วิเคราะห์ หุ้น APP บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ APP อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรม MAI เทคโนโลยี (Technology)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 22 พ.ย. 2562 | 140.00 | MAI เทคโนโลยี (Technology) | APP |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
จัดจำหน่ายโซลูชั่นด้านการออกแบบอย่างครบวงจร ทั้งซอฟต์แวร์การออกแบบด้านอุตสาหกรรม และด้านสถาปัตยกรรมและการก่อสร้าง ตลอดจนเทคโนโลยีการพิมพ์ 3 มิติ (3D Printing) และการให้บริการต่างๆ ที่เกี่ยวเนื่อง
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.17 | 0.18 | 0.24 | 0.05 | 0.20 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 1.92 | 1.91 | 1.75 | 1.85 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | 0.23 | บาท | 20 พ.ค. 2569 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.13 | บาท | 19 พ.ค. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 0.15 | บาท | 17 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.14 | บาท | 22 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.20 | บาท | 23 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.15 | บาท | – | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
สำหรับ หุ้น APP – บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน) ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจมีลักษณะค่อนข้างแตกต่างจากบริษัทอุตสาหกรรม เพราะ APP เป็นผู้จัดจำหน่ายและให้บริการ ซอฟต์แวร์ด้านการออกแบบวิศวกรรม/สถาปัตยกรรม CAD/CAM/CAE, BIM รวมถึงเครื่อง 3D Printing และ 3D Scanner โดยมีทีมงานผู้เชี่ยวชาญให้บริการแก่ลูกค้า
ทรัพย์สินหลักที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ
ที่ดินและอาคารสำนักงาน
APP มีที่ดินที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทบริเวณสำนักงานใหญ่ในกรุงเทพฯ
ใช้เป็นสถานที่บริหารงาน สำนักงานฝ่ายขาย ฝ่ายบริการทางเทคนิค และศูนย์สนับสนุนลูกค้า
ข้อมูลใน One Report ระบุที่ดินสำนักงานใหญ่ 2 แปลง และอาคาร/ส่วนปรับปรุงอาคารเป็นทรัพย์สินสำคัญของบริษัท
อุปกรณ์สำนักงานและระบบคอมพิวเตอร์
คอมพิวเตอร์และอุปกรณ์สำนักงานมีความสำคัญต่อธุรกิจ เนื่องจากการจำหน่ายและให้บริการซอฟต์แวร์ต้องใช้ระบบ IT เป็นหลัก
ใช้สำหรับงานขาย การติดตั้ง/สาธิตซอฟต์แวร์ การอบรมลูกค้า งานบริหาร และการให้บริการหลังการขาย
ในข้อมูลเดิม ณ สิ้นปี 2565 APP มีอุปกรณ์สำนักงานมูลค่าตามบัญชีสุทธิประมาณ 9.50 ล้านบาท
เครื่องมือและอุปกรณ์ด้านเทคโนโลยี
เป็นทรัพย์สินที่ใช้สนับสนุนธุรกิจด้าน 3D Printing และ 3D Scanning
ใช้สำหรับการสาธิต ทดสอบ และให้บริการแก่ลูกค้าในภาคอุตสาหกรรมและงานวิศวกรรม
ณ สิ้นปี 2565 บริษัทมีเครื่องมือและอุปกรณ์มูลค่าตามบัญชีสุทธิประมาณ 33.10 ล้านบาท
เครื่องจักรและเครื่องพิมพ์ 3 มิติ
APP มีสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ 3D Printing/3D Scanner ซึ่งใช้ในการสาธิตและให้บริการ
รายงานของบริษัทระบุว่ามีการจำหน่ายเครื่องจักรและเครื่องพิมพ์ 3 มิติในบางช่วงเวลา สะท้อนว่าทรัพย์สินกลุ่มนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างสินทรัพย์ในการดำเนินธุรกิจ
ยานพาหนะ
ใช้สนับสนุนการดำเนินงาน เช่น การเดินทางไปพบลูกค้า การให้บริการนอกสถานที่ และกิจกรรมทางธุรกิจ
ณ สิ้นปี 2565 มีมูลค่าตามบัญชีสุทธิประมาณ 4.08 ล้านบาท
สินค้าคงเหลือ
เนื่องจาก APP ไม่ได้ขายเฉพาะซอฟต์แวร์ แต่ยังจำหน่ายอุปกรณ์และเทคโนโลยี เช่น เครื่อง 3D Printing/3D Scanner จึงมีสินค้าคงเหลือ
บริษัทบันทึกสินค้าคงเหลือตามราคาทุนหรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับ แล้วแต่ราคาใดต่ำกว่า
สินทรัพย์สิทธิการใช้
APP มีสินทรัพย์สิทธิการใช้จากสัญญาเช่า เช่น การเช่าที่ดินและอุปกรณ์
ตัวอย่างข้อมูลไตรมาส 3/2567 ระบุสินทรัพย์สิทธิการใช้ 14.48 ล้านบาท และลดลงจากการครบอายุสัญญาเช่าที่ดินและอุปกรณ์
สรุปสำหรับวิเคราะห์หุ้น APP
ทรัพย์สินของ APP มีลักษณะเป็น “ทรัพย์สินสนับสนุนธุรกิจเทคโนโลยี” มากกว่าทรัพย์สินโรงงาน โดยแกนหลักคือ
ที่ดินและสำนักงาน + ระบบคอมพิวเตอร์/IT + เครื่องมือและอุปกรณ์ 3D + สินค้าคงเหลือ + สินทรัพย์สิทธิการใช้ + ยานพาหนะ
