วิเคราะห์ หุ้น EA บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ EA อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ พลังงานและสาธารณูปโภค (Energy & Utilities) เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มอุตสาหกรรม ทรัพยากร (Resources)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 30 ม.ค. 2556 | 866.45 | พลังงานและสาธารณูปโภค | EA |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
บริษัทฯ และบริษัทย่อย ดำเนินธุรกิจหลัก 5 กลุ่ม ได้แก่ 1) กลุ่มธุรกิจไบโอดีเซล? ผลิต และจำหน่ายน้ำมันไบโอดีเซล (B100) กรีนดีเซล กลีเซอรีนบริสุทธิ์ ผลิตภัณฑ์พลอยได้? ผลิต และจำหน่ายสารเปลี่ยนสถานะ (Phase Change Material : PCM)2) กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน? ผลิต และจำหน่ายกระแสไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์? ผลิต และจำหน่ายกระแสไฟฟ้าจากพลังงานลม3) กลุ่มธุรกิจแบตเตอรี่ลิเทียมไอออน? ธุรกิจพัฒนา ผลิตและจำหน่ายแบตเตอรี่ สำหรับยานยนต์ไฟฟ้า? ระบบกักเก็บพลังงาน (Energy Storage System : ESS)4) กลุ่มธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้า? ธุรกิจพัฒนา ผลิตและจำหน่ายยานยนต์ไฟฟ้า? ธุรกิจบริการสถานีชาร์จยานยนต์ไฟฟ้า? ธุรกิจให้เช่าซื้อยานยนต์ไฟฟ้า5) กลุ่มธุรกิจอื่นๆ? ศูนย์ทดสอบแบตเตอรี่ ยานยนต์ไฟฟ้า และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์? ธุรกิจวิจัยและพัฒนา? ธุรกิจให้บริการงานออกแบบ จัดหา ก่อสร้าง ติดตั้งแบบครบวงจร และบริหารจัดการโครงการ? ธุรกิจกำจัดขยะและโรงไฟฟ้าขยะ? ธุรกิจอื่นๆ
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 2.04 | 2.04 | -1.00 | 0.50 | -0.03 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 1.00 | 0.94 | 1.15 | 2.08 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| – | 0.30 | บาท | 24 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| – | 0.30 | บาท | 19 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| – | 0.30 | บาท | 20 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| – | 0.30 | บาท | 21 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
สำนักงานใหญ่ (Headquarters)
สำนักงานใหญ่บริษัท:
ชั้น 16 อาคารเอไอเอ แคปปิตอล เซ็นเตอร์
เลขที่ 89 ถนนรัชดาภิเษก แขวงดินแดง เขตดินแดง
กรุงเทพมหานคร 10400 ประเทศไทย
โรงงาน / โครงการสำคัญของบริษัท
EA มีโรงงานและโครงการในหลายจังหวัด โดยแบ่งตามประเภทธุรกิจดังนี้
โรงงานผลิตไบโอดีเซล & กลีเซอรีน (Biodiesel / Glycerin)
นิคมอุตสาหกรรมกบินทร์บุรี
507 หมู่ 9 ซอย 7 ตำบลหนองกี่ อำเภอกบินทร์บุรี
จังหวัดปราจีนบุรี 25110
– โรงงานผลิตไบโอดีเซล (B100) และผลิตภัณฑ์พลอยได้หลายชนิด
นิคมอุตสาหกรรมดับบลิวเอชเอ ตะวันออก (มาบตาพุด)
เลขที่ 88 ซอย จี 5 ถนนปกรณ์สงเคราะห์ราษฎร์
ตำบลมาบตาพุด อำเภอเมืองระยอง จังหวัดระยอง 21150
– โรงงานผลิต สารเปลี่ยนสถานะ (Phase Change Material / PCM) และผลิตภัณฑ์อื่น
โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (Solar Power)
ตัวอย่างโครงการ
ตำบลหัวหวาย อำเภอตาคลี จังหวัดนครสวรรค์
– โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ กำลังผลิตประมาณ 90 MW (พื้นที่ประมาณ 1,852 ไร่)
(EA ยังมีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และลมในหลายพื้นที่ผ่านบริษัทย่อย)
โรงไฟฟ้าพลังงานลม (Wind Power)
EA ดำเนินโครงการไลน์กังหันลมหลายแห่งในจังหวัดต่าง
โรงงานผลิตแบตเตอรี่ลิเธียม-ไอออน
โรงงานผลิตแบตเตอรี่ลิเธียม-ไอออน ภายใต้บริษัท Amita Technology (Thailand) Co., Ltd.
– รองรับการผลิตแบตเตอรี่และระบบจัดเก็บพลังงานสำหรับ EV และระบบไฟฟ้า
โรงงานประกอบยานยนต์ไฟฟ้า (EV Assembly)
โรงงานประกอบยานยนต์ไฟฟ้า ภายใต้ชื่อ Absolute Assembly Co., Ltd.
