วิเคราะห์ หุ้น KDH บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ KDH อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ การแพทย์ (Health Care Services) ตามกลุ่มอุตสาหกรรม บริการ (Services)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 17 ต.ค. 2532 | 225.00 | การแพทย์ (Health Care Services) | KDH |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจให้บริการทางการแพทย์ภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลสมิติเวช ธนบุรี (เดิมชื่อ โรงพยาบาลกรุงธน 1) โดยให้บริการด้านการแพทย์แก่ผู้ใช้บริการตลอด 24 ชั่วโมง รวมถึงให้คำปรึกษา วินิจฉัยโรค และรักษาโดยทีมแพทย์เฉพาะทางแก่ผู้ป่วย นอกจากนี้โรงพยาบาลยังมีศูนย์แพทย์เฉพาะทางต่างๆ และหน่วยบริการพิเศษไว้บริการผู้ป่วย เช่น สถาบันเต้านมสมิติเวช ศูนย์กล้ามเนื้อกระดูกและข้อ ศูนย์จักษุกรรมและเลสิก ศูนย์โรคระบบทางเดินอาหารและลำไส้ ศูนย์สุขภาพ และแผนกฉุกเฉิน เป็นต้น
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 4.18 | 5.45 | 7.26 | 3.56 | 4.12 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 4.56 | 4.31 | 4.43 | 4.51 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 2.50 | บาท | 29 เม.ย. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 2.00 | บาท | 29 เม.ย. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.75 | บาท | 28 เม.ย. 2566 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
**** อยู่ระหว่างการจัดเตรียมข้อมูล ****
กลุ่มบริษัทในเครือ
**** อยู่ระหว่างการจัดเตรียมข้อมูล ****
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น KDH
บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
KDH ประกอบธุรกิจโรงพยาบาล ให้บริการทางการแพทย์ตลอด 24 ชั่วโมง ภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลสมิติเวช ธนบุรี มีทั้งศูนย์แพทย์เฉพาะทางและบริการฉุกเฉิน ดังนั้นความเสี่ยงหลักจึงเกี่ยวข้องทั้งกับการแข่งขัน ต้นทุนบุคลากร การควบคุมค่ารักษา และการพึ่งพารายได้จากธุรกิจโรงพยาบาลเป็นสำคัญ
🔴 1. ความเสี่ยงจากการแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล
ธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะในกรุงเทพฯ และพื้นที่โดยรอบ หากคู่แข่งมีแพทย์เฉพาะทาง เทคโนโลยีทางการแพทย์ หรือสิ่งอำนวยความสะดวกที่ดีกว่า อาจทำให้ KDH ต้องเพิ่มการลงทุนหรือทำโปรโมชั่นเพื่อรักษาฐานลูกค้า
ผลกระทบ: กดดันทั้งจำนวนผู้ป่วย รายได้ และอัตรากำไร
🔴 2. ความเสี่ยงด้านต้นทุนบุคลากรทางการแพทย์
แพทย์เฉพาะทาง พยาบาล และบุคลากรทางการแพทย์เป็นทรัพยากรสำคัญ หากค่าแรงและค่าตอบแทนเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ อาจทำให้อัตรากำไรลดลง ขณะที่การขาดแคลนบุคลากรอาจจำกัดความสามารถในการขยายบริการ
🔴 3. ความเสี่ยงจากต้นทุนทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น
ค่ายา เวชภัณฑ์ เครื่องมือแพทย์ และค่าใช้จ่ายในการดูแลรักษาอาจเพิ่มขึ้นตามต้นทุนสินค้า เทคโนโลยี และอัตราเงินเฟ้อ หากโรงพยาบาลไม่สามารถปรับค่าบริการได้สอดคล้องกับต้นทุน จะกระทบต่อกำไรโดยตรง
