วิเคราะห์ หุ้น ONSENS บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ ONSENS อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ บริการ (Services) อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรม การท่องเที่ยวและสันทนาการ
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 07 ต.ค. 2568 | 300.00 | อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ บริการ (Services) อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรม การท่องเที่ยวและสันทนาการ | ONSENS |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
ให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพ ภายใต้แบรนด์ “ยูโนะโมริ ออนเซ็น แอนด์ สปา”และ “คลาย สปา”
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.04 | 0.15 | 0.06 | 0.03 | 0.03 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 0.82 | 0.70 | 2.45 | 0.67 | 2.11 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | 0.02 | บาท | 14 พ.ค. 2569 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น ONSENS
บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ONSENS ประกอบธุรกิจให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพ ภายใต้แบรนด์ Yunomori Onsen & Spa และ KLAI Spa โดยทรัพย์สินที่ใช้ในการดำเนินงานมีทั้งอาคาร สถานที่ให้บริการ อุปกรณ์สำหรับออนเซ็นและสปา รวมถึงสินทรัพย์สิทธิการใช้จากสัญญาเช่า
- สถานประกอบการและสาขา
ทรัพย์สินสำคัญของ ONSENS อยู่ในรูปแบบ สถานที่ให้บริการออนเซ็น สปา และ Wellness ซึ่งประกอบด้วย
Yunomori Onsen & Spa สุขุมวิท 26 กรุงเทพฯ
Yunomori Onsen & Spa สาทร ซอย 10 กรุงเทพฯ
Yunomori Onsen & Spa พัทยา ชลบุรี
Yunomori Onsen & Spa Singapore ประเทศสิงคโปร์
KLAI Spa สาขาทรงวาด/เยาวราช ซึ่งเป็นธุรกิจสปาไทยของบริษัท
สำนักงานใหญ่ของบริษัทตั้งอยู่ที่ 120/5 ซอยสุขุมวิท 26 แขวงคลองตัน เขตคลองเตย กรุงเทพมหานคร 10110 - อาคารและพื้นที่ให้บริการ
พื้นที่ให้บริการถือเป็นทรัพย์สินหลัก เนื่องจากธุรกิจของ ONSENS ต้องใช้พื้นที่สำหรับ
บ่อออนเซ็นหลายรูปแบบ
ห้องสปาและห้องนวด
ห้องซาวน่าและห้องอบไอน้ำ
พื้นที่พักผ่อน
ห้องเปลี่ยนเสื้อผ้าและสิ่งอำนวยความสะดวก
พื้นที่ร้านอาหารและเครื่องดื่ม
Yunomori ระบุว่าแต่ละสาขามีบ่อออนเซ็น 7 ประเภท รวมถึง Sauna และ Steam Room และใช้ระบบหมุนเวียนและบริหารจัดการน้ำเพื่อควบคุมคุณภาพและสุขอนามัย - ระบบและอุปกรณ์ออนเซ็น
เป็นทรัพย์สินที่มีความสำคัญโดยตรงต่อการสร้างรายได้ ได้แก่
ระบบบ่อออนเซ็น ระบบหมุนเวียนน้ำ ระบบกรองและควบคุมคุณภาพน้ำ รวมถึงอุปกรณ์ให้บริการสปา
บริษัทระบุว่าธุรกิจ Yunomori ใช้น้ำแร่และระบบหมุนเวียนน้ำมาตรฐานสำหรับการให้บริการออนเซ็น - เครื่องมือและอุปกรณ์สปา
ประกอบด้วยอุปกรณ์ที่ใช้สำหรับ
นวดแผนไทย
นวดอโรม่า
นวดศีรษะ ไหล่ และเท้า
Herbal Compress
Deep Tissue Massage
ทรีตเมนต์และบริการ Wellness อื่น ๆ
สินทรัพย์กลุ่มนี้ช่วยรองรับรายได้จากธุรกิจสปาซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจหลักของบริษัท - สินทรัพย์สิทธิการใช้จากสัญญาเช่า
ONSENS มีทรัพย์สินที่ไม่ได้อยู่ในรูปแบบกรรมสิทธิ์ในที่ดินและอาคารทั้งหมด แต่รวมถึง Right-of-use assets (สินทรัพย์สิทธิการใช้) จากสัญญาเช่าสถานประกอบการด้วย
จากข้อมูลทางการเงิน ณ สิ้นปี 2568 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ประมาณ 995.53 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนประมาณ 815.61 ล้านบาท ขณะที่ข้อมูลไตรมาส 1/2569 ระบุว่า ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ รวมสินทรัพย์สิทธิการใช้ อยู่ที่ประมาณ 752.5 ล้านบาท - ทรัพย์สินสำหรับธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม
ONSENS ยังมีธุรกิจอาหารและเครื่องดื่มภายใต้ Happy Rice ซึ่งตั้งอยู่ภายในสาขาของ Yunomori จึงมีทรัพย์สินที่เกี่ยวข้อง เช่น
ครัว
อุปกรณ์ประกอบอาหาร
อุปกรณ์จัดเก็บวัตถุดิบ
เฟอร์นิเจอร์และอุปกรณ์ร้านอาหาร
อุปกรณ์ให้บริการอาหารและเครื่องดื่ม
7. สรุปทรัพย์สินสำคัญของ ONSENS
| ประเภททรัพย์สิน | การใช้งาน |
|---|---|
| 🏢 อาคาร/พื้นที่สาขา | ให้บริการออนเซ็นและสปา |
