วิเคราะห์ หุ้น ESTAR บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน) ESTAR อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Development) อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (Property & Construction)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 15 ก.พ. 2537 | 5,172.25 | พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Development) | ESTAR |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
ดำเนินธุรกิจหลักเกี่ยวกับการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย หรือให้เช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ ในกรุงเทพมหานครและจังหวัดระยอง
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.01 | 0.01 | 0.03 | -0.00 | 0.01 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 4.71 | 3.03 | 3.64 | 2.88 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | 0.02 | บาท | – | เงินปันผล |
| – | 0.01 | บาท | – | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.01 | บาท | 25 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของหุ้น ESTAR — Eastern Star Real Estate Public Company Limited (บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน)) ส่วนใหญ่จะเป็นทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจบริการ โดยสามารถแบ่งได้ดังนี้
1) ที่ดินรอการพัฒนา (Land Bank)
ที่ดินเปล่าในทำเลศักยภาพ สำหรับพัฒนาโครงการในอนาคต
ส่วนใหญ่อยู่ใน กรุงเทพฯ ปริมณฑล และจังหวัดระยอง
ถือเป็นสินทรัพย์หลักของบริษัทอสังหาฯ เพราะใช้สร้างรายได้ระยะยาว
2) โครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
ทรัพย์สินประเภทนี้รวมถึง:
บ้านเดี่ยว
บ้านแฝด
ทาวน์โฮม
คอนโดมิเนียม
ที่ดินจัดสรร
เป็นสินค้าคงเหลือ (Inventory) ที่รอขายเพื่อรับรู้รายได้
3) อาคารและอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า
อาคารสำนักงาน
พื้นที่เชิงพาณิชย์
อาคารให้เช่า
ทรัพย์สินที่สร้างรายได้ประจำ (Recurring Income)
ช่วยลดความผันผวนของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์
4) สนามกอล์ฟและรีสอร์ท
ESTAR มีธุรกิจสนามกอล์ฟภายใต้
Eastern Star Country Club & Resort
ประกอบด้วย:
สนามกอล์ฟ 18 หลุม
อาคารคลับเฮาส์
ห้องอาหาร
สระว่ายน้ำ
ฟิตเนส
สิ่งอำนวยความสะดวกด้านรีสอร์ท
ถือเป็นสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่สร้างรายได้จากบริการ
5) อาคาร เครื่องจักร และอุปกรณ์สำนักงาน
เช่น
อาคารสำนักงานบริษัท
คอมพิวเตอร์
ระบบ IT
เครื่องใช้สำนักงาน
ยานพาหนะของบริษัท
ใช้สนับสนุนการดำเนินงานประจำวัน
6) เงินสด / เงินลงทุน / ลูกหนี้การค้า
เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนที่สำคัญ:
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
เงินฝากธนาคาร
ลูกหนี้
เงินลงทุนระยะสั้น
ใช้เสริมสภาพคล่องในการพัฒนาโครงการ
สรุป
ทรัพย์สินหลักของ ESTAR เน้นหนักไปที่ “ที่ดิน + โครงการอสังหาริมทรัพย์ + สนามกอล์ฟ” ซึ่งสะท้อนโครงสร้างธุรกิจ 3 แกนหลักของบริษัท คือ
✅ พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
✅ อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า
✅ ธุรกิจสนามกอล์ฟและรีสอร์ท
จุดเด่นของ ESTAR คือมี Land Bank และสินทรัพย์อสังหาฯ จำนวนมาก แต่ต้องบริหารสภาพคล่องและความเร็วในการขายโครงการให้ดี เพราะธุรกิจอสังหาฯ ใช้เงินลงทุนสูงและรอบหมุนเงินค่อนข้างยาว.
