วิเคราะห์ หุ้น RJH บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ RJH อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ การแพทย์ (Health Care Services) ตามกลุ่มอุตสาหกรรม บริการ (Services)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 01 ก.ย. 2559 | 300.00 | การแพทย์ (Health Care Services) | RJH |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
กลุ่มบริษัทประกอบกิจการสถานพยาบาลประเภทที่รับผู้ป่วยไว้ค้างคืน ในลักษณะโรงพยาบาลทั่วไป (General Hospital) ภายใต้ชื่อ “โรงพยาบาลราชธานี” และ “โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ”
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 3.44 | 1.40 | 1.65 | 0.78 | 0.43 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 0.89 | 0.71 | 0.91 | 0.68 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | 0.25 | บาท | 09 ก.ย. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.20 | บาท | 30 เม.ย. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2567 | 0.20 | บาท | 27 ธ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2567 | 0.30 | บาท | 06 ก.ย. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 0.25 | บาท | 20 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2566 | 0.25 | บาท | 21 ธ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 30 มิ.ย. 2566 | 0.70 | บาท | 31 ส.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.50 | บาท | 23 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 30 มิ.ย. 2565 | 2.00 | บาท | 07 ก.ย. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 1.00 | บาท | 24 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2564 – 30 ก.ย. 2564 | 1.10 | บาท | 07 ธ.ค. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 30 มิ.ย. 2564 | 0.40 | บาท | 03 ก.ย. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 มี.ค. 2564 | 0.20 | บาท | 09 มิ.ย. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ต.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.45 | บาท | 25 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 30 ก.ย. 2563 | 0.15 | บาท | 04 ธ.ค. 2563 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 30 มิ.ย. 2563 | 0.40 | บาท | 08 ก.ย. 2563 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2562 – 31 ธ.ค. 2562 | 0.50 | บาท | 25 พ.ค. 2563 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
วิเคราะห์หุ้น RJH — โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน)
บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH เป็นหุ้นกลุ่มการแพทย์ที่จุดเด่นไม่ได้อยู่แค่ธุรกิจโรงพยาบาลเดิม แต่กำลังได้แรงหนุนจาก ฐานผู้ประกันตน + โรงพยาบาลราชธานี หนองแค + บริการเฉพาะทาง ขณะที่กำไรปี 2568 เคยชะลอตัวแรง ดังนั้นประเด็นสำคัญของ RJH ในปี 2569 คือ “การฟื้นตัวของกำไรจะต่อเนื่องแค่ไหน?”
ข้อมูลล่าสุดที่หาได้ระบุว่า RJH มีธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไปภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลราชธานี และโรงพยาบาลราชธานี โรจนะ และอยู่ในกลุ่ม sSET
🔥 1. จุดเปลี่ยนสำคัญ — กำไรเริ่มฟื้น
ปี 2568 RJH มีรายได้รวมประมาณ 2,773.16 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจาก 2,775.56 ล้านบาทในปี 2567 แต่กำไรสุทธิลดลงจาก 493.04 ล้านบาท เหลือ 295.14 ล้านบาท หรือลดลงประมาณ 40%
แต่ภาพใน Q1/2569 เริ่มกลับมาเป็นบวกอย่างชัดเจน
รายได้รวม 731.57 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 10.81% YoY
กำไรสุทธิ 89.88 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 42.90% YoY
EPS 0.31 บาท จาก 0.21 บาท
รายได้จากธุรกิจหลักเพิ่มขึ้น 10.94% YoY
จุดที่น่าสนใจคือ รายได้โตเร็วกว่าต้นทุนขาย ใน Q1/69 โดยรายได้จากการดำเนินธุรกิจโต 10.94% ขณะที่ต้นทุนขายโต 8.30% ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ดีต่อ Operating Leverage
🏥 2. พระเอกตัวใหม่ — RJH หนองแค
หนึ่งใน Catalyst ที่ต้องจับตาคือ โรงพยาบาลราชธานี หนองแค (RNH) จ.สระบุรี
ข้อมูลจากบทวิเคราะห์ของ Kasikorn Securities ระบุว่า RNH เป็นโรงพยาบาลขนาด 7 ชั้น มูลค่าประมาณ 900 ล้านบาท โดยมี OPD ราว 300 ราย/วัน และมีผู้ประกันตน SSO ประมาณ 15,000 ราย รวมถึงมีศูนย์ตรวจการนอนหลับ 12 เตียงและบริการผ่าตัดลดน้ำหนัก
นี่คือจุดที่ทำให้ RJH น่าสนใจ เพราะถ้า RNH สามารถเพิ่มจำนวนผู้ป่วยได้ตามเป้า จะช่วยเปลี่ยนจาก “ต้นทุนของการขยายธุรกิจ” → “เครื่องจักรสร้างกำไร”
