วิเคราะห์ หุ้น AAI บริษัท เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ AAI อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ อาหารและเครื่องดื่ม (Food & Beverage) อยู่ใน กลุ่มอุตสาหกรรม เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร (Agro & Food Industry)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 01 พ.ย. 2565 | 2,125.00 | อาหารและเครื่อง | AAI |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
ธุรกิจรับจ้างผลิตและจำหน่ายอาหารสัตว์เลี้ยง (Pet food) อาหารพร้อมทานบรรจุภาชนะปิดผนึก (Human food) และผลิตภัณฑ์ผลพลอยได้จากการแปรรูปปลาทูน่า
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.48 | 0.18 | 0.47 | 0.25 | 0.21 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 7.82 | 7.08 | 7.29 | 6.75 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | 0.14 | บาท | 02 ก.ย. 2569 | เงินปันผล |
| – | 0.13 | บาท | 06 พ.ค. 2569 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | 0.20 | บาท | 10 ก.ย. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.27 | บาท | 20 พ.ค. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2567 | 0.18 | บาท | 04 ก.ย. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 0.18 | บาท | 17 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| – | 0.05 | บาท | 08 ก.ย. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.20 | บาท | 16 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น AAI
Asian Alliance International Public Company Limited หรือ AAI – บริษัท เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) เป็นผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารคนแบบ Shelf-stable ในรูปแบบ OEM รวมถึงผลิตและจำหน่ายแบรนด์ของบริษัทเอง โดยทรัพย์สินสำคัญที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจมีดังนี้
- โรงงานผลิตและเครื่องจักร
ทรัพย์สินหลักของ AAI คือ โรงงานและสายการผลิตในจังหวัดสมุทรสาคร ซึ่งใช้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารคน โดยกำลังการผลิตที่รายงานล่าสุด ได้แก่
อาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก (Wet Pet Food) ประมาณ 59,000 ตัน/ปี
อาหารคนแบบ Shelf-stable ประมาณ 17,500 ตัน/ปี
ผลิตภัณฑ์พลอยได้จากการแปรรูปปลา เช่น Fish Meal และ Fish Soluble ประมาณ 6,000 ตัน/ปี
สามารถรับจ้างผลิต อาหารสัตว์เลี้ยงแบบแห้ง (Dry Pet Food) ผ่านกำลังการผลิตของกิจการร่วมค้าในจีนและโรงงานของ ASIAN ในจังหวัดเพชรบุรี รวมประมาณ 36,000 ตัน/ปี - สถานที่ประกอบธุรกิจ
AAI มีฐานการผลิตสำคัญอยู่ที่ จังหวัดสมุทรสาคร โดยโรงงานตั้งอยู่บริเวณถนนพระราม 2 และเป็นฐานการผลิตหลักของธุรกิจ OEM ของบริษัท - เครื่องจักรและอุปกรณ์การผลิต
โรงงานต้องใช้เครื่องจักรสำหรับกระบวนการผลิตอาหาร เช่น
ระบบเตรียมและแปรรูปวัตถุดิบ
เครื่องจักรผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก
ระบบบรรจุและปิดผนึก
เครื่องฆ่าเชื้อ/ระบบ Sterilization สำหรับอาหาร Shelf-stable
เครื่องจักรผลิตและจัดการผลิตภัณฑ์พลอยได้
ระบบควบคุมคุณภาพและความปลอดภัยอาหาร
ทรัพย์สินกลุ่มนี้มีความสำคัญต่อความสามารถในการผลิตตามมาตรฐานของลูกค้า OEM และการส่งออก - สินทรัพย์สำหรับคลังสินค้าและโลจิสติกส์
ธุรกิจของ AAI ต้องมีสินทรัพย์รองรับตั้งแต่ วัตถุดิบ → การผลิต → การจัดเก็บ → การส่งออก โดยเฉพาะอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหาร Shelf-stable ที่ส่งไปยังตลาดต่างประเทศ เช่น สหรัฐฯ สหราชอาณาจักร ยุโรป ตะวันออกกลาง และญี่ปุ่น
จึงมีความสำคัญกับพื้นที่จัดเก็บวัตถุดิบ สินค้าสำเร็จรูป บรรจุภัณฑ์ และระบบขนส่งที่เกี่ยวข้อง - สินทรัพย์ด้านแบรนด์และทรัพย์สินทางปัญญา
AAI ไม่ได้พึ่งเฉพาะการผลิต OEM แต่ยังมี แบรนด์อาหารสัตว์เลี้ยงของตนเอง เช่น
Monchou, Monchou Balanced, Hajiko, Pro และ Maria
รวมถึงผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยงหลายรูปแบบ ทั้ง Wet Pet Food, Dry Pet Food และ Pet Snacks
ดังนั้น เครื่องหมายการค้า สูตรผลิตภัณฑ์ และความสัมพันธ์กับลูกค้า OEM ถือเป็นสินทรัพย์เชิงธุรกิจที่ช่วยสร้างมูลค่าเพิ่มเติมจากโรงงาน - เงินสดและสินทรัพย์หมุนเวียน
ณ 30 มิถุนายน 2569 AAI มีสินทรัพย์รวมประมาณ 5,728.8 ล้านบาท ขณะที่สิ้นปี 2568 มีสินทรัพย์รวม 5,589.1 ล้านบาท
ข้อมูล ณ ไตรมาส 1/2569 ระบุว่าเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ประมาณ 813 ล้านบาท และบริษัทไม่มีเงินกู้ยืมระยะสั้นหรือระยะยาวจากสถาบันการเงิน ณ ช่วงดังกล่าว
สรุปแบบนักลงทุน
ทรัพย์สินที่เป็นหัวใจของ AAI คือ “โรงงาน + เครื่องจักร + กำลังการผลิต + แบรนด์ + ฐานลูกค้า OEM”