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือของหุ้น ESTAR — Eastern Star Real Estate Public Company Limited (บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน)) ดำเนินธุรกิจหลัก 3 กลุ่ม ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย, ธุรกิจให้เช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ
โครงสร้างกลุ่มบริษัทโดยสรุป มีดังนี้:
1) บริษัทแม่
Eastern Star Real Estate Public Company Limited (ESTAR)
ธุรกิจหลัก: พัฒนาโครงการบ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม คอนโดมิเนียม อสังหาฯ เพื่อขาย/เช่า
พื้นที่ดำเนินงานหลัก: กรุงเทพฯ และระยอง
2) กลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
เน้นการพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย เช่น
บ้านเดี่ยว
บ้านแฝด
ทาวน์โฮม
คอนโดมิเนียม
อาคาร/พื้นที่เช่า
โครงการที่คนรู้จัก เช่น
Eastern Star Country Club & Resort
โครงการที่พักอาศัยในกรุงเทพฯ และ EEC (โดยเฉพาะระยอง)
3) กลุ่มธุรกิจสนามกอล์ฟ / รีสอร์ท
ธุรกิจในเครือที่สร้างรายได้ประจำ (Recurring Income)
สนามกอล์ฟ
สปอร์ตคลับ
ค่าสมาชิก
ธุรกิจบริการที่เกี่ยวข้อง
จุดเด่นคือช่วยลดความผันผวนจากธุรกิจอสังหาฯ ที่พึ่งพายอดโอนเป็นรอบๆ
4) กลุ่มธุรกิจบริหารทรัพย์สินและให้เช่า
บริหารอาคาร
บริหารนิติบุคคล
รายได้ค่าเช่า
บริหารสินทรัพย์โครงการ
ธุรกิจส่วนนี้ช่วยสร้าง Cash Flow สม่ำเสมอมากกว่าโครงการขายขาด
สรุปโครงสร้างกลุ่มบริษัท ESTAR
ESTAR มีธุรกิจในเครือหลัก ๆ อยู่ใน 3 Segment:
✅ Property Development — พัฒนาอสังหาฯ
✅ Rental Business — ธุรกิจเช่าและบริหารทรัพย์สิน
✅ Golf Course Business — สนามกอล์ฟและบริการ
จุดแข็งของ ESTAR คือมี รายได้หลายทาง (Diversified Income) ไม่ได้พึ่งเฉพาะยอดขายบ้านหรือคอนโดเพียงอย่างเดียว ทำให้ความเสี่ยงต่ำกว่าบริษัทอสังหาฯ ที่เน้นขายอย่างเดียวพอสมควร.
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจหุ้น ESTAR – บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน) Eastern Star Real Estate Public Company Limited
ESTAR ดำเนินธุรกิจหลักใน 3 ส่วน ได้แก่ พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย, อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ โดยมีโครงการหลักในกรุงเทพฯ และระยอง
ความเสี่ยงหลักของธุรกิจ ESTAR
1) ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อ
ธุรกิจอสังหาฯ อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจโดยตรง
หาก GDP ชะลอตัว, หนี้ครัวเรือนสูง หรือผู้บริโภคชะลอการซื้อบ้าน จะกระทบยอดขายทันที