จุดที่น่าสนใจคือ APP ไม่จำเป็นต้องลงทุนในโรงงานขนาดใหญ่แบบผู้ผลิตสินค้าอุตสาหกรรม แต่ต้องลงทุนกับเทคโนโลยี เครื่องมือสาธิต อุปกรณ์ 3D และบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญ ซึ่งสอดคล้องกับโมเดลธุรกิจที่เน้นการจำหน่ายซอฟต์แวร์และบริการด้าน Digital Engineering
ปัจจุบันบริษัทมีรายงานประจำปี 2568 (2025) เผยแพร่แล้วผ่านสำนักงาน ก.ล.ต. และเว็บไซต์บริษัท หากต้องการวิเคราะห์เชิงตัวเลข ควรใช้ข้อมูลปี 2568 เป็นฐานล่าสุด
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น APP
บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน) (APP)
AppliCAD Public Company Limited ดำเนินธุรกิจจัดจำหน่ายโซลูชันด้านการออกแบบและวิศวกรรม เช่น ซอฟต์แวร์ CAD/CAM, BIM, ซอฟต์แวร์สำหรับงานสถาปัตยกรรมและก่อสร้าง รวมถึงเทคโนโลยี 3D Printing และบริการที่เกี่ยวข้อง
จาก แบบ 56-1 One Report ปี 2568 โครงสร้างกลุ่มบริษัทของ APP มีบริษัทย่อยหลัก 3 แห่ง ดังนี้
| บริษัทย่อย | ชื่อย่อ | APP ถือหุ้น | ลักษณะโดยสรุป |
|---|---|---|---|
| บริษัท ดีอีทีไอ จำกัด | DETI | 99.99% | ธุรกิจด้านเทคโนโลยี/โซลูชันที่เกี่ยวข้องกับงานออกแบบและวิศวกรรม |
| บริษัท แรบบิท โปร อินดัสเทรียส์ จำกัด | RP | 99.99% | ธุรกิจด้านการผลิตและเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับงานออกแบบ/การผลิต |
| PT. Indonesia AppliCAD | APP Indo | 89.49% | ขยายธุรกิจโซลูชันของกลุ่ม APP ไปยังตลาดประเทศอินโดนีเซีย |
🔎 มองโครงสร้าง APP แบบนักลงทุน
APP บริษัทแม่
⬇️
DETI — 99.99%
เน้นธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีและโซลูชันด้านการออกแบบ/วิศวกรรม
⬇️
Rabbit Pro Industries — 99.99%
ช่วยต่อยอดจากธุรกิจซอฟต์แวร์ไปสู่ด้านการผลิตและเทคโนโลยี
⬇️
AppliCAD Indonesia — 89.49%
เป็นแขนขาสำคัญสำหรับการขยายตลาด อาเซียน โดยเฉพาะอินโดนีเซีย ซึ่งบริษัทระบุถึงการขยายธุรกิจไปยังตลาดเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
⭐ จุดที่น่าสนใจของ APP
APP จึงไม่ได้มีเพียงธุรกิจขายซอฟต์แวร์ CAD แต่พยายามสร้าง Ecosystem ด้าน Design & Engineering Technology ครอบคลุมตั้งแต่ซอฟต์แวร์ การออกแบบ BIM ไปจนถึง 3D Printing และเทคโนโลยีการผลิต
สำหรับนักลงทุน จุดที่ควรติดตามคือ การเติบโตของบริษัทย่อย โดยเฉพาะธุรกิจ 3D Printing/เทคโนโลยีการผลิต และการขยายตลาดอินโดนีเซีย เพราะอาจเป็นตัวเพิ่มโอกาสการเติบโตให้กับกลุ่ม APP ในระยะยาว
สรุปสั้น ๆ:
APP = บริษัทแม่ + DETI + Rabbit Pro Industries + AppliCAD Indonesia
โดยบริษัทแม่ถือหุ้นเกือบทั้งหมดใน 2 บริษัทแรก และถือ 89.49% ใน AppliCAD Indonesia
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
⚠️ วิเคราะห์ “ความเสี่ยงของธุรกิจ” หุ้น APP
บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน)
บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน) หรือ APP ดำเนินธุรกิจจัดจำหน่ายซอฟต์แวร์–ฮาร์ดแวร์ และให้บริการโซลูชันด้านการออกแบบและวิศวกรรม โดยมีฐานลูกค้าสำคัญในภาคการผลิตและก่อสร้าง ดังนั้นความเสี่ยงไม่ได้อยู่แค่ยอดขาย แต่รวมถึงการแข่งขันด้านเทคโนโลยีและต้นทุนจากต่างประเทศด้วย
🔴 1. ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัว
ธุรกิจของ APP มีความเชื่อมโยงกับการลงทุนของภาค ก่อสร้างและอุตสาหกรรมการผลิต หากเศรษฐกิจชะลอตัว ลูกค้าอาจลดหรือเลื่อนการลงทุนในซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์ และระบบออกแบบ ส่งผลโดยตรงต่อรายได้และกำไรของบริษัท
🔴 2. ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยี
ตลาดซอฟต์แวร์และโซลูชันวิศวกรรมมีการเปลี่ยนแปลงรวดเร็ว ทั้ง Cloud, AI, Automation และ Digital Twin หากบริษัทปรับผลิตภัณฑ์หรือบริการไม่ทันความต้องการของลูกค้า อาจสูญเสียความสามารถในการแข่งขัน
🔴 3. ความเสี่ยงจากการแข่งขันสูง
APP ต้องแข่งขันทั้งด้านราคา คุณภาพ การให้บริการ และเทคโนโลยีกับผู้จำหน่ายซอฟต์แวร์และโซลูชันรายอื่น รวมถึงผู้ให้บริการระดับสากล หากการแข่งขันด้านราคาสูงขึ้น อาจกดดัน อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ
🔴 4. ความเสี่ยงจากการพึ่งพาซอฟต์แวร์และคู่ค้าต่างประเทศ
ธุรกิจลักษณะตัวแทนจำหน่ายมีความเกี่ยวข้องกับเจ้าของผลิตภัณฑ์และซอฟต์แวร์ หากคู่ค้าปรับเงื่อนไขทางการค้า ราคา ใบอนุญาต หรือเปลี่ยนรูปแบบการจัดจำหน่าย อาจกระทบต้นทุนและความสามารถในการทำตลาดของ APP