จุดที่น่าสนใจคือ AAI มีฐานการผลิต Wet Pet Food ขนาดใหญ่ถึง 59,000 ตัน/ปี และยังมีความสามารถในการผลิตอาหารคนและผลิตภัณฑ์พลอยได้ ทำให้ไม่ได้พึ่งพารายได้จากผลิตภัณฑ์เพียงประเภทเดียว
ในมุมของนักลงทุน ควรติดตามต่อว่า การลงทุนเพิ่มกำลังการผลิตจะทำให้ Utilization Rate และกำไรเติบโตได้มากเพียงใด เพราะสินทรัพย์โรงงานและเครื่องจักรจะสร้างผลตอบแทนได้ดีเมื่อมีคำสั่งซื้อและปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้น
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือของหุ้น AAI
บริษัท เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ AAI เป็นบริษัทในกลุ่ม บริษัท เอเชี่ยนซี คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ซึ่งถือหุ้น AAI 70% ณ วันที่ 5 มีนาคม 2569
จากโครงสร้างธุรกิจที่ AAI เปิดเผย ปัจจุบันมีบริษัทที่เกี่ยวข้องทั้งในลักษณะ บริษัทย่อย บริษัทร่วม และกิจการร่วมค้า ดังนี้
| บริษัท | สัดส่วนที่เกี่ยวข้อง | ลักษณะธุรกิจ |
|---|---|---|
| Asian Pets Care Corporation Co., Ltd. (APCC) | 100% | ธุรกิจเกี่ยวกับอาหารสัตว์เลี้ยงและการลงทุน |
| Thaiya Corporation (Shanghai) Co., Ltd. | 100% โดย APCC | การตลาดและจัดจำหน่ายอาหารสัตว์เลี้ยง/อาหารทะเลแช่แข็งในจีน |
| Shandong Thaiya Meisi Pet Food Co., Ltd. | 51% รวม | ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเม็ดในจีน |
| Inter Petrina Co., Ltd. (IPN) | 40% | จัดจำหน่ายอาหารสัตว์เลี้ยงภายใต้แบรนด์ Maria |
| Asian Group SCS Europe GmbH (AGE) | 60% | การตลาดและจัดจำหน่ายสินค้าในตลาดต่างประเทศ |
ข้อมูลโครงสร้างดังกล่าวสอดคล้องกับเว็บไซต์ของ AAI ซึ่งแสดงสายการถือหุ้นของแต่ละบริษัทอย่างชัดเจน
โครงสร้างแบบเข้าใจง่าย
ASIAN — ถือ AAI 70%
↓
AAI — Asian Alliance International
├── APCC — 100%
│ ├── Thaiya — 100%
│ └── Thaiya Meisi — 51% รวม
├── AGE — 60%
└── IPN — 40%
จุดที่น่าสนใจคือ APCC เป็นบริษัทย่อย 100% ของ AAI และเป็นตัวเชื่อมสำคัญในการขยายธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงไปยังจีน โดยถือ Thaiya 100% และมีการลงทุนใน Shandong Thaiya Meisi Pet Food ด้วย
นอกจากนี้ AAI ยังมีฐานธุรกิจหลักในประเทศไทย โดยเน้น รับจ้างผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง (Pet Food), อาหารพร้อมทานแบบ Shelf-stable และผลิตภัณฑ์พลอยได้จากการแปรรูปปลาทูน่า ขณะที่บริษัทในเครือช่วยเสริมด้านการตลาด การจัดจำหน่าย และการขยายกำลังผลิตในต่างประเทศ
หมายเหตุ: หากนับ “กลุ่มบริษัท ASIAN” ในภาพใหญ่ จะมีบริษัทอื่นนอกเหนือจาก AAI เช่น Asian Seafoods Coldstorage (Suratthani), Asian Food และ Asian Nutrition รวมถึงธุรกิจอาหารสัตว์น้ำ แต่บริษัทเหล่านี้เป็นบริษัทในกลุ่ม ASIAN ไม่ใช่บริษัทย่อยโดยตรงของ AAI
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
⚠️ ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น AAI
บริษัท เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)
AAI มีธุรกิจหลักคือ รับจ้างผลิตและจำหน่ายอาหารสัตว์เลี้ยง (Pet Food) รวมถึงอาหารพร้อมทานและผลิตภัณฑ์ผลพลอยได้จากการแปรรูปปลาทูน่า โดยธุรกิจ Pet Food มีสัดส่วนรายได้สูงมากประมาณ 88% ของรายได้รวมในปี 2568 และรายได้หลักกว่า 80% มาจากสหรัฐฯ แคนาดา และยุโรป ทำให้ความเสี่ยงด้านต่างประเทศและค่าเงินมีความสำคัญมากเป็นพิเศษ
- 🔴 ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
AAI พึ่งพารายได้จากตลาดต่างประเทศสูง ขณะที่เงินบาทแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ สามารถกดดันรายได้และกำไรเมื่อแปลงกลับมาเป็นเงินบาทได้
เห็นได้ชัดในปี 2568 ที่บริษัทระบุว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเงินบาทเป็นปัจจัยกดดันการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น และใน 4Q68 ยังมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วย
จุดที่นักลงทุนควรจับตา:
USD/THB → รายได้ส่งออก → Gross Margin → กำไรสุทธิ - 🔴 ความเสี่ยงจากราคาวัตถุดิบ
ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารทะเลมีต้นทุนวัตถุดิบเป็นองค์ประกอบสำคัญ หากราคาวัตถุดิบปรับขึ้นเร็ว บริษัทอาจไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้ทันที ส่งผลให้ อัตรากำไรขั้นต้นลดลง
บริษัทเองระบุให้ ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ เป็นหนึ่งในความเสี่ยงสำคัญของธุรกิจ
โดยเฉพาะธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับวัตถุดิบจากปลา ความผันผวนของราคาปลาทูน่าสามารถกระทบต้นทุนและ Margin ได้ - 🟠 พึ่งพาธุรกิจ Pet Food สูง
แม้ Pet Food เป็นธุรกิจที่มีศักยภาพในการเติบโต แต่การที่มีสัดส่วนประมาณ 88% ของรายได้รวม ทำให้ AAI มีการกระจุกตัวของรายได้ค่อนข้างสูง
หากตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงชะลอตัว หรือคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ลดลง ผลกระทบต่อรายได้ของ AAI อาจมีนัยสำคัญ
พูดง่าย ๆ:
Pet Food โต = AAI ได้ประโยชน์เต็มที่
Pet Food สะดุด = AAI ก็มีโอกาสสะเทือนแรง - 🟠 ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจต่างประเทศ
ตลาดหลักของบริษัทอยู่ใน สหรัฐฯ แคนาดา และยุโรป ทำให้ AAI มีความอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภคในประเทศเหล่านี้
หากเศรษฐกิจชะลอตัว ลูกค้าอาจลดการสั่งซื้อหรือบริหารสินค้าคงคลังอย่างระมัดระวัง ซึ่งสามารถทำให้ยอดขายของบริษัทผันผวนได้ - 🟠 ความเสี่ยงจากนโยบายการค้าและภูมิรัฐศาสตร์
ธุรกิจส่งออกมีความเสี่ยงจาก มาตรการภาษีนำเข้า กฎระเบียบทางการค้า ความขัดแย้งระหว่างประเทศ และปัญหาการขนส่ง
บริษัทระบุถึงความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าระหว่างประเทศ รวมถึงความเสี่ยงด้านการขนส่งจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ไว้โดยตรง
หากเกิดมาตรการกีดกันทางการค้าหรือค่าขนส่งเพิ่มขึ้น อาจกระทบทั้ง ยอดขาย ต้นทุน และ Margin - 🟡 ความเสี่ยงจากค่าแรง
ธุรกิจการผลิตอาหารต้องใช้แรงงานในกระบวนการผลิต หากมีการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ จะทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น
AAI ระบุ การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ เป็นหนึ่งในความเสี่ยงสำคัญ และบริษัทพยายามใช้ระบบ Automation เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดการพึ่งพาแรงงาน - 🟡 ความเสี่ยงจากโรคระบาดและภัยธรรมชาติ
โรงงานอาหารและห่วงโซ่อุปทานอาจได้รับผลกระทบจากโรคระบาด ภัยธรรมชาติ หรือเหตุการณ์ที่ทำให้การผลิตและการขนส่งหยุดชะงัก
บริษัทจัดให้ โรคระบาดและภัยพิบัติธรรมชาติ เป็นความเสี่ยงสำคัญเช่นกัน - 🟡 ความเสี่ยงด้านกำไรเริ่มเห็นแรงกดดัน
ตัวเลขล่าสุด 6M/2569 ของ AAI มีรายได้ 3,237.26 ล้านบาท ลดลงจาก 3,652.13 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน และกำไรสุทธิอยู่ที่ 315.47 ล้านบาท ลดลงจาก 453.39 ล้านบาท หรือประมาณ 30% YoY
นี่เป็นจุดที่นักลงทุนควรจับตา เพราะแม้ธุรกิจ Pet Food จะมีโอกาสเติบโต แต่ การเติบโตของยอดขายไม่ได้แปลว่ากำไรจะเติบโตตามเสมอไป หากค่าเงินและต้นทุนกดดัน Margin
📌 สรุปความเสี่ยง AAI แบบนักลงทุน
| ความเสี่ยง | ระดับ | ผลกระทบที่ต้องจับตา |
|---|---|---|
| ค่าเงินบาทแข็ง / FX | 🔴 สูง | รายได้และกำไร |
| ราคาวัตถุดิบ | 🔴 สูง | Gross Margin |
| พึ่งพา Pet Food | 🔴 สูง | รายได้กระจุกตัว |
| เศรษฐกิจสหรัฐฯ/ยุโรป | 🟠 กลาง-สูง | คำสั่งซื้อ |
| นโยบายการค้า/ภาษีนำเข้า | 🟠 กลาง-สูง | ต้นทุนและยอดส่งออก |
| ภูมิรัฐศาสตร์/ขนส่ง | 🟠 กลาง | Supply Chain |
| ค่าแรง | 🟡 กลาง | ต้นทุนผลิต |
| โรคระบาด/ภัยธรรมชาติ | 🟡 กลาง | การผลิตและขนส่ง |
🎯 ประเด็นสำคัญที่สุดของ AAI
“หุ้น AAI ไม่ได้เสี่ยงแค่ยอดขาย แต่ต้องจับตา ‘ค่าเงิน + ราคาวัตถุดิบ + Margin’ เป็นพิเศษ”
เพราะในปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิประมาณ 741 ล้านบาท ลดลงจากประมาณ 1,003 ล้านบาทในปี 2567 และใน 6M/2569 กำไรยังลดลง YoY อีกด้วย
ดังนั้น หากมอง AAI ในเชิงลงทุน ควรติดตาม คำสั่งซื้อ Pet Food, ค่าเงินบาท/ดอลลาร์, ราคาวัตถุดิบ, Gross Margin และกำไรสุทธิรายไตรมาส มากกว่าดูเพียงการเติบโตของรายได้
ข้อมูล SET ณ 25 ส.ค. 2569 ระบุราคาหุ้น AAI ที่ 3.94 บาท, P/E 13.84 เท่า และ P/BV 1.72 เท่า ซึ่งทำให้การประเมินว่าหุ้น “ถูกหรือแพง” ควรพิจารณาควบคู่กับแนวโน้มกำไรในระยะถัดไปด้วย
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 27 ส.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท เอเชี่ยนซี คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) | 1,487,493,000 | 70.00 |
| 2 | นาย สมศักดิ์ อมรรัตนชัยกุล | 81,204,700 | 3.82 |
| 3 | น.ส. ศิริพัชร์ อมรรัตนชัยกุล | 68,631,700 | 3.23 |
| 4 | บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด | 68,055,955 | 3.20 |
| 5 | กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ทิสโก้มาสเตอร์ร่วมทุน ซึ่งจดทะเบียนแล้ว | 52,229,200 | 2.46 |
| 6 | กองทุนเปิด ทิสโก้สแตรทิจิก ฟันด์ | 20,600,000 | 0.97 |
| 7 | BBHISL NOMINEES LIMITED | 18,841,100 | 0.89 |
| 8 | นาย สมชาย อมรรัตนชัยกุล | 16,308,891 | 0.77 |
| 9 | BBHISL NOMINEES LIMITED | 11,361,200 | 0.53 |
| 10 | บริษัท อลิอันซ์ อยุธยา ประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) | 9,000,000 | 0.42 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย วิชัย อัศรัสกร | ประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ, ประธานคณะกรรมการตรวจสอบ |