กลุ่มลูกค้าของ ESTAR ส่วนหนึ่งอยู่ในตลาดบ้านแนวราบและคอนโด ซึ่งได้รับผลจากความเชื่อมั่นผู้บริโภคค่อนข้างมาก
➡️ ความเสี่ยง: ยอด Presale และรายได้ลดลง
2) ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
หากดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง
ลูกค้ากู้ซื้อบ้านยากขึ้น
ต้นทุนทางการเงินของบริษัทสูงขึ้น
ธุรกิจอสังหาฯ ใช้เงินลงทุนสูง จึงได้รับผลกระทบจากต้นทุนดอกเบี้ยชัดเจน
➡️ ความเสี่ยง: Margin ลด + ลูกค้าตัดสินใจซื้อช้าลง
3) ความเสี่ยงจากการแข่งขันรุนแรงในตลาดอสังหาริมทรัพย์
ESTAR ต้องแข่งขันกับผู้พัฒนาอสังหาฯ รายใหญ่ เช่น
Sansiri Public Company Limited,
AP Thailand Public Company Limited,
Land and Houses Public Company Limited
ผู้เล่นรายใหญ่มีข้อได้เปรียบด้าน:
เงินทุน
Brand
Marketing
Land Bank
➡️ ความเสี่ยง: การแข่งขันด้านราคาและโปรโมชั่น
4) ความเสี่ยงจากต้นทุนก่อสร้างผันผวน
ต้นทุนหลัก เช่น
เหล็ก
ปูนซีเมนต์
ค่าแรง
วัสดุก่อสร้าง
หากต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็ว แต่บริษัทปรับราคาขายไม่ได้ จะกระทบกำไรโดยตรง
➡️ ความเสี่ยง: Gross Profit Margin หดตัว
5) ความเสี่ยงจากการบริหารสินค้าคงเหลือ (Inventory Risk)
อสังหาริมทรัพย์เป็นสินทรัพย์มูลค่าสูง หากขายไม่ออกนาน:
เงินทุนจม
มีภาระดอกเบี้ย
กระแสเงินสดตึงตัว
โดยเฉพาะโครงการที่เปิดขายแล้วแต่โอนไม่ได้ตามแผน
➡️ ความเสี่ยง: Cash Flow ตึงตัว
6) ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของทำเล
ESTAR มีฐานธุรกิจสำคัญใน จังหวัดระยอง และพื้นที่ EEC รวมถึงกรุงเทพฯ
หากเศรษฐกิจในพื้นที่ชะลอ เช่น
ภาคอุตสาหกรรมชะลอตัว
การลงทุน EEC ลดลง
อาจส่งผลต่อ Demand ของอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่
➡️ ความเสี่ยง: ยอดขายบางทำเลอาจชะลอแรง
7) ความเสี่ยงจากธุรกิจสนามกอล์ฟ
ธุรกิจสนามกอล์ฟมีต้นทุนคงที่สูง เช่น
ค่าบำรุงรักษา
พนักงาน
ค่าสาธารณูปโภค
รายได้ขึ้นอยู่กับ:
จำนวนนักท่องเที่ยว
กำลังซื้อผู้บริโภค
ภาวะเศรษฐกิจ
➡️ หากลูกค้าลดลงจะกระทบกำไรค่อนข้างมาก
สรุปความเสี่ยงของ ESTAR (เรียงตามผลกระทบ)
🔴 สูง — ภาวะเศรษฐกิจ / ดอกเบี้ย / กำลังซื้อ
🟠 กลาง — การแข่งขัน / ต้นทุนก่อสร้าง
🟡 กลางถึงสูง — Inventory และ Cash Flow
🟢 เฉพาะธุรกิจ — ความเสี่ยงจากสนามกอล์ฟและทำเล
มุมมองนักลงทุน:
ESTAR เป็นหุ้นอสังหาฯ ขนาดเล็ก-กลางที่มีความอ่อนไหวต่อ เศรษฐกิจ, ดอกเบี้ย และสภาพตลาดอสังหาฯ ค่อนข้างสูง หากเศรษฐกิจฟื้นตัวและดอกเบี้ยลดลง จะเป็นปัจจัยบวกต่อบริษัทอย่างมีนัยสำคัญครับ.