🔴 4. ความเสี่ยงจากผู้ชำระเงินและบริษัทประกัน
รายได้โรงพยาบาลส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับผู้ป่วยที่ใช้สิทธิประกันสุขภาพหรือประกันชีวิต การต่อรองอัตราค่ารักษาพยาบาลกับบริษัทประกันและผู้ชำระเงินจึงมีผลต่อรายได้ต่อผู้ป่วยและ Margin
ประเด็นที่ต้องจับตา: จำนวนผู้ป่วย + รายได้ต่อผู้ป่วย + อัตราค่ารักษาที่เบิกได้
🔴 5. ความเสี่ยงด้านคุณภาพการรักษาและกฎหมาย
ธุรกิจโรงพยาบาลมีความเสี่ยงจากข้อผิดพลาดทางการแพทย์ การร้องเรียน หรือข้อพิพาทกับผู้ป่วย หากเกิดเหตุการณ์รุนแรงอาจกระทบทั้งค่าใช้จ่าย ชื่อเสียง และความเชื่อมั่นของผู้ใช้บริการ
🔴 6. ความเสี่ยงจากการพึ่งพาธุรกิจโรงพยาบาล
โครงสร้างธุรกิจของ KDH มีธุรกิจหลักเป็นบริการทางการแพทย์ ทำให้ผลประกอบการมีความสัมพันธ์โดยตรงกับจำนวนผู้ป่วย อัตราการใช้บริการ และความสามารถในการสร้างรายได้จากโรงพยาบาล
ดังนั้น หากจำนวนผู้ป่วยลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หรือเกิดการแข่งขันรุนแรงขึ้น ผลกระทบต่อผลประกอบการสามารถเกิดขึ้นได้ค่อนข้างเร็ว
🔴 7. ความเสี่ยงจากการลงทุนและเทคโนโลยี
เทคโนโลยีทางการแพทย์เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง โรงพยาบาลจำเป็นต้องลงทุนในเครื่องมือและระบบใหม่เพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน
แต่การลงทุนดังกล่าวมีทั้ง ค่าเสื่อมราคา ค่าบำรุงรักษา และต้นทุนบุคลากร หากการลงทุนไม่สามารถสร้างจำนวนผู้ป่วยหรือรายได้เพิ่มขึ้นตามเป้าหมาย อาจกดดันผลตอบแทนของบริษัท
🔴 8. ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ไม่คาดคิด
เหตุการณ์ เช่น โรคระบาด ภัยพิบัติ ไฟไหม้ ระบบสาธารณูปโภคขัดข้อง หรือปัญหาระบบ IT อาจกระทบการให้บริการของโรงพยาบาลได้ ขณะเดียวกันโรงพยาบาลต้องรักษามาตรฐานความต่อเนื่องในการให้บริการอย่างเข้มงวด
🔴 9. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของหุ้น KDH
สำหรับ นักลงทุนในตลาดหุ้น ต้องเพิ่มความระมัดระวังเรื่องสภาพคล่องของหุ้นด้วย เพราะข้อมูล SET แสดงให้เห็นว่าหุ้น KDH มีการซื้อขายบางช่วงในปริมาณต่ำมาก เช่น ข้อมูลที่ SET แสดงในเดือนกรกฎาคม 2569 มีบางวันที่ปริมาณซื้อขายเพียงเล็กน้อย
ความหมายสำหรับนักลงทุน: หากต้องการเข้าซื้อหรือขายหุ้นจำนวนมาก อาจมีความเสี่ยงเรื่อง Bid-Offer กว้างและการออกจากสถานะได้ยากกว่าหุ้นที่มีสภาพคล่องสูง
🔴 10. ความเสี่ยงจากโครงสร้างผู้ถือหุ้น
ข้อมูล SET ณ 6 มีนาคม 2569 ระบุว่า บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) ถือหุ้น KDH 35.01% และ บริษัท รอยัลบางกอก เฮ็ลธ์แคร์ จำกัด ถือ 29.03% รวมกันมากกว่า 64% ของหุ้นทั้งหมด
โครงสร้างดังกล่าวทำให้ต้องติดตามเรื่อง อำนาจควบคุม การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ และสภาพคล่องของหุ้นในตลาด อย่างใกล้ชิด
🎯 สรุปความเสี่ยง KDH แบบนักลงทุน
| ประเด็น | ระดับความเสี่ยง |
|---|---|
| การแข่งขันธุรกิจโรงพยาบาล | 🟠 ปานกลาง-สูง |
| ต้นทุนแพทย์และบุคลากร | 🟠 ปานกลาง-สูง |
| ต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ | 🟠 ปานกลาง |