– ผลิตและประกอบพาหนะไฟฟ้า เช่น รถบัสไฟฟ้า และอื่นๆ
ยานพาหนะของบริษัท (Fleet / รถ)
EA มีธุรกิจด้านยานยนต์ไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ (Commercial EV) เช่น:
รถโดยสารไฟฟ้า (EV Bus)
รถบรรทุกไฟฟ้า
เรือโดยสารไฟฟ้า (EV Ferry)
ซึ่งพัฒนาผลิตภัณฑ์และให้บริการผ่านบริษัทในเครือ
หมายเหตุ: รายการ “รถ” ส่วนใหญ่เป็น ผลิตสินค้าจากโรงงานของ EA และ ไม่ได้ระบุเป็นรายชื่อรถในทรัพย์สินบริษัทเหมือนสินทรัพย์ถาวร ในนิติบัญญัติการเงินสาธารณะ
ที่ดินและอสังหาริมทรัพย์
ข้อมูลเชิงรายละเอียดเกี่ยวกับ แปลงที่ดินหรือโฉนดที่บริษัทถือกรรมสิทธิ์ (นอกจากที่ระบุเป็นโรงงานและโครงการตามข้างต้น) มักมีในรายงานประจำปีงบการเงินหรือแบบแสดงรายการข้อมูล (เช่น ONE REPORT / 56-1) ที่บริษัทยื่นต่อปี
รายการเหล่านี้รวมทั้งพื้นที่โรงงานต่าง ๆ เช่นนิคมอุตสาหกรรมกบินทร์บุรี ระยอง นครสวรรค์ และอื่น ๆ
กลุ่มบริษัทในเครือ
บริษัทแม่
บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน)
บริษัทหลักจดทะเบียนในตลาด SET ดำเนินธุรกิจด้านพลังงานสะอาด เช่น ไบโอดีเซล/กรีนดีเซล, พลังงานทดแทน (ไฟฟ้าโซลาร์และลม), ระบบเก็บพลังงาน (ESS), แบตเตอรี่ลิเทียม-ไอออน, ยานยนต์ไฟฟ้า และสถานีชาร์จไฟฟ้า สินค้าและบริการหลายรูปแบบเพื่อพลังงานสะอาดและยั่งยืน
บริษัทในกลุ่มที่เป็นบริษัทลูกโดยตรง / โครงสร้างการลงทุน
EA มีการจัดตั้งและถือหุ้นในบริษัทลูกหลายแห่งเพื่อรองรับธุรกิจต่าง ๆ ดังนี้ (อ้างอิงถึงข้อมูลประวัติและการจัดตั้งบริษัทลูกของ EA ที่ได้รับการรายงาน)
ตัวอย่างบริษัทลูกและโครงการสำคัญ
EA BVI Holding Limited – บริษัทโฮลดิ้งเพื่อการลงทุนในต่างประเทศ
EA (BVI 1) Limited / EA (BVI 2) Limited – บริษัทย่อยที่เป็นโฮลดิ้งรองรับการลงทุนในต่างประเทศ
EST (E Smart Transport Co., Ltd.) – ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับเรือโดยสาร/เรือท่องเที่ยว
SWM (Smart Waste Management Co., Ltd.) – ดำเนินธุรกิจกำจัดขยะและพลังงานจากขยะ
EV Now Co., Ltd. – ดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายรถบัสไฟฟ้าและยานยนต์ไฟฟ้ารูปแบบต่าง ๆ
EA Bio Innovation – ดำเนินการผลิตสินค้าไบโอดีเซลและ PCM (Phase Change Material)
(หมายเหตุ: บริษัทลูกและสัดส่วนการถือหุ้นอาจมีการเปลี่ยนแปลงตามรายงานทางการและประกาศของบริษัทในแต่ละปี)
กลุ่มธุรกิจพลังงานไฟฟ้าผ่านบริษัทในเครือ (ตัวอย่างจาก ACE)
EA มีความเกี่ยวข้องกับบริษัทอื่นที่เน้นผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าผลิตจากพลังงานหมุนเวียน ซึ่งบางส่วนอาจเชื่อมโยงในลักษณะที่ EA ถือหุ้นหรือร่วมทุน (ผ่านบริษัทในเครือเกี่ยวข้องด้านพลังงานไฟฟ้า) เช่น:
Absolute Clean Energy Public Company Limited — เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่ลงทุนในบริษัทผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า (42 บริษัทลูก) ซึ่งอาจอยู่ภายใต้กลุ่มธุรกิจพลังงานหมุนเวียนและพลังงานไฟฟ้าที่สอดคล้องกับ EA หรือหุ้นส่วนในธุรกิจพลังงานไฟฟ้าอย่างใกล้ชิด
ตัวอย่างบริษัทลูกของ ACE ได้แก่:
Advance Clean Power Co., Ltd. (ACP)
Alliance Clean Power Co., Ltd. (ALCP)
Bio Power Plant Co., Ltd. (BPP)
ACE Solar Co., Ltd.