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 08 พ.ค. 2569
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท กรุงเทพโทรทัศน์และวิทยุ จำกัด | 2,192,260,984 | 43.65 |
| 2 | บริษัท บีบีทีวี เอ็คควิตี้ จำกัด | 554,009,100 | 11.03 |
| 3 | บริษัท ซันไรส์ อีคิวตี้ จำกัด | 279,212,609 | 5.56 |
| 4 | นาย กฤตย์ รัตนรักษ์ | 131,058,500 | 2.61 |
| 5 | บริษัท อาทิตย์-จันทร์ จำกัด | 50,000,000 | 1.00 |
| 6 | นาย พศวัต ผานิชชัย | 47,400,200 | 0.94 |
| 7 | บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด | 47,173,542 | 0.94 |
| 8 | บริษัท ไซเบอร์ เวนเจอร์ จำกัด | 42,923,612 | 0.85 |
| 9 | นาย เสรี ดาราราช | 40,004,200 | 0.80 |
| 10 | นาย สุชาติ หวังสว่างกุล | 33,616,800 | 0.67 |
| 11 | นาย ทนนท์ กิตติเมธี | 33,537,200 | 0.67 |
| 12 | บริษัท สตาร์บล็อค กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) | 32,000,000 | 0.64 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
ผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย วิรัช ไพรัชพิบูลย์ | ประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย ไพโรจน์ วัฒนวโรดม | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ |
| 3 | นาย ฐิติวุฒิ สุขพรชัยกุล | กรรมการ |
| 4 | นาย ณัฐวิทย์ บุณยะวัฒน์ | กรรมการ |
| 5 | นาย ตรรก บุนนาค | กรรมการ |
| 6 | นาย ไพบูลย์ วงศ์จงใจหาญ | กรรมการ |
| 7 | นาย ธนินทร์ ทรัพย์บุญเรือง | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 8 | นาย โพธิทัต พิริยวิรุตม์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 9 | นาง วรรณา ธรรมศิริทรัพย์ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 10 | นางสาว ศุภิชชา ชัยพิพัฒน์ | กรรมการอิสระ |
| 11 | นาง สุนันทา เตียสุวรรณ์ | กรรมการอิสระ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของหุ้น Eastern Star Real Estate Public Company Limited (บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน)) มีหลายช่วงที่ถือว่าเป็น “จุดเปลี่ยน” ของธุรกิจ ดังนี้
สถานะปัจจุบัน: หุ้นเล็กแต่มีสินทรัพย์สูง
ESTAR เป็นหุ้นอสังหาฯ ขนาดเล็ก (Market Cap ราว 1.1 พันล้านบาท) แต่มีฐานทุนใหญ่และที่ดินสะสมจำนวนมาก ทำให้มีโอกาสปลดล็อกมูลค่าในอนาคตหากตลาดฟื้นตัว
สรุปภาพรวม
พัฒนาการของ ESTAR คือการเปลี่ยนผ่านจาก
“ผู้พัฒนาอสังหาฯ ระดับภูมิภาค” → “ผู้เล่นอสังหาฯ พรีเมียมในกรุงเทพฯ + ระยอง”
จุดที่นักลงทุนควรจับตาต่อจากนี้คือ:
Backlog ใหม่จาก 4 โครงการ
ความสามารถในการเร่งโอน
การฟื้นตัวของตลาดอสังหาฯ
การบริหารสต็อกและกระแสเงินสด
ถ้า ESTAR ทำยอดขายได้ตามเป้า อาจเป็นจุด Turning Point สำคัญของหุ้นรอบใหม่ได้
เริ่มต้นธุรกิจอสังหาฯ ในทำเลยุทธศาสตร์ระยอง
ESTAR เริ่มจากการพัฒนาโครงการในอำเภอบ้านฉาง จังหวัดระยอง ซึ่งเป็นพื้นที่ใกล้กับนิคมอุตสาหกรรมมาบตาพุดและสนามบินอู่ตะเภา ถือเป็นจุดแข็งสำคัญ เพราะรองรับการเติบโตของเขต Eastern Seaboard ได้ตั้งแต่ยุคแรก ๆ
ขยายฐานเข้าสู่กรุงเทพฯ (ปี 2547 เป็นต้นมา)