| การต่อรองกับบริษัทประกัน | 🟠 ปานกลาง |
| คุณภาพการรักษา/กฎหมาย | 🔴 สูง |
| การลงทุนเทคโนโลยี | 🟠 ปานกลาง |
| เหตุการณ์โรคระบาด/เหตุฉุกเฉิน | 🟠 ปานกลาง |
| สภาพคล่องของหุ้น | 🔴 สูง |
| การกระจุกตัวของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ | 🔴 สูง |
มุมมองสำคัญ: สำหรับ KDH นักลงทุนไม่ควรมองเฉพาะว่า “ธุรกิจโรงพยาบาลเป็น Defensive” แล้วจบ เพราะตัวแปรที่ต้องติดตามจริง ๆ คือ จำนวนผู้ป่วย → รายได้ต่อผู้ป่วย → Margin → ต้นทุนบุคลากร → กระแสเงินสด ขณะที่ในมุมของหุ้นเอง สภาพคล่องและโครงสร้างผู้ถือหุ้น เป็นประเด็นที่ควรให้ความสำคัญเป็นพิเศษ
ข้อมูลทางการเงินล่าสุดที่เผยแพร่ผ่าน ก.ล.ต. มีทั้งงบปี 2568 และงบไตรมาส 1/2569 ดังนั้นการประเมินความเสี่ยงควรนำตัวเลขงบล่าสุดมาประกอบด้วย ไม่ควรพิจารณาจากลักษณะธุรกิจเพียงอย่างเดียว
ข้อมูลนี้เป็นการวิเคราะห์เชิงธุรกิจและการลงทุน ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 06 มี.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) | 6,787,043 | 35.01 |
| 2 | บริษัท รอยัลบางกอก เฮ็ลธ์แคร์ จำกัด | 5,626,288 | 29.03 |
| 3 | นาง วัลลีย์ สังข์ศิริ | 995,000 | 5.13 |
| 4 | นาย ปั้น สารสาส | 466,200 | 2.41 |
| 5 | นาย ขันธ์เพชร สารสาส | 402,000 | 2.07 |
| 6 | นาย กระเษียร ตันติผลาชีวะ | 344,200 | 1.78 |
| 7 | นาย เทพทัย จิรบวรวิสุทธิ์ | 234,352 | 1.21 |
| 8 | นาย ทวี สมบัติกุลธนะ | 170,400 | 0.88 |
| 9 | นาง ดวงแก้ว ตระกูลพิพัฒน์ | 142,500 | 0.74 |
| 10 | นาง ดวงสุดา นิมมลรัตน์ | 131,000 | 0.68 |
| 11 | นาย อังสุรัสมิ์ อารีกุล | 103,300 | 0.53 |
| 12 | น.ส. ธรรมรัตน์ อัศวพิชยนต์ | 100,500 | 0.52 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย ชัยรัตน์ ปัณฑุรอัมพร | ประธานคณะกรรมการ |
| 2 | นายแพทย์ นิวัฒน์ จี้กังวาฬ | กรรมการผู้จัดการ, กรรมการ |
| 3 | นาย ประดิษฐ์ ทีฆกุล | กรรมการ |
| 4 | นาย กิตติศักดิ์ เบญจฤทธิ์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 5 | นาย จุมพจน์ เชื้อสาย | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 6 | พลตำรวจตรี ชุมศักดิ์ พฤกษาพงษ์ | กรรมการอิสระ, ประธานคณะกรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น KDH
บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ KDH เป็นบริษัทที่ประกอบธุรกิจโรงพยาบาล โดยปัจจุบันดำเนินธุรกิจภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลสมิติเวช ธนบุรี เดิมใช้ชื่อโรงพยาบาลกรุงธน 1 และบริษัทก่อตั้งเมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2520 ก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อวันที่ 17 ตุลาคม 2532
ลำดับพัฒนาการที่สำคัญ
เดินหน้าสู่ปี 2569
บริษัทมีการรายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ต่อสำนักงาน ก.ล.ต. แล้ว และยังคงดำเนินธุรกิจหลักด้านบริการทางการแพทย์ โดยข้อมูลล่าสุดของ SET ระบุว่า KDH มีโรงพยาบาลเป็นธุรกิจหลักและมีศูนย์การแพทย์เฉพาะทางหลายด้าน
🔎 มุมมองเชิงนักลงทุน
