9 | นาย สมชาย ชินธรรมมิตร์ | 19,244,450 | 3.66 |
| 10 | น.ส. กมลฤดี ปัจฉิมสวัสดิ์ | 17,180,823 | 3.26 |
| 11 | นาง กมลี ปัจฉิมสวัสดิ์ | 16,206,278 | 3.08 |
| 12 | ด.ช. ศุภเดช สุขะนินทร์ | 14,039,121 | 2.67 |
| 13 | ด.ช. ศุภฤทธิ์ สุขะนินทร์ | 14,039,121 | 2.67 |
| 14 | นาง มนทนัฐ แต้มศิริชัย | 13,224,316 | 2.51 |
| 15 | นาย ชาลี ชินธรรมมิตร์ | 3,374,581 | 0.64 |
| 16 | นาย พรประสงค์ แต้มศิริชัย | 3,319,935 | 0.63 |
| 17 | นาย เกียรตินันท์ เด่นไพศาล | 2,671,480 | 0.51 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | พลเอก ธารไชยยันต์ ศรีสุวรรณ | ประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย ศุภสิทธิ์ สุขะนินทร์ | ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการ, รองประธานกรรมการ |
| 3 | นาย สุรพงษ์ ไพสิฐพัฒนพงษ์ | รองประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 4 | นาย กฤตินาท อิศรางกูร ณ อยุธยา | กรรมการ |
| 5 | นางสาว ดวงแข ชินธรรมมิตร์ | กรรมการ |
| 6 | นางสาว ดวงดาว ชินธรรมมิตร์ | กรรมการ |
| 7 | นาย สมยศ สุธีรพรชัย | กรรมการ |
| 8 | นาง อินทิรา สุขะนินทร์ | กรรมการ |
| 9 | นาย ทศพร ซิมตระการ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 10 | นาย วิสุทธิ์ กนกศีชริน | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 11 | นาย อุดม ตั้งมานะสกุล | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
ก่อตั้งและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
บริษัทก่อตั้งในปี พ.ศ. 2519 และจดทะเบียนบริษัทมหาชนในภายหลัง โดย
เข้าจดทะเบียนใน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ภายใต้สัญลักษณ์ “SST” ซึ่งช่วยให้มีโอกาสระดมทุนและเพิ่มความโปร่งใสต่อผู้ถือหุ้น
ขยายธุรกิจจากคลังสินค้าและท่าเทียบเรือไปสู่ธุรกิจหลากหลาย
เดิมบริษัทเป็นธุรกิจคลังสินค้าและท่าเทียบเรือ ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2524 ตามเอกสาร
ต่อมาได้ขยายไปสู่ธุรกิจอื่น เช่น ธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม ธุรกิจไลฟ์สไตล์ และธุรกิจบริหารจัดการทรัสต์
ตัวอย่างแบรนด์ในกลุ่มบริษัท คือ Dunkin’ Donuts, Au Bon Pain, Greyhound เป็นต้น ซึ่งแสดงถึงความพยายามขยายฐานธุรกิจไปสู่ธุรกิจบริการอาหารและเครื่องดื่ม
จุดเด่นทางธุรกิจคลังสินค้า
บริษัทมีคลังสินค้าและคลังเอกสาร ที่ตั้งอยู่ย่านซอยสุขสวัสดิ์ สมุทรปราการ ซึ่งถือเป็นทำเลติดแม่น้ำเจ้าพระยาและใกล้ทางด่วน ทำให้ได้เปรียบด้านโลจิสติกส์
มีที่ดินเปล่าอีกประมาณ 17 ไร่ อยู่ติดกับคลังเดิม ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับการขยายธุรกิจคลังสินค้าต่อไป โดยต้นทุนที่ดินต่ำกว่าการเริ่มต้นใหม่
การใช้ระบบจัดเก็บอัตโนมัติและบริการครบวงจร
ในธุรกิจคลังเอกสาร บริษัทมีการใช้ระบบ AS/RS (Automated Storage and Retrieval Systems) พร้อมระบบบาร์โค้ดและคอมพิวเตอร์ในการจัดการเอกสาร
มีบริการคลังสินค้ารับฝากพืชผล ผลิตภัณฑ์เกษตร และสินค้าอุตสาหกรรม ผ่านบริษัทย่อย
โครงสร้างทุนและสถานะทางการเงิน
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 บริษัทมีทุนจดทะเบียนชำระแล้วประมาณ 526,456,550 บาท
บริษัทได้ได้รับการจัดอันดับเครดิตองค์กรระดับ “BBB-” โดย TRIS Rating เมื่อวันที่ 21 มี.ค. 2566 พร้อมแนวโน้ม “Negative”
รายได้และอัตราการใช้พื้นที่คลัง