| ♨️ บ่อออนเซ็น | ธุรกิจหลักของ Yunomori |
| 💧 ระบบน้ำและระบบหมุนเวียน | ควบคุมคุณภาพและสุขอนามัยของออนเซ็น |
| 🧖 อุปกรณ์สปา | นวดและทรีตเมนต์ |
| 🧖♀️ Sauna / Steam Room | บริการ Wellness |
| 🍱 ครัวและอุปกรณ์ F&B | ธุรกิจ Happy Rice |
| 🪑 เฟอร์นิเจอร์/อุปกรณ์สาขา | รองรับการให้บริการลูกค้า |
| 📑 สินทรัพย์สิทธิการใช้ | สิทธิในการใช้พื้นที่ตามสัญญาเช่า |
| 💻 ระบบ IT/CRM | ระบบบริหารลูกค้าและการดำเนินงาน |
จุดที่น่าสนใจ: ธุรกิจ ONSENS มีลักษณะเป็น Asset-heavy ในระดับหนึ่ง เพราะต้องลงทุนกับสถานที่ ระบบออนเซ็น อุปกรณ์ และการตกแต่งสาขา แต่สถานที่บางส่วนอยู่ภายใต้สัญญาเช่า ทำให้การวิเคราะห์ทรัพย์สินควรแยก กรรมสิทธิ์ในทรัพย์สิน ออกจาก สินทรัพย์สิทธิการใช้ ให้ชัดเจน โดยบริษัทมีการลงทุนในสาขาใหม่และรับรู้สินทรัพย์สิทธิการใช้จากสัญญาเช่าเป็นส่วนสำคัญของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น ONSENS
จากข้อมูลล่าสุดที่ตรวจสอบได้ บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ONSENS ไม่มีบริษัทย่อยในปัจจุบัน โดยโครงสร้างกลุ่มบริษัทได้เปลี่ยนแปลงก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ โครงสร้างกลุ่มบริษัท
| บริษัท | สถานะ | ลักษณะธุรกิจ |
|---|---|---|
| บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (ONSENS) | บริษัทแม่ / บริษัทจดทะเบียน | ให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพและความงาม รวมถึงธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม |
| บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา จำกัด | บริษัทย่อยเดิม – ชำระบัญชีแล้ว | ธุรกิจออนเซ็นและสปา |
บริษัทย่อยเดิม
ในอดีต ONSENS เคยมี บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา จำกัด เป็นบริษัทย่อย แต่บริษัทดังกล่าวได้ดำเนินการชำระบัญชีเสร็จสิ้นเมื่อ 5 เมษายน 2566 หลังจากนั้นโครงสร้างกลุ่มบริษัทจึง ไม่มีบริษัทย่อยอีกต่อไป
ดังนั้น หากจัดโครงสร้างเพื่อใช้ในบทวิเคราะห์หุ้น สามารถสรุปได้ว่า:
ONSENS
└── ไม่มีบริษัทย่อยในปัจจุบัน
└── บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา จำกัด — บริษัทย่อยเดิม / ชำระบัญชีแล้ว
ปัจจุบันธุรกิจหลักของ ONSENS คือการให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพ ภายใต้แบรนด์ “Yunomori Onsen & Spa” และ “KLAI Spa”
ประเด็นสำคัญสำหรับนักลงทุน: การที่ไม่มีบริษัทย่อยในปัจจุบัน หมายความว่าโครงสร้างการดำเนินธุรกิจของ ONSENS ค่อนข้างเน้นที่ บริษัทแม่โดยตรง มากกว่าการกระจายธุรกิจผ่านบริษัทย่อยหลายแห่ง
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจ ONSENS
บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพ ภายใต้แบรนด์ Yunomori Onsen & Spa และ KLAI Spa อยู่ในกลุ่มบริการ/การท่องเที่ยวและสันทนาการของ SET
จากข้อมูลบริษัทและผลประกอบการล่าสุด ความเสี่ยงที่ควรติดตามมีดังนี้
- ความเสี่ยงจากกำลังซื้อและเศรษฐกิจชะลอตัว
ธุรกิจออนเซ็นและสปาเป็นบริการที่ผู้บริโภคสามารถลดหรือเลื่อนการใช้จ่ายได้เมื่อเศรษฐกิจอ่อนตัว บริษัทระบุว่าในปี 2568 รายได้จากบริการออนเซ็นและสปาลดลง 3.55% และระบุถึงภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัวซึ่งกระทบความสามารถในการจับจ่ายของผู้บริโภค
สิ่งที่ต้องจับตา: จำนวนผู้ใช้บริการต่อเดือน, ค่าใช้บริการเฉลี่ยต่อคน และรายได้ต่อสาขา - ความเสี่ยงจากนักท่องเที่ยวต่างชาติ
บริษัทมีลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับภาคการท่องเที่ยว ดังนั้นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติและสถานการณ์การท่องเที่ยวมีผลต่อรายได้ บริษัทระบุว่าการหดตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติเป็นหนึ่งในปัจจัยที่กดดันรายได้ในปี 2568
หากเกิดเหตุการณ์ที่กระทบการท่องเที่ยว เช่น เศรษฐกิจโลกชะลอตัว ความขัดแย้งระหว่างประเทศ หรือการเดินทางระหว่างประเทศลดลง อาจส่งผลต่อจำนวนลูกค้าได้ - ความเสี่ยงจากต้นทุนคงที่สูง
ธุรกิจสปาและออนเซ็นมีต้นทุนที่ไม่สามารถลดลงตามจำนวนลูกค้าได้ทั้งหมด เช่น ค่าเสื่อมราคา อาคาร/อุปกรณ์ และค่าสาธารณูปโภค บริษัทระบุว่าต้นทุนส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่ และเมื่อรายได้ลดลงจึงกดดันอัตรากำไรขั้นต้น