🔴 5. ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
บริษัทมีการจัดซื้อสินค้าจากต่างประเทศ โดยรายงานความเสี่ยงระบุว่าการซื้อสินค้าส่วนหนึ่งชำระเป็น ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่รายได้ส่วนใหญ่เป็นเงินบาท ดังนั้นเงินบาทอ่อนค่าอาจเพิ่มต้นทุนและกดดันอัตรากำไร หากไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้
🔴 6. ความเสี่ยงด้าน Cyber Security
APP มีการใช้ระบบ IT รวมถึงการจัดเก็บและประมวลผลข้อมูลและให้บริการผ่านแพลตฟอร์มดิจิทัล จึงมีความเสี่ยงจาก Ransomware, Phishing, DDoS, Data Breach และช่องโหว่ของระบบ หากเกิดเหตุรุนแรงอาจกระทบทั้งการดำเนินงาน ข้อมูลลูกค้า ชื่อเสียง และความเชื่อมั่นทางธุรกิจ
🔴 7. ความเสี่ยงด้านบุคลากรเฉพาะทาง
ธุรกิจของ APP ต้องใช้บุคลากรที่มีความรู้ด้าน CAD/CAM, BIM, 3D Design, Engineering Software และเทคโนโลยีดิจิทัล หากไม่สามารถรักษาหรือดึงดูดบุคลากรที่มีทักษะสูงได้ อาจกระทบคุณภาพการให้บริการและการขยายธุรกิจ
🔴 8. ความเสี่ยงจากการลงทุนของลูกค้าแบบเป็นรอบ
ซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์สำหรับงานออกแบบ/วิศวกรรมบางประเภทเป็นค่าใช้จ่ายที่ลูกค้าสามารถชะลอได้เมื่อภาวะธุรกิจไม่เอื้ออำนวย จึงอาจทำให้รายได้มีความผันผวนตาม งบลงทุน (CAPEX) ของลูกค้า
🔴 9. ความเสี่ยงจากโมเดล Subscription
หากตลาดเปลี่ยนจากการซื้อ License แบบเดิมไปสู่ Subscription / Cloud มากขึ้น โครงสร้างรายได้และกระแสเงินสดของบริษัทอาจเปลี่ยนแปลง บริษัทจำเป็นต้องปรับโมเดลธุรกิจให้สอดคล้องกับพฤติกรรมลูกค้า
🔴 10. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของหุ้น
สำหรับนักลงทุนในตลาดหุ้น APP ต้องพิจารณาสภาพคล่องด้วย โดยข้อมูล SET ล่าสุดที่พบ ณ 2 ก.ย. 2569 ราคาหุ้นอยู่ที่ 3.02 บาท และวันดังกล่าวมีปริมาณซื้อขาย 339,302 หุ้น มูลค่าราว 1.02 ล้านบาท ซึ่งถือว่ามีมูลค่าการซื้อขายไม่สูงมากเมื่อเทียบกับหุ้นขนาดใหญ่ จึงอาจทำให้การเข้าหรือออกจากสถานะด้วยจำนวนเงินมากทำได้ยากกว่า
📌 สรุปความเสี่ยง APP
| ประเด็น | ระดับความเสี่ยง |
|---|---|
| เศรษฐกิจชะลอตัว | 🔴 สูง |
| การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี | 🔴 สูง |
| การแข่งขัน | 🔴 สูง |
| คู่ค้าต่างประเทศ | 🟠 ปานกลาง-สูง |
| ค่าเงินบาท/FX | 🟠 ปานกลาง |
| Cyber Security | 🟠 ปานกลาง-สูง |
| บุคลากรเฉพาะทาง | 🟠 ปานกลาง |
| CAPEX ลูกค้า | 🟠 ปานกลาง-สูง |
| การเปลี่ยนสู่ Subscription/Cloud | 🟠 ปานกลาง |
| สภาพคล่องหุ้น | 🔴 ต้องระวัง |
มุมมองโดยรวม: ความเสี่ยงหลักของ APP คือการเป็นธุรกิจที่อยู่ในอุตสาหกรรม เทคโนโลยีที่เปลี่ยนเร็ว + พึ่งพาการลงทุนของภาคอุตสาหกรรม/ก่อสร้าง + มีต้นทุนสินค้าจากต่างประเทศ ดังนั้นสิ่งที่ควรติดตามเป็นพิเศษคือ การเติบโตของรายได้, อัตรากำไร, ค่าเงินบาท, การเติบโตของรายได้ recurring/subscription และการรักษาความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 02 พ.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | น.ส. ศิริพร ตั้งอดุลย์รัตน์ | 160,525,556 | 57.33 |
| 2 | นาย วิฑูรย์ งามเมฆฉาย | 9,505,300 | 3.39 |
| 3 | นาย ชิษณุพงศ์ ตั้งอดุลย์รัตน์ | 8,130,100 | 2.90 |
| 4 | นาย ไชยฉัตร วณิชย์พรรค | 8,000,000 | 2.86 |
| 5 | นาง วิไล จิรอิทธิวรรณา | 4,928,800 | 1.76 |
| 6 | บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด | 4,517,766 | 1.61 |
| 7 | นาย สมศักดิ์ ศรีสุทัศน์กุล | 3,442,600 | 1.23 |
| 8 | นาย สมชาย แก้วเขียว | 2,250,000 | 0.80 |
| 9 | น.ส. ฐิติพร ฉาไธสง | 2,105,000 | 0.75 |
| 10 | นาย ประเสริฐ ตั้งอดุลย์รัตน์ | 2,028,000 | 0.72 |
| 11 | นาย วสุ ไพศาลศรี | 1,815,300 | 0.65 |
| 12 | นาย รัตนไชย พิสิษฐ์ธนางกูร | 1,639,000 | 0.59 |
| 13 | นาย พัฒนะ ศรีวิทิพย์ | 1,600,000 | 0.57 |
| 14 | นาย วิตตพล วงศ์สวัสดิ์ | 1,486,000 | 0.53 |
| 15 | นาย กร แสงอุทัย | 1,430,000 | 0.51 |
| 16 | น.ส. ภารดี ปรีชาวิทยากุล | 1,425,000 | 0.51 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย ประเสริฐ คันธมานนท์ | ประธานกรรมการบริษัท, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย ประกิจ เหล่าบุญเจริญ | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ |
| 3 | นางสาว ฐิติพร ฉาไธสง | กรรมการ |
| 4 | นางสาว ศิริพร ตั้งอดุลย์รัตน์ | กรรมการ |
| 5 | นาย สมศักดิ์ วรรักษา | กรรมการ |
| 6 | นาย จารุวัฒน์ เศวตพัชราภรณ์ | กรรมการอิสระ |
| 7 | นาย ธานินทร์ พรศิริธิเวช | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 8 | นาง บงกช รุ่งกรไพศาล | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 9 | นาย พิษณุ พลายพลอยรัตน์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น APP
บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน)
บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน) หรือ APP เป็นผู้ให้บริการโซลูชันด้านการออกแบบและการผลิตแบบครบวงจร ครอบคลุมซอฟต์แวร์ CAD/CAM/CAE, BIM, 3D Printing และ 3D Scanning โดยมีพัฒนาการสำคัญดังนี้
📌 Timeline พัฒนาการสำคัญ
2537 (1994) — ก่อตั้งบริษัท และเริ่มต้นธุรกิจในฐานะตัวแทนจำหน่ายซอฟต์แวร์ออกแบบ โดยได้รับแต่งตั้งจาก EDA-AutoPLANT
2539 (1996) — ได้รับรางวัล Highest Revenue Growth จาก AutoPLANT สะท้อนการเติบโตของธุรกิจในช่วงเริ่มต้น
2540 (1997) — ได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่าย SolidWorks ในประเทศไทยอย่างเป็นทางการ ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์สำคัญด้านการออกแบบ 3 มิติของบริษัท
2543 (2000) — จัดตั้งศูนย์ฝึกอบรม ซึ่งต่อมาพัฒนาเป็น DETI เพื่อให้บริการด้านการอบรมและพัฒนาทักษะเทคโนโลยีการออกแบบ
2549 (2006) — จัดตั้ง บริษัท แรบบิท โปรโตไทป์ จำกัด เพื่อขยายเข้าสู่ธุรกิจ Rapid Prototype และบริการ CNC
2550 (2007) — ขยายตลาดเข้าสู่กลุ่ม Architecture, Engineering & Construction (AEC) จากเดิมที่เน้นงานออกแบบภาคอุตสาหกรรม
2551 (2008) — ได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่าย ArchiCAD ในประเทศไทย เพิ่มความแข็งแกร่งในตลาดสถาปัตยกรรมและ BIM
2561 (2018) — บริษัทแปรสภาพเป็นบริษัทมหาชนจำกัด เป็นอีกก้าวสำคัญก่อนเข้าสู่ตลาดทุน
2562 (2019) — เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ mai วันที่ 22 พฤศจิกายน 2562 และระดมทุนเพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจ
ช่วงหลัง IPO — APP พัฒนาโมเดลจากการเป็นเพียงผู้จัดจำหน่ายซอฟต์แวร์ ไปสู่ผู้ให้บริการ End-to-End Design Solutions ครอบคลุมตั้งแต่ซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์ บริการ 3D Printing/Scanning ไปจนถึงโซลูชันสำหรับภาคการผลิตและก่อสร้าง
2568 (2025) — บริษัทในเครือ แรบบิทโปร อินดัสเทรียส์ จำกัด เปิดโรงงานและสำนักงานแห่งใหม่ เพื่อรองรับการขยายธุรกิจและยกระดับบริการด้าน Additive Manufacturing แบบครบวงจร
2568–2569 — เดินหน้ากลยุทธ์จาก “ตัวแทนจำหน่าย” สู่ True Partner โดยเพิ่มโซลูชันเทคโนโลยี เช่น AI-Driven Solutions และพัฒนา AI COBOT Defect Detection สำหรับตรวจสอบคุณภาพในโรงงาน ซึ่งบริษัทมองว่าสามารถต่อยอดไปสู่รายได้แบบ Recurring Revenue จากบริการดูแลระบบ AI ได้
ปัจจุบัน — บริษัทมีทิศทางขยายธุรกิจไปยังตลาด เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยเฉพาะอินโดนีเซีย พร้อมต่อยอดเทคโนโลยีการออกแบบ การผลิตอัจฉริยะ และ Additive Manufacturing
🔎 จุดเปลี่ยนที่น่าจับตาของ APP
จาก “ขายซอฟต์แวร์” → “โซลูชันครบวงจร” → “เทคโนโลยีการผลิตอัจฉริยะ”
จุดที่น่าสนใจคือ APP กำลังเพิ่มสัดส่วนธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ 3D Printing, 3D Scanning, Automation, COBOT และ AI จากธุรกิจเดิมที่มีฐานอยู่ในซอฟต์แวร์ CAD/BIM ซึ่งอาจทำให้บริษัทมีโอกาสสร้างรายได้จากบริการและโซลูชันที่มีมูลค่าเพิ่มมากขึ้นในอนาคต
สรุปสำหรับนักลงทุน: APP ไม่ได้อยู่ในภาพของ “ตัวแทนจำหน่ายโปรแกรม CAD” เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็น Technology & Design Solutions Provider ที่เชื่อมตั้งแต่การออกแบบ → การจำลอง → การผลิต → ระบบอัตโนมัติ → AI ซึ่งเป็นพัฒนาการสำคัญที่ควรติดตามต่อในระยะยาว
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 182.51 | 263.95 | 380.68 | 367.54 | 236.28 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 112.56 | 177.68 | 119.77 | 171.19 | 158.50 |