ฝ่ายบริหารตั้งเป้าให้ RNH ถึงจุดคุ้มทุนระดับ EBITDA ใน Q1/2569 และระดับกำไรสุทธิใน Q4/2569
ดังนั้นงบ Q2–Q4/69 คือสิ่งที่ตลาดควรจับตาอย่างมาก
💰 3. ฐานประกันสังคม = รายได้ที่ต้องจับตา
อีกหนึ่งปัจจัยบวกคือการเพิ่มขึ้นของฐานผู้ประกันตน SSO โดยเฉพาะหลังการปิดให้บริการประกันสังคมของโรงพยาบาลเอเชีย ซึ่งมีโอกาสทำให้ผู้ประกันตนไหลเข้าสู่เครือ RJH มากขึ้น
ข้อดีของรายได้กลุ่มนี้คือช่วยสร้าง ฐานรายได้ประจำ ให้โรงพยาบาล และทำให้การใช้ทรัพยากรของโรงพยาบาลมีประสิทธิภาพมากขึ้นเมื่อจำนวนผู้ป่วยเพิ่ม
📊 4. ฐานะการเงิน
Q1/2569 RJH มี
สินทรัพย์รวม 4,448.48 ล้านบาท
หนี้สินรวม 1,902.88 ล้านบาท
ส่วนผู้ถือหุ้น 2,258.97 ล้านบาท
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 152.66 ล้านบาท
D/E อยู่ประมาณ 0.75 เท่า ตามข้อมูลอัตราส่วนทางการเงินล่าสุด ซึ่งไม่ได้อยู่ในระดับที่น่ากังวลเมื่อเทียบกับธุรกิจโรงพยาบาลที่ต้องลงทุนในสินทรัพย์และอาคารจำนวนมาก
อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน Q1/69 อยู่ที่เพียง 61.04 ล้านบาท เทียบกับ 190.51 ล้านบาทใน Q1/68 จึงควรติดตามว่าการฟื้นตัวของกำไรสามารถแปลงเป็นกระแสเงินสดได้มากน้อยเพียงใด
📈 5. มุมมองเชิงเทคนิค
ในช่วงกลางปี 2569 ราคาหุ้น RJH เคลื่อนไหวจากโซนประมาณ 13 บาทต้น ๆ ขึ้นมาบริเวณ 14–15 บาท โดยข้อมูลย้อนหลังแสดงให้เห็นว่าช่วงปลายเดือนมิถุนายนราคาขยับจากประมาณ 13.60 บาท ก่อนขึ้นไปแตะบริเวณ 14.40 บาทในเดือนกรกฎาคม
แนวรับสำคัญ
14.00 บาท
เป็นแนวรับแรก หากราคายังยืนเหนือได้ ภาพระยะสั้นยังไม่เสีย
13.50–13.70 บาท
เป็นโซนรับสำคัญ หากย่อลงมาบริเวณนี้แล้วมีแรงซื้อกลับ จะเป็นจุดที่น่าสนใจสำหรับการจับตา Momentum
13.00 บาท
แนวรับใหญ่ หากหลุดโซนนี้พร้อม Volume จะต้องระวังการเปลี่ยน Trend
แนวต้าน
15.00–15.20 บาท = ด่านสำคัญ
ถ้าผ่าน 15.20 บาท ได้พร้อม Volume เพิ่มขึ้น จะถือเป็นสัญญาณ Technical Breakout ที่น่าสนใจ เพราะบริเวณ 15.20 บาทเป็นจุดสูงสุดในกรอบ 52 สัปดาห์ที่ข้อมูล SET แสดงไว้
ถ้าผ่านได้จริง มีโอกาสเปิดทางไปทดสอบโซน 16.00–16.20 บาท
🚨 6. จุดที่ต้องระวัง
กระแสเงินสด
กำไรฟื้น แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน Q1/69 ลดลงจากปีก่อน จึงต้องดูคุณภาพของกำไรควบคู่กันไป
🎯 7. Valuation
ข้อมูล efin ล่าสุดแสดง P/E ราว 40 เท่า ขณะที่ P/BV ประมาณ 1.62 เท่า และ Dividend Yield ประมาณ 4.8% แต่ตัวเลข P/E ดังกล่าวอาจดูสูงเพราะกำไรปีฐาน 2568 ต่ำกว่าปกติ ดังนั้นการประเมิน RJH ควรให้น้ำหนักกับ กำไร Forward ปี 2569 มากกว่า P/E trailing เพียงอย่างเดียว
ด้าน IAA Consensus ที่ SETTRADE รวบรวมไว้ มีราคาเป้าหมายปี 2569 เฉลี่ย 15.37 บาท โดยกรอบสูงสุด 16.20 บาท ต่ำสุด 14.40 บาท และนักวิเคราะห์ 3 รายมีมุมมอง Buy 2 ราย Hold 1 ราย
ขณะที่ Kasikorn Securities มีมุมมองเชิงบวกต่อ RJH จาก SSO และ RNH โดยในบทวิเคราะห์ดังกล่าวให้ราคาเป้าหมาย 23.80 บาท ซึ่งแตกต่างจาก Consensus อย่างมาก จึงควรตรวจสอบสมมติฐานของแต่ละโบรกเกอร์ก่อนนำไปใช้เป็นราคาเป้าหมายส่วนตัว
🔥 สรุปแบบ “นักลงทุนสายหุ้น”
RJH ตอนนี้ไม่ใช่หุ้นโรงพยาบาลที่ต้องมองแค่รายได้เดิมอีกต่อไป
แต่กำลังเข้าสู่ช่วงที่ต้องพิสูจน์ว่า
“รายได้กำลังกลับมา + กำไรเริ่มฟื้น + RNH กำลังเข้าสู่จุดคุ้มทุน”
ตัวเลข Q1/69 ถือว่าน่าสนใจมาก เพราะ รายได้โต 10.81% แต่กำไรโตถึง 42.90%
มุมมองผม
พื้นฐาน: ⭐⭐⭐⭐☆
การเติบโต: ⭐⭐⭐⭐☆
ฐานะการเงิน: ⭐⭐⭐☆
Catalyst: ⭐⭐⭐⭐☆
Technical Momentum: ⭐⭐⭐⭐☆
ความเสี่ยง: ⭐⭐⭐☆☆
กลยุทธ์ที่น่าจับตา
ยืน 14.00–14.20 บาทได้ → ยังดูดี
ผ่าน 15.20 บาท + Volume → สัญญาณ Breakout น่าสนใจ
เป้าหมายทางเทคนิคถัดไป → 16.00–16.20 บาท
หลุด 13.50 บาท → ต้องระวัง Momentum เสีย
โดยเฉพาะสายเทคนิค ผมจะให้น้ำหนักกับ “15.20 บาท + Volume” เป็นพิเศษ เพราะถ้าผ่านแนวต้าน 52 สัปดาห์ได้ จะเป็นจุดที่ทำให้ภาพ Technical ของ RJH น่าสนใจขึ้นอย่างชัดเจน
สรุปสั้น ๆ: RJH เป็นหุ้น “กำลังฟื้นตัว” มากกว่าจะเป็นหุ้น Growth เต็มตัว จุดชี้ขาดอยู่ที่การพิสูจน์กำไรจาก RNH + SSO + บริการเฉพาะทาง หากงบไตรมาสถัด ๆ ไปยังรักษา Momentum ของกำไรได้ หุ้นมีโอกาสถูก Re-rate แต่ถ้ากำไรกลับมาชะลอและ RNH ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุนตามเป้า Upside จะถูกจำกัด
ข้อมูลนี้เป็นการวิเคราะห์เพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
กำไรปี 2568 ยังลดลงแรง
กำไรสุทธิปี 2568 ลดลงถึงประมาณ 40% YoY ดังนั้นการฟื้นตัวในปี 2569 ยังต้องพิสูจน์ต่อเนื่อง
ค่าใช้จ่ายยังเพิ่ม
Q1/69 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นประมาณ 38.6% YoY จาก 73.75 ล้านบาท เป็น 102.20 ล้านบาท แม้รายได้จะเติบโตดี
RNH ต้องทำกำไรให้ได้