พัฒนาการที่น่าจับตาของ KDH คือ “การปรับโครงสร้างธุรกิจ” มากกว่าการขยายโรงพยาบาลเพียงอย่างเดียว
โดยเฉพาะการเปลี่ยนโมเดลธุรกิจศัลยกรรมความงาม ซึ่งในปี 2568 เริ่มสะท้อนผ่าน รายได้ผู้ป่วยในที่เติบโตแรง +19.8% และกำไรสุทธิที่เติบโต +8.3% จึงเป็นประเด็นที่ควรติดตามต่อว่าโมเดลใหม่นี้จะช่วยเพิ่มรายได้และความสามารถในการทำกำไรของ KDH ได้ต่อเนื่องหรือไม่
สรุปสั้น ๆ:
KDH จากโรงพยาบาลดั้งเดิม → ยกระดับแบรนด์สู่สมิติเวช ธนบุรี → เพิ่มบริการเฉพาะทาง → ปรับโมเดลธุรกิจศัลยกรรมความงาม → ผลประกอบการปี 2568 เติบโต และกำลังเข้าสู่ช่วงที่ต้องจับตาการต่อยอดโมเดลธุรกิจใหม่ในปี 2569
จุดเริ่มต้นจากธุรกิจโรงพยาบาล
บริษัทก่อตั้งในปี 2520 และดำเนินธุรกิจด้านบริการทางการแพทย์มาอย่างยาวนาน
ต่อมาเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในปี 2532
โรงพยาบาลตั้งอยู่บนถนนตากสิน เขตธนบุรี กรุงเทพมหานคร
พัฒนาสู่การให้บริการทางการแพทย์ครบวงจรมากขึ้น
ให้บริการทางการแพทย์ 24 ชั่วโมง
ครอบคลุมทั้งการตรวจวินิจฉัย การรักษา และการให้คำปรึกษาโดยแพทย์เฉพาะทาง
มีศูนย์และหน่วยบริการเฉพาะทาง เช่น สถาบันเต้านม ศูนย์กล้ามเนื้อ กระดูกและข้อ ศูนย์จักษุกรรมและเลสิก ศูนย์โรคระบบทางเดินอาหารและลำไส้ ศูนย์สุขภาพ และแผนกฉุกเฉิน
การเปลี่ยนแปลงชื่อและภาพลักษณ์โรงพยาบาล
บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) เดิมใช้ชื่อ บริษัท กรุงธนการแพทย์ จำกัด (มหาชน) / โรงพยาบาลกรุงธน 1 ตามข้อมูลบริษัท
ปัจจุบันโรงพยาบาลดำเนินงานภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลสมิติเวช ธนบุรี สะท้อนการปรับภาพลักษณ์และการยกระดับแบรนด์โรงพยาบาล
ปรับโมเดลธุรกิจด้านศัลยกรรมความงาม
จุดเปลี่ยนที่น่าสนใจในช่วงปี 2568 คือบริษัทมีการ ปรับเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจศัลยกรรมความงาม ซึ่งส่งผลต่อโครงสร้างรายได้และต้นทุนของบริษัทอย่างชัดเจน
ในปี 2568 รายได้ผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น 103.5 ล้านบาท หรือ 19.8% โดยบริษัทระบุว่าส่วนหนึ่งมาจากการเปลี่ยนโมเดลธุรกิจด้านศัลยกรรมความงาม ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ลดลง 73.2 ล้านบาท หรือ 11.3%
ผลประกอบการปี 2568 ขยายตัว
ปี 2568 KDH มีกำไรสุทธิ 152.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.6 ล้านบาท หรือ 8.3% จากปีก่อน โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้น 116.1 ล้านบาท ขณะที่บริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายรวมลงได้ 100.5 ล้านบาท
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 168.20 | 160.36 | 149.88 | 249.35 | 163.87 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 64.69 | 84.83 | 110.51 | 91.46 | 100.32 |
| สินค้าคงเหลือ | 10.06 | 8.89 | 9.23 | 8.26 | 7.28 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 563.07 | 644.10 | 759.64 | 699.07 | 763.41 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 220.93 | 207.91 | 218.78 | 196.39 | 240.06 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 239.96 | 233.22 | 255.94 | 224.33 | 275.76 |