ธุรกิจคลังสินค้าและคลังเอกสาร เป็นแหล่งรายได้สำคัญ โดยมีอัตราใช้พื้นที่มากกว่า 80% ต่อเนื่องมาแล้วหลายปี
มีรายได้ประมาณ 380-400 ล้านบาทต่อปี และ EBITDA ประมาณ 200-230 ล้านบาทต่อปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 452.19 | 155.11 | 104.76 | 123.71 | 200.74 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 164.88 | 197.46 | 180.31 | 179.60 | 156.78 |
| สินค้าคงเหลือ | 376.98 | 285.18 | 201.06 | 205.82 | 159.86 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 1,056.02 | 701.30 | 535.16 | 568.69 | 577.35 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 1,413.29 | 1,573.42 | 1,686.97 | 1,483.86 | 1,631.03 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 6,905.50 | 6,929.85 | 6,735.44 | 6,666.01 | 6,547.71 |
| รวมสินทรัพย์ | 7,961.52 | 7,631.14 | 7,270.60 | 7,234.70 | 7,125.05 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 380.69 | 313.12 | 270.26 | 283.54 | 343.71 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 484.01 | 538.11 | 474.63 | 396.47 | 464.66 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 754.69 | 685.12 | 771.00 | 989.49 | 715.97 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 2,111.39 | 2,052.12 | 2,051.45 | 2,156.05 | 2,094.05 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 3,123.50 | 2,909.99 | 2,757.61 | 2,592.64 | 2,757.25 |
| รวมหนี้สิน | 5,234.88 | 4,962.11 | 4,809.06 | 4,748.69 | 4,851.29 |
| ทุนจดทะเบียน | 842.33 | 842.33 | 842.33 | 842.33 | 842.33 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 526.46 | 526.46 | 526.46 | 526.46 | 526.46 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 337.77 | 337.77 | 337.77 | 337.77 | 337.77 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 278.84 | 262.52 | -45.77 | 139.92 | -157.08 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 914.37 | 905.40 | 1,121.42 | 892.82 | 1,103.81 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | 729.42 | 729.42 | 729.42 | 729.43 | 729.43 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 2,057.44 | 2,032.16 | 1,939.88 | 1,896.97 | 1,810.96 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 669.20 | 636.88 | 521.66 | 589.04 | 462.80 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 3,986.79 | 3,972.75 | 3,385.37 | 1,725.39 | 1,437.72 |
| รายได้อื่น | 204.86 | 117.60 | 107.51 | 75.66 | 38.36 |
| รวมรายได้ | 4,191.64 | 4,090.35 | 3,492.88 | 1,801.04 | 1,476.08 |
| ต้นทุน | 1,993.01 | 1,790.52 | 1,427.90 | 723.02 | 622.77 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 1,947.27 | 2,113.34 | 2,135.71 | 1,144.64 | 944.40 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 3,940.28 | 3,903.86 | 3,685.30 | 1,867.66 | 1,567.18 |