ถือเป็นพัฒนาการสำคัญมาก เพราะบริษัทเริ่มลดการพึ่งพาตลาดระยอง และกระจายความเสี่ยงด้วยการพัฒนาโครงการในกรุงเทพฯ และปริมณฑล ทั้งบ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม และคอนโดมิเนียม ทำให้ฐานรายได้กว้างขึ้น
Diversify ธุรกิจสู่ “สนามกอล์ฟ”
นอกจากอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย ESTAR ยังมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟ ซึ่งช่วยสร้างรายได้ประจำ (Recurring Income) ต่างจากผู้พัฒนาอสังหาฯ ทั่วไปที่พึ่งยอดโอนเป็นหลัก
ปรับพอร์ตสู่ตลาด Luxury มากขึ้น
ในช่วงหลัง บริษัทเริ่มเน้นโครงการระดับลักซ์ชัวรี่และพรีเมียมมากขึ้น เพื่อเพิ่ม Margin และลดการแข่งขันในตลาดแมส โดยเฉพาะโครงการในกรุงเทพฯ และระยอง
แผนเปิด 4 โครงการใหม่ มูลค่ากว่า 3,500 ล้านบาท (ปี 2568)
ถือเป็นสัญญาณเชิงรุกครั้งใหญ่ของ ESTAR หลังตลาดอสังหาฯ ซบเซาหลายปี เป็นการสะท้อนว่าบริษัทกำลังเร่งกลับเข้าสู่ Growth Cycle อีกครั้ง ตั้งเป้ารายได้แตะ 2,000 ล้านบาท เติบโตประมาณ 20%
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 307.45 | 375.61 | 224.48 | 272.13 | 228.71 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 8.87 | 10.35 | 9.37 | 9.10 | 8.84 |
| สินค้าคงเหลือ | 2,970.50 | 4,108.96 | 3,959.80 | 4,286.14 | 3,976.22 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 3,498.78 | 4,628.65 | 4,256.44 | 4,711.91 | 4,276.74 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 416.76 | 394.47 | 386.91 | 392.38 | 386.39 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 3,369.19 | 2,963.58 | 3,060.61 | 2,914.54 | 3,051.76 |
| รวมสินทรัพย์ | 6,867.97 | 7,592.23 | 7,317.05 | 7,626.45 | 7,328.50 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 70.00 | – | 160.00 | 50.00 | 432.80 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 134.72 | 136.53 | 80.84 | 155.85 | 50.37 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 29.67 | 476.13 | 759.37 | 755.22 | 614.18 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 543.22 | 983.37 | 1,404.68 | 1,292.91 | 1,484.95 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 1,343.52 | 1,593.02 | 818.96 | 1,325.32 | 712.16 |
| รวมหนี้สิน | 1,886.74 | 2,576.38 | 2,223.64 | 2,618.23 | 2,197.11 |
| ทุนจดทะเบียน | 5,172.25 | 5,172.25 | 5,172.25 | 5,172.25 | 5,172.25 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 5,022.25 | 5,022.25 | 5,022.25 | 5,022.25 | 5,022.25 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | -429.26 | -429.26 | -429.26 | -429.27 | -429.27 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 198.74 | 231.91 | 307.03 | 222.78 | 343.56 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 75.11 | 75.11 | 75.11 | 75.11 | 75.11 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 4,866.83 | 4,900.00 | 4,975.12 | 4,890.87 | 5,011.65 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 114.40 | 115.85 | 118.29 | 117.35 | 119.75 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 1,282.95 | 1,882.52 | 2,022.01 | 288.22 | 519.52 |