| รวมสินทรัพย์ | 803.03 | 877.32 | 1,015.58 | 923.41 | 1,039.16 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | – | – | – | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 67.29 | 65.00 | 80.22 | 62.76 | 61.69 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | – | – | – | – |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 158.25 | 141.11 | 176.43 | 157.80 | 169.12 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 31.09 | 31.47 | 36.75 | 30.66 | 36.20 |
| รวมหนี้สิน | 189.34 | 172.58 | 213.18 | 188.46 | 205.32 |
| ทุนจดทะเบียน | 225.00 | 225.00 | 225.00 | 225.00 | 225.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 193.84 | 193.84 | 193.84 | 193.84 | 193.84 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 372.58 | 372.58 | 372.58 | 372.58 | 372.58 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 47.27 | 138.32 | 235.98 | 168.52 | 267.42 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | – | – | – | – | – |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 613.69 | 704.74 | 802.40 | 734.95 | 833.84 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | – | – | – | – | – |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 1,062.49 | 1,179.27 | 1,020.72 | 490.21 | 548.91 |
| รายได้อื่น | 15.91 | 11.24 | 12.14 | 5.68 | 6.44 |
| รวมรายได้ | 1,079.68 | 1,195.08 | 1,040.76 | 499.65 | 559.89 |
| ต้นทุน | 677.16 | 723.09 | 650.65 | 316.70 | 341.91 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 298.66 | 339.14 | 214.56 | 96.86 | 117.60 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 975.81 | 1,062.23 | 865.21 | 413.56 | 459.51 |
| EBITDA | 149.50 | 173.77 | 216.21 | 106.22 | 122.35 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 45.63 | 40.92 | 40.66 | 20.13 | 21.97 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 103.87 | 132.85 | 175.55 | 86.09 | 100.37 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 81.04 | 105.59 | 140.64 | 68.98 | 79.90 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 4.18 | 5.45 | 7.26 | 3.56 | 4.12 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 178.67 | 111.20 | 178.39 | 101.14 | 116.37 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -184.29 | -100.78 | -146.67 | 28.83 | -51.64 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -4.52 | -18.26 | -42.19 | -40.98 | -50.74 |