| 2 | นาย เอกราช พรรณสังข์ | กรรมการผู้จัดการ, กรรมการ |
| 3 | นาย พรชัย พูลสุขสมบัติ | กรรมการ |
| 4 | นาย สมศักดิ์ อมรรัตนชัยกุล | กรรมการ |
| 5 | นาย สามารถ ชัชวาลจำรัส | กรรมการ |
| 6 | นาย สุริยะ ประสาทบัณฑิตย์ | กรรมการ |
| 7 | นาย อรรถวิชช์ สุวรรณภักดี | กรรมการ |
| 8 | นาย เพ็ชร ประภากิตติกุล | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 9 | นางสาว สุพัฒนา หงิมห่วง | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น AAI
บริษัท เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)
AAI มีจุดเริ่มต้นจากธุรกิจแปรรูปปลาทูน่า ก่อนปรับโครงสร้างและกลยุทธ์เข้าสู่ ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง โดยเฉพาะตลาด Premium และการรับจ้างผลิต (OEM) ซึ่งกลายเป็นธุรกิจหลักที่สร้างการเติบโตของบริษัทในปัจจุบัน
📌 Timeline พัฒนาการสำคัญ
ปี 2548 — ASIAN จัดตั้ง AAI ด้วยทุนจดทะเบียน 200 ล้านบาท เพื่อผลิตและส่งออก ผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าบรรจุภาชนะปิดผนึก และ อาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก
ปี 2551 — เพิ่มทุนจดทะเบียนชำระแล้วจาก 200 ล้านบาท เป็น 1,200 ล้านบาท เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ
ปี 2554 — ปรับกลยุทธ์ครั้งสำคัญ โดยมุ่งเข้าสู่ตลาด อาหารสัตว์เลี้ยงระดับพรีเมียม ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของธุรกิจ AAI
ปี 2557 — ปรับธุรกิจอาหารคนจากการเน้นคำสั่งซื้อทั่วไป ไปสู่การคัดเลือกลูกค้าที่ให้ อัตรากำไรเหมาะสม และเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ Value Added
ปี 2558 — เพิ่มทุนชำระแล้วจาก 1,200 ล้านบาท เป็น 1,700 ล้านบาท
ปี 2560 — ขยายกำลังการผลิต อาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก เพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น
ปี 2564 — มีการปรับโครงสร้างการถือหุ้นในกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง โดยให้ AAI เข้าถือหุ้นในบริษัทที่ประกอบธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงภายในกลุ่ม ทำให้โครงสร้างธุรกิจ Pet Food มีความชัดเจนมากขึ้น
ปี 2565 — AAI เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อ 1 พฤศจิกายน 2565 ใช้ชื่อย่อ “AAI” และมีทุนชำระแล้ว 2,125 ล้านบาท โดย ASIAN เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ประมาณ 70%
ปี 2568 — เดินหน้าขยายกำลังผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียกเป็น 59,000 ตัน/ปี และลงทุนรวมประมาณ 497 ล้านบาท โดยเน้นคลังสินค้าอัตโนมัติแห่งที่ 2 การปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต และเครื่องจักรอัตโนมัติ
ปี 2568 — ผลักดันแบรนด์ของบริษัท เช่น monchou, monchou balanced, Hajiko และ Pro โดยเฉพาะตลาดในประเทศและกลุ่มสินค้าราคาย่อมเยา ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี
ปี 2569 — วางงบลงทุนประมาณ 800 ล้านบาท โดยมีโครงการก่อสร้างอาคารผลิตหลังใหม่มูลค่าประมาณ 430 ล้านบาท เพื่อรองรับการขยายกำลังการผลิตในอนาคต พร้อมเน้นเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ขยายช่องทางจัดจำหน่าย และพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่
🚀 จุดเปลี่ยนที่น่าจับตา
สิ่งที่น่าสนใจของ AAI คือการเปลี่ยนจากบริษัทที่มีรากฐานจาก ธุรกิจปลาทูน่าและอาหารพร้อมทาน มาเป็นผู้ผลิต Pet Food แบบ OEM ที่มีลูกค้าต่างประเทศรายใหญ่ พร้อมสร้างแบรนด์ของตัวเองควบคู่กันไป
ปัจจุบันบริษัทมีกำลังผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก 59,000 ตัน/ปี อาหารพร้อมทาน 17,500 ตัน/ปี และผลิตภัณฑ์ผลพลอยได้จากปลาทูน่า 6,000 ตัน/ปี รวมถึงมีความสามารถรับจ้างผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเม็ดผ่านกำลังการผลิตของกิจการร่วมค้าและบริษัทในกลุ่มรวม 36,000 ตัน/ปี
📊 ภาพล่าสุดของธุรกิจ
ปี 2568 AAI มีรายได้รวม 7,138.87 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 740.69 ล้านบาท ขณะที่ครึ่งแรกปี 2569 มีรายได้ 3,237.26 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 315.47 ล้านบาท
สรุปสั้น ๆ:
AAI เดินเกมจาก “ผู้ผลิตอาหาร” สู่ “ผู้เชี่ยวชาญ Pet Food” อย่างชัดเจน โดยใช้ 3 เครื่องยนต์หลัก ได้แก่ OEM ต่างประเทศ + แบรนด์ของตัวเอง + การลงทุนเพิ่มกำลังผลิตและระบบอัตโนมัติ ซึ่งเป็นพัฒนาการสำคัญที่ต้องติดตามต่อในปี 2569–2570
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 931.28 | 848.80 | 146.98 | 418.31 | 376.80 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 873.68 | 1,180.04 | 1,027.15 | 1,065.41 | 887.81 |