| สินค้าคงเหลือ | 47.77 | 44.77 | 48.68 | 73.78 | 61.43 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 604.55 | 718.89 | 807.98 | 790.02 | 862.79 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 95.51 | 81.57 | 79.78 | 80.80 | 77.40 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 187.60 | 180.07 | 173.87 | 183.85 | 162.83 |
| รวมสินทรัพย์ | 792.15 | 898.97 | 981.86 | 973.87 | 1,025.62 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | – | – | – | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 116.97 | 126.08 | 109.40 | 140.05 | 130.22 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | – | – | – | – |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 314.49 | 375.59 | 400.46 | 427.90 | 448.17 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 120.83 | 141.63 | 135.72 | 146.71 | 129.59 |
| รวมหนี้สิน | 435.32 | 517.22 | 536.18 | 574.61 | 577.76 |
| ทุนจดทะเบียน | 140.00 | 140.00 | 140.00 | 140.00 | 140.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 140.00 | 140.00 | 140.00 | 140.00 | 140.00 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | – | – | – | – | – |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 68.56 | 93.43 | 159.10 | 111.33 | 161.34 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 148.33 | 148.12 | 145.52 | 146.90 | 145.33 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | 0.95 | 0.96 | 0.96 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 356.89 | 381.55 | 444.62 | 398.24 | 446.67 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | -0.05 | 0.19 | 1.06 | 1.03 | 1.19 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 883.12 | 992.93 | 1,103.37 | 535.86 | 557.31 |
| รายได้อื่น | 22.98 | 28.68 | 23.01 | 14.78 | 12.57 |
| รวมรายได้ | 906.10 | 1,021.61 | 1,126.37 | 550.64 | 569.87 |
| ต้นทุน | 514.10 | 599.51 | 654.26 | 313.39 | 323.95 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 321.68 | 334.78 | 334.10 | 166.52 | 163.02 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 835.78 | 934.29 | 988.36 | 479.91 | 486.96 |
| EBITDA | 98.84 | 114.96 | 163.26 | 82.96 | 97.48 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 28.70 | 28.47 | 27.54 | 13.41 | 14.69 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 70.14 | 86.49 | 135.72 | 69.55 | 82.79 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 50.72 | 66.87 | 104.12 | 55.52 | 66.64 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.18 | 0.24 | 0.37 | 0.20 | 0.24 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 54.82 | 66.79 | 215.09 | 90.33 | 52.60 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | 7.37 | 62.51 | -50.17 | 56.55 | -127.33 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -45.35 | -49.66 | -46.34 | -42.83 | -69.49 |
| เงินสดสุทธิ | 16.84 | 79.64 | 118.57 | 104.05 | -144.21 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 6.84 | 7.42 | 7.04 | 6.82 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 53.35 | 49.20 | 51.87 | 53.49 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 12.96 | 14.00 | 8.92 | 9.83 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 28.17 | 26.07 | 40.93 | 37.12 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 4.93 | 5.56 | 4.85 | 4.92 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 73.99 | 65.69 | 75.33 | 74.19 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 7.53 | 9.58 | 17.47 | 16.41 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
📈 วิเคราะห์กราฟเทคนิค หุ้น APP — แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน)
ข้อมูลล่าสุดวันที่ 2 ก.ย. 2569 APP ปิดที่ 3.02 บาท ลดลง 0.04 บาท (-1.31%) โดยระหว่างวันแกว่งในกรอบ 2.98–3.06 บาท และมีปริมาณซื้อขาย 339,302 หุ้น ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 2.02–3.26 บาท
🔥 ภาพเทคนิค: “กำลังทดสอบแนวรับสำคัญ!”