การขยายโรงพยาบาลต้องใช้เงินลงทุนสูง ดังนั้นตลาดจะให้ Premium กับ RJH มากขึ้นก็ต่อเมื่อ RNH แสดงให้เห็นว่า สามารถสร้างกำไรได้จริง
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น RJH
บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH เป็นผู้ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลเอกชน โดยกลุ่มธุรกิจมีฐานหลักอยู่ในจังหวัดพระนครศรีอยุธยา และขยายธุรกิจไปยังบริการทางการแพทย์เฉพาะทางและพื้นที่ใกล้เคียง
จากโครงสร้างกลุ่มบริษัทของ RJH และข้อมูลบริษัทย่อยที่เปิดเผย มีบริษัทสำคัญดังนี้
| บริษัทในกลุ่ม | ลักษณะธุรกิจ | บทบาท |
|---|---|---|
| บริษัท โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ จำกัด | โรงพยาบาลและบริการทางการแพทย์ | บริษัทย่อยหลัก ดำเนินงาน “โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ” |
| บริษัท โรงพยาบาลราชธานี หนองแค จำกัด | โรงพยาบาลและบริการทางการแพทย์ | ขยายเครือข่ายโรงพยาบาลไปยัง อ.หนองแค จ.สระบุรี |
| บริษัท โรงพยาบาลรังสีรักษา ราชธานี จำกัด | รังสีรักษาและการรักษาโรคมะเร็ง | ธุรกิจการแพทย์เฉพาะทางด้าน Radiotherapy |
| บริษัท โรงพยาบาลราชธานี อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด | บริการโรงพยาบาลและการแพทย์ | ธุรกิจโรงพยาบาล/การแพทย์ที่ต่อยอดจากเครือ RJH |
ข้อมูลใน One Report ของ RJH ระบุชื่อบริษัทย่อย ได้แก่ Rajthanee Rojana Hospital, Rajthanee Nongkhae Hospital, Rangsi Raksa Ratchathani Hospital และ Rajthanee International Hospital โดยทั้งหมดอยู่ในกลุ่มธุรกิจ Healthcare Services และ RJH ถือหุ้นโดยตรงในบริษัทย่อยเหล่านี้
🏥 1. โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ
ถือเป็นหนึ่งในธุรกิจหลักของกลุ่ม RJH ดำเนินงานภายใต้ชื่อ “โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ” ตั้งอยู่ในพื้นที่ถนนโรจนะ ซึ่งมีความเชื่อมโยงกับฐานประชากรและนิคมอุตสาหกรรมในจังหวัดพระนครศรีอยุธยา
ปัจจุบัน SET ระบุว่ากลุ่ม RJH ประกอบกิจการโรงพยาบาลทั่วไปภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลราชธานี และ โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ
นอกจากนี้ RJH มีนโยบายให้บริษัทย่อยแห่งนี้จ่ายเงินปันผลไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิหลังภาษีและการจัดสรรทุนสำรอง โดยขึ้นอยู่กับผลประกอบการและความต้องการใช้เงินของบริษัทย่อยด้วย
🏥 2. โรงพยาบาลราชธานี หนองแค
เป็นโครงการขยายเครือข่ายโรงพยาบาลไปยัง อำเภอหนองแค จังหวัดสระบุรี ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีฐานอุตสาหกรรมและประชากรโดยรอบ
RJH จัดตั้งบริษัทนี้เพื่อขยายธุรกิจบริการโรงพยาบาล โดยข้อมูล One Report ก่อนหน้านี้แสดงการเพิ่มทุนและการถือหุ้นของ RJH ในระดับประมาณ 77.95%
🎗️ 3. โรงพยาบาลรังสีรักษา ราชธานี
เป็นธุรกิจที่มุ่งเน้น การรักษาโรคมะเร็งด้วยรังสีรักษา (Radiotherapy) ถือเป็นการต่อยอดจากธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไปเข้าสู่บริการทางการแพทย์เฉพาะทาง
RJH เคยเปิดเผยแผนการจัดตั้งบริษัทย่อยเพื่อดำเนินโครงการรังสีรักษา โดยมีมูลค่าโครงการประมาณ 210 ล้านบาท
🌐 4. โรงพยาบาลราชธานี อินเตอร์เนชั่นแนล
เป็นอีกหนึ่งบริษัทย่อยที่อยู่ในกลุ่ม Healthcare Services โดยข้อมูล One Report ระบุว่า RJH ถือหุ้นในบริษัทนี้โดยตรง และมีทุนชำระแล้ว 250 ล้านบาทในข้อมูลปี 2566
🔎 มองโครงสร้าง RJH แบบนักลงทุน
RJH → โรงพยาบาลหลัก → ขยายเครือข่าย → แตกแขนงสู่การแพทย์เฉพาะทาง
โรงพยาบาลราชธานี
⬇
โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ
⬇
โรงพยาบาลราชธานี หนองแค
⬇
รังสีรักษา / มะเร็ง
⬇
Rajthanee International
จุดที่น่าสนใจคือ RJH ไม่ได้พึ่งพาเพียงโรงพยาบาลหลักแห่งเดียว แต่มีการสร้าง เครือข่ายโรงพยาบาลและบริการเฉพาะทาง ซึ่งช่วยเพิ่มโอกาสในการขยายฐานผู้ป่วยและเพิ่มความหลากหลายของรายได้ในระยะยาว
หมายเหตุ: โครงสร้างบริษัทอาจมีการเปลี่ยนแปลงจากการเพิ่มทุน การปรับสัดส่วนการถือหุ้น หรือการจัดตั้งบริษัทใหม่ ดังนั้นหากใช้ทำบทวิเคราะห์หุ้น ควรยึด One Report ล่าสุดและโครงสร้างกลุ่มบริษัท ณ วันที่รายงาน เป็นหลัก โดยหน้า Investor Relations ของ RJH ระบุโครงสร้างการถือหุ้น ณ วันที่ 11 มีนาคม 2568 และ SET ระบุธุรกิจหลักของกลุ่มเป็นโรงพยาบาลทั่วไป
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจหุ้น RJH — โรงพยาบาลราชธานี
RJH เป็นผู้ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไป ได้แก่ โรงพยาบาลราชธานี และโรงพยาบาลราชธานี โรจนะ โดยรายได้มีทั้งกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปและรายได้จากระบบประกันสังคม ดังนั้นความเสี่ยงของ RJH ไม่ได้อยู่แค่เรื่องจำนวนผู้ป่วย แต่รวมถึง นโยบายภาครัฐ ต้นทุนบุคลากร การแข่งขัน และความสามารถในการรักษาอัตรากำไร ด้วย