จุดนี้ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญ เพราะหากจำนวนลูกค้าลดลงเล็กน้อย แต่ค่าใช้จ่ายคงที่ยังอยู่ในระดับเดิม กำไรอาจลดลงในอัตราที่มากกว่ารายได้ - ความเสี่ยงด้านอัตรากำไรและค่าใช้จ่ายในการขยายธุรกิจ
ปี 2568 รายได้รวมลดลง 3.70% เหลือ 277.97 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 6.59% ส่งผลให้กำไรสุทธิลดจาก 33.29 ล้านบาท เหลือ 13.58 ล้านบาท หรือลดลงประมาณ 59%
นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 19.48% จากการเพิ่มผู้บริหารและพนักงาน Back Office เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ
ดังนั้น ความเสี่ยงคือ การขยายสาขาอาจเพิ่มรายได้ แต่หากยอดขาย/จำนวนลูกค้าไม่โตตามต้นทุนที่เพิ่มขึ้น จะทำให้กำไรถูกกดดัน - ความเสี่ยงจากภาระดอกเบี้ยและหนี้สิน
ณ สิ้นปี 2568 บริษัทมีหนี้สินรวม 592.51 ล้านบาท เทียบกับสินทรัพย์ 995.52 ล้านบาท และมีต้นทุนทางการเงินในปี 2568 ประมาณ 19.96 ล้านบาท
แม้บริษัทมีการชำระคืนเงินกู้และหนี้สินตามสัญญาเช่า แต่ต้นทุนทางการเงินยังเป็นค่าใช้จ่ายที่ต้องติดตาม โดยเฉพาะหากธุรกิจสร้างกระแสเงินสดได้น้อยลงหรือมีการลงทุนขยายสาขาเพิ่มเติม - ความเสี่ยงจากการลงทุนเปิด/ปรับปรุงสาขา
ธุรกิจต้องใช้เงินลงทุนกับสถานที่ ระบบออนเซ็น อุปกรณ์ และการปรับปรุงสาขา ซึ่งทำให้เกิดค่าเสื่อมราคาในระยะยาว
ในปี 2568 บริษัทลงทุนในสาขาทองหล่อและแม็คโครสาทร รวมถึงปรับปรุงสาขาเดิม ขณะที่มีค่าเสื่อมราคาประมาณ 51.82 ล้านบาท ในปีดังกล่าว
ดังนั้น หากสาขาใหม่มีจำนวนลูกค้าหรือรายได้ต่ำกว่าที่คาด บริษัทอาจต้องแบกรับต้นทุนค่าเสื่อมและต้นทุนดำเนินงานต่อเนื่อง - ความเสี่ยงด้านการแข่งขัน
ตลาดออนเซ็น สปา และ Wellness มีการแข่งขันจากทั้งผู้ประกอบการรายเดิม สปารายใหม่ โรงแรม และธุรกิจ Wellness รูปแบบอื่น
การแข่งขันอาจเกิดขึ้นผ่าน ราคา โปรโมชั่น คุณภาพบริการ ทำเล ประสบการณ์ลูกค้า และการสร้างแบรนด์ หากคู่แข่งเพิ่มโปรโมชั่นหรือเปิดสาขาในพื้นที่เดียวกัน อาจทำให้ ONSENS ต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการตลาดหรือปรับราคา ซึ่งกระทบ Margin ได้ - ความเสี่ยงด้านบุคลากรและคุณภาพบริการ
ธุรกิจสปาเป็นธุรกิจที่พึ่งพาบุคลากรโดยตรง ทั้งพนักงานบริการ Therapist ฝ่ายต้อนรับ และทีมบริหารสาขา
หากขาดแคลนบุคลากรที่มีทักษะ หรือคุณภาพบริการไม่สม่ำเสมอ อาจกระทบประสบการณ์ลูกค้า รีวิว และการกลับมาใช้บริการซ้ำ ซึ่งมีความสำคัญต่อธุรกิจประเภทนี้ - ความเสี่ยงด้านค่าสาธารณูปโภค
การให้บริการออนเซ็นต้องใช้ระบบน้ำ ระบบทำความร้อน/ควบคุมอุณหภูมิ และไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง บริษัทเองระบุว่าสาธารณูปโภคเป็นหนึ่งในต้นทุนคงที่สำคัญ
ดังนั้น หากค่าไฟฟ้า ค่าน้ำ หรือพลังงานปรับตัวสูงขึ้นโดยบริษัทไม่สามารถปรับราคาบริการได้เต็มที่ จะส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้น - ความเสี่ยงจากการลงทุนในธุรกิจใหม่/กิจการร่วมค้า
บริษัทมีการลงทุนในกิจการร่วมค้า เช่น ONSEN-SG และ Greenstone Development ซึ่งทำให้ผลประกอบการไม่ได้ขึ้นอยู่กับธุรกิจออนเซ็นและสปาหลักเพียงอย่างเดียว
ปี 2568 บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก Greenstone ประมาณ 1.30 ล้านบาท โดยบริษัทระบุว่าส่วนใหญ่เป็นผลทางบัญชีจากภาษี ไม่ใช่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ
จึงควรติดตามว่าการลงทุนเหล่านี้จะสร้างกำไรและกระแสเงินสดกลับมาได้ตามแผนหรือไม่
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 02 ต.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | นาย สมิทธิ์ เมฆอรุณกมล | 55,078,000 | 18.36 |
| 2 | นาย ไตรรัตน์ ธนารุ่งโรจน์ | 40,279,000 | 13.43 |
| 3 | นาย วรเวช ไตรกิศยเวช | 32,153,000 | 10.72 |
| 4 | นาย เพชร คงแสงไชย | 31,175,000 | 10.39 |
| 5 | นาย เอกลักษณ์ ดีรุ่งโรจน์ | 14,756,000 | 4.92 |
| 6 | นาย สัมฤทธิ์ เมฆอรุณกมล | 9,558,000 | 3.19 |
| 7 | นาย พจน์ พิชัยสนิธ | 8,263,000 | 2.75 |
| 8 | น.ส. ธามน จรูญญาณาธาร | 4,509,000 | 1.50 |
| 9 | น.ส. กัญญพัฒน์ โฆษิตกาญจนโรจน์ | 4,137,000 | 1.38 |