| เงินสดสุทธิ | -10.15 | -7.84 | -10.47 | 88.99 | 13.99 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 15.77 | 10.45 | 15.03 | 11.26 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 15.77 | 10.45 | 15.03 | 11.26 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 76.31 | 71.81 | 88.68 | 86.98 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 4.78 | 5.08 | 4.12 | 4.20 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 10.93 | 8.96 | 9.58 | 10.86 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 33.39 | 40.73 | 38.11 | 33.60 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -12.83 | -25.20 | -18.96 | -18.15 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
📊 วิเคราะห์กราฟเทคนิค KDH — ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์
จากข้อมูลล่าสุดที่หาได้ KDH อยู่แถว 83.25 บาท และมีกรอบ 52 สัปดาห์ที่ประมาณ 76.25–89.75 บาท ขณะที่ SET ระบุ Market Cap ราว 1.61 พันล้านบาท และ P/E 10.18 เท่า
หมายเหตุสำคัญ: KDH เป็นหุ้นที่สภาพคล่องค่อนข้างต่ำมาก ราคาจึงไม่ได้เคลื่อนไหวทุกวันและสัญญาณเทคนิคอาจหลอกได้ง่ายกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ข้อมูลย้อนหลังแสดงหลายวันที่มีปริมาณซื้อขายเพียงหลักร้อย–หลักพันหุ้น
🔥 ภาพกราฟตอนนี้: “Sideway สะสม แต่ยังไม่ใช่จังหวะไล่ราคา”
โครงสร้างราคาของ KDH ในช่วงปี 2569 ค่อนข้างชัดว่า แกว่งตัวในกรอบใหญ่ โดยเคยขึ้นไปทดสอบบริเวณ 89.75 บาท ก่อนย่อลงมาบริเวณ 81–84 บาท และล่าสุดกลับมายืนแถว 83.25 บาท
มุมมองสายเทคนิคจึงให้น้ำหนักว่า ยังเป็น Sideway / Sideway Up แบบระมัดระวัง มากกว่าจะเป็นขาขึ้นเต็มตัว
🎯 แนวรับ–แนวต้านสำคัญ
| ระดับ | มุมมอง |
|---|---|
| 81.00–82.00 | 🟢 แนวรับสำคัญ |
| 83.00–84.00 | 🟡 โซนพักตัว/สะสม |
| 85.00–86.00 | 🔴 แนวต้านแรก |
| 88.50–89.75 | 🔴🔴 แนวต้านใหญ่ / High เดิม |
| 90.00+ | 🚀 โซนยืนยัน Breakout |
บริเวณ 81–82 บาทน่าสนใจ เพราะเป็นโซนที่ราคากลับมาพักหลายครั้ง ขณะที่ 89.75 บาทเป็น High 52 สัปดาห์และเป็นด่านสำคัญของฝั่งซื้อ
🚨 จุดที่ต้องจับตา: Breakout
KDH จะเริ่มน่าสนใจขึ้นมาก หากสามารถทะลุ 86 บาทพร้อม Volume เพิ่มขึ้น
ถ้าผ่าน 86 บาทได้ มีโอกาสเดินหน้าไปทดสอบ
88.50 → 89.75 → 90.00 บาท
และหาก ทะลุ 89.75–90.00 บาทแบบมีวอลุ่มหนุน จะถือเป็นสัญญาณ Breakout ของกรอบ Sideway ที่น่าจับตา โดยเป้าหมายเชิงเทคนิคถัดไปอาจประเมินจากความสูงของกรอบเดิมได้ประมาณ 94–98 บาท แต่ต้องใช้ Volume ยืนยันก่อน
⚠️ ถ้าหลุด 81 บาท?
ตรงนี้ต้องระวังทันที
หลุด 81 บาท = โครงสร้างสะสมเริ่มเสีย
โดยเฉพาะถ้าหลุดพร้อมแรงขายและ Volume เพิ่มขึ้น มีโอกาสถอยกลับไปหาโซน 78–79 บาท และแนวรับสำคัญบริเวณ 76–77 บาท
ดังนั้นสายเทคนิคไม่ควรดูแค่ “ราคาลง” แต่ต้องดูว่า ลงพร้อมวอลุ่มหรือไม่
📈 กลยุทธ์แบบ “เพจหุ้นสายเทคนิค”
สายเก็งกำไร:
รอราคาย่อแล้วรับบริเวณ 81–83 บาท หากมีสัญญาณเด้งกลับ ไม่ควรไล่ซื้อกลางกรอบ
สาย Breakout:
รอ 86 บาทผ่าน + Volume เข้ามา เป็น Trigger แรก และถ้าทะลุ 89.75–90 บาท ได้อย่างชัดเจน จะเป็นสัญญาณ Technical Buy ที่แข็งแรงกว่า
จุดเฝ้าระวัง:
ต่ำกว่า 81 บาท ต้องลดความเสี่ยง
ต่ำกว่า 76–77 บาท โครงสร้างระยะกลางจะเสียอย่างมีนัยสำคัญ
🔥 สรุปแบบนักเทคนิค
KDH ยังไม่ใช่หุ้นที่ควร “ไล่ราคา” แต่เป็นหุ้นที่ควร “เฝ้ารอจังหวะ”
ตอนนี้เกมอยู่ที่ 81–90 บาท