| สินค้าคงเหลือ | 1,301.12 | 1,449.79 | 1,454.43 | 1,374.64 | 1,657.30 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 4,034.49 | 4,371.54 | 3,753.32 | 4,046.73 | 3,842.92 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 1,326.22 | 1,359.60 | 1,641.02 | 1,514.88 | 1,685.72 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 1,556.53 | 1,569.41 | 1,835.78 | 1,749.58 | 1,885.88 |
| รวมสินทรัพย์ | 5,591.02 | 5,940.95 | 5,589.10 | 5,796.31 | 5,728.80 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | – | – | – | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 454.71 | 533.76 | 494.73 | 522.26 | 587.82 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | – | – | – | – |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 515.93 | 617.85 | 552.13 | 599.30 | 662.93 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 192.22 | 201.76 | 216.84 | 205.14 | 208.56 |
| รวมหนี้สิน | 708.15 | 819.61 | 768.97 | 804.44 | 871.49 |
| ทุนจดทะเบียน | 2,125.00 | 2,125.00 | 2,125.00 | 2,125.00 | 2,125.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 2,125.00 | 2,125.00 | 2,125.00 | 2,125.00 | 2,125.00 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 1,890.03 | 1,890.03 | 1,890.03 | 1,890.03 | 1,890.03 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 915.94 | 1,154.52 | 890.57 | 1,033.96 | 927.06 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | 37.25 | 9.19 | 37.25 |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | -48.10 | -48.21 | -48.21 | -47.94 | -47.53 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | -50.51 | -50.51 | -50.51 | -50.51 | -50.51 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 4,882.87 | 5,121.34 | 4,820.13 | 4,991.86 | 4,857.31 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | – | – | – | – | – |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 5,439.40 | 6,849.12 | 6,999.93 | 3,585.76 | 3,158.02 |
| รายได้อื่น | 53.78 | 76.69 | 97.96 | 48.62 | 54.48 |
| รวมรายได้ | 5,523.99 | 6,974.71 | 7,138.87 | 3,652.13 | 3,237.26 |
| ต้นทุน | 4,719.97 | 5,449.29 | 5,943.45 | 2,968.86 | 2,729.54 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 336.29 | 372.74 | 382.91 | 187.47 | 190.62 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 5,056.26 | 5,852.06 | 6,326.36 | 3,156.32 | 2,920.16 |
| EBITDA | 619.86 | 1,337.36 | 1,092.08 | 632.99 | 493.03 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 207.57 | 223.31 | 267.11 | 124.90 | 142.88 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 412.28 | 1,114.05 | 824.96 | 508.09 | 350.15 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 382.92 | 1,003.40 | 740.69 | 453.39 | 315.47 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.18 | 0.47 | 0.35 | 0.21 | 0.15 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 1,235.33 | 918.00 | 1,036.66 | 692.54 | 486.18 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -993.93 | -223.23 | -681.44 | -526.20 | 37.25 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -816.36 | -777.50 | -1,056.64 | -596.58 | -294.11 |
| เงินสดสุทธิ | -574.96 | -82.73 | -701.43 | -430.25 | 229.31 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 6.67 | 6.34 | 6.58 | 6.73 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 54.72 | 57.55 | 55.44 | 54.24 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 3.96 | 4.09 | 4.14 | 3.76 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 92.13 | 89.18 | 88.07 | 97.01 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 11.03 | 11.56 | 11.77 | 10.28 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 33.10 | 31.58 | 31.01 | 35.52 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 113.75 | 115.14 | 112.50 | 115.73 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
📈 วิเคราะห์กราฟเทคนิค AAI — เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล
สถานะล่าสุด: ราคาปิดที่ 3.94 บาท ลดลง -0.02 บาท (-0.51%) โดยข้อมูลล่าสุดที่พบจาก SET วันที่ 26 ส.ค. 2569 ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 3.32–5.50 บาท
🔥 ภาพกราฟ: “พักตัวใต้แนวต้าน — ต้องรอเบรก!”