| EBITDA | 810.57 | 841.82 | 409.26 | 256.93 | 265.41 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 534.07 | 600.91 | 601.87 | 306.99 | 291.66 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 276.50 | 240.91 | -192.61 | -50.06 | -26.25 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 118.67 | -0.52 | -300.76 | -117.34 | -111.32 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.23 | -0.00 | -0.57 | -0.22 | -0.21 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 462.96 | 864.36 | 512.24 | 250.58 | 318.79 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -567.59 | -293.10 | -62.60 | -27.23 | -13.12 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 216.05 | -847.41 | -542.58 | -224.74 | -165.82 |
| เงินสดสุทธิ | 111.42 | -276.15 | -92.94 | -1.39 | 139.86 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 21.93 | 17.92 | 21.10 | 18.42 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 16.65 | 20.36 | 17.30 | 19.82 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 5.41 | 5.87 | 5.83 | 7.26 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 67.49 | 62.15 | 62.59 | 50.27 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 3.50 | 2.82 | 3.89 | 3.08 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 104.18 | 129.44 | 93.93 | 118.37 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -20.04 | -46.93 | -14.05 | -48.29 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
📈 วิเคราะห์กราฟเทคนิค SST — ทรัพย์ศรีไทย
บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SST เป็นหุ้นที่ต้องจับตาเรื่อง “วอลุ่ม” เป็นพิเศษ เพราะสภาพคล่องค่อนข้างบาง การเบรกแนวต้านจึงควรมีปริมาณซื้อขายเข้ามายืนยัน ไม่เช่นนั้นมีโอกาสเป็น False Breakout ได้
ข้อมูล SET ล่าสุดที่ค้นได้ ณ 26 ส.ค. 2569 ระบุราคาเคลื่อนไหวบริเวณ 0.99–1.02 บาท และมีปริมาณซื้อขาย 147,431 หุ้น ขณะที่ข้อมูลก่อนหน้าสะท้อนว่าราคายังแกว่งตัวในกรอบแคบแถว 1 บาท
🔥 ภาพเทคนิค: “กำลังสร้างฐาน แต่ยังไม่ใช่จังหวะไล่ราคา”
แนวโน้มหลัก: Sideway / สะสมกำลัง
โมเมนตัม: ยังไม่ชัด
วอลุ่ม: ต้องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อยืนยันการเปลี่ยนเทรนด์
จากข้อมูลทางเทคนิคช่วงต้นเดือน สัญญาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA5, MA10, MA20 และ MA50 ยังให้ภาพเชิงลบ ขณะที่ RSI อยู่ประมาณ 44.9 ซึ่งสะท้อนว่าแรงซื้อยังไม่ได้กลับมาอย่างชัดเจน
🎯 แนวรับ–แนวต้านที่ต้องจับตา
| ระดับ | มุมมอง |
|---|---|
| 0.99–1.00 บาท | 🟢 แนวรับสำคัญ / ฐานจิตวิทยา |
| 1.02–1.03 บาท | 🟡 ด่านแรก ต้องผ่านให้ได้ |
| 1.05 บาท | 🔥 จุดยืนยันโมเมนตัม |
| 1.10–1.15 บาท | 🚀 เป้าหมายถัดไป หากเกิด Breakout |
| ต่ำกว่า 0.99 บาท | ⚠️ สัญญาณเสียทรงระยะสั้น |
กลยุทธ์สายเทคนิค:
ยังไม่ควรรีบไล่ซื้อบริเวณกลางกรอบ สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือรอให้ SST ทะลุ 1.03–1.05 บาท พร้อมวอลุ่มพุ่งขึ้นชัดเจน หากเกิดภาพดังกล่าว จะเป็นสัญญาณว่าแรงซื้อเริ่มเข้าควบคุมเกม ในทางกลับกัน หากราคาหลุด 0.99 บาท และมีวอลุ่มขายเพิ่มขึ้น ต้องระวังแรงขายกดลงต่อ
🚨 จุดที่ต้องระวังเป็นพิเศษ
SST มีการซื้อขายค่อนข้างเบาบาง ดังนั้น ราคาอาจแกว่งแรงจากคำสั่งซื้อขายเพียงไม่กี่รายการ การใช้สัญญาณ Technical เพียงอย่างเดียวจึงมีความเสี่ยงสูงกว่าหุ้นที่มีสภาพคล่องหนาแน่น
สรุปแบบเพจหุ้นสายเทคนิค:
🔥 SST กำลังลุ้นสร้างฐานเหนือ 1 บาท!