🟢 ยืน 81–83 = ยังมีโอกาสสะสม
🚀 ผ่าน 86 = เริ่มมี Momentum
🔥 ทะลุ 89.75–90 พร้อม Volume = Breakout น่าจับตา
🔴 หลุด 81 = ต้องระวังแรงขาย
จุดที่สำคัญที่สุดสำหรับ KDH คือ Volume เพราะสภาพคล่องของหุ้นต่ำมาก สัญญาณ Breakout ที่ไม่มีวอลุ่มสนับสนุนจึงมีความเสี่ยงเป็น False Breakout สูงกว่าหุ้นที่มีการซื้อขายหนาแน่น
ข้อมูล SET ยังระบุว่า KDH ดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลภายใต้ชื่อ สมิติเวช ธนบุรี และมี Market Cap ประมาณ 1.61 พันล้านบาท ซึ่งเป็นหุ้นขนาดเล็กเมื่อเทียบกับหุ้นโรงพยาบาลขนาดใหญ่ในตลาด
มุมมองเทคนิค: ⭐⭐½/5 — “รอเบรก ไม่ไล่ราคา”
เป็นมุมมองเชิงเทคนิคเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น KDH — บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท ธนบุรี เมดิเคิล เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ KDH เป็นหุ้นกลุ่มการแพทย์ที่ดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลสมิติเวช ธนบุรี ให้บริการรักษาพยาบาล 24 ชั่วโมง รวมถึงศูนย์แพทย์เฉพาะทาง เช่น กระดูกและข้อ จักษุ/เลสิก เต้านม ระบบทางเดินอาหาร และศูนย์สุขภาพ
🔎 1. ภาพรวมธุรกิจ
จุดเด่นของ KDH คือการเป็นโรงพยาบาลที่อยู่ในเครือข่ายของกลุ่มสมิติเวช ทำให้มีโอกาสใช้ประโยชน์จาก ชื่อแบรนด์ บุคลากรทางการแพทย์ เทคโนโลยี และเครือข่ายบริการ ซึ่งช่วยเพิ่มศักยภาพในการรักษาโรคเฉพาะทางและเคสที่มีความซับซ้อน
โมเดลรายได้หลักมาจาก ค่ารักษาพยาบาลผู้ป่วยนอก (OPD) และผู้ป่วยใน (IPD) ดังนั้นตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตามคือจำนวนผู้ป่วย, รายได้ต่อเคส, สัดส่วนผู้ป่วยเฉพาะทาง และการควบคุมต้นทุนทางการแพทย์
💰 2. ผลประกอบการ — จุดที่น่าสนใจ
ตัวเลขล่าสุดที่ตรวจสอบได้คือ ไตรมาส 1/2569
รายได้จากการดำเนินธุรกิจประมาณ 277.13 ล้านบาท
รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลประมาณ 1.29 ล้านบาท
กำไรสุทธิ 46.9 ล้านบาท
กำไรเพิ่มขึ้น 6.3 ล้านบาท หรือ +15.6% YoY จาก 40.6 ล้านบาทใน Q1/2568
ประเด็นที่น่าสนใจคือ กำไรโตเร็วกว่ารายได้ สะท้อนว่าบริษัทไม่ได้พึ่งเพียงการเพิ่มจำนวนผู้ป่วย แต่ยังมีปัจจัยด้านประสิทธิภาพการดำเนินงานเข้ามาช่วยด้วย
โดยรายได้ IPD ใน Q1/2569 เพิ่มขึ้นประมาณ 11.7 ล้านบาท หรือ 8.8% ขณะที่รายได้ OPD เพิ่มขึ้นประมาณ 0.8 ล้านบาท หรือ 0.6% โดยเฉพาะรายได้จากกระดูกและข้อ รวมถึงจักษุและเลสิก
⭐ จุดที่ต้องจับตา
IPD + เคสผ่าตัด = เครื่องยนต์สำคัญของกำไร
หาก KDH สามารถเพิ่มจำนวนเคสผ่าตัดและรักษาโรคเฉพาะทางได้ต่อเนื่อง จะช่วยเพิ่มรายได้ต่อผู้ป่วยและสนับสนุน Margin ได้ดีกว่าการพึ่งผู้ป่วย OPD ทั่วไป
📊 3. ฐานะการเงิน
ข้อมูล Q1/2569 แสดงให้เห็นว่า KDH มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 236.56 ล้านบาท ณ วันที่ 31 มีนาคม 2569
ภาพรวมจึงไม่ได้มีลักษณะของธุรกิจที่ต้องเร่งลงทุนขนาดใหญ่จนเกิดแรงกดดันทางการเงินอย่างชัดเจน แต่สิ่งที่ต้องติดตามคือ ต้นทุนบุคลากรทางการแพทย์ ค่ายา และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