Absolute Clean Engineering and Service Co., Ltd. (ACES)
(และอื่น ๆ รวมกว่า 40 บริษัท)
หมวดธุรกิจหลักของกลุ่มบริษัท EA
สอดคล้องกับรายงานธุรกิจ EA ในปีล่าสุด กลุ่มบริษัทในเครือมีการจัดแบ่งธุรกิจหลักดังนี้:
กลุ่มธุรกิจไบโอดีเซล – ผลิตและจำหน่าย B100, กรีนดีเซล, PCM
กลุ่มธุรกิจพลังงานหมุนเวียน – พลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม
กลุ่มธุรกิจแบตเตอรี่ Li-ion – สำหรับ EV และ ESS
กลุ่มธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้า – EV, รถบัสไฟฟ้า, เรือไฟฟ้า และสถานีชาร์จ
กลุ่มธุรกิจอื่น ๆ – บริการ R&D, โครงสร้างพื้นฐานพลังงาน, กำจัดขยะและโรงไฟฟ้าขยะ ฯลฯ
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
วิเคราะห์ หุ้น EA บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของ Energy Absolute Public Company Limited (EA) สามารถสรุปได้ว่าเป็นบริษัท “พลังงาน + เทคโนโลยีสีเขียวครบวงจร” โดยรายได้กระจายอยู่ใน 4–5 ธุรกิจหลัก ซึ่งมีความแตกต่างทั้ง “ความเสถียร” และ “ศักยภาพเติบโต”
โครงสร้างรายได้หลักของ EA
1) ธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน (Core Cash Cow)
ประเภท: Solar, Wind, Biomass
รายได้ปี 2025 ประมาณ 9.2 พันล้านบาท (~70% ของรายได้รวม)
ลักษณะ:
รายได้มั่นคง (สัญญาซื้อขายไฟ + FiT/Adder)
กระแสเงินสดสูง
แนวโน้ม:
เริ่มชะลอ/ลดลง เพราะ Adder หมดอายุ (เช่น โครงการลำปาง)
สรุป: เป็น “ฐานรายได้หลัก” แต่ ไม่ใช่ตัวเติบโตในอนาคต
2) ธุรกิจไบโอดีเซล (ธุรกิจดั้งเดิม)
รายได้จาก:
ไบโอดีเซล (B100)
กลีเซอรีนบริสุทธิ์
น้ำมันปาล์มดิบ
สัดส่วนในอดีต:
เคย ~28% (ปี 2021)
ลดเหลือ ~12% (ปี 2023)
ลักษณะ:
ขึ้นกับราคาปาล์มและนโยบายรัฐ
Margin ผันผวน
สรุป: “ธุรกิจลดบทบาท” จาก Core → Supporting
3) ธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้า (EV Business)
รายได้จาก:
รถบัสไฟฟ้า (E-Bus)
เรือไฟฟ้า (MINE Smart Ferry)
รถเชิงพาณิชย์
ผ่านบริษัทลูก เช่น Nex Point
ลักษณะ:
ยังอยู่ช่วง “ลงทุน–ขยาย”
รายได้ยังไม่ใหญ่เมื่อเทียบโรงไฟฟ้า
มีโอกาสโตสูงตาม Mega Trend EV
สรุป: “Growth Engine” แต่ยัง ขาดกำไรในระยะสั้น
4) ธุรกิจแบตเตอรี่ (Battery / Gigafactory)
รายได้จาก:
ผลิตและขายแบตเตอรี่ลิเธียมไอออน
ลักษณะ:
Capital intensive สูงมาก
เชื่อมกับ EV Ecosystem ของบริษัท
สรุป:
เป็น “Strategic Business”
ถ้าสำเร็จ → Upside สูงมาก
แต่ปัจจุบันยังเป็นภาระต้นทุน
5) ธุรกิจอื่นๆ
เช่น:
Energy storage
Charging station
เทคโนโลยีพลังงานอื่น
สัดส่วนยังเล็ก แต่เป็น ecosystem เสริม
สรุปภาพรวมโครงสร้างรายได้
ปี 2025 (ประมาณ)
โรงไฟฟ้า: ~70%
ไบโอดีเซล: ~10–15%
EV + Battery + อื่นๆ: ~15–20%
Insight สำคัญ (มุมวิเคราะห์นักลงทุน)
1) โครงสร้าง “2 ยุค”
Old Economy
โรงไฟฟ้า + ไบโอดีเซล → สร้างเงินสด
New Economy
EV + Battery → เผาเงินเพื่อเติบโต
ทำให้ EA เป็น “Hybrid Business”
2) ปัญหาเชิงโครงสร้าง
รายได้รวมปี 2025 ลดเหลือ ~13,000 ล้านบาท (-27%)
โรงไฟฟ้าเริ่ม “หมดแรงโต”
ธุรกิจใหม่ยังไม่ทำกำไร
เกิด “Gap ระหว่างรายได้เก่า vs ใหม่”
3) ความเสี่ยง
รายได้พึ่งพาโรงไฟฟ้าสูง
EV + Battery ใช้เงินลงทุนสูง
ความผันผวนจากนโยบายรัฐ (ไบโอดีเซล / FiT)
4) โอกาส
ถ้า EV adoption เร่งตัว:
EA มี ecosystem ครบ (รถ + แบต + charging)
ถ้า Battery scale ได้:
Margin จะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
บทสรุป
โครงสร้างรายได้ของ EA คือ
“ฐานรายได้มั่นคงจากโรงไฟฟ้า + การเดิมพันอนาคตใน EV และแบตเตอรี่”
ระยะสั้น: กำไรถูกกดดัน
ระยะยาว: Upside สูง แต่ความเสี่ยงสูงเช่นกัน
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
⚠️ ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น EA
บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA ดำเนินธุรกิจพลังงานสะอาดหลายด้าน ทั้งไบโอดีเซล โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน แบตเตอรี่ลิเทียม ยานยนต์ไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ รวมถึงธุรกิจจัดการขยะและ Waste-to-Energy ทำให้มีโอกาสเติบโตจากการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน แต่ในอีกด้านก็มีความเสี่ยงจาก โครงสร้างธุรกิจที่หลากหลาย ภาระหนี้ และการฟื้นตัวของผลประกอบการ ที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
- 🔴 ความเสี่ยงด้านภาระหนี้และสภาพคล่อง
EA ยังมีหนี้สินในระดับสูง โดย ณ 30 มิ.ย. 2569 มีหนี้สินประมาณ 54,827 ล้านบาท และ D/E อยู่ที่ 1.61 เท่า แม้ลดลงจากสิ้นปี 2568 ที่ 1.63 เท่า บริษัทจึงยังต้องบริหารกระแสเงินสด การรีไฟแนนซ์ และการชำระคืนหนี้อย่างต่อเนื่อง - 🔴 ความเสี่ยงจากผลประกอบการที่ยังเปราะบาง
แม้ช่วง 6 เดือนแรกปี 2569 EA กลับมามีกำไรสุทธิ 105.81 ล้านบาท จากขาดทุน 469.12 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เมื่อมองย้อนหลัง ปี 2568 ยังขาดทุนสุทธิถึง 4,856.80 ล้านบาท สะท้อนว่าการฟื้นตัวของกำไรยังต้องพิสูจน์ความต่อเนื่อง - 🟠 ความเสี่ยงจากธุรกิจ EV และแบตเตอรี่
ธุรกิจแบตเตอรี่และรถโดยสารไฟฟ้าต้องใช้เงินลงทุนสูง ขณะที่ตลาด EV มีการแข่งขันรุนแรง เทคโนโลยีเปลี่ยนเร็ว และต้องเผชิญกับการแข่งขันด้านราคา หากยอดขายหรือกำลังการผลิตไม่เป็นไปตามเป้าหมาย อาจกดดันอัตราการใช้กำลังการผลิตและผลตอบแทนจากการลงทุน - 🟠 ความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐ
ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน ไบโอดีเซล และ EV มีความเกี่ยวข้องกับนโยบายภาครัฐ เช่น โครงสร้างค่าไฟ มาตรการสนับสนุน EV และนโยบายเชื้อเพลิงชีวภาพ หากนโยบายหรือสิทธิประโยชน์เปลี่ยนแปลง อาจส่งผลต่อรายได้และความสามารถในการทำกำไรของบริษัทได้ - 🟠 ความเสี่ยงจากการสิ้นสุดของ Adder
รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนบางโครงการอาจได้รับผลกระทบเมื่อสิทธิประโยชน์ Adder ทยอยสิ้นสุด บริษัทจึงต้องเพิ่มประสิทธิภาพสินทรัพย์เดิมและกระจายรายได้ไปยังธุรกิจใหม่ เช่น EV, Waste Management และ Waste-to-Energy - 🟡 ความเสี่ยงจากราคาวัตถุดิบและต้นทุน
ธุรกิจไบโอดีเซลและผลิตภัณฑ์ชีวภาพมีความเกี่ยวข้องกับต้นทุนวัตถุดิบและราคาพลังงาน หากราคาวัตถุดิบผันผวนเร็วกว่าการปรับราคาขาย อาจกดดันอัตรากำไรของบริษัท - 🟡 ความเสี่ยงจากการลงทุนหลายธุรกิจ
EA มีธุรกิจถึง 5 กลุ่มหลัก การกระจายธุรกิจช่วยลดการพึ่งพารายได้จากธุรกิจเดียว แต่ขณะเดียวกันก็เพิ่มความซับซ้อนในการบริหาร ทั้งด้านเงินลงทุน เทคโนโลยี บุคลากร และการควบคุมต้นทุน หากธุรกิจใหม่สร้างกระแสเงินสดได้ช้ากว่าคาด อาจเพิ่มแรงกดดันต่อฐานะการเงิน - 🟡 ความเสี่ยงด้านการแข่งขันและเทคโนโลยี
ตลาดแบตเตอรี่ EV และระบบกักเก็บพลังงานมีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว หากเทคโนโลยีของบริษัทไม่สามารถแข่งขันด้านต้นทุน ประสิทธิภาพ หรืออายุการใช้งานได้ อาจทำให้ต้องลงทุนเพิ่มเติมเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน - 🟠 ความเสี่ยงจากการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก
หนึ่งในโจทย์สำคัญของ EA คือการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจที่สร้างรายได้เดิมไปสู่ธุรกิจพลังงานสะอาดและโครงสร้างพื้นฐานใหม่ บริษัทระบุว่าต้องการเน้นธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอและคาดการณ์ได้ ขณะที่ 1H/2569 กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 3,690 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นตัวเลขสำคัญที่นักลงทุนควรติดตามต่อเนื่อง
🎯 สรุปความเสี่ยง EA
จุดที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ:
หนี้และสภาพคล่อง → การฟื้นตัวของกำไร → ธุรกิจ EV/แบตเตอรี่ → นโยบายรัฐ → การสิ้นสุด Adder → ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด
ภาพรวมจึงเป็นหุ้นที่มี โอกาสจาก Energy Transition แต่ยังมีความเสี่ยงด้านการเงินและการดำเนินงานค่อนข้างสูง การที่ TRIS Rating คงอันดับเครดิต BB+ และปรับ Outlook เป็น Stable รวมถึงบริษัททยอยชำระคืนหนี้ สะท้อนพัฒนาการด้านฐานะการเงินที่ดีขึ้น แต่ยังจำเป็นต้องติดตามว่าการลดหนี้และการฟื้นตัวของกำไรจะดำเนินต่อเนื่องได้หรือไม่
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 17 มี.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | UBS AG SINGAPORE BRANCH | 1,638,104,958 | 22.06 |
| 2 | บริษัท เอสพีบีแอล โฮลดิง จำกัด | 1,012,226,900 | 13.63 |
| 3 | SOTUS & FAITH#1 LIMITED | 418,355,000 | 5.63 |
| 4 | บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด | 274,147,678 | 3.69 |
| 5 | นาย สุนทร อรุณานนท์ชัย | 190,000,000 | 2.56 |
| 6 | บริษัท น้ำตาลราชบุรี จำกัด | 190,000,000 | 2.56 |
| 7 | SOUTH EAST ASIA UK (TYPE C) NOMINEES LIMITED | 108,081,670 | 1.46 |
| 8 | น.ส. พลอยส่องแสง นพรัมภา | 100,432,567 | 1.35 |
| 9 | น.ส. สิริลักษณ์ อรุณเนตรทอง | 100,000,000 | 1.35 |
| 10 | นาย ลุชัย ภุขันอนันต์ | 87,695,900 | 1.18 |
| 11 | นาย พรเลิศ เตชะรัตโนภาส | 68,815,200 | 0.93 |
| 12 | CGS INTERNATIONAL SECURITIES SINGAPORE PTE. LTD. | 68,368,800 | 0.92 |
| 13 | น.ส. สุภาภรณ์ อาหุนัย | 57,594,098 | 0.78 |
| 14 | นาง มุกดา บุญเสี่ยง | 53,985,143 | 0.73 |
| 15 | นาย สมเกียรติ ธนัตถ์เจริญกุล | 46,523,800 | 0.63 |
| 16 | นาย สุชัย พรชัยศักดิ์อุดม | 40,000,000 | 0.54 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย สมใจนึก เองตระกูล | ประธานกรรมการบริษัท |
| 2 | นาย ฉัตรพล ศรีประทุม | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ |
| 3 | นาย เจริญชัย ประเทืองสุขศรี | กรรมการ |
| 4 | นาย ณาศิส ประเสริฐสกุล | กรรมการ |
| 5 | นาย วสุ กลมเกลี้ยง | กรรมการ |
| 6 | นาย สมบูรณ์ อาหุนัย | กรรมการ |
| 7 | นาย สุพันธุ์ มงคลสุธี | กรรมการ |
| 8 | นาง อัญชลี ชาลีจันทร์ | กรรมการ |
| 9 | พลอากาศเอก ชัยนันท์ ธรรมสุจริต | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 10 | หม่อมราชวงศ์ บวรฉัตร ฉัตรชัย | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 11 | นาย วิจักษณ์ อภิรักษ์นันท์ชัย | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 12 | นาย สมภพ กีระสุนทรพงษ์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของ บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ Energy Absolute Public Company Limited (EA) — หนึ่งในบริษัทพลังงานทางเลือกและพลังงานสะอาดที่โดดเด่นของไทย:
การพัฒนาทรัพยากรบุคคลและชุมชน
EA เปิดโครงการ ทุนการศึกษาและพัฒนากำลังคนด้านพลังงานสะอาด ร่วมกับภาคการศึกษาและนิคมอุตสาหกรรม เพื่อเตรียมบุคลากรรองรับอุตสาหกรรมพลังงานและยานยนต์ไฟฟ้าในเขต EEC
สรุป: EA เติบโตจากบริษัทผลิตไบโอดีเซลสู่กลุ่มพลังงานสะอาดครบวงจร มีทั้งพลังงานหมุนเวียน โรงงานแบตเตอรี่ EV ระบบขนส่งไฟฟ้า สถานีชาร์จ และโครงการนวัตกรรมต่าง ๆ พร้อมทั้งรางวัลยอมรับและการพัฒนาทรัพยากรบุคคลทั่วประเทศ
การก่อตั้งและกลุ่มธุรกิจหลัก
เริ่มในปี 2006 ในชื่อ Suntech Palm Oil Ltd. และเปลี่ยนชื่อเป็น บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) ในปี 2008 เพื่อขยายสู่ธุรกิจพลังงานสะอาดและพลังงานทดแทน
ปัจจุบัน EA ดำเนินธุรกิจหลากหลาย ได้แก่
ผลิตและจำหน่าย ไบโอดีเซล (B100) และผลิตภัณฑ์จากพืช (pure glycerin)
โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และลม จากแหล่งพลังงานหมุนเวียน
ผลิตและจำหน่าย แบตเตอรี่ลิเธียม-ไอออน และระบบจัดเก็บพลังงาน
ผลิตและจัดจำหน่าย ยานยนต์ไฟฟ้า (EVs) เช่น รถบัส รถบรรทุก เรือไฟฟ้า และระบบสถานีชาร์จไฟ (EA Anywhere)
การขยายธุรกิจพลังงานไฟฟ้าและยานยนต์ไฟฟ้า
EA ลงทุนสร้าง โรงงานแบตเตอรี่ EV ขนาด 1 GWh/ปี ที่ฉะเชิงเทรา ซึ่งเป็นหนึ่งในโรงงานผลิตแบตเตอรี่ที่ใหญ่ที่สุดในอาเซียน