🔴 1. ความเสี่ยงจากการพึ่งพารายได้ประกันสังคม
นี่ถือเป็น ความเสี่ยงสำคัญที่สุดของ RJH
ข้อมูลที่บริษัทเคยเปิดเผยระบุว่า รายได้จากโครงการประกันสังคมมีสัดส่วนค่อนข้างสูง ประมาณ 40–45% ของรายได้รวม ทำให้การเปลี่ยนแปลงอัตราการจ่ายค่ารักษา หลักเกณฑ์การเบิกจ่าย หรือโครงสร้างเหมาจ่ายของสำนักงานประกันสังคม สามารถกระทบรายได้และกำไรของบริษัทได้โดยตรง
สิ่งที่นักลงทุนควรจับตา
การปรับอัตราค่ารักษาพยาบาล
ค่าเหมาจ่ายรายหัว
การจ่ายค่ารักษาโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง
จำนวนผู้ประกันตนในพื้นที่
การเปลี่ยนแปลงหลักเกณฑ์ของประกันสังคม
ถ้ารายได้ต่อหัวไม่เพิ่มตามต้นทุนทางการแพทย์ ความเสี่ยงคือ รายได้โต แต่ Margin ลดลง
🔴 2. ต้นทุนบุคลากรทางการแพทย์สูงขึ้น
ธุรกิจโรงพยาบาลเป็นธุรกิจที่ต้องพึ่งพา แพทย์ พยาบาล และบุคลากรเฉพาะทาง สูงมาก
ต้นทุนบุคลากรที่เพิ่มขึ้นสามารถกดกำไรได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในช่วงที่บริษัทไม่สามารถปรับค่าบริการขึ้นได้เต็มที่
นอกจากนี้ การขาดแคลนแพทย์เฉพาะทางอาจทำให้ต้องจ่ายค่าตอบแทนสูงขึ้น หรือจำเป็นต้องลงทุนเพื่อดึงบุคลากรเข้ามา
ประเด็นสำคัญ: RJH ต้องบริหารให้การเพิ่มขึ้นของรายได้เร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุน
🟠 3. ความเสี่ยงจากการแข่งขัน
ธุรกิจโรงพยาบาลมีการแข่งขันสูงขึ้น ทั้งจากโรงพยาบาลเอกชนรายใหญ่ โรงพยาบาลในพื้นที่ และผู้ประกอบการที่ขยายสาขาเข้ามาในจังหวัด/พื้นที่ใกล้เคียง
บริษัทเคยระบุถึงความเสี่ยงจากการแข่งขัน โดยเฉพาะข้อได้เปรียบของผู้ประกอบการรายใหญ่ที่มีขนาดธุรกิจใหญ่กว่า มีต้นทุนต่อหน่วยต่ำกว่า และมีบริการทางการแพทย์ที่หลากหลายกว่า
สำหรับ RJH จุดที่ต้องติดตามคือ ความสามารถในการรักษาฐานผู้ป่วยและเพิ่มบริการที่มี Margin สูง
🟠 4. ความเสี่ยงจากต้นทุนทางการแพทย์และอุปกรณ์
ค่าใช้จ่ายของโรงพยาบาลไม่ได้มีเพียงเงินเดือน แต่รวมถึง
ยา
เวชภัณฑ์
เครื่องมือแพทย์
ค่าใช้จ่ายห้องผ่าตัด
ค่าสาธารณูปโภค
ค่าซ่อมบำรุง
ค่าเสื่อมราคา
ข้อมูลล่าสุดของ SET แสดงให้เห็นว่าในปี 2568 ต้นทุนเพิ่มเป็น 2,072.65 ล้านบาท จาก 1,897.25 ล้านบาทในปี 2567 ขณะที่รายได้จากการดำเนินธุรกิจแทบทรงตัวที่ 2,741.31 ล้านบาท จาก 2,738.58 ล้านบาท ส่งผลให้ EBITDA ลดลงจาก 692.90 ล้านบาท เหลือ 571.59 ล้านบาท นี่เป็นสัญญาณที่น่าสนใจ เพราะสะท้อนว่า การเติบโตของรายได้ไม่ได้แปลว่ากำไรจะโตตาม
🔴 5. ความเสี่ยงด้าน Margin — จุดที่ต้องระวังเป็นพิเศษ ตัวเลขปี 2568 ค่อนข้างชัดเจน:
| รายการ | 2567 | 2568 |
|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 2,738.58 ลบ. | 2,741.31 ลบ. |
| EBITDA | 692.90 ลบ. | 571.59 ลบ. |
| กำไรสุทธิ | 493.04 ลบ. | 295.14 ลบ. |
| EPS | 1.65 บาท | 1.01 บาท |
กำไรสุทธิลดลงประมาณ 40% YoY แม้รายได้จากการดำเนินธุรกิจแทบไม่เปลี่ยนแปลง
ดังนั้น ความเสี่ยงที่ผมมองว่าสำคัญสำหรับ RJH คือ “ต้นทุนโตเร็วกว่ารายได้”
นักลงทุนจึงไม่ควรดูแค่ Revenue Growth แต่ควรดู Gross Margin / EBITDA Margin / Net Profit Margin ควบคู่กัน
🟠 6. ความเสี่ยงจากการฟ้องร้องและมาตรฐานการรักษา
ธุรกิจโรงพยาบาลมีความเสี่ยงด้านกฎหมายโดยธรรมชาติ หากผู้ป่วยหรือญาติไม่พอใจกับผลการรักษา อาจเกิดข้อร้องเรียนหรือการฟ้องร้องได้
บริษัทเองเคยระบุถึงความเสี่ยงจากการถูกฟ้องร้องจากผู้ใช้บริการ ซึ่งอาจเกิดจากมาตรฐานการให้บริการหรือผลการรักษาไม่เป็นไปตามความคาดหวัง
ความเสียหายไม่ได้จำกัดเฉพาะค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย แต่ยังอาจกระทบ ชื่อเสียงและความเชื่อมั่นของผู้ป่วย
🟠 7. ความเสี่ยงด้านลูกหนี้และกระแสเงินสด
โรงพยาบาลมีลูกหนี้จากบริษัทประกันและหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ทำให้เงินที่รับรู้เป็นรายได้อาจไม่ได้กลายเป็นเงินสดทันที
ล่าสุดไตรมาส 1/2569 ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิอยู่ที่ประมาณ 581.34 ล้านบาท เพิ่มจาก 499.91 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2568
จุดนี้ต้องติดตามว่า ลูกหนี้โตเร็วกว่ารายได้หรือไม่ เพราะถ้าเป็นเช่นนั้นอาจสะท้อนรอบเก็บเงินที่ยาวขึ้นและกดดันกระแสเงินสด
🟡 8. ความเสี่ยงจากการลงทุนขยายโรงพยาบาล
ธุรกิจโรงพยาบาลต้องใช้เงินลงทุนสูง ทั้งอาคาร เครื่องมือแพทย์ และเทคโนโลยี
RJH มีสินทรัพย์ประเภทที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิประมาณ 3,028.77 ล้านบาท ณ ไตรมาส 1/2569
หากลงทุนเพิ่มจำนวนมาก แต่จำนวนผู้ป่วยหรือรายได้ไม่เพิ่มตามที่คาด อาจเกิดปัญหา Capacity Utilization ต่ำ + ค่าเสื่อมสูง + ผลตอบแทนจากเงินลงทุนลดลง
🟢 แต่ RJH มีจุดแข็งอะไร?