เพราะใน Q1/2569 ต้นทุนค่ารักษาพยาบาลเพิ่มขึ้นตามรายได้ โดยเฉพาะค่ายา ค่าแพทย์ และบุคลากรทางการแพทย์
🚀 4. ปัจจัยบวกของ KDH
🟢 1. กำไรยังเติบโต
กำไร Q1/2569 โต 15.6% YoY ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อแนวโน้มการดำเนินงาน
🟢 2. รายได้ IPD เติบโต
การเติบโตของ IPD โดยเฉพาะ ศัลยกรรมและเคสผ่าตัดเข่า มีโอกาสสร้างรายได้ต่อเคสสูงขึ้น
🟢 3. ศูนย์เฉพาะทาง
ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ กระดูกและข้อ / จักษุ / เลสิก / เต้านม / ระบบทางเดินอาหาร ช่วยเพิ่มความหลากหลายของแหล่งรายได้
🟢 4. เครือข่ายสมิติเวช
การอยู่ในเครือข่ายช่วยเพิ่มความแข็งแกร่งด้านแบรนด์และศักยภาพในการส่งต่อผู้ป่วย/องค์ความรู้
🟢 5. กระแสเงินสดจากธุรกิจ
Q1/2569 บริษัทมีกำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีประมาณ 55.17 ล้านบาท และมีเงินสดในระดับหนึ่ง
⚠️ 5. ความเสี่ยงที่ต้องระวัง
- ต้นทุนบุคลากรทางการแพทย์สูงขึ้น
หากค่าแพทย์และบุคลากรเพิ่มเร็วกว่ารายได้ อาจกด Margin - การแข่งขันสูง
ตลาดโรงพยาบาลเอกชนมีการแข่งขันทั้งด้านราคา แพทย์เฉพาะทาง เครื่องมือ และคุณภาพบริการ - ขนาดธุรกิจไม่ใหญ่มาก
เมื่อเทียบกับโรงพยาบาลขนาดใหญ่ การกระจายความเสี่ยงด้านรายได้ของ KDH ยังจำกัดกว่า - สภาพคล่องของหุ้น
นี่เป็นประเด็นที่ผมมองว่านักลงทุนต้องให้ความสำคัญมากเป็นพิเศษ เพราะข้อมูล SET ที่ตรวจสอบล่าสุดแสดงราคาปัจจุบันเป็น “-” และบางวันที่มีปริมาณซื้อขายเพียงเล็กน้อย
ดังนั้น KDH อาจไม่เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการ ซื้อขายเข้า-ออกเร็ว เพราะความเสี่ยงจากสภาพคล่องอาจสูง - ประเด็นด้านการกำกับดูแลในอดีต
มีรายงานข่าวเกี่ยวกับการดำเนินการลงโทษทางแพ่งของ ก.ล.ต. ต่อบุคคล 2 รายในกรณีสร้างราคาหรือปริมาณการซื้อขายหุ้น KDH ในอดีต ดังนั้นนักลงทุนควรให้ความสำคัญกับพฤติกรรมการซื้อขายและสภาพคล่องของหุ้นเป็นพิเศษ
🎯 6. มุมมองแบบนักลงทุน
ผมมอง KDH เป็นหุ้นที่มี “พื้นฐานธุรกิจโรงพยาบาลค่อนข้างน่าสนใจ แต่สภาพคล่องของหุ้นเป็นจุดที่ต้องระวัง”
จุดที่น่าจับตาที่สุดไม่ใช่แค่รายได้รวม แต่คือ
IPD ↑ → เคสผ่าตัด ↑ → รายได้ต่อเคส ↑ → กำไร ↑
ถ้าทิศทางนี้เดินหน้าต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป จะเป็นสัญญาณที่ดีมากกว่าการเติบโตจาก OPD เพียงอย่างเดียว
🔥 สรุปแบบเพจหุ้นสายเทคนิค
KDH ไม่ใช่หุ้นที่ควรมองแค่ “ราคาหุ้น” แต่ต้องมองการเติบโตของกำไรควบคู่กับสภาพคล่อง
Q1/2569 ถือว่า สัญญาณพื้นฐานเริ่มน่าสนใจ เพราะกำไรสุทธิโต 15.6% YoY และแรงหนุนหลักมาจากผู้ป่วยในและเคสผ่าตัด ขณะที่บริษัทมีฐานเงินสดในระดับหนึ่ง
แต่สำหรับนักลงทุน สิ่งที่ต้องเช็กก่อนตัดสินใจคือ งบ Q2/2569, แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลัง, Margin และสภาพคล่องของหุ้น เพราะข้อมูล SET ณ วันที่ 13 สิงหาคม 2569 ที่ผมตรวจสอบยังแสดงราคาซื้อขาย KDH เป็น “-” จึงไม่ควรเดาแนวรับ-แนวต้านจากข้อมูลที่ไม่มีการซื้อขายจริง
บทสรุป: พื้นฐาน = น่าสนใจ 🟢 | กำไร = บวก 🟢 | การเติบโต = ต้องติดตาม 🟡 | สภาพคล่อง = จุดเสี่ยง 🔴
ข้อมูลนี้เป็นการวิเคราะห์เพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