| 10 | นาย ประสิทธิ์ ชัยวรวุฒิศิริกุล | 4,087,000 | 1.36 |
| 11 | นาง คุณิสา สุวรรณธาราเรือง | 4,019,000 | 1.34 |
| 12 | นาย ธนศักดิ์ ยโลดม | 3,987,000 | 1.33 |
| 13 | นาย ระพีภัทร์ สาเพิ่มทรัพย์ | 3,172,000 | 1.06 |
| 14 | นาง มานสา เลาหพันธุ์ | 2,968,000 | 0.99 |
| 15 | นาย ธีรวุฒิ กาญจนเวชกุล | 2,144,000 | 0.71 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย นนทิกร กาญจนะจิตรา | ประธานกรรมการบริษัท, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย สมิทธิ์ เมฆอรุณกมล | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, รองประธานกรรมการบริษัท |
| 3 | นาย เพชร คงแสงไชย | กรรมการ |
| 4 | พลตำรวจตรี เอกลักษณ์ ดีรุ่งโรจน์ | กรรมการ |
| 5 | นาย ต่อบุญ พ่วงมหา | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 6 | นาย ถนอมพงษ์ ปฐมศักดิ์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 7 | นาย ภิมุข สิมะโรจน์ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของหุ้น ONSENS
บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพ ภายใต้แบรนด์ “ยูโนะโมริ ออนเซ็น แอนด์ สปา” และ “คลาย สปา” โดยบริษัทก่อตั้งเมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม 2554 และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 2568
ฐานะการเงินมีสภาพคล่องดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2567
ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2569 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 150.34 ล้านบาท เทียบกับ 32.06 ล้านบาท ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 และอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มจาก 0.67 เท่าเป็น 2.11 เท่า
ในด้านหนี้สินต่อทุน D/E ลดจาก 2.53 เท่าในช่วง 6 เดือนแรกปี 2568 เหลือ 1.42 เท่า ในช่วง 6 เดือนแรกปี 2569
จากธุรกิจออนเซ็นสู่การขยายธุรกิจอย่างเป็นระบบ
จุดเริ่มต้นสำคัญของ ONSENS คือการพัฒนาธุรกิจบริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพ และต่อมาขยายการดำเนินงานเพื่อรองรับตลาด Wellness และการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ โดยมีทั้งธุรกิจออนเซ็นและสปาภายใต้แบรนด์หลักของบริษัท
การขยายสาขาและโครงสร้างธุรกิจ
การขยายสาขาทำให้บริษัทมีต้นทุนคงที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคาและค่าสาธารณูปโภค ขณะเดียวกันบริษัทได้เพิ่มบุคลากรฝ่ายบริหาร รวมถึงทีมขายและการตลาด เพื่อรองรับการขยายตัวในอนาคต
การเตรียมตัวเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์
พัฒนาการครั้งสำคัญคือการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนใน SET โดย ONSENS เสนอขายหุ้น IPO จำนวน 80 ล้านหุ้น ราคา IPO 2.05 บาทต่อหุ้น และมีหุ้นจดทะเบียนรวม 300 ล้านหุ้น ก่อนเริ่มซื้อขายวันที่ 7 ตุลาคม 2568
การเข้าตลาดทุนช่วยเพิ่มช่องทางในการระดมทุน และทำให้บริษัทมีโครงสร้างองค์กรและระบบการเปิดเผยข้อมูลในฐานะบริษัทจดทะเบียนมากขึ้น
ผลประกอบการปี 2568 ชะลอลงจากปี 2567
ปี 2568 บริษัทมีรายได้จากการดำเนินธุรกิจ 272.79 ล้านบาท ลดลงจาก 283.09 ล้านบาท ในปี 2567 ขณะที่กำไรสุทธิลดจาก 33.29 ล้านบาท เหลือ 13.59 ล้านบาท
ปัจจัยที่บริษัทระบุ ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัว ความสามารถในการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่หดตัว นอกจากนี้ต้นทุนและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ
เริ่มเห็นการฟื้นตัวในครึ่งแรกปี 2569
ข้อมูล 6 เดือนแรกปี 2569 แสดงรายได้จากการดำเนินธุรกิจ 137.38 ล้านบาท เพิ่มจาก 134.05 ล้านบาท ในช่วงเดียวกันของปี 2568 และกำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เพิ่มจาก 6.19 ล้านบาท เป็น 8.47 ล้านบาท
ขณะเดียวกัน EBITDA เพิ่มจาก 39.47 ล้านบาท เป็น 41.49 ล้านบาท สะท้อนว่าผลการดำเนินงานในระดับ EBITDA ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
การขยายธุรกิจไปต่างประเทศ
ONSENS มีการลงทุนในกิจการร่วมค้า ONSEN-SG ในสิงคโปร์ โดยในปี 2568 บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการดังกล่าว 0.26 ล้านบาท เทียบกับส่วนแบ่งขาดทุน 0.62 ล้านบาทในปีก่อน และบริษัทระบุว่าได้รับเงินสนับสนุนจากรัฐบาลสิงคโปร์ด้วย