บริษัทร่วมมือกับพันธมิตรต่างชาติ เช่น Amita Technologies ในไต้หวัน เพื่อพัฒนาเทคโนโลยีแบตเตอรี่และระบบขับเคลื่อน EV และขยายเครือข่ายสถานีชาร์จไฟ EA Anywhere กว่า 400 แห่งในประเทศ
ย้ายโฟกัสจากรถยนต์นั่งทั่วไปสู่ รถบัสไฟฟ้าและระบบรางไฟฟ้า เพื่อรองรับฐานลูกค้าองค์กรและระบบขนส่งมวลชน
โครงการพลังงานใหม่และความร่วมมือเชิงกลยุทธ์
ขยายการลงทุนใน โรงไฟฟ้าพลังงานขยะ (waste-to-energy) ที่จังหวัดภูเก็ต คาดเริ่มจ่ายไฟในปี 2026
จับมือกับ ท่าอากาศยานไทย และ BAFS ก่อตั้งโรงงานผลิต เชื้อเพลิงการบินยั่งยืน (SAF) จากน้ำมันพืชใช้แล้ว ความจุ 100,000 ลิตร/วัน
ร่วมพัฒนาโครงการส่งออกไฟฟ้าฮิดรออิเล็กทริกกับรัฐบาลลาว และขยายโอกาสธุรกิจไฟฟ้าในต่างประเทศ
รางวัลและการยอมรับ
EA ได้รับรางวัล Thailand Top Company Award 2024 ในกลุ่มอุตสาหกรรมพลังงาน จากผลการดำเนินงานและความเป็นผู้นำด้านพลังงานและนวัตกรรม
บริษัทลูกได้รับ Thailand Energy Awards 2024 ซึ่งยืนยันตำแหน่งผู้นำด้านนวัตกรรมพลังงานของกลุ่ม EA
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 2,463.73 | 382.75 | 915.35 | 808.81 | 919.22 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 12,083.72 | 10,611.26 | 7,771.91 | 8,688.25 | 7,267.48 |
| สินค้าคงเหลือ | 7,412.18 | 4,268.39 | 4,085.73 | 5,471.96 | 3,772.87 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 24,441.32 | 18,570.41 | 14,404.73 | 19,285.66 | 14,337.40 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 58,675.13 | 55,219.57 | 51,468.58 | 54,284.15 | 50,176.02 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 89,788.02 | 77,634.43 | 76,150.04 | 78,377.49 | 74,622.42 |
| รวมสินทรัพย์ | 114,229.34 | 96,204.84 | 90,554.78 | 97,663.15 | 88,959.83 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 8,292.42 | 236.70 | – | – | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 2,933.56 | 3,114.86 | 2,736.44 | 2,777.65 | 2,861.17 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 12,426.49 | 15,215.69 | 6,018.50 | 7,198.31 | 6,881.70 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 24,386.57 | 19,766.20 | 9,244.00 | 10,462.47 | 10,467.18 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 45,833.15 | 46,303.01 | 46,833.85 | 47,286.37 | 44,359.93 |
| รวมหนี้สิน | 70,219.72 | 66,069.21 | 56,077.85 | 57,748.84 | 54,827.11 |
| ทุนจดทะเบียน | 402.00 | 400.33 | 866.45 | 866.45 | 866.45 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 373.00 | 371.33 | 742.68 | 742.67 | 742.68 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 3,680.62 | 2,948.31 | 9,254.42 | 9,253.89 | 9,254.42 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 42,139.92 | 36,395.90 | 31,535.65 | 35,923.33 | 31,641.46 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | 655.00 | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | -3,839.16 | -8,337.50 | -9,009.63 | -9,201.16 | -9,066.79 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 41,699.37 | 31,378.04 | 33,267.81 | 37,463.49 | 33,316.46 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 2,310.25 | -1,242.41 | 1,209.12 | 2,450.82 | 816.26 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 30,074.44 | 18,127.73 | 13,098.00 | 6,536.82 | 5,688.51 |
| รายได้อื่น | 1,523.32 | 394.67 | 534.40 | 257.83 | 178.43 |
| รวมรายได้ | 31,597.76 | 18,522.41 | 13,632.40 | 6,794.65 | 5,866.94 |
| ต้นทุน | 19,694.80 | 15,310.52 | 9,849.30 | 4,352.87 | 3,676.85 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 1,387.07 | 1,903.86 | 1,415.30 | 763.77 | 889.24 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 21,081.86 | 22,776.18 | 16,410.43 | 6,211.01 | 4,829.57 |