แม้จะมีความเสี่ยง แต่ธุรกิจโรงพยาบาลมีข้อได้เปรียบคือ ความต้องการรักษาพยาบาลเป็นสิ่งจำเป็น และฐานผู้ป่วยสามารถสร้างรายได้ต่อเนื่องได้
ที่สำคัญคือไตรมาส 1/2569 รายได้จากการดำเนินธุรกิจเพิ่มเป็น 726.19 ล้านบาท จาก 654.57 ล้านบาท และกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เพิ่มเป็น 89.88 ล้านบาท จาก 62.90 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2568
ดังนั้น ภาพล่าสุดมีสัญญาณว่า กำไรเริ่มฟื้นตัวจากฐานปี 2568 แต่ยังต้องพิสูจน์ว่าจะรักษาแนวโน้มนี้ได้ต่อเนื่องหรือไม่
🎯 สรุปความเสี่ยง RJH แบบนักลงทุน
ผมให้น้ำหนักประมาณนี้:
🔴 สูง
การพึ่งพารายได้ประกันสังคม
ต้นทุนการรักษาและบุคลากร
ความผันผวนของ Margin
🟠 ปานกลาง
การแข่งขัน
การลงทุนขยายศักยภาพโรงพยาบาล
ลูกหนี้และรอบเก็บเงิน
ความเสี่ยงด้านการฟ้องร้อง/ชื่อเสียง
🟢 จุดที่ต้องติดตามในเชิงบวก
กำไร Q1/69 ฟื้นตัว
รายได้ Q1/69 เติบโต
หากควบคุมต้นทุนได้ดี Margin มีโอกาสฟื้น
⭐ มุมมองสุดท้าย
ความเสี่ยงของ RJH ไม่ได้อยู่ที่ “ไม่มีคนไข้” เป็นหลัก แต่คือ “รายได้จากผู้ป่วยสร้างกำไรได้มากแค่ไหน”
สิ่งที่ผมจะจับตาเป็นพิเศษในงบไตรมาสถัดไปคือ
รายได้ → EBITDA → Margin → กำไรสุทธิ → ลูกหนี้การค้า
เพราะปี 2568 เป็นตัวอย่างชัดเจนว่า รายได้ทรงตัว แต่กำไรลดลงแรง ขณะที่ Q1/69 เริ่มเห็นการฟื้นตัวของกำไรแล้ว
ดังนั้น หากมอง RJH ในเชิงลงทุน “ตัวแปรชี้ขาดไม่ใช่ Revenue Growth อย่างเดียว แต่คือการฟื้นตัวของ Profit Margin” ซึ่งเป็นจุดที่ควรติดตามมากที่สุดในปี 2569
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 29 ส.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด (มหาชน) | 638,878,474 | 49.99 |
| 2 | นาง จารุวรรณ วนาสิน | 46,846,388 | 3.67 |
| 3 | นาย อาษา เมฆสวรรค์ | 29,394,737 | 2.30 |
| 4 | นาย อาศิส อุนนะนันทน์ | 28,046,700 | 2.19 |
| 5 | SOUTH EAST ASIA UK (TYPE C) NOMINEES LIMITED | 16,106,700 | 1.26 |
| 6 | นาย เอื้อชาติ กาญจนพิทักษ์ | 14,259,500 | 1.12 |
| 7 | นาง อลิสา สิมะโรจน์ | 11,400,000 | 0.89 |
| 8 | น.ส. อโรรา อุนนะนันทน์ | 11,100,000 | 0.87 |
| 9 | นาง อรฉัตร โตษยานนท์ | 10,482,670 | 0.82 |
| 10 | บริษัท เอฟแอนด์เอส 79 จำกัด | 8,259,391 | 0.65 |
| 11 | บริษัท ราชธานีพัฒนาการ (2014) จำกัด | 7,118,267 | 0.56 |
| 12 | นาง ณวรา วนาสิน | 7,108,863 | 0.56 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย เอื้อชาติ กาญจนพิทักษ์ | ประธานกรรมการ |
| 2 | นาย ไพบูลย์ เอกแสงศรี | ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่ม, กรรมการ |
| 3 | นาย ธนาธิป ศุภประดิษฐ์ | รองประธานกรรมการ |
| 4 | นาย ขจร ธนะแพสย์ | กรรมการ |
| 5 | นาง จารุวรรณ วนาสิน | กรรมการ |
| 6 | นาย เฉลิมกุล อภิบุณโยภาส | กรรมการ |
| 7 | นางสาว นลิน วนาสิน | กรรมการ |
| 8 | นาย ประมุข อุณจักร | กรรมการ |
| 9 | นางสาว ฤกขจี กาญจนพิทักษ์ | กรรมการ |
| 10 | นาย ศิธา เมฆสวรรค์ | กรรมการ |
| 11 | นาย ศิริพงศ์ เหลืองวารินกุล | กรรมการ |
| 12 | นาย อาศิส อุนนะนันทน์ | กรรมการ |
| 13 | นาง กรรณิการ์ งามโสภี | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 14 | นาย แซม ตันสกุล | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 15 | นาย ภราดร เลียวสกุล | กรรมการอิสระ |
| 16 | นาย วิกรม คุ้มไพโรจน์ | กรรมการอิสระ |
| 17 | นาย วีระชัย ศรีขจร | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 18 | นางสาว สุธิดา มงคลสุธี | กรรมการอิสระ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของหุ้น RJH
บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน)
บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH เป็นผู้ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนในจังหวัดพระนครศรีอยุธยา โดยมีพัฒนาการสำคัญจากโรงพยาบาลท้องถิ่น สู่การสร้างเครือข่ายโรงพยาบาลที่รองรับทั้งผู้ป่วยทั่วไป กลุ่มประกันสังคม และฐานลูกค้าในพื้นที่นิคมอุตสาหกรรม
🔹 1. จุดเริ่มต้นธุรกิจ — ปี 2533
RJH เริ่มก่อตั้งในปี 2533 ภายใต้ชื่อ บริษัท อยุธยาเวชการ จำกัด โดยกลุ่มแพทย์ผู้เชี่ยวชาญและนักธุรกิจในจังหวัดพระนครศรีอยุธยา ซึ่งมองเห็นช่องว่างด้านบริการทางการแพทย์ในพื้นที่ที่มีโรงงานอุตสาหกรรมจำนวนมาก
🔹 2. เปิดโรงพยาบาลราชธานี — ปี 2535
โรงพยาบาลราชธานีเริ่มเปิดดำเนินงานในปี 2535 ที่จังหวัดพระนครศรีอยุธยา ทำเลใกล้ถนนสายเอเชียและถนนโรจนะ ก่อนพัฒนาฐานผู้ป่วยและชื่อเสียงในพื้นที่อย่างต่อเนื่อง
🔹 3. เข้าสู่ระบบประกันสังคม — ปี 2537
หนึ่งในจุดเปลี่ยนสำคัญคือการเข้าร่วม โครงการประกันสังคมตั้งแต่ปี 2537 และดำเนินการต่อเนื่องมาจนถึงปัจจุบัน ทำให้ RJH มีฐานรายได้จากผู้ประกันตนเพิ่มเข้ามานอกเหนือจากผู้ป่วยเงินสดและคู่สัญญาอื่น ๆ
มุมมองเชิงธุรกิจ:
การมีฐานผู้ประกันตนช่วยให้โรงพยาบาลมีฐานผู้ใช้บริการที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ และเป็นหนึ่งในองค์ประกอบสำคัญของโมเดลธุรกิจ RJH
🔹 4. ขยายเครือข่ายสู่ “ราชธานี โรจนะ” — ปี 2557