เกมนี้ยังไม่ใช่ “ซื้อเพราะถูก” แต่ต้องรอ BREAKOUT + VOLUME
ผ่าน 1.03–1.05 บาทพร้อมวอลุ่ม = โมเมนตัมเริ่มมา 🚀
ยืนเหนือได้ = ลุ้นขยับขึ้นโซน 1.10–1.15 บาท
หลุด 0.99 บาท = ต้องระวังทรงเสีย ⚠️
🎯 หุ้นเล็กแบบ SST วัดกันที่ “ราคา + วอลุ่ม” ใครเห็นสัญญาณก่อน มีโอกาสได้เปรียบกว่า
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น SST — บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน)
บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SST เป็นหุ้นที่มีโครงสร้างธุรกิจค่อนข้างหลากหลาย ตั้งแต่ คลังเอกสาร/คลังสินค้าและท่าเทียบเรือ ไปจนถึงการลงทุนใน อาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าแฟชั่น ผ่านบริษัทย่อย ทำให้ภาพของ SST ไม่ได้เป็นหุ้นธุรกิจเดียวแบบตรงไปตรงมา แต่มีลักษณะคล้าย Holding + ธุรกิจสินทรัพย์ มากขึ้น
🔎 สรุปมุมมองแบบนักลงทุน
จุดที่น่าสนใจ:
ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีค่อนข้างมาก
มีฐานสินทรัพย์และเงินลงทุนจำนวนมาก
ธุรกิจคลังสินค้า/จัดเก็บเอกสารมีลักษณะรายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ
มีโอกาสสร้างมูลค่าจากการบริหารสินทรัพย์และการลงทุนในบริษัทย่อย
นโยบายปันผลกำหนดไว้ไม่น้อยกว่า 50% ของกำไรสุทธิภายใต้เงื่อนไขของบริษัท
แต่จุดที่ต้องระวังมาก:
ผลประกอบการปี 2569 กลับมาอยู่ในภาวะขาดทุน และธุรกิจอาหาร/แฟชั่นยังเผชิญแรงกดดันจากกำลังซื้อ ขณะที่บริษัทมีภาระหนี้และต้นทุนทางการเงินที่ต้องติดตาม
- SST ทำธุรกิจอะไร?
ธุรกิจหลักแบ่งออกได้ประมาณ 3 กลุ่ม
🏢 1) คลังเอกสารและคลังสินค้า
ให้บริการจัดเก็บเอกสาร ทรัพย์สิน สินค้า รวมถึงให้เช่าและบริหารพื้นที่คลังสินค้า ตลอดจนบริหารจัดการสต๊อกและท่าเทียบเรือ
ธุรกิจนี้ถือเป็น ฐานรายได้ที่มีความต่อเนื่อง และใช้สินทรัพย์เป็นตัวสร้างกระแสเงินสด
🍔 2) ธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม
SST ถือหุ้นในกลุ่ม Mud & Hound ซึ่งเป็นธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม โดยในปี 2568 ธุรกิจนี้สร้างรายได้ประมาณ 2,086 ล้านบาท หรือราว 74% ของรายได้รวมของกลุ่ม SST
ดังนั้น แม้ SST จะมีธุรกิจคลังสินค้าเป็นฐาน แต่ ผลประกอบการรวมได้รับอิทธิพลจากธุรกิจอาหารอย่างมาก
👕 3) ธุรกิจ Lifestyle / Fashion
มีการลงทุนในธุรกิจสินค้าไลฟ์สไตล์และแฟชั่น ซึ่งในปี 2568 มีรายได้ประมาณ 257 ล้านบาท หรือ 9% ของรายได้รวม - จุดแข็งของ SST
⭐ 1. มีสินทรัพย์จำนวนมากเมื่อเทียบกับ Market Cap
ข้อมูล SET ณ ช่วงล่าสุดระบุว่า SST มี Market Cap ประมาณ 537 ล้านบาท ขณะที่ EV อยู่ประมาณ 4,350 ล้านบาท และ P/BV ประมาณ 0.50 เท่า
พูดง่าย ๆ คือ