นอกจากนี้ยังมีการจัดตั้งกิจการร่วมค้า Greenstone เมื่อวันที่ 10 กันยายน 2568 ซึ่งในปีแรกมีผลขาดทุนทางบัญชีจากการตั้งหนี้สินภาษีตามที่บริษัทอธิบายไว้
สรุป Timeline ONSENS
| ช่วงเวลา | พัฒนาการสำคัญ |
|---|---|
| 2554 | ก่อตั้งบริษัท 10 พ.ค. 2554 |
| ก่อน IPO | พัฒนาและขยายธุรกิจออนเซ็นและสปา รวมถึงการเพิ่มทีมงานเพื่อรองรับการเติบโต |
| 2568 | ขยายโครงสร้างธุรกิจและเตรียมเข้าตลาดหลักทรัพย์ |
| 29 ก.ย.–1 ต.ค. 2568 | เสนอขาย IPO 80 ล้านหุ้น ราคา 2.05 บาท |
| 7 ต.ค. 2568 | ONSENS เริ่มซื้อขายใน SET |
| 2568 | รายได้และกำไรสุทธิลดลงจากปีก่อน ท่ามกลางเศรษฐกิจและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ชะลอตัว |
| 2568 | ขยายธุรกิจผ่านกิจการร่วมค้าในสิงคโปร์และจัดตั้ง Greenstone |
| 6M/2569 | รายได้ กำไรสุทธิ และ EBITDA เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน |
| 6M/2569 | สภาพคล่องดีขึ้นและ D/E ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ |
ประเด็นที่ควรติดตามต่อ: การฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการและนักท่องเที่ยว, ความสามารถในการเพิ่มรายได้ต่อสาขา, ผลของการขยายสาขาต่อต้นทุนคงที่, ผลประกอบการของกิจการร่วมค้าในต่างประเทศ และการเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิหลังบริษัทผ่านช่วงลงทุน/ขยายธุรกิจ
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 2567 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 49.38 | 173.69 | 32.06 | 150.34 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 1.38 | 0.45 | 0.47 | 0.69 |
| สินค้าคงเหลือ | 1.65 | 0.94 | 1.03 | 2.47 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 55.74 | 179.92 | 38.07 | 161.12 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 765.40 | 754.84 | 755.06 | 752.06 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 815.80 | 815.61 | 804.01 | 822.99 |
| รวมสินทรัพย์ | 871.55 | 995.53 | 842.09 | 984.11 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | – | – | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 20.72 | 15.79 | 11.16 | 11.20 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 10.77 | 13.36 | 12.36 | 13.81 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 67.71 | 73.44 | 57.09 | 76.30 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 554.87 | 519.07 | 546.35 | 500.45 |
| รวมหนี้สิน | 622.58 | 592.51 | 603.43 | 576.74 |
| ทุนจดทะเบียน | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 220.00 | 300.00 | 220.00 | 300.00 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | – | 77.10 | – | 77.10 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 28.96 | 26.05 | 18.65 | 28.83 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | – | -0.14 | – | 1.44 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 248.96 | 403.01 | 238.65 | 407.37 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | – | – | – | – |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 2567 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 283.09 | 272.79 | 134.05 | 137.38 |
| รายได้อื่น | 4.98 | 4.68 | 2.14 | 4.35 |
| รวมรายได้ | 288.65 | 277.98 | 136.42 | 142.05 |
| ต้นทุน | 156.07 | 159.15 | 80.95 | 79.69 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 68.67 | 80.40 | 36.17 | 40.35 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 224.74 | 239.55 | 117.12 | 120.04 |
| EBITDA | 97.65 | 80.72 | 39.47 | 41.49 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 34.36 | 43.34 | 21.21 | 21.06 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 63.29 | 37.38 | 18.26 | 20.44 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 33.29 | 13.59 | 6.19 | 8.47 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.15 | 0.06 | 0.03 | 0.03 |