ปี 2557 RJH ขยายธุรกิจครั้งสำคัญด้วยการลงทุนใน บริษัท โรงพยาบาลโรจนเวช จำกัด ซึ่งตั้งอยู่บริเวณถนนโรจนะ-วังน้อย ใกล้นิคมอุตสาหกรรมโรจนะ ก่อนเปลี่ยนชื่อเป็น บริษัท โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ จำกัด และดำเนินงานภายใต้ชื่อ “โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ”
จุดนี้ถือเป็นพัฒนาการเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ เพราะทำให้ RJH สามารถเข้าใกล้ฐานลูกค้าจาก นิคมอุตสาหกรรมและแรงงานในพื้นที่ มากขึ้น
🔹 5. เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ — ปี 2559
RJH เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่ 1 กันยายน 2559 ด้วยราคา IPO 16 บาทต่อหุ้น และมีทุนจดทะเบียน 300 ล้านบาท
การเข้าตลาดทุนช่วยให้บริษัทมีช่องทางในการระดมทุนและเพิ่มศักยภาพในการขยายธุรกิจในระยะยาว
🔹 6. จากโรงพยาบาลเดี่ยวสู่เครือข่าย 2 แห่ง
ปัจจุบันธุรกิจหลักของกลุ่ม RJH คือการดำเนินงานโรงพยาบาลทั่วไปภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลราชธานี และ โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ
โครงสร้างดังกล่าวทำให้บริษัทมีฐานตลาด 2 ลักษณะสำคัญ คือ
ผู้ป่วยทั่วไป / เงินสด
ผู้ประกันตนและลูกค้าจากภาคอุตสาหกรรม
จึงไม่ได้พึ่งพารายได้จากตลาดผู้ป่วยประเภทเดียวทั้งหมด
🔹 7. พัฒนาธุรกิจและบริการทางการแพทย์ต่อเนื่อง
หลังเข้าตลาดหลักทรัพย์ RJH มีการรายงานข้อมูลและผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องผ่านแบบ 56-1/รายงานประจำปี โดยปัจจุบันมีรายงานประจำปีถึง ปี 2568 และงบการเงินล่าสุดที่เผยแพร่เป็น ไตรมาส 1/2569
📌 สรุป “พัฒนาการ RJH” แบบจับประเด็นนักลงทุน
| ช่วงเวลา | พัฒนาการ | ความสำคัญ |
|---|---|---|
| 2533 | ก่อตั้งบริษัท | จุดเริ่มต้นธุรกิจ |
| 2535 | เปิดโรงพยาบาลราชธานี | สร้างฐานผู้ป่วยในอยุธยา |
| 2537 | เข้าร่วมประกันสังคม | เพิ่มฐานรายได้ผู้ประกันตน |
| 2557 | ลงทุนในโรงพยาบาลโรจนเวช | ขยายเครือข่ายเข้าสู่โซนนิคมอุตสาหกรรม |
| 2557 เป็นต้นมา | พัฒนาเป็น “ราชธานี โรจนะ” | เพิ่มพื้นที่ให้บริการและฐานลูกค้า |
| 2559 | IPO / เข้าตลาด SET | เพิ่มศักยภาพด้านเงินทุน |
| ปัจจุบัน | ดำเนินงานโรงพยาบาลราชธานี + ราชธานี โรจนะ | สร้างเครือข่ายโรงพยาบาลในอยุธยา |
🎯 มุมมองสำหรับนักลงทุน
จุดเด่นของพัฒนาการ RJH คือ “การเติบโตจากฐานพื้นที่เดิม แล้วค่อยขยายเครือข่ายไปยังทำเลที่มีฐานผู้ป่วยชัดเจน” โดยเฉพาะการเข้าไปอยู่ใกล้เขตนิคมอุตสาหกรรมผ่านโรงพยาบาลราชธานี โรจนะ
ดังนั้น หากจะติดตาม RJH ในระยะต่อไป ประเด็นสำคัญไม่ใช่แค่จำนวนผู้ป่วย แต่ควรดู การเติบโตของรายได้ต่อผู้ป่วย, อัตราการครองเตียง, รายได้ประกันสังคม, ผู้ป่วยเงินสด, ศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง และประสิทธิภาพการทำกำไร ควบคู่กัน
ข้อมูลบริษัทล่าสุดจากตลาดหลักทรัพย์ระบุว่า RJH ยังมีสถานะเป็นบริษัทในหมวด การแพทย์ (sSET) และมีงบการเงินล่าสุด ณ ไตรมาส 1/2569 เผยแพร่แล้ว
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 237.08 | 334.53 | 139.90 | 167.67 | 117.23 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 689.85 | 437.41 | 512.29 | 525.15 | 509.82 |
| สินค้าคงเหลือ | 45.26 | 51.11 | 72.14 | 49.35 | 66.77 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 986.30 | 828.43 | 734.08 | 746.34 | 698.89 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 1,869.49 | 2,450.34 | 3,009.52 | 2,747.28 | 3,036.02 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 2,801.60 | 3,191.73 | 3,667.15 | 3,407.45 | 3,602.16 |
| รวมสินทรัพย์ | 3,787.91 | 4,020.16 | 4,401.23 | 4,153.79 | 4,301.05 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 678.12 | 583.32 | 475.00 | 300.00 | 493.00 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 285.53 | 310.97 | 395.22 | 339.62 | 343.95 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | – | 162.90 | 144.72 | 183.76 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 979.01 | 929.56 | 1,034.81 | 824.06 | 1,022.39 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 484.12 | 754.85 | 1,036.07 | 893.72 | 937.43 |
| รวมหนี้สิน | 1,463.13 | 1,684.41 | 2,070.88 | 1,717.78 | 1,959.82 |
| ทุนจดทะเบียน | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 1,092.89 | 1,092.89 | 1,092.89 | 1,092.89 | 1,092.89 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 947.91 | 930.30 | 1,051.44 | 1,089.69 | 1,127.26 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | -97.96 | -277.92 | -409.46 | -335.41 | -466.46 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | -353.28 | -353.43 | -353.27 | -353.43 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 2,242.84 | 2,045.27 | 2,034.88 | 2,147.17 | 2,053.70 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 81.94 | 290.48 | 295.47 | 288.84 | 287.54 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 3,365.36 | 2,347.84 | 2,738.58 | 1,327.25 | 1,320.71 |
| รายได้อื่น | 26.15 | 27.54 | 26.09 | 11.52 | 16.23 |
| รวมรายได้ | 3,406.54 | 2,392.61 | 2,775.56 | 1,345.28 | 1,339.89 |