AAI เคยขึ้นไปทดสอบโซน 4.14–4.18 บาท ในช่วงต้น–กลางเดือน ส.ค. ก่อนถูกแรงขายกดกลับลงมา โดยวันที่ 19 ส.ค. มีวอลุ่มประมาณ 5.12 ล้านหุ้น และราคาปิดลดลงถึง 3.96 บาท สะท้อนแรงขายบริเวณด้านบนค่อนข้างชัด
ปัจจุบันราคากลับมาเกาะบริเวณ 3.94–4.00 บาท ซึ่งเป็นโซนสำคัญของกราฟ หากยืนเหนือโซนนี้ได้ มีโอกาสสร้างฐานเพื่อรีบาวด์ แต่หากหลุด 3.90 บาท ต้องระวังแรงขายรอบใหม่
📊 เส้นค่าเฉลี่ย — ยังไม่ใช่ขาขึ้นเต็มตัว
ข้อมูล Technical ล่าสุดระบุว่า
MA5 = 3.94 → เริ่มเป็นบวก
MA10 = 3.94 → เริ่มเป็นบวก
MA20 ≈ 3.94–3.95 → ทรงตัว/เริ่มฟื้น
MA50 ≈ 3.98 → ยังเป็นแนวต้าน
MA100 ≈ 4.04 → แนวต้านสำคัญ
MA200 ≈ 4.02 → ยังอยู่เหนือราคาปัจจุบัน
แปลเป็นภาษานักเทคนิค:
ระยะสั้นเริ่มมีสัญญาณพยายามตั้งฐาน แต่ภาพกลาง–ยาวยังไม่ได้กลับมาเป็นขาขึ้น เพราะราคายังอยู่ต่ำกว่า MA50/MA100/MA200
⚡ Momentum — ยังต้องลุ้นแรงซื้อ
Technical data ล่าสุดให้ RSI ประมาณ 42.6 และ MACD ติดลบ ขณะที่ ADX อยู่ราว 32.4 ซึ่งสะท้อนว่าโมเมนตัมยังไม่ได้กลับมาเป็นบวกอย่างชัดเจน
จุดที่น่าสนใจคือ Stochastic และ StochRSI เริ่มส่งสัญญาณซื้อ จึงมีโอกาสเกิด Technical Rebound ได้ แต่ยังต้องการ “ราคา + วอลุ่ม” ยืนยันก่อน
🎯 แนวรับ–แนวต้าน AAI
แนวรับสำคัญ
🟢 3.90–3.94 บาท — ฐานระยะสั้น
🟢 3.86–3.88 บาท — แนวรับถัดไป
🔴 3.80 บาท — แนวรับจิตวิทยา หากหลุดต้องระวัง
แนวต้าน
🔥 3.96–4.00 บาท — ด่านแรก ต้องผ่านให้ได้
🔥 4.02–4.04 บาท — แนวต้านสำคัญ
🚀 4.10–4.14 บาท — โซนขายเดิม
🚀 4.18 บาท — High ล่าสุดของรอบที่เห็นในข้อมูลช่วง ส.ค.
จาก Pivot ล่าสุด จุด Pivot อยู่ประมาณ 3.93 บาท โดย R1 อยู่ที่ 3.96, R2 3.99 และ R3 4.02 บาท ขณะที่ S1 อยู่ประมาณ 3.90 และ S2 3.87 บาท
🚨 จุดชี้ขาดของกราฟ
Bullish Scenario 🚀
ถ้า AAI สามารถ เบรก 4.00–4.02 บาท พร้อมวอลุ่มเพิ่มขึ้นชัดเจน จะเป็นสัญญาณว่ากำลังพยายามเปลี่ยนจาก Sideway เป็นรอบฟื้นตัว เป้าหมายถัดไปมอง 4.10 → 4.14 → 4.18 บาท
Breakout จริง 🔥
หากทะลุ 4.18 บาท พร้อม Volume สนับสนุน จะถือเป็นสัญญาณบวกที่น่าสนใจ เพราะเป็นการผ่านยอดเดิมของรอบล่าสุด และมีโอกาสเปิดทางให้กราฟสร้าง Higher High
Bearish Scenario ⚠️
แต่ถ้าหลุด 3.90 บาท และมีวอลุ่มขายเข้ามา ต้องระวังการถอยลงทดสอบ 3.86–3.88 บาท และหากหลุดโซนดังกล่าว ภาพการตั้งฐานจะเสียความแข็งแรง
🔥 สรุปสไตล์ “เพจหุ้นสายเทคนิค”
AAI กำลังอยู่ในจังหวะ “พักตัวรอเลือกทาง”
ราคา 3.94 บาท ยังเกาะฐานสำคัญ ขณะที่ MA ระยะสั้นเริ่มกลับมาประคองราคา แต่ MA50/100/200 ยังอยู่เหนือราคาปัจจุบัน ทำให้ ยังไม่ใช่สัญญาณขาขึ้นเต็มตัว
🎯 เกมนี้จับตา 4.00–4.02 บาทเป็นพิเศษ
ผ่าน + วอลุ่มมา = โมเมนตัมมีโอกาสเร่ง
ไม่ผ่าน = ยังแกว่งสะสมกำลัง
หลุด 3.90 = ต้องระวังแรงขาย
โซนที่น่าจับตาที่สุด: 3.90–4.02 บาท
เพราะเป็นบริเวณที่กราฟกำลังตัดสินว่า “จะเด้งกลับ หรือไหลลงต่อ?”
⚠️ การวิเคราะห์นี้เป็นมุมมองเชิงเทคนิคจากข้อมูลราคาที่มี ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
หมายเหตุ: วันที่ 27 ส.ค. 2569 AAI มีกำหนด Earnings Call / Opportunity Day งบ Q2/2026 เวลา 10:15 น. ซึ่งอาจเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคามีความผันผวนและเกิด Volume ผิดปกติได้
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น AAI — เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล
มุมมองสรุป: AAI เป็นหุ้นที่มีจุดเด่นจากธุรกิจ อาหารสัตว์เลี้ยง (Pet Food) และ OEM เพื่อส่งออก ซึ่งเป็นตลาดที่มีแนวโน้มเติบโตในระยะยาว แต่ภาพกำไรปี 2569 ยังอยู่ในช่วง “ฟื้นตัว” มากกว่า “เติบโตเต็มตัว” เพราะครึ่งปีแรกกำไรลดลงแรง ขณะที่ไตรมาส 2 เริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวของคำสั่งซื้อและอัตรากำไร
- AAI ทำธุรกิจอะไร?