งบกระแสเงินสด
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 2567 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย | งบวิธีส่วนได้เสีย |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 84.90 | 78.37 | 33.34 | 35.91 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -31.95 | -17.62 | -5.90 | -26.65 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -71.71 | 63.63 | -44.82 | -32.78 |
| เงินสดสุทธิ | -18.76 | 124.38 | -17.37 | -23.52 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
ปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 2567 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 205.81 | 299.29 | 584.28 | 476.47 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 1.77 | 1.22 | 0.62 | 0.77 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 94.65 | 123.15 | 154.47 | 90.27 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 3.86 | 2.96 | 2.36 | 4.04 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 7.53 | 8.72 | 14.28 | 14.12 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 48.46 | 41.87 | 25.56 | 25.85 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -42.83 | -37.68 | -22.57 | -21.04 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
วิเคราะห์กราฟเทคนิค ONSENS — สไตล์เพจหุ้นสายเทคนิค
ONSENS – บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ปัจจุบันอยู่ในกลุ่ม บริการ / การท่องเที่ยวและสันทนาการ และเข้าซื้อขายใน SET เมื่อ 7 ต.ค. 2568 ที่ราคา IPO 2.05 บาท
จากข้อมูล SET ณ 26 ก.ย. 2569 ราคาหุ้นอยู่บริเวณ 0.97 บาท ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 0.96–2.74 บาท สะท้อนว่าราคายังอยู่ใกล้โซนต่ำสุดของรอบอย่างชัดเจน
🔥 ภาพกราฟ — ยังเป็นโหมด “สร้างฐาน”
จุดที่ต้องจับตาคือ 0.96–0.98 บาท เพราะเป็นบริเวณใกล้ Low 52 สัปดาห์ และราคาล่าสุดยังเคลื่อนไหวเหนือโซนดังกล่าวเพียงเล็กน้อย
ลักษณะกราฟจึงตีความเชิงเทคนิคได้ว่า
ลงแรง → สร้างฐานบริเวณ Low → รอ Volume เข้ามายืนยันการเปลี่ยนโมเมนตัม
แต่ตอนนี้ยังไม่ควรตีความว่าเป็นขาขึ้นเต็มตัว เพราะข้อมูล SET ระบุว่าในช่วง 5 วัน, 20 วัน และ 60 วัน ราคายังติดลบประมาณ -1.02%, -6.73% และ -19.17% ตามลำดับ
📍 แนวรับสำคัญ
0.96–0.98 บาท — ฐานสำคัญ / Low รอบ
0.90 บาท — แนวจิตวิทยา หากหลุดฐานเดิม
หากหลุด 0.96 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้น ต้องระวังแรงขายรอบใหม่
🚀 แนวต้านที่ต้องผ่าน
1.00 บาท — ด่านจิตวิทยาแรก
1.04–1.05 บาท — โซนที่ต้องผ่านเพื่อเริ่มเห็น Momentum ฟื้นตัว
1.10–1.20 บาท — แนวต้านถัดไป หากเกิด Breakout
เหนือ 1.20 บาท จะทำให้ภาพการฟื้นตัวมีน้ำหนักมากขึ้น
⚡ จุดเปลี่ยนเกมของ ONSENS
สิ่งที่สายเทคนิคต้องจับตาไม่ใช่แค่ “ราคาเด้ง” แต่คือ “ราคาเด้งพร้อม Volume”
ถ้า ONSENS สามารถ
ยืนเหนือ 1.00 บาท → ผ่าน 1.04–1.05 บาท → Volume เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
จะเป็นสัญญาณที่น่าสนใจว่าหุ้นเริ่มเปลี่ยนจาก Downtrend / Sideway Down ไปสู่การสร้างรอบฟื้นตัว
ในทางกลับกัน หากราคา หลุด 0.96 บาท และมีปริมาณขายเพิ่มขึ้น ภาพการสร้างฐานจะเสียทรงและต้องระวังการทำ Low ใหม่
📊 Momentum ตอนนี้
ข้อมูล SET ณ 25–28 ก.ย. 2569 ระบุว่า ONSENS ให้ผลตอบแทน YTD ประมาณ -11.82% และมีมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันราว 1.58 ล้านบาท โดยอัตราหมุนเวียน YTD อยู่ที่ 83.10%
ดังนั้นจุดที่ต้องติดตามเป็นพิเศษคือ Volume เพราะการ Breakout แนวต้านในหุ้นที่มีมูลค่าซื้อขายไม่สูง ควรมีแรงซื้อสนับสนุนอย่างชัดเจนเพื่อยืนยันสัญญาณ
🎯 สรุปแบบ “เพจหุ้นสายเทคนิค”
ONSENS กำลังยืนทดสอบฐานสำคัญใกล้ Low 52 สัปดาห์ที่ 0.96 บาท
🔥 0.96–0.98 = โซนวัดใจ
⚡ 1.00 = ด่านแรก
🚀 1.04–1.05 = จุดต้องจับตา Breakout
📈 1.10–1.20 = เป้าหมายแนวต้านถัดไป
⚠️ หลุด 0.96 = ต้องระวัง Downside
คีย์เวิร์ดของกราฟ:
“ฐานแน่นหรือหลุด? ONSENS กำลังรอ Volume จุดประกาย!”