| EBITDA | 13,701.40 | -1,528.43 | -146.25 | 2,339.97 | 2,784.44 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 3,678.27 | 3,769.98 | 3,782.69 | 1,863.32 | 1,773.70 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 10,023.13 | -5,298.41 | -3,928.94 | 476.66 | 1,010.74 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 7,606.17 | -4,630.01 | -4,856.80 | -469.12 | 105.81 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 2.04 | -1.00 | -0.67 | -0.07 | 0.01 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | -456.56 | 7,864.82 | 8,435.88 | 4,399.97 | 3,690.01 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -7,926.95 | -1,671.64 | -1,542.05 | -1,383.45 | -622.12 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 7,592.18 | -8,284.65 | -6,329.40 | -2,545.24 | -2,991.22 |
| เงินสดสุทธิ | -791.33 | -2,091.46 | 564.44 | 471.28 | 76.68 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 1.60 | 1.69 | 1.68 | 2.54 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 228.48 | 215.59 | 216.81 | 143.77 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 2.62 | 2.36 | 1.87 | 1.98 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 139.23 | 154.80 | 194.87 | 183.92 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 5.06 | 5.32 | 5.47 | 9.60 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 72.10 | 68.63 | 66.76 | 38.03 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 295.62 | 301.76 | 344.92 | 289.66 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
📈 วิเคราะห์กราฟเทคนิค หุ้น EA — บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน)
ล่าสุด EA ปิดที่ 2.96 บาท เพิ่มขึ้น +0.06 บาท (+2.07%) โดยทำจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 2.98 บาท และมีปริมาณซื้อขาย 54.55 ล้านหุ้น มูลค่าประมาณ 160.48 ล้านบาท สะท้อนแรงซื้อที่กลับเข้ามาชัดเจนกว่าวันก่อน ๆ
ภาพเทคนิคเริ่มมีสัญญาณน่าสนใจ! หลังราคาพยายามสร้างฐานบริเวณ 2.84–2.90 บาท และล่าสุดดีดกลับขึ้นมาปิดใกล้ High ของวัน ขณะที่ข้อมูลย้อนหลังแสดงให้เห็นว่าราคาแกว่งตัวในกรอบแคบช่วง 2.86–2.96 บาทในระยะสั้น
จุดที่ต้องจับตา:
🟢 แนวรับ 2.90 บาท — ฐานสำคัญ หากยังยืนได้ โมเมนตัมรีบาวด์ยังไม่เสีย
🟢 แนวรับถัดไป 2.84–2.86 บาท — โซนรับของรอบนี้
🔥 แนวต้าน 2.98–3.00 บาท — ด่านสำคัญ หากผ่านพร้อมวอลุ่ม มีโอกาสเปิดทางขึ้น
🚀 แนวต้านถัดไป 3.02–3.10 บาท — เป็นโซนที่ต้องลุ้นแรงซื้อเข้ามาต่อเนื่อง
กลยุทธ์สายเทคนิค: EA กำลังอยู่ในจังหวะ “ลุ้นเบรกกรอบ” มากกว่าการไล่ราคา หากสามารถทะลุ 3.00 บาท พร้อมวอลุ่มเพิ่มขึ้น จะถือเป็นสัญญาณบวกทางเทคนิคที่น่าสนใจ แต่หากไม่ผ่านและหลุด 2.84 บาท ภาพรีบาวด์ระยะสั้นจะเริ่มอ่อนแรง
สรุป: EA เริ่มมีแรงซื้อกลับเข้ามา แต่จุดชี้ขาดอยู่ที่ 2.98–3.00 บาท 🔥 หากเบรกได้พร้อมวอลุ่ม = โมเมนตัมมีโอกาสเร่งตัว แต่ถ้ายังไม่ผ่าน = ยังต้องรอการยืนยัน
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น EA — บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA เป็นหุ้นที่มีจุดเด่นตรงการวางธุรกิจแบบ พลังงานสะอาดครบวงจร ตั้งแต่ไบโอดีเซล โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน แบตเตอรี่ ไปจนถึงยานยนต์ไฟฟ้าและสถานีชาร์จ แต่โจทย์สำคัญในช่วงนี้คือ การฟื้นตัวของกำไรและการลดภาระหนี้ ซึ่งยังเป็นประเด็นที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิด
ข้อมูลล่าสุดจาก SET ระบุว่า งบที่เผยแพร่ล่าสุดคือ ไตรมาส 2/2569 และราคาปิดวันที่ 11 ก.ย. 2569 อยู่ที่ 2.96 บาท เพิ่มขึ้น 0.06 บาท หรือ 2.07%
🔎 EA ทำธุรกิจอะไร?