AAI มีธุรกิจหลัก 3 กลุ่ม
อาหารสัตว์เลี้ยง — ธุรกิจหลักและมีสัดส่วนสูงที่สุด
อาหารพร้อมทานบรรจุภาชนะปิดผนึก (Human Shelf-stable Food)
ผลิตภัณฑ์พลอยได้จากการแปรรูปปลาทูน่า เช่น ปลาป่น น้ำมันปลา และน้ำนึ่งปลา
นอกจากนี้ยังมีแบรนด์อาหารสัตว์เลี้ยงของบริษัท เช่น monchou, monchou balanced, Hajiko, Pro และ Maria ขณะที่บริษัทมี ASIAN ถือหุ้น 70% - ผลประกอบการล่าสุด — จุดที่ต้องจับตา
ตัวเลข 6 เดือนแรกปี 2569 ยังไม่สวยนัก
รายการ 6M/2568 6M/2569 เปลี่ยนแปลง
รายได้ 3,652 ลบ. 3,237 ลบ. -11.4%
กำไรสุทธิ 453 ลบ. 315 ลบ. -30.4%
EPS — 0.15 บาท —
ข้อมูลของบริษัทและ SET สะท้อนว่า รายได้และกำไรลดลงจากคำสั่งซื้อที่ชะลอตัวในช่วงต้นปี รวมถึงผลกระทบจากค่าเงินและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง
แต่จุดสำคัญคือ Q2 เริ่มดีขึ้น QoQ
รายได้ Q2 ประมาณ 1,600 ล้านบาท
+2.7% QoQ
-6.2% YoY
กำไรสุทธิ 178 ล้านบาท
+29.5% QoQ
-8.6% YoY
Gross Margin ฟื้นจาก 11.2% ใน Q1 → 15.9% ใน Q2
นี่ถือเป็นสัญญาณที่น่าสนใจ เพราะ กำไรไม่ได้โตจากยอดขายอย่างเดียว แต่ Margin เริ่มกลับมา
3. พระเอกของ AAI คือ Pet Food
ไตรมาส 2 รายได้อาหารสัตว์เลี้ยงอยู่ที่ประมาณ 1,464 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนหลักของรายได้ ขยายตัว +9.4% QoQ ขณะที่คำสั่งซื้อจากสหรัฐฯ และแคนาดาเริ่มฟื้นตัว
นี่เป็นประเด็นสำคัญที่สุดของ AAI ในตอนนี้
ถ้า Order จากสหรัฐฯ + แคนาดาฟื้นต่อ → Utilization โรงงานเพิ่ม → ต้นทุนคงที่ต่อหน่วยลด → Gross Margin มีโอกาสดีขึ้น → กำไรสามารถฟื้นตัวได้เร็วกว่ารายได้
ในทางกลับกัน ธุรกิจอาหารพร้อมทานยังอ่อนแอ โดย Q2 รายได้ประมาณ 119 ล้านบาท ลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากคำสั่งซื้อในตะวันออกกลางที่ชะลอตัว
4. ฐานะการเงิน — จุดแข็งชัดเจน
ส่วนนี้ถือว่าเป็น ข้อดีของ AAI
ณ 30 มิ.ย. 2569 บริษัทมี
สินทรัพย์รวม 5,728.8 ล้านบาท
หนี้สินรวม 871.5 ล้านบาท
ส่วนผู้ถือหุ้น 4,857.3 ล้านบาท
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 377 ล้านบาท
ไม่มีเงินกู้ระยะสั้นหรือระยะยาวจากสถาบันการเงิน
D/E ประมาณ 0.17 เท่า
ดังนั้น AAI ไม่ใช่หุ้นที่มีปัญหาจากหนี้สูง
จุดแข็งคือ Balance Sheet ค่อนข้างแข็งแรง ทำให้บริษัทมีพื้นที่ในการลงทุน ขยายกำลังผลิต และรับมือกับความผันผวนของธุรกิจได้ดี
5. จุดแข็งของหุ้น AAI
🟢 1. อยู่ในอุตสาหกรรม Pet Food
ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงมีโครงสร้างการเติบโตระยะยาวจากจำนวนสัตว์เลี้ยงและการใช้จ่ายต่อสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้น
🟢 2. มีฐานลูกค้าต่างประเทศ
ทำให้ไม่ได้พึ่งพาเศรษฐกิจไทยเพียงอย่างเดียว
🟢 3. Q2/69 เริ่มเห็น Operating Leverage
ยอดขายเพิ่มไม่มาก แต่ Gross Margin กระโดดจาก 11.2% เป็น 15.9% QoQ เป็นสัญญาณว่าการใช้กำลังการผลิตที่ดีขึ้นสามารถช่วยดันกำไรได้
🟢 4. หนี้ต่ำ
D/E เพียงประมาณ 0.17 เท่า ถือว่าเป็นกันชนที่ดีต่อความผันผวน
🟢 5. มีทั้ง OEM และแบรนด์ของตัวเอง
ช่วยกระจายรูปแบบรายได้ และแบรนด์ของบริษัทเปิดโอกาสให้เพิ่มสัดส่วนสินค้าที่มี Margin สูงขึ้นในอนาคต
6. ความเสี่ยงที่ต้องระวัง
🔴 1. กำไรปี 2569 ลดลงค่อนข้างแรง