ข้อมูลนี้เป็นการอ่านกราฟเชิงเทคนิคเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขายหลักทรัพย์ โดยราคาที่อ้างอิงเป็นข้อมูลล่าสุดที่แหล่งข้อมูล SET เปิดเผยในช่วงปลาย ก.ย. 2569
ประเด็นที่ผมมองว่าควรจับตาเป็นพิเศษ
| ประเด็น | สิ่งที่ควรติดตาม |
|---|---|
| 👥 จำนวนลูกค้า | ลูกค้า/เดือน และอัตราการกลับมาใช้บริการ |
| 💰 ค่าใช้บริการเฉลี่ย | หากลดลงต่อเนื่องจะกดดันรายได้ |
| 📈 รายได้ต่อสาขา | สาขาใหม่สร้างรายได้ตามเป้าหรือไม่ |
| 🏢 ต้นทุนคงที่ | ค่าเสื่อมราคา + ค่าเช่า + สาธารณูปโภค |
| 💸 กำไรสุทธิ | ต้องดูว่ากำไรฟื้นหลังการขยายธุรกิจหรือไม่ |
| 🏦 หนี้สิน/ดอกเบี้ย | ความสามารถในการลดภาระทางการเงิน |
| ✈️ นักท่องเที่ยว | กระทบลูกค้าต่างชาติและรายได้ |
| 🏗️ การลงทุนใหม่ | เงินลงทุนสร้างผลตอบแทนได้ตามเป้าหรือไม่ |
สรุปเชิงธุรกิจ
ความเสี่ยงหลักของ ONSENS อยู่ที่ “รายได้ที่อ่อนไหวต่อกำลังซื้อ + ต้นทุนคงที่สูง + การลงทุนเพื่อขยายสาขา” เพราะข้อมูลปี 2568 แสดงให้เห็นแล้วว่า แม้จำนวนผู้ใช้บริการเฉลี่ยต่อเดือนลดลงเพียง 0.43% แต่ค่าใช้บริการเฉลี่ยต่อคนลดลง 3.24% ทำให้รายได้บริการลดลง 3.55% ขณะที่ต้นทุนบริการเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
สำหรับการติดตามข้อมูลล่าสุด ปัจจุบัน SET ระบุว่างบล่าสุดของ ONSENS คือ ไตรมาส 2/2569 สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2569 และบริษัทมีการเผยแพร่ MD&A สำหรับไตรมาสดังกล่าวแล้ว
ดังนั้นตัวเลขที่ควรดูต่อจากนี้มากที่สุดคือ “จำนวนลูกค้า + ค่าใช้บริการเฉลี่ย + รายได้ต่อสาขา + Margin + กระแสเงินสด” เพราะจะช่วยบอกได้ว่าการขยายธุรกิจกำลังสร้างการเติบโต หรือกำลังเพิ่มต้นทุนเร็วกว่ารายได้
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น ONSENS — บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
บริษัท ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ONSENS ดำเนินธุรกิจให้บริการออนเซ็นและสปาเพื่อสุขภาพภายใต้แบรนด์ Yunomori Onsen & Spa และ KLAI Spa โดยอยู่ในกลุ่มบริการ หมวดการท่องเที่ยวและสันทนาการของ SET และเริ่มซื้อขายในตลาดวันที่ 7 ตุลาคม 2568
- ภาพรวมธุรกิจ
ธุรกิจของ ONSENS มีรายได้หลักจาก
บริการออนเซ็น
บริการสปาและสุขภาพ
อาหารและเครื่องดื่ม
รายได้อื่นที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจบริการ
ลักษณะธุรกิจมีความเชื่อมโยงกับ กำลังซื้อผู้บริโภคและภาคการท่องเที่ยว ค่อนข้างชัดเจน โดยบริษัทมีสาขาในกรุงเทพฯ และพัทยา รวมถึงสาขาที่เปิดใหม่ในช่วงที่ผ่านมา - ผลประกอบการ — จุดที่ต้องติดตาม
ปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิประมาณ 13.58 ล้านบาท ลดลงจาก 33.29 ล้านบาทในปี 2567 ขณะที่อัตรากำไรสุทธิลดจาก 11.53% เหลือ 4.89% โดยบริษัทระบุปัจจัยสำคัญ ได้แก่ รายได้ที่ลดลง ค่าใช้จ่ายบริหารที่เพิ่มขึ้น และค่าเสื่อมราคาจากการเปิดสาขาใหม่
อีกด้านหนึ่ง ต้นทุนทางการเงินปี 2568 อยู่ที่ประมาณ 19.96 ล้านบาท แม้ลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย แต่ยังเป็นต้นทุนที่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับกำไรสุทธิ
ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่เพียงการเพิ่มจำนวนสาขา แต่คือการทำให้สาขาใหม่สร้างรายได้และกำไรได้เพียงพอที่จะชดเชยค่าเสื่อมราคาและต้นทุนทางการเงิน - งบล่าสุดที่ต้องจับตา
งบล่าสุดที่ SET แสดงเป็น ไตรมาส 2/2569 และบริษัทมีรายได้จากการดำเนินธุรกิจในงบดังกล่าวประมาณ 137.38 ล้านบาท แบ่งเป็นรายได้จากการขาย 19.07 ล้านบาท และรายได้จากการให้บริการ 118.30 ล้านบาท
ข้อมูลนี้สะท้อนว่า รายได้จากบริการยังเป็นเครื่องยนต์หลักของบริษัทอย่างชัดเจน ดังนั้นตัวเลขที่ควรติดตามต่อเนื่องคือ
จำนวนผู้ใช้บริการ → รายได้ต่อผู้ใช้บริการ → อัตราการใช้บริการของแต่ละสาขา → EBITDA → กำไรสุทธิ
หากจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้นพร้อมกับค่าใช้บริการเฉลี่ยที่ดีขึ้น จะมีโอกาสช่วยให้เกิด Economies of Scale เพราะต้นทุนบางส่วนของธุรกิจเป็นต้นทุนค่อนข้างคงที่ - จุดแข็งของ ONSENS
① ธุรกิจ Wellness มีโอกาสเติบโตตามเทรนด์สุขภาพ
ออนเซ็นและสปาเป็นธุรกิจที่อยู่ตรงกลางระหว่าง Wellness, Tourism และ Lifestyle ทำให้บริษัทสามารถรับประโยชน์จากการกลับมาของนักท่องเที่ยวและการใช้จ่ายด้านสุขภาพได้
② มีแบรนด์ที่ดำเนินธุรกิจอยู่แล้ว
Yunomori Onsen & Spa และ KLAI Spa ทำให้บริษัทไม่ได้เริ่มต้นธุรกิจจากศูนย์ และมีฐานลูกค้าเดิมรองรับ
③ มีโอกาสเพิ่ม Operating Leverage
ธุรกิจสปาและออนเซ็นมีต้นทุนคงที่จำนวนหนึ่ง หากจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้นโดยไม่ต้องเพิ่มต้นทุนในสัดส่วนเดียวกัน กำไรอาจขยายตัวเร็วกว่ารายได้ - ความเสี่ยงสำคัญ
🔴 1. กำไรมีความผันผวน
ปี 2568 กำไรสุทธิลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปี 2567 แสดงให้เห็นว่าบริษัทค่อนข้างอ่อนไหวต่อรายได้และค่าใช้จ่าย
🔴 2. พึ่งพากำลังซื้อและนักท่องเที่ยว
บริษัทระบุว่าภาวะเศรษฐกิจในประเทศและจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลงส่งผลต่อรายได้ รวมถึงลูกค้าที่เปลี่ยนไปใช้บริการออนเซ็นซึ่งมีค่าบริการต่ำกว่า
🔴 3. ค่าใช้จ่ายจากการขยายสาขา
การเปิดสาขาใหม่ทำให้เกิดค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น หากจำนวนลูกค้าไม่เพิ่มตามเป้าหมาย อัตรากำไรอาจถูกกดดันต่อเนื่อง
🔴 4. ต้นทุนทางการเงิน
ต้นทุนทางการเงินระดับประมาณ 20 ล้านบาทต่อปี ถือว่าสำคัญเมื่อเทียบกับกำไรสุทธิระดับสิบกว่าล้านบาท จึงควรติดตามหนี้สินและกระแสเงินสดอย่างใกล้ชิด - มุมมองด้านราคาหุ้น
ข้อมูล SET ณ 28 ก.ย. 2569 ระบุราคา ONSENS ประมาณ 0.97 บาท Market Cap ประมาณ 294 ล้านบาท และมีค่า P/BV 0.72 เท่า, P/E 18.52 เท่า และ EV/EBITDA 7.99 เท่า โดยกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 0.96–2.74 บาท
สิ่งที่น่าสังเกตคือราคาปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของกรอบ 52 สัปดาห์ ขณะที่ P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า แต่ P/E ยังไม่ได้อยู่ในระดับต่ำมาก เพราะฐานกำไรปัจจุบันค่อนข้างเล็ก
ดังนั้นการประเมิน ONSENS ด้วย P/BV เพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ ควรดูความสามารถในการสร้างกำไรและกระแสเงินสดควบคู่กัน
7. ตัวแปรที่จะทำให้พื้นฐานดีขึ้น ผมมองว่าตัวเลขเหล่านี้สำคัญที่สุดสำหรับการติดตาม ONSENS ในไตรมาสต่อ ๆ ไป
| ตัวแปร | สิ่งที่ควรเห็น |
|---|---|
| จำนวนลูกค้า | เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง |
| รายได้ต่อหัว | ทรงตัวหรือเพิ่มขึ้น |
| รายได้บริการ | เติบโต |
| อัตรากำไรขั้นต้น | ฟื้นตัว |
| EBITDA | เพิ่มขึ้น |
| กำไรสุทธิ | กลับมาเติบโต |
| ต้นทุนทางการเงิน | ลดลง |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | เป็นบวกและสม่ำเสมอ |
| สาขาใหม่ | มี Utilization เพิ่มขึ้น |
สรุป ONSENS
ONSENS เป็นหุ้นขนาดเล็กในธุรกิจ Wellness ที่มีรายได้หลักจากออนเซ็นและสปา จุดที่น่าสนใจคือการเติบโตของธุรกิจ Wellness และโอกาสในการใช้ประโยชน์จากฐานลูกค้า/สาขาเดิม แต่ในด้านพื้นฐานยังต้องติดตามการฟื้นตัวของกำไรอย่างใกล้ชิด เพราะกำไรปี 2568 ลดลงจากปีก่อน และธุรกิจมีทั้งความอ่อนไหวต่อกำลังซื้อ/นักท่องเที่ยว รวมถึงภาระค่าเสื่อมราคาและต้นทุนทางการเงิน
หัวใจของการวิเคราะห์ ONSENS ตอนนี้จึงอยู่ที่ “รายได้โต → ลูกค้าเพิ่ม → Margin ฟื้น → กำไรกลับมาโต” มากกว่าการดูเพียงราคาหุ้นหรือ P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า
หมายเหตุ: ตัวเลขด้านบนเป็นข้อมูลที่ตรวจสอบจาก SET/SEC ล่าสุดที่ค้นพบ ณ วันที่ 30 กันยายน 2569 และไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขายหลักทรัพย์