| รายได้อื่น | 33.46 | 35.03 | 32.12 | 6.24 | 7.74 |
| รวมรายได้ | 1,316.41 | 1,917.55 | 2,054.12 | 294.46 | 527.26 |
| ต้นทุน | 896.23 | 1,397.68 | 1,428.29 | 196.19 | 358.18 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 395.80 | 441.66 | 445.50 | 103.08 | 119.25 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 1,273.48 | 1,839.83 | 1,873.79 | 299.27 | 477.43 |
| EBITDA | 96.75 | 131.75 | 228.48 | 6.71 | 62.10 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 53.81 | 54.03 | 48.00 | 11.52 | 12.27 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 42.93 | 77.72 | 180.48 | -4.81 | 49.83 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 29.93 | 34.10 | 126.40 | -9.13 | 36.53 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.01 | 0.01 | 0.03 | -0.00 | 0.01 |
งบกระแสเงินสด
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | -284.52 | -443.17 | 435.97 | -145.11 | -16.95 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -42.51 | -77.01 | -207.50 | -23.56 | -9.55 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 355.96 | 588.33 | -379.58 | 65.18 | 30.72 |
| เงินสดสุทธิ | 28.93 | 68.15 | -151.12 | -103.48 | 4.22 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
ปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 195.84 | 205.08 | 197.35 | 251.19 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 1.86 | 1.78 | 1.85 | 1.45 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 0.39 | 0.35 | 0.36 | 0.38 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 924.39 | 1,030.99 | 1,005.57 | 948.19 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 10.31 | 13.14 | 8.05 | 15.42 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 35.42 | 27.77 | 45.34 | 23.67 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 890.83 | 1,004.99 | 962.08 | 925.97 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
วิเคราะห์กราฟเทคนิคหุ้น Eastern Star Real Estate (ESTAR) จากภาพรวมล่าสุด ราคาหุ้นเคลื่อนไหวบริเวณ 0.22 บาท และยังอยู่ในช่วง Sideway Down / อ่อนตัว ค่อนข้างชัดเจน
📉 ภาพรวมแนวโน้ม (Trend)
ระยะสั้น: Bearish (อ่อนตัว)
ระยะกลาง: Sideway Down
ระยะยาว: ยังแกว่งในกรอบ 0.17–0.25 บาท
หุ้นยังไม่สามารถกลับมายืนเหนือแนวต้านสำคัญได้ ทำให้โมเมนตัมฝั่งซื้อยังไม่แข็งแรง
📊 Indicators สำคัญ
1) RSI (14) ≈ 42–44
ต่ำกว่าระดับ 50 → แปลว่าแรงซื้อยังอ่อน
ยังไม่ Oversold มาก แต่เข้าใกล้โซนสะสม
สรุป: Momentum ยังเป็นลบเล็กน้อย
2) MACD
MACD ยังอยู่ในแดนลบ
เส้นยังไม่เกิด Golden Cross ชัดเจน
สรุป: ยังไม่เห็นสัญญาณกลับตัวแรง
3) Moving Average (MA)
ราคาอยู่ต่ำกว่าเส้น
MA10
MA20
MA50
ถือว่าเป็นสัญญาณเชิงลบ เพราะแนวโน้มหลักยังเป็นขาลง
🔑 แนวรับ–แนวต้านสำคัญ
แนวรับ
0.21 บาท
0.20 บาท
0.17 บาท (Low สำคัญ)
แนวต้าน
0.23 บาท