ปี 2568 AAI มีกำไรสุทธิ 740.69 ล้านบาท ลดจาก 1,003.40 ล้านบาทในปี 2567 และ 6M/69 มีกำไรเพียง 315.47 ล้านบาท ลดลง 30.4% YoY
ดังนั้นอย่ามอง AAI จาก P/E เพียงอย่างเดียวโดยไม่ดู ทิศทางกำไร
🔴 2. ค่าเงินบาท/อัตราแลกเปลี่ยน
AAI มีรายได้ส่งออกจำนวนมาก ทำให้ค่าเงินบาทมีผลต่อรายได้และ Margin
ช่วงที่เงินบาทแข็งค่า อาจทำให้รายได้เมื่อแปลงกลับเป็นเงินบาทลดลง และกระทบกำไรได้
🔴 3. ราคาวัตถุดิบ
วัตถุดิบสำคัญอย่างปลาและวัตถุดิบอาหาร รวมถึงบรรจุภัณฑ์ หากปรับตัวขึ้นเร็ว บริษัทอาจส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้ไม่เต็มที่
นี่เป็นความเสี่ยงต่อ Gross Margin โดยตรง
🔴 4. ลูกค้ารายใหญ่และการแข่งขัน OEM
ธุรกิจ OEM มีข้อดีเรื่องปริมาณ แต่ข้อเสียคืออำนาจต่อรองด้านราคาอาจต่ำกว่าธุรกิจแบรนด์
หากลูกค้าเจรจาราคาได้มากขึ้น → Margin ถูกกดดัน
🔴 5. พึ่งพาตลาดต่างประเทศ
โดยเฉพาะสหรัฐฯ และยุโรป ทำให้ต้องติดตาม
ภาษีนำเข้า
ค่าเงิน
ภาวะเศรษฐกิจ
ค่าระวางเรือ
กฎระเบียบด้านอาหาร
นโยบายการค้าระหว่างประเทศ
อย่างใกล้ชิด
7. มูลค่าหุ้นตอนนี้
ข้อมูล SET ณ 25 ส.ค. 2569 ระบุว่า AAI อยู่ที่ประมาณ 3.94 บาท Market Cap ราว 8,372.5 ล้านบาท, P/E 13.84 เท่า, P/BV 1.72 เท่า และกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 3.32–5.50 บาท
เมื่อเทียบกับฐานะการเงินที่มีหนี้ต่ำ valuation จึง ไม่ได้ถือว่าแพงมาก แต่ก็ยังไม่ใช่หุ้นที่ถูกมากจนมองข้ามเรื่องกำไรได้
สิ่งที่ตลาดต้องการเห็นต่อจากนี้คือ
กำไรฟื้น + Gross Margin ยืนเหนือระดับเดิม + Order Pet Food กลับมา
ถ้า 3 เรื่องนี้เกิดพร้อมกัน Upside ของหุ้นจะน่าสนใจขึ้นมาก
8. มุมมองการลงทุน
ผมมอง AAI เป็นหุ้นลักษณะ “Turnaround + Growth”
ไม่ใช่หุ้นที่กำไรโตต่อเนื่องแบบเส้นตรงในเวลานี้ แต่เป็นหุ้นที่กำลังรอการพิสูจน์ว่า กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง
🟢 Bull Case
คำสั่งซื้อสหรัฐฯ/แคนาดาฟื้นต่อ + โรงงานเดินเต็มกำลัง + Gross Margin กลับสู่ระดับสูง → กำไรครึ่งปีหลังมีโอกาสเร่งตัว
🟡 Base Case
Order ฟื้นแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ค่าเงินและต้นทุนยังผันผวน → กำไรฟื้น QoQ แต่ YoY ยังไม่ได้โตแรง
🔴 Bear Case
คำสั่งซื้อยังไม่ฟื้น + Margin ถูกกดดันจากค่าเงิน/วัตถุดิบ + ตลาดต่างประเทศชะลอ → กำไรอาจต่ำกว่าที่ตลาดคาด
🔥 สรุปแบบนักลงทุน
AAI ยังไม่ใช่หุ้นที่ “กำไรระเบิด” แต่กำลังอยู่ในช่วงพิสูจน์การฟื้นตัว
จุดที่น่าจับตาที่สุดไม่ใช่แค่ยอดขาย แต่คือ Gross Margin
Q1 Gross Margin 11.2% → Q2 15.9%
ถ้าไตรมาสต่อ ๆ ไปสามารถรักษา Margin ระดับ 15%+ พร้อมกับ Order Pet Food ที่ฟื้นตัว นั่นจะเป็นสัญญาณเชิงบวกมาก เพราะกำไรสามารถโตเร็วกว่ายอดขายได้จาก Operating Leverage
ด้านราคาหุ้นล่าสุดบริเวณ 3.94 บาท อยู่ไม่ไกลจาก Low 52 สัปดาห์ที่ 3.32 บาท และยังต่ำกว่า High 52 สัปดาห์ที่ 5.50 บาท
บทสรุป:
พื้นฐาน: ⭐⭐⭐⭐☆
การเติบโต: ⭐⭐⭐☆☆
ฐานะการเงิน: ⭐⭐⭐⭐⭐
ความเสี่ยง: ⭐⭐⭐☆☆
โอกาสฟื้นตัวของกำไร: ⭐⭐⭐⭐☆
ความน่าสนใจ: ⭐⭐⭐⭐☆
คีย์เวิร์ดของ AAI ตอนนี้คือ “Pet Food + Order Recovery + Margin Recovery”
ข้อมูลทั้งหมดเป็นการวิเคราะห์เชิงข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์โดยเฉพาะบุคคล.