ตลาดให้มูลค่าหุ้นต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีค่อนข้างมาก
นี่เป็นจุดที่ทำให้ SST น่าสนใจสำหรับนักลงทุนสาย Value / Asset Play
แต่ต้องระวังว่า P/BV ต่ำไม่ได้แปลว่าหุ้นถูกเสมอไป เพราะต้องดูด้วยว่าสินทรัพย์เหล่านั้นสามารถสร้างกำไรและกระแสเงินสดได้มากแค่ไหน
⭐ 2. มีธุรกิจคลังสินค้าที่มีลักษณะ Recurring Revenue
ธุรกิจจัดเก็บเอกสารและคลังสินค้ามีลักษณะของรายได้จากการให้บริการและพื้นที่เช่า ซึ่งโดยธรรมชาติแล้วมีความสม่ำเสมอกว่าธุรกิจค้าปลีกอาหาร
นี่จึงเป็นหนึ่งใน ฐานรองรับ SST ในระยะยาว
⭐ 3. มีการกระจายธุรกิจ
SST ไม่ได้พึ่งพาธุรกิจเดียวทั้งหมด แต่มีทั้ง
คลังสินค้า + โลจิสติกส์ + อาหาร + เครื่องดื่ม + Lifestyle
ข้อดีคือสามารถกระจายความเสี่ยงได้ระดับหนึ่ง แต่ข้อเสียคือการบริหารกลุ่มธุรกิจที่แตกต่างกันมากอาจทำให้โครงสร้างบริษัทซับซ้อน - จุดที่ต้องจับตา: ผลประกอบการ 2569 ⚠️
นี่คือประเด็นสำคัญที่สุดในตอนนี้
ข้อมูลล่าสุดถึง 30 มิถุนายน 2569 ระบุว่า SST มีรายได้ในช่วง 6 เดือนประมาณ 1,189 ล้านบาท ลดลงจากประมาณ 1,523 ล้านบาท ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และมี ขาดทุนสุทธิประมาณ 164.5 ล้านบาท เทียบกับขาดทุนประมาณ 111.3 ล้านบาทในปีก่อน
ขณะที่ SET ระบุข้อมูลรายได้รวมสะสม ณ 30 มิ.ย. 2569 ที่ประมาณ 1,143 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิ 164.53 ล้านบาท ซึ่งตัวเลขอาจแตกต่างตามนิยาม/ฐานข้อมูลที่ใช้ แต่ภาพรวมสอดคล้องกันว่า ผลประกอบการยังอ่อนแอ
สาเหตุที่ต้องติดตาม
กำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว
รายได้ธุรกิจอาหารและแฟชั่นลดลง
การปรับโครงสร้าง/ปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร
มีรายการด้อยค่าทรัพย์สินและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้าง
ดังนั้น การขาดทุนครั้งนี้ไม่ควรมองเพียงว่าเป็นปัญหาชั่วคราว ต้องดูว่าหลังการปิดสาขาและลดต้นทุนแล้ว Margin จะฟื้นกลับมาได้หรือไม่ - ฐานะการเงิน
จากงบของบริษัทแม่ ณ ไตรมาส 1/2569 มีสินทรัพย์รวมประมาณ 3,925 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 2,076 ล้านบาท ขณะที่มีหนี้สินรวมประมาณ 1,849 ล้านบาท
จุดที่น่าสนใจคือบริษัทแม่มีเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมประมาณ 2,061 ล้านบาท รวมถึงมีอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนประมาณ 364 ล้านบาท และที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ประมาณ 898 ล้านบาท
แต่ต้องระวังว่า งบเดี่ยวกับงบรวมให้ภาพต่างกัน เพราะธุรกิจสำคัญของ SST อยู่ในบริษัทย่อยด้วย - Valuation — ทำไม SST ถึงน่าสนใจ?