0.24 บาท
0.25 บาท (Strong Resistance)
🎯 กลยุทธ์เทคนิค
✅ สายรับความเสี่ยงต่ำ
รอให้เบรก 0.23–0.24 บาท พร้อม Volume ก่อน
✅ สายเก็งกำไร
รับใกล้แนวรับ 0.21–0.20
Cut loss หากหลุด 0.20
✅ สายถือกลาง–ยาว
ยังควรรอ Confirmation การกลับตัวก่อน
🔥 บทสรุป
ESTAR ตอนนี้ยังอยู่ในโหมด “พักฐาน / ซึมลง”
กราฟยังไม่ส่งสัญญาณซื้อชัดเจน แม้ Valuation จะดูไม่แพงและ Dividend ค่อนข้างน่าสนใจ แต่ในเชิงเทคนิค ยังต้องรอแรงซื้อกลับเข้ามา
มุมมอง
ผ่าน 0.24 → เริ่ม Bullish
หลุด 0.20 → เสี่ยงลงต่อ
คำแนะนำ:
📌 “Wait & See” ดีกว่าไล่ราคาในจังหวะนี้ครับ
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น ESTAR — บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน)
ESTAR เป็นหุ้นกลุ่ม อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง / พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยดำเนินธุรกิจหลักด้าน
พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย (บ้านเดี่ยว / ทาวน์โฮม / คอนโด)
พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า
ธุรกิจสนามกอล์ฟ
บริษัทมีฐานธุรกิจสำคัญใน กรุงเทพฯ และจังหวัดระยอง โดยเฉพาะโซนบ้านฉางซึ่งเชื่อมกับนิคมอุตสาหกรรมและสนามบินอู่ตะเภา
จุดเด่นของ ESTAR
1) Valuation ต่ำมาก (P/BV ต่ำ)
ราคาหุ้นล่าสุดอยู่แถว 0.22–0.23 บาท ขณะที่ P/BV อยู่ประมาณ 0.23 เท่า ถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชี
มุมบวก:
หากบริษัทสามารถเร่งยอดขายโครงการหรือปลดล็อกสินทรัพย์ได้ หุ้นมีโอกาส Re-rating
2) มี Asset Backing ค่อนข้างเยอะ
ESTAR เป็นหุ้นสายอสังหาที่มีสินทรัพย์จริงรองรับ เช่น
ที่ดินสะสม
โครงการที่อยู่อาศัย
สนามกอล์ฟ
สินทรัพย์เพื่อเช่า
จุดนี้ช่วยลด Downside ในระยะยาว
3) ได้อานิสงส์หากอสังหาฟื้น
ถ้าเศรษฐกิจไทย + ดอกเบี้ยเข้าสู่รอบขาลง
จะเป็นบวกต่อกลุ่มอสังหาโดยตรง
คนกู้ซื้อบ้านง่ายขึ้น
Demand ฟื้น
ยอดโอนดีขึ้น
ESTAR อาจได้ประโยชน์หากตลาดอสังหากลับมาคึกคัก
ความเสี่ยงของ ESTAR
1) หุ้นสภาพคล่องต่ำ
Volume ซื้อขายค่อนข้างเบา
ทำให้แรงซื้อ-ขายกระทบราคาได้ง่าย
เหมาะกับนักลงทุนที่รับความผันผวนได้
2) กำไรไม่สม่ำเสมอ
ธุรกิจอสังหาขึ้นอยู่กับ
รอบเปิดโครงการ
ยอด Presale
การโอนกรรมสิทธิ์
หากยอดขายไม่เข้าเป้า กำไรอาจแกว่งแรง
3) อสังหายังแข่งขันสูง
คู่แข่งรายใหญ่ เช่น
AP (Thailand)
Sansiri
Supalai
Origin Property
ทำให้การแข่งขันด้านราคาและโปรโมชั่นค่อนข้างหนัก
มุมมองทางเทคนิค
แนวรับสำคัญ: 0.21–0.22 บาท
แนวต้านแรก: 0.24–0.26 บาท
แนวต้านถัดไป: 0.28–0.30 บาท
ถ้า Volume เข้ามาชัดเจนและทะลุ 0.24 ได้
มีลุ้นเกิดรอบเก็งกำไร
สรุป ESTAR น่าลงทุนไหม?
✅ เหมาะกับสาย Value + Turnaround
เพราะราคาหุ้นยังต่ำ และ Valuation ไม่แพง
✅ มีโอกาสน่าสนใจหากอสังหาฟื้นตัว
⚠️ แต่ยังมีความเสี่ยงเรื่อง
สภาพคล่องต่ำ
กำไรผันผวน
การแข่งขันสูง
คะแนนรวม: 6.5/10
นักลงทุนสายเก็งกำไร → รอดู Breakout พร้อม Volume
นักลงทุนสาย Value → น่าสนใจสำหรับทยอยสะสม แต่ต้องเผื่อเวลาในการฟื้นตัวของธุรกิจ
ESTAR หุ้นอสังหาฯ ราคาต่ำกว่าบุ๊กแรง! ซ่อนของดี…หรือแค่หุ้นเงียบที่ถูกลืม?
หุ้นต่ำ 1 บาทที่หลายคนมองข้าม แต่กำลังซ่อน “โอกาส” ไว้หรือไม่?