| ต้นทุน | 1,847.63 | 1,617.69 | 1,897.25 | 891.49 | 1,013.72 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 244.95 | 222.43 | 345.18 | 138.72 | 143.06 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 2,092.59 | 1,840.13 | 2,242.43 | 1,030.21 | 1,156.78 |
| EBITDA | 1,481.22 | 700.83 | 692.90 | 388.82 | 277.87 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 167.26 | 148.35 | 159.77 | 73.75 | 94.75 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 1,313.96 | 552.48 | 533.13 | 315.07 | 183.11 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 1,029.23 | 419.67 | 493.04 | 234.23 | 125.72 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 3.44 | 1.40 | 1.65 | 0.78 | 0.43 |
งบกระแสเงินสด
งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 1,192.45 | 845.81 | 594.54 | 335.78 | 270.33 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -570.11 | -691.74 | -727.91 | -401.42 | -146.68 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -559.97 | -56.62 | -61.26 | -101.21 | -146.32 |
| เงินสดสุทธิ | 62.37 | 97.45 | -194.63 | -166.86 | -22.67 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 4.17 | 5.77 | 5.02 | 5.28 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 4.17 | 5.77 | 5.02 | 5.28 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 33.57 | 30.79 | 37.01 | 34.78 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 10.87 | 11.86 | 9.86 | 10.49 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 5.42 | 5.37 | 5.99 | 5.91 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 67.29 | 67.93 | 60.90 | 61.77 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -52.26 | -50.31 | -46.02 | -46.00 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
📊 วิเคราะห์กราฟเทคนิค RJH — โรงพยาบาลราชธานี
ล่าสุดที่ค้นได้ RJH ปิดที่ 15.70 บาท เพิ่มขึ้น 0.30 บาท (+1.95%) โดย SET แสดงข้อมูลราคาล่าสุดของหุ้น RJH ที่ระดับดังกล่าว
มุมมองสายเทคนิค: RJH กำลังอยู่ในช่วง “ฟื้นตัวจากฐาน + ทดสอบโซนต้านสำคัญ” หลังราคาสามารถยกฐานขึ้นจากบริเวณ 11–13 บาท และขึ้นมาทดสอบโซน 15 บาทกว่า ๆ ซึ่งเป็นบริเวณที่ต้องจับตาแรงซื้ออย่างใกล้ชิด
🔥 ภาพใหญ่ — โมเมนตัมเริ่มกลับมา
ช่วงก่อนหน้านี้ RJH เคยเคลื่อนไหวลงไปทำจุดต่ำบริเวณ 11.10 บาท ก่อนฟื้นตัวขึ้นมา โดยข้อมูล SET ช่วงกลางปีแสดงให้เห็นว่าราคาขยับจากโซน 13 บาทขึ้นไปเหนือ 15 บาทได้
จุดที่น่าสนใจคือการขึ้นรอบนี้ไม่ได้เป็นเพียงการดีดสั้น ๆ จากวันเดียว แต่มีลักษณะ ยก Low และยก High ต่อเนื่องในระยะสั้น
สัญญาณที่ต้องจับตา
🟢 โครงสร้างระยะสั้นเริ่มเป็นบวก
🟢 ราคาอยู่เหนือฐานเดิมบริเวณ 13–14 บาท
🟢 การกลับขึ้นเหนือ 15 บาท ทำให้ภาพ Momentum ดีขึ้น
🟡 แต่บริเวณ 15.70–16.00 บาท เป็นด่านสำคัญ
🔴 หากหลุดฐานระยะสั้น ต้องระวังแรงขายทำกำไร
🎯 แนวรับ–แนวต้านสำคัญ
| ระดับ | มุมมอง |
|---|---|
| 15.70–16.00 | 🚨 แนวต้านสำคัญ / จุดวัดแรงซื้อ |
| 16.20–16.50 | เป้าหมายถัดไป หาก Breakout สำเร็จ |
| 17.00–17.50 | แนวต้านถัดไปของรอบ |
| 15.20–15.40 | แนวรับแรก |
| 14.80–15.00 | ⭐ แนวรับสำคัญ |
| 14.00–14.30 | แนวรับโครงสร้าง |
| 13.50–13.80 | แนวรับใหญ่ หากเกิดการพักฐานแรง |
บริเวณ 15.20 บาท เคยเป็นระดับที่มีการซื้อขายจริงและทำจุดสูงสุดของช่วงหนึ่ง ขณะที่ข้อมูล SET ระบุกรอบ 52 สัปดาห์เดิมไว้ที่ 11.10–15.20 บาท จึงมองโซน 15 บาทกว่าเป็นพื้นที่ที่ตลาดกำลังทดสอบการเปลี่ยนแนวโน้มอย่างมีนัยสำคัญ
🚀 จุดสำคัญที่สุด: “Break 16 บาท”
ถ้า RJH สามารถ ทะลุ 16.00 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้นชัดเจน
จะถือเป็นสัญญาณที่น่าสนใจมากในเชิง Technical เพราะเป็นการยืนยันว่าแรงซื้อสามารถดูดซับแรงขายบริเวณแนวต้านได้
สูตรสาย Breakout
ราคา > 16.00 + Volume พุ่ง = จับตา Momentum รอบใหม่
เป้าหมายถัดไปสามารถมองบริเวณ 16.50 → 17.00 → 17.50 บาท ตามลำดับ
แต่ถ้าราคา ขึ้นชน 15.70–16.00 แล้วไม่ผ่าน + Volume ลดลง ต้องระวังลักษณะ False Breakout และการย่อตัวกลับมาทดสอบ 15.20–15.40 บาท
📈 แผนเทรดเชิงเทคนิค
สาย Aggressive
รอราคาเบรก 16.00 บาท พร้อม Volume เด่น แล้วค่อยตาม Momentum
สายรอจังหวะย่อ
รอ Pullback บริเวณ 15.20–15.40 บาท หากราคาไม่หลุดและมีแท่งกลับตัว สามารถใช้เป็นจุดจับตา
สาย Conservative
รอให้ราคาทะลุ 16 บาท และสามารถยืนเหนือแนวต้านได้ก่อน เพื่อยืนยันว่า Breakout ไม่ใช่สัญญาณหลอก
⚠️ จุดที่ต้องระวัง
ถ้าราคาไม่สามารถผ่าน 15.70–16.00 บาท และเริ่มทำ Lower High พร้อม Volume ขายเพิ่มขึ้น ภาพบวกจะเริ่มอ่อนแรง
โดยเฉพาะหาก หลุด 14.80 บาท มีโอกาสเห็นการพักฐานลงไปทดสอบบริเวณ 14.00–14.30 บาท
ดังนั้นโซน 14.80 บาท ถือเป็นระดับที่ควรเฝ้าระวังเป็นพิเศษ
🔥 สรุปแบบเพจหุ้นสายเทคนิค
RJH กำลัง “ขึ้นมาชนด่านวัดใจ”
จากหุ้นที่เคยอยู่บริเวณ 11 บาทกว่า ตอนนี้ราคาฟื้นขึ้นมาถึง 15.70 บาท แล้ว
เกมต่อไปจึงไม่ใช่แค่ “ขึ้นหรือไม่ขึ้น” แต่คือ
“จะทะลุ 16 บาทได้หรือไม่?”