ราคาหุ้น APP ก่อนหน้านี้สามารถไต่ขึ้นจากโซนต่ำกว่า 3 บาทและขึ้นไปทำ High บริเวณ 3.26 บาท ก่อนเริ่มพักตัว ทำให้บริเวณ 3.00 บาท กลายเป็นโซนที่ต้องจับตาอย่างมาก
แนวรับ
🟢 3.00–2.98 บาท — แนวรับแรก ต้องยืนให้ได้
🟢 2.90–2.92 บาท — แนวรับถัดไป หากหลุด 3 บาท
🟢 2.80–2.85 บาท — แนวรับเชิงเทคนิคถัดลงมา
แนวต้าน
🔴 3.06–3.10 บาท — ด่านแรกที่ต้องผ่าน
🔴 3.20–3.26 บาท — แนวต้านสำคัญ / โซน High เดิม
🚀 หากทะลุ 3.26 บาท พร้อมวอลุ่ม มีโอกาสเปิดทางไปทดสอบโซน 3.40–3.50 บาท
⚡ จุดที่สายเทคนิคต้องจับตา
APP ยังไม่ใช่จังหวะ “ไล่ราคา” แต่เป็นจังหวะเฝ้าดูแรงซื้อ
สิ่งสำคัญคือการกลับขึ้นเหนือ 3.06–3.10 บาท หากเบรกผ่านได้พร้อมปริมาณซื้อขายเพิ่มขึ้น จะเป็นสัญญาณว่าโมเมนตัมเริ่มกลับมา
แต่ถ้า หลุด 2.98 บาท และมีแรงขายตามมา ต้องระวังการพักตัวลงไปหาแนวรับถัดไป
ด้านสภาพคล่องล่าสุดยังไม่ถือว่าหนาแน่นมากนัก จึงควรให้ความสำคัญกับ Volume Confirmation เป็นพิเศษ ไม่ควรดูราคาเพียงอย่างเดียว
🎯 แผนเทรดสไตล์ Breakout
สายรอเบรก:
รอ APP ผ่าน 3.10 บาท → ดูวอลุ่มเพิ่ม → ลุ้นทดสอบ 3.20–3.26 บาท
สายรับแนวรับ:
จับตาโซน 3.00–2.98 บาท หากมีแรงซื้อกลับและแท่งเทียนส่งสัญญาณกลับตัว
จุดต้องระวัง:
❌ หลุด 2.98 บาท พร้อม Volume ขายเพิ่ม = ภาพสั้นเริ่มเสีย
❌ เบรก 3.10 บาทแต่ Volume ไม่มา = ระวัง False Breakout
🚨 สรุปแบบเพจหุ้นสายเทคนิค
“APP ย่อมาทดสอบ 3 บาท! จุดนี้ห้ามหลุดง่าย ๆ”
🔥 เบรก 3.10 = เริ่มน่าสนใจ
🚀 ผ่าน 3.26 + วอลุ่ม = สัญญาณ Breakout ที่ต้องจับตา
🛡️ ยืน 3.00–2.98 = ยังมีลุ้นรีบาวด์
⚠️ หลุด 2.98 = ต้องระวังแรงขายรอบใหม่
มุมมอง: ⭐⭐⭐☆☆
สถานะ: พักตัว / รอเลือกทาง
Key Level: 3.00 / 3.10 / 3.26 บาท
หมายเหตุ: ระดับแนวรับ–แนวต้านข้างต้นเป็นการประเมินเชิงเทคนิคจากราคาที่มีอยู่ ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น APP — บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน)
บริษัท แอพพลิแคด จำกัด (มหาชน) หรือ APP เป็นหุ้นเทคโนโลยีขนาดเล็กในตลาด mai ที่มีจุดเด่นจากธุรกิจ ซอฟต์แวร์ CAD/CAM, 3D Printing, Hardware และบริการด้านดิจิทัล โดยปัจจุบันบริษัทกำลังขยับจากธุรกิจขายซอฟต์แวร์แบบเดิมไปสู่ Subscription / Recurring Revenue และ AI มากขึ้น
ข้อมูลล่าสุดที่ SET แสดงเป็น งบ Q2/2569 และราคาหุ้นวันที่ 2 ก.ย. 2569 อยู่แถว 3.02 บาท ระหว่างวัน
- ธุรกิจของ APP ทำอะไร?