วันนี้พามาเจาะลึก ESTAR — บริษัท อีสเทอร์น สตาร์ เรียล เอสเตท จำกัด (มหาชน) หุ้นอสังหาฯ ที่น่าจับตา!
ESTAR ดำเนินธุรกิจหลักด้าน
🏡 พัฒนาโครงการบ้านเดี่ยว / ทาวน์โฮม / คอนโด
🏢 อสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า
⛳ ธุรกิจสนามกอล์ฟ
โดยมีฐานธุรกิจสำคัญในกรุงเทพฯ และจังหวัดระยอง โดยเฉพาะโซนบ้านฉางที่เชื่อมต่อกับนิคมอุตสาหกรรมและสนามบินอู่ตะเภา
📌 จุดเด่นของ ESTAR ที่น่าสนใจ
✅ 1) Valuation ต่ำมาก! P/BV เพียง 0.23 เท่า
ราคาหุ้นอยู่แถว 0.22–0.23 บาท
ถือว่าต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีอย่างมาก!
หากบริษัทเร่งยอดขาย หรือปลดล็อกสินทรัพย์ได้สำเร็จ
หุ้นมีโอกาสถูก Re-rating ได้แรง
✅ 2) Asset Backing แน่น
ESTAR มีสินทรัพย์จริงรองรับจำนวนมาก เช่น
- ที่ดินสะสม
- โครงการที่อยู่อาศัย
- สนามกอล์ฟ
- สินทรัพย์เพื่อเช่า
จุดนี้ช่วยลด Downside ระยะยาวได้พอสมควร
✅ 3) มีลุ้นแรง หากอสังหาฯ กลับมาฟื้น
ถ้าเศรษฐกิจไทยดีขึ้น + ดอกเบี้ยเข้าสู่ขาลง
กลุ่มอสังหาฯ จะได้อานิสงส์เต็มๆ
🏠 คนกู้บ้านง่ายขึ้น
📈 Demand ฟื้น
💰 ยอดโอนมีโอกาสกลับมาโต
ESTAR อาจเป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้ประโยชน์ชัดเจน
⚠️ แต่ยังมีความเสี่ยงที่ต้องรู้
❌ 1) สภาพคล่องต่ำ
Volume ซื้อขายค่อนข้างเบา
แรงซื้อขายสามารถดันราคาเหวี่ยงแรงได้
❌ 2) กำไรผันผวน
ธุรกิจอสังหาขึ้นอยู่กับ - การเปิดโครงการ
- ยอด Presale
- การโอนกรรมสิทธิ์
หากยอดขายไม่เข้าเป้า กำไรอาจแกว่งแรง
❌ 3) การแข่งขันสูง
ESTAR ต้องแข่งกับยักษ์ใหญ่อย่าง - AP (Thailand)
- Sansiri
- Supalai
- Origin Property
การแข่งขันด้านราคาและโปรโมชั่นยังดุเดือด
- 📊 มุมมองทางเทคนิค
🔹 แนวรับ: 0.21–0.22 บาท
🔹 แนวต้านแรก: 0.24–0.26 บาท
🔹 แนวต้านถัดไป: 0.28–0.30 บาท
หากทะลุ 0.24 บาท พร้อม Volume หนาแน่น
มีลุ้นเปิดรอบเก็งกำไรน่าสนใจ
🎯 สรุป ESTAR น่าลงทุนไหม?
✅ เหมาะกับสาย Value + Turnaround
เพราะราคาหุ้นยังต่ำ และ Valuation ไม่แพง
✅ น่าสนใจ หากเชื่อว่ากลุ่มอสังหาฯ จะฟื้น
⚠️ แต่ต้องรับความเสี่ยงเรื่อง - สภาพคล่องต่ำ
- กำไรผันผวน
- การแข่งขันสูง
⭐ คะแนนรวม: 6.5/10
📌 นักลงทุนสายเก็งกำไร → รอ Breakout พร้อม Volume
📌 นักลงทุนสาย Value → ทยอยสะสมได้ แต่ต้องเผื่อเวลา