ถ้า Break 16 + Volume เข้า
🚀 มีลุ้นเปิดทางสู่ 16.50 → 17.00 → 17.50 บาท
แต่ถ้า ไม่ผ่าน + Volume แผ่ว
⚠️ มีโอกาสพักฐานกลับมาทดสอบ 15.20 → 14.80 บาท
Technical Score: ⭐⭐⭐⭐☆ 4/5
สถานะ: “จับตา Breakout”
Key Level: 16.00 บาท
ข้อมูลนี้เป็นมุมมองเชิงเทคนิคเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และระดับแนวรับ–แนวต้านควรประเมินใหม่เมื่อมีราคาปิดและ Volume ของวันล่าสุดเพิ่มเติม
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น RJH — บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน)
บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH เป็นหุ้นกลุ่มการแพทย์ที่มีฐานธุรกิจหลักจากโรงพยาบาลราชธานีและโรงพยาบาลราชธานี โรจนะ โดยปัจจุบันยังมีงบไตรมาส 1/2569 เป็นงวดล่าสุดที่เผยแพร่ในฐานข้อมูล SET/SEC ที่ผมตรวจสอบได้
🔥 ภาพรวมที่น่าสนใจ
RJH จุดเด่นอยู่ที่ “กำไรกลับมาโต + Valuation ไม่ได้แพงมาก”
ไตรมาส 1/2569 บริษัทมีกำไรสุทธิ 89.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 62.90 ล้านบาทในไตรมาส 1/2568 หรือประมาณ 43% YoY และ EPS เพิ่มจาก 0.21 บาท เป็น 0.31 บาท
ด้านฐานะการเงิน ณ Q1/2569 มีสินทรัพย์รวมประมาณ 4,448 ล้านบาท หนี้สินรวม 1,903 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 2,259 ล้านบาท
ขณะที่ข้อมูล SET ช่วงเดือน ก.ค. 2569 ระบุราคาหุ้นบริเวณ 14–15 บาท โดยกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 11.10–15.20 บาท และที่ราคา 15.10 บาท P/E อยู่ราว 13.76 เท่า และ P/BV ราว 1.96 เท่า
📊 มุมพื้นฐาน
| ประเด็น | มุมมอง |
|---|---|
| รายได้ | 🟢 มีโอกาสเติบโต |
| กำไร | 🟢 เด่น |
| Margin | 🟢 มีโอกาสฟื้นตัว |
| ฐานะการเงิน | 🟢 ค่อนข้างแข็งแรง |
| Valuation | 🟢 ไม่ถือว่าแพงมาก |
| การเติบโต | 🟢 น่าสนใจ |
| ความเสี่ยง | 🟡 ต้องติดตามต้นทุนและประกันสังคม |
| เงินปันผล | 🟢 เป็นปัจจัยเสริม |
| Technical | 🟡 ต้องจับตาการผ่าน High เดิม |
จุดที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
บริษัทตั้งเป้าการเติบโตปี 2569 ประมาณ 10% YoY และมองว่าครึ่งหลังของปีได้แรงหนุนจาก High Season รวมถึงจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น หากไตรมาสถัด ๆ ไปยังสามารถรักษาการเติบโตของกำไรได้ หุ้นจะมี Earnings Momentum ที่น่าสนใจมากขึ้น
📈 วิเคราะห์เชิงเทคนิค
จากข้อมูลราคาที่ SET รายงานในช่วงกลางเดือน ก.ค. หุ้น RJH ขยับขึ้นมาทดสอบบริเวณ 15.10–15.20 บาท ซึ่งเป็นโซนใกล้ High ในรอบ 52 สัปดาห์
🔥 แนวต้านสำคัญ
15.00–15.20 บาท
ถือเป็นด่านสำคัญที่สุดในระยะสั้น
ถ้าหุ้นสามารถ Break 15.20 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน จะเป็นสัญญาณเชิงบวก เพราะเป็นการทำ New High ในรอบ 52 สัปดาห์
เป้าหมายถัดไปอาจมองเป็นโซน
15.50 → 16.00 → 16.50 บาท
โดยเฉพาะบริเวณ 16 บาท มีนัยสำคัญ เพราะเป็นราคา IPO เดิมของ RJH ด้วย
🛡️ แนวรับ
14.50–14.70 บาท
แนวรับแรก หากราคาย่อตัว
14.00–14.20 บาท
แนวรับสำคัญ
13.50–13.70 บาท
แนวรับลึก ซึ่งหากหลุดจะทำให้ Momentum ระยะสั้นเสีย
🚀 Scenario ที่น่าจับตา
🟢 Bullish Case
RJH ยืนเหนือ 15 บาท ได้ และมี Volume เข้ามาเพิ่ม
จากนั้นทะลุ
15.20 บาท
แบบมีแรงซื้อสนับสนุน
มีโอกาสเปลี่ยนจาก “หุ้นกำลังทดสอบแนวต้าน” → “หุ้นเข้าสู่รอบ Breakout”
เป้าหมายทางเทคนิคถัดไปมอง 15.50–16.00 บาท
และหาก Momentum แรงต่อ อาจขยับไปทดสอบ 16.50 บาท
🟡 Sideway Case
หากยังไม่ผ่าน 15.20 บาท
มีโอกาสแกว่งสะสมกำลังในกรอบประมาณ
14.00–15.20 บาท
กรณีนี้ไม่ใช่สัญญาณลบ แต่เป็นช่วงที่ต้องรอว่า Volume จะเข้ามาช่วยผลักราคาเมื่อใด
🔴 Bearish Case
ถ้าหลุด 14 บาท พร้อม Volume ขายเพิ่มขึ้น
ต้องระวังการถอยกลับลงหา
13.50–13.70 บาท
และหากหลุดโซนดังกล่าวอีก จะถือว่าโครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นเริ่มเสีย
💰 มุมมองแบบนักลงทุน
สิ่งที่ผมมองว่าน่าสนใจใน RJH คือ กำไรไม่ได้โตจากการเก็งกำไรของราคาหุ้น แต่กำไร Q1/69 โตจริง
กำไรสุทธิ 89.88 ล้านบาท เทียบกับ 62.90 ล้านบาทในปีก่อน เพิ่มขึ้นกว่า 40%
ขณะเดียวกัน ราคาในช่วงกลางปีอยู่ประมาณ 14–15 บาท ทำให้ Valuation ยังอยู่ในระดับที่พอรับได้เมื่อเทียบกับ Growth ที่กำลังฟื้นตัว
ดังนั้น RJH จึงเป็นหุ้นที่มีลักษณะ
“พื้นฐานกำลังฟื้น + กำไรโต + ราคาเข้าใกล้จุด Breakout”
มากกว่าจะเป็นหุ้นที่ราคาแพงจาก Story เพียงอย่างเดียว
🎯 สรุปสไตล์ “เพจหุ้นสายเทคนิค”
RJH จ่อเบรก High เดิม! 🔥
หุ้นโรงพยาบาลราชธานีเริ่มมี Story ที่น่าสนใจ หลัง Q1/69 กำไรโตแรงกว่า 40% YoY ขณะที่ราคาหุ้นขึ้นมาทดสอบโซน 15.20 บาท ซึ่งเป็น High สำคัญของรอบ
จุดชี้ขาดอยู่ที่ 15.20 บาท
🔥 ผ่าน 15.20 + Volume เข้า = ลุ้นรอบใหม่
🎯 เป้าหมาย 15.50 / 16.00 / 16.50
🛡️ รับ 14.50–14.70
⚠️ หลุด 14 บาท ต้องระวัง Momentum เสีย
บทสรุป:
RJH เป็นหุ้นที่น่าจับตาในกลุ่มโรงพยาบาล เพราะ กำไรกลับมาเร่งตัว ขณะที่กราฟกำลังเข้าใกล้จุดตัดสินใจสำคัญ หาก Breakout สำเร็จพร้อมวอลุ่ม จะทำให้ภาพทางเทคนิคกลับมาโดดเด่นมากขึ้น
หมายเหตุ: ระดับแนวรับ–แนวต้านเป็นการประเมินเชิงเทคนิค ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และราคาปัจจุบันอาจเปลี่ยนแปลงหลังเวลาที่แหล่งข้อมูลเผยแพร่