ธุรกิจหลักแบ่งได้ประมาณนี้
Software — ซอฟต์แวร์ด้าน CAD/CAM และงานออกแบบ 2D/3D
Hardware — จำหน่ายเครื่องพิมพ์ 3 มิติและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง
บริการ — ให้บริการติดตั้ง ฝึกอบรม ให้คำปรึกษา และบริการด้านเทคโนโลยี
License / Subscription — รายได้จากสัญญาสิทธิการใช้งานซอฟต์แวร์
AI / Digital Solution — พัฒนาโซลูชัน AI และต่อยอดไปยังลูกค้าองค์กร
จุดที่น่าสนใจคือรายได้จาก บริการและสัญญาเช่าใช้ซอฟต์แวร์ มีแนวโน้มสำคัญมากขึ้น เพราะช่วยให้ APP ลดการพึ่งพารายได้จากการขายซอฟต์แวร์แบบครั้งเดียว
2. ผลประกอบการล่าสุด: เริ่มเห็นสัญญาณดีขึ้น Q2/2569 ถือว่าโดดเด่นมาก
| รายการ | Q2/69 | YoY |
|---|---|---|
| รายได้รวม | 307.25 ลบ. | +13.72% |
| กำไรขั้นต้น | 129.63 ลบ. | +19.86% |
| Gross Margin | 42.19% | ↑ |
| กำไรสุทธิ | 41.64 ลบ. | +123.94% |
| กำไรสุทธิ 6M69 | 66.78 ลบ. | +20.13% |
การเติบโตของ Q2 มาจาก รายได้ซอฟต์แวร์และบริการ เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Hardware ลดลง แต่ถูกชดเชยด้วยธุรกิจที่มีอัตรากำไรดีกว่า นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายบริหารและต้นทุนทางการเงินลดลง ทำให้กำไรสุทธิโตแรงกว่ารายได้อย่างมาก
ประเด็นสำคัญ: กำไร Q2 ที่โต 123.94% น่าสนใจ แต่ไม่ควรนำไป extrapolate ตรง ๆ ว่ากำไรทั้งปีจะโต 123% เพราะฐาน Q2/68 ต่ำ และยังต้องดูว่าการเติบโตของ Software/Service จะต่อเนื่องหรือไม่
3. มองย้อนหลังปี 2568
ปี 2568 APP มีรายได้รวมประมาณ 1,126.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.25% ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณ 104.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 55.28%
สิ่งที่ดีคือ กำไรโตเร็วกว่ารายได้ค่อนข้างมาก
โดยรายได้ปี 2568 ที่เติบโตมาจาก
Software +10.62%
Subscription/สิทธิ์เช่าใช้ +18.31%
Service +16.94%
Hardware ลดลงเล็กน้อย
และ Gross Profit เพิ่มขึ้น 14.16% เป็น 449.11 ล้านบาท พร้อม Gross Margin เพิ่มจาก 39.62% เป็น 40.70%
นี่เป็นสัญญาณที่ค่อนข้างดี เพราะแสดงว่า APP ไม่ได้โตจากการเพิ่มยอดขายเพียงอย่างเดียว แต่ คุณภาพของรายได้และ Margin มีพัฒนาการ
4. จุดแข็งที่ผมมองว่าน่าสนใจ
🟢 1. Software + Service มี Margin สูงกว่า Hardware
นี่เป็นหัวใจของ APP
Hardware เป็นธุรกิจที่มักแข่งขันด้านราคาและ Margin ไม่สูงเท่าซอฟต์แวร์/บริการ
ดังนั้นหากบริษัทสามารถเปลี่ยน Mix ไปทาง
Software → Subscription → Service → AI Solution
มากขึ้น จะมีโอกาสทำให้กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้
🟢 2. Recurring Revenue มีโอกาสเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจ
การเปลี่ยนจากการขาย License แบบครั้งเดียว ไปเป็น
Subscription / SaaS / Enterprise Licensing
ถือเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอย่างมาก เพราะรายได้ประเภทนี้มีโอกาสสร้างความสม่ำเสมอมากขึ้น
บริษัทระบุว่ากำลังมุ่งพัฒนา AI Ecosystem และต่อยอดโมเดลรายได้แบบ Recurring Revenue
🟢 3. ฐานะการเงินมีเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องค่อนข้างมาก
สิ้นปี 2568 APP มีสินทรัพย์รวม 981.86 ล้านบาท และเงินสด/รายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 380.68 ล้านบาท
ส่วน Q2/2569 สินทรัพย์รวมอยู่ราว 1,025.62 ล้านบาท
บริษัทนำเงินบางส่วนไปลงทุนในกองทุนตลาดเงิน KKP-MP ทำให้เงินสดที่แสดงลดลง แต่ไม่ได้หมายความว่าเงินดังกล่าวหายไปจากบริษัททั้งหมด
5. จุดที่ต้องระวัง ⚠️
🔴 1. ธุรกิจ Hardware ยังมีความผันผวน
ปี 2568 รายได้ Hardware ลดลงเล็กน้อย และใน Q2/69 ก็ยังลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน
ดังนั้นการเติบโตในอนาคตควรเกิดจาก Software + Service + Subscription มากกว่า Hardware
🔴 2. ลูกหนี้และสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น
ข้อมูล Q2/69 ระบุว่าลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 158.50 ล้านบาท และสินค้าคงเหลือเพิ่มเป็นประมาณ 61.43 ล้านบาท
ต้องติดตามต่อว่า
ยอดขายเพิ่ม → เงินสดเพิ่มจริงหรือไม่
เพราะกำไรทางบัญชีที่เพิ่มขึ้นจะมีคุณภาพดีมากก็ต่อเมื่อสามารถเปลี่ยนเป็นกระแสเงินสดได้
🔴 3. เงินปันผลสูงอาจทำให้ต้องดู Cash Flow ควบคู่
Q2/69 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลประมาณ 64.40 ล้านบาท ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 52.60 ล้านบาท
ไม่ได้แปลว่าบริษัทมีปัญหา เพราะยังมีเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่อง แต่สำหรับนักลงทุนสายปันผลควรติดตาม Free Cash Flow มากกว่าดู Dividend Yield เพียงอย่างเดียว
🔴 4. AI เป็นโอกาส แต่ยังต้องพิสูจน์เป็นรายได้
APP มีการพัฒนา AI Platform และ AI Ecosystem ซึ่งน่าสนใจมาก แต่สิ่งที่นักลงทุนควรดูคือ
AI จะสร้างรายได้จริงกี่ล้านบาท และ Margin เท่าไร?
ไม่ใช่เพียงบริษัทมีเทคโนโลยี AI แล้วจะทำให้มูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นทันที
6. มุมมอง Valuation
ที่ราคาประมาณ 3 บาทต้น ๆ หุ้น APP เริ่มกลับมาอยู่ในโซนที่น่าสนใจสำหรับคนที่มองว่า กำไรปี 2569 จะเติบโตต่อ
เว็บไซต์บริษัทเคยแสดงข้อมูล ณ ก.ย. 2568 ว่า APP มี P/E ประมาณ 6.12 เท่า และ Dividend Yield 5.46% แต่ตัวเลขดังกล่าวเป็นข้อมูลย้อนหลัง ไม่ควรนำมาใช้แทน Valuation ปัจจุบันโดยตรง
ดังนั้นผมจะไม่ฟันธงว่า APP “ถูก” เพียงเพราะ P/E ต่ำ แต่จะให้น้ำหนักกับคำถามนี้มากกว่า:
กำไร 2569 จะรักษาระดับ >100 ล้านบาท และเติบโตต่อในปี 2570 ได้หรือไม่?
ถ้าคำตอบคือ ได้ ราคาบริเวณ 3 บาทต้น ๆ จะมีความน่าสนใจมากขึ้น
7. มุมมองเชิงเทคนิค
จากราคาปัจจุบันบริเวณ 3.02 บาท ผมมองโซนสำคัญแบบง่าย ๆ ว่า
แนวรับ
3.00 บาท
2.90 บาท
2.80 บาท
แนวต้าน
3.10 บาท
3.20 บาท
3.40–3.50 บาท
สิ่งที่อยากเห็นสำหรับสายเทคนิคคือ
ทะลุ 3.10–3.20 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้น
ถ้าผ่านได้ จะเป็นสัญญาณว่าหุ้นกำลังสร้าง Momentum รอบใหม่
แต่ถ้าหลุด 3.00 บาทและ Volume ขายเพิ่ม ต้องระวังการถอยกลับไปสร้างฐานใหม่
หมายเหตุ: ระดับนี้เป็นกรอบวิเคราะห์เชิงเทคนิคจากราคาปัจจุบัน ไม่ใช่สัญญาณซื้อขายแบบรับประกันผล
8. สรุป APP แบบนักลงทุน
| ปัจจัย | มุมมอง |
|---|---|
| รายได้ | 🟢 ดีขึ้น |
| กำไร | 🟢 เด่น |
| Gross Margin | 🟢 ดีขึ้น |
| Software | 🟢 น่าสนใจ |
| Service | 🟢 เติบโต |
| Recurring Revenue | 🟢 มี Upside |
| AI | 🟢 โอกาสระยะยาว |
| Hardware | 🟡 ผันผวน |
| กระแสเงินสด | 🟡 ต้องติดตาม |
| สภาพคล่อง | 🟢 ค่อนข้างดี |
| Valuation | 🟢 น่าสนใจถ้ากำไรโตต่อ |
| ความเสี่ยง | 🟡 ปานกลาง |
🎯 บทสรุป
ผมมอง APP เป็นหุ้น Technology ขนาดเล็กที่กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน
จากเดิมที่พึ่งพาการขาย Software + Hardware มากขึ้น บริษัทกำลังพยายามผลักดันไปสู่
Software → Subscription → Service → AI → Recurring Revenue
และตัวเลข Q2/69 เริ่มแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ดังกล่าวมีศักยภาพ เพราะ รายได้โต 13.72% แต่กำไรสุทธิโตถึง 123.94% ขณะที่ Gross Margin ขยับขึ้นเป็น 42.19%
ดังนั้น จุดที่ผมให้น้ำหนักมากที่สุดไม่ใช่แค่กำไร Q2 ที่พุ่งแรง แต่คือ APP จะสามารถรักษา Margin และเปลี่ยนรายได้ Software/Service ให้กลายเป็น Recurring Revenue ได้มากแค่ไหน
มุมมองโดยรวม: 🟢 “น่าสนใจ แต่ต้องติดตามการเติบโตของกำไรและกระแสเงินสด”
สำหรับนักลงทุนระยะกลาง ผมจะจับตา 4 เรื่องเป็นพิเศษ: กำไร Q3/69 → สัดส่วน Recurring Revenue → รายได้ AI → กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
แหล่งข้อมูลหลัก: SET และเอกสาร MD&A/งบการเงินของ APP ที่เผยแพร่ผ่าน ก.ล.ต. โดยงบล่าสุดคือ Q2/2569