ที่ราคาประมาณ 1.02 บาท ตามข้อมูล SET ช่วงล่าสุด Market Cap อยู่ประมาณ 537 ล้านบาท และ P/BV ประมาณ 0.50 เท่า
นี่เป็นจุดเด่นอย่างมากสำหรับหุ้นที่มีลักษณะ Asset Play
แต่ปัญหาคือ…
P/E ใช้ไม่ได้ในช่วงที่บริษัทขาดทุน
ดังนั้นตอนนี้ผมจะให้น้ำหนักกับ
P/BV + Asset Value + ความสามารถในการฟื้นกำไร
มากกว่า P/E
หากบริษัทสามารถกลับมาทำกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ Market Cap ยังต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีมาก หุ้นอาจมี Valuation Re-rating ได้
แต่ถ้ายังขาดทุนต่อเนื่อง ส่วนลด P/BV อาจยังคงอยู่ - ความเสี่ยงสำคัญของ SST
🔴 1. ธุรกิจอาหารมีสัดส่วนสูง
นี่เป็นความเสี่ยงที่ต้องให้ความสำคัญมากที่สุด
เมื่อธุรกิจอาหารและเครื่องดื่มคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 74% ของรายได้ปี 2568 การชะลอตัวของกำลังซื้อจึงส่งผลต่อ SST อย่างมีนัยสำคัญ
🔴 2. ขาดทุนต่อเนื่อง
ปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิทั้งปีประมาณ 533 ล้านบาท แต่ปี 2569 ครึ่งปีแรกกลับขาดทุนอย่างหนัก
นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
🔴 3. ภาระหนี้และต้นทุนทางการเงิน
ธุรกิจของ SST ใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์ค่อนข้างมาก และมีการใช้หนี้/หุ้นกู้ในการจัดหาเงินทุน
ดังนั้นในช่วงที่กำไรลดลง ดอกเบี้ยจะกลายเป็นแรงกดดันต่อกำไรสุทธิ
🔴 4. ความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสินทรัพย์
เมื่อบริษัทมีสินทรัพย์และเงินลงทุนจำนวนมาก การประเมินมูลค่าสินทรัพย์จึงมีความสำคัญ
หากธุรกิจบางส่วนไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ตามคาด บริษัทอาจต้องรับรู้ Impairment ซึ่งกระทบกำไรได้แรง แม้ไม่ใช่เงินสดจ่ายออกทันที
🔴 5. สภาพคล่องหุ้นต่ำ
ราคาหุ้นล่าสุดประมาณ 1 บาท แต่ปริมาณซื้อขายหลายวันอยู่ในระดับต่ำมาก เช่น SET แสดงการซื้อขายบางวันที่เพียงหลักพันถึงหลักหมื่นหุ้น
นี่เป็นความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้า–ออกสถานะขนาดใหญ่ - มุมมองการลงทุน
ผมมอง SST เป็นหุ้นประเภท
“Asset Play + Turnaround”
มากกว่าจะเป็นหุ้น Growth
🟢 Bull Case
ถ้าเกิด 3 เรื่องพร้อมกัน
ธุรกิจอาหารหยุดขาดทุน
ลดสาขาที่ไม่ทำกำไรสำเร็จ
ธุรกิจคลังสินค้ารักษากระแสเงินสดได้
SST มีโอกาสกลับมาเป็นหุ้นที่ตลาดให้มูลค่าสูงขึ้น เพราะปัจจุบัน P/BV อยู่เพียงประมาณ 0.50 เท่า
🟡 Base Case
ธุรกิจคลังสินค้าทรงตัว แต่ธุรกิจอาหารยังฟื้นช้า
→ ผลประกอบการยังผันผวน
→ ราคาหุ้นอาจเคลื่อนไหวในกรอบ
→ ตลาดยังไม่ให้ Premium Valuation
🔴 Bear Case
หากยอดขายอาหารยังลดลงต่อเนื่อง + ต้องปิดสาขาเพิ่ม + มี Impairment + ต้นทุนทางการเงินสูง
→ ขาดทุนต่อเนื่อง
→ Book Value ลดลง
→ หุ้นอาจดู “ถูก” จาก P/BV แต่ยังไม่มี Catalyst ให้ตลาดกลับมา Re-rate
🎯 บทสรุป
SST ไม่ใช่หุ้นที่เด่นจากกำไรในปัจจุบัน แต่เด่นจาก “มูลค่าสินทรัพย์ + Discount to Book Value + ความหวังในการ Turnaround”
ราคาประมาณ 1 บาท ทำให้ P/BV อยู่เพียงราว 0.5 เท่า จึงมี Margin of Safety ในมุม Asset Value อยู่ระดับหนึ่ง แต่ ยังไม่ใช่สัญญาณว่าหุ้นถูกแบบไร้ความเสี่ยง เพราะครึ่งปีแรก 2569 บริษัทขาดทุน และธุรกิจอาหารซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างชัดเจน
ตัวแปรชี้ชะตา SST จากนี้ไม่ใช่แค่ “สินทรัพย์มีเท่าไร” แต่คือ “สินทรัพย์เหล่านั้นกลับมาสร้างกำไรได้เมื่อไร”
สำหรับการลงทุน ผมจัด SST เป็น “หุ้นเก็งกำไรเชิงพื้นฐาน/Turnaround” มากกว่าหุ้นพื้นฐานแข็งแรงสำหรับถือยาวแบบ Defensive ในช่วงนี้