EA มีธุรกิจหลัก 5 กลุ่ม ได้แก่
ธุรกิจนวัตกรรมชีวภาพ — B100, Green Diesel, กลีเซอรีน และ Bio-PCM
โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน — Solar และ Wind
แบตเตอรี่ Lithium-ion — สำหรับ EV และระบบกักเก็บพลังงาน BESS
ยานยนต์ไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ — รถ EV รถโดยสารไฟฟ้า สถานีชาร์จ และธุรกิจเช่าซื้อ EV
ธุรกิจอื่น ๆ — Waste-to-Energy, ศูนย์ทดสอบแบตเตอรี่, R&D และ EPC
จุดที่น่าสนใจคือ EA พยายามสร้าง Ecosystem ตั้งแต่ ผลิตพลังงาน → ผลิตแบตเตอรี่ → ผลิต EV → สถานีชาร์จ ทำให้มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานสะอาดในระยะยาว
💰 ภาพการเงินล่าสุดตัวเลข 6 เดือนแรกปี 2569 มีสัญญาณที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
| รายการ | 6M/2569 | 6M/2568 |
|---|---|---|
| รายได้ | 5,866.94 ลบ. | 6,794.65 ลบ. |
| ค่าใช้จ่าย | 4,829.57 ลบ. | 6,211.01 ลบ. |
| กำไรสุทธิ | 105.81 ลบ. | ขาดทุน 469.12 ลบ. |
| สินทรัพย์ | 88,959.83 ลบ. | 97,663.15 ลบ. |
| หนี้สิน | 54,827.11 ลบ. | 57,748.84 ลบ. |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 33,316.46 ลบ. | 37,463.49 ลบ. |
กล่าวง่าย ๆ คือ รายได้ยังลดลง แต่ต้นทุน/ค่าใช้จ่ายลดลงแรงกว่า ทำให้พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ ใน 6M/2569 อย่างไรก็ตาม ต้องไม่ลืมว่าในปี 2568 EA ยังมีผลขาดทุนสุทธิถึง 4,856.80 ล้านบาท จากรายได้ 13,632.40 ล้านบาท ดังนั้นการฟื้นตัวครั้งนี้ยังต้องพิสูจน์ต่อเนื่องอีกหลายไตรมาส
⚠️ ประเด็นใหญ่ที่ต้องจับตา: “หนี้”
นี่คือจุดที่ทำให้ EA ไม่ใช่หุ้นพลังงานสะอาดที่มีแต่ Story การเติบโต
TRIS ระบุว่า ณ สิ้นปี 2568 EA มีหนี้รวมไม่รวมสัญญาเช่าประมาณ 47.6 พันล้านบาท และประเมินว่า Debt/EBITDA ในช่วง 2569–2571 ยังอยู่ในระดับสูงประมาณ 6–9 เท่า
ดังนั้น Thesis ของ EA จึงไม่ได้อยู่แค่คำว่า EV / Battery / Renewable Energy แต่ต้องดูว่า
“บริษัทสามารถสร้างกระแสเงินสดจากธุรกิจหลักและลดภาระหนี้ได้เร็วแค่ไหน”
📌 จุดแข็ง
มีธุรกิจพลังงานสะอาดหลายขา ลดการพึ่งพาธุรกิจเดียว
มีฐานธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน
มี Ecosystem ด้าน EV และแบตเตอรี่
ธุรกิจแบตเตอรี่สามารถต่อยอดไปยัง EV และ BESS ได้
6M/2569 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิจากขาดทุนในปีก่อน
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6M/2569 อยู่ที่ประมาณ 3,690 ล้านบาท
🚨 ความเสี่ยง
ต้องพิสูจน์ว่ากำไรฟื้นแบบยั่งยืน
การพลิกกลับมากำไรเป็นสัญญาณบวก แต่ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่า EA กลับเข้าสู่ Growth Cycle เต็มตัว
🎯 มุมมองการลงทุน
EA ตอนนี้จึงเป็นหุ้นประเภท “Turnaround + Clean Energy” มากกว่าหุ้น Growth แบบเดิม
สิ่งที่ต้องติดตามต่อจากนี้มี 4 เรื่อง:
กำไรฟื้น → กระแสเงินสดดีขึ้น → หนี้ลดลง → ธุรกิจ EV/แบตเตอรี่สร้างผลตอบแทนได้จริง
หากทั้ง 4 ปัจจัยเดินไปในทิศทางเดียวกัน Upside ของ EA จะน่าสนใจขึ้นมาก แต่หากกำไรกลับมาอ่อนตัวหรือภาระหนี้ยังสูงต่อเนื่อง ความเสี่ยงด้านงบดุลจะยังเป็นตัวถ่วง Valuation
สรุปสั้น ๆ:
EA มี Story ระยะยาวที่น่าสนใจ แต่เกมสำคัญในปี 2569 ไม่ใช่แค่ “พลังงานสะอาดจะโตไหม?” — แต่คือ “EA จะเปลี่ยนสินทรัพย์และธุรกิจที่มีอยู่ ให้กลับมาเป็นกำไรและกระแสเงินสดได้เร็วแค่ไหน?”
ภาระหนี้สูง
เป็นความเสี่ยงสำคัญที่สุด เพราะดอกเบี้ยและการชำระหนี้สามารถกดกระแสเงินสดและกำไรได้
ธุรกิจ EV และแบตเตอรี่ต้องใช้เงินลงทุนสูง
การขยายกำลังการผลิตและเทคโนโลยีต้องใช้เงินทุน ขณะที่บริษัทกำลังอยู่ในช่วงฟื้นฐานะการเงิน
รายได้ยังไม่กลับไปสู่ระดับเดิม
6M/2569 รายได้ 5,866.94 ล้านบาท ลดลงจาก 6,794.65 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน
