วิเคราะห์ หุ้น BTNC บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ BTNC อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ แฟชั่น (Fashion) อยู่ใน กลุ่มอุตสาหกรรม สินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Products)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 06 ต.ค. 2530 | 250.00 | แฟชั่น (Fashion) | BTNC |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
จัดจำหน่าย ออกแบบ และผลิตสินค้าประเภทเสื้อผ้าสำเร็จรูปสำหรับสตรีและบุรุษภายใต้แบรนด์สินค้ามากมาย เช่น GUY LAROCHE, C&D, LOF.FI.CIEL, JOUSSE, GSP, UNIFORM SPECIALIZER, STEPHANIE, ADOLFO DOMINGUEZ,
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 2.30 | 0.69 | 2.94 | 0.10 | -0.28 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 6.84 | 10.82 | 6.58 | 7.12 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | 1.50 | บาท | 29 เม.ย. 2569 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.20 | บาท | 23 พ.ค. 2568 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น BTNC
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ BTNC ดำเนินธุรกิจด้านแฟชั่น โดยจัดจำหน่าย ออกแบบ และผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูปสำหรับสุภาพสตรีและสุภาพบุรุษ ภายใต้แบรนด์ต่าง ๆ เช่น GUY LAROCHE, C&D, LOF.FI.CIEL, JOUSSE, GSP, UNIFORM SPECIALIZER, STEPHANIE และ ADOLFO DOMINGUEZ เป็นต้น
จากข้อมูลบริษัทและข้อมูลที่เปิดเผยต่อผู้ลงทุน ทรัพย์สินที่มีความสำคัญต่อการดำเนินธุรกิจของ BTNC สามารถมองได้ดังนี้
- อาคารและสำนักงาน
บริษัทมีสำนักงานตั้งอยู่ที่ 1112/53-75 ซอยสุขุมวิท 48 ถนนสุขุมวิท แขวงพระโขนง เขตคลองเตย กรุงเทพมหานคร ซึ่งเป็นสถานที่รองรับงานบริหาร การออกแบบ การจัดการสินค้า และการดำเนินงานของบริษัท - สินทรัพย์สำหรับการผลิตและดำเนินงาน
เนื่องจาก BTNC มีธุรกิจทั้ง ออกแบบและผลิตเสื้อผ้า สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการผลิตจึงเป็นองค์ประกอบสำคัญ เช่น
เครื่องจักรและอุปกรณ์การผลิตเสื้อผ้า
อุปกรณ์ตัดเย็บและขึ้นรูป
อุปกรณ์สำหรับงานออกแบบและพัฒนาผลิตภัณฑ์
เครื่องมือและอุปกรณ์สำนักงาน
ระบบคอมพิวเตอร์และเทคโนโลยีสารสนเทศ
ทั้งนี้ BTNC มีแนวทางด้าน Fabric Zero Waste และ Circular Economy ซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้ทรัพยากรและวัสดุจากกระบวนการผลิตให้เกิดประโยชน์สูงสุด - สินค้าคงเหลือและวัตถุดิบ
สำหรับธุรกิจแฟชั่น สินค้าคงเหลือถือเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนที่สำคัญ โดยเกี่ยวข้องกับ
วัตถุดิบและวัสดุสำหรับผลิตเสื้อผ้า
เสื้อผ้าที่อยู่ระหว่างการผลิต
สินค้าสำเร็จรูป
สินค้าสำหรับจำหน่ายผ่านช่องทางต่าง ๆ
สินค้ากลุ่มนี้เป็นทรัพย์สินที่เปลี่ยนเป็นรายได้โดยตรงผ่านการจำหน่ายสินค้าแฟชั่นของบริษัท - ทรัพย์สินสิทธิการใช้และพื้นที่จำหน่าย
ธุรกิจแฟชั่นจำเป็นต้องมีพื้นที่สำหรับ ร้านค้า จุดจำหน่าย และพื้นที่ดำเนินงาน ซึ่งอาจอยู่ในรูปของสินทรัพย์สิทธิการใช้ตามสัญญาเช่า รวมถึงการตกแต่งร้านและอุปกรณ์ภายในร้าน
จุดนี้มีความสำคัญ เพราะ BTNC ไม่ได้พึ่งพาเฉพาะการผลิต แต่มีธุรกิจ จัดจำหน่ายสินค้าแฟชั่น ด้วย - เครื่องตกแต่งและอุปกรณ์ร้านค้า
ประกอบด้วยสินทรัพย์ที่ใช้สนับสนุนการขาย เช่น
ชั้นวางสินค้า
ตู้โชว์
เคาน์เตอร์ขาย
อุปกรณ์ตกแต่งร้าน
ป้ายและอุปกรณ์แสดงแบรนด์
อุปกรณ์สำนักงานและระบบ POS
สินทรัพย์เหล่านี้ช่วยสร้างประสบการณ์และภาพลักษณ์ให้กับแบรนด์แฟชั่นของบริษัท - สิทธิในแบรนด์และทรัพย์สินไม่มีตัวตน
สำหรับ BTNC จุดที่น่าสนใจมากกว่าสินทรัพย์ประเภทอาคารหรือเครื่องจักร คือ ทรัพย์สินทางปัญญาและสิทธิที่เกี่ยวข้องกับแบรนด์แฟชั่น เนื่องจากธุรกิจของบริษัทขับเคลื่อนด้วยแบรนด์และการออกแบบสินค้า
แบรนด์ที่บริษัททำตลาด เช่น GUY LAROCHE, C&D, GSP และแบรนด์อื่น ๆ จึงมีความสำคัญต่อการสร้างยอดขายและความสามารถในการแข่งขันของบริษัท - เครือข่ายและทรัพย์สินทางธุรกิจด้านการจัดจำหน่าย
อีกองค์ประกอบหนึ่งที่สำคัญคือระบบและช่องทางจัดจำหน่ายสินค้าแฟชั่น ซึ่งทำหน้าที่เปลี่ยนสินค้าคงเหลือให้กลายเป็นรายได้ โดย BTNC มีธุรกิจทั้งการผลิต ออกแบบ และจัดจำหน่ายสินค้าเสื้อผ้าสำเร็จรูป
🔎 สรุปมุมมองนักลงทุน
ทรัพย์สินของ BTNC ไม่ได้มีเพียง “โรงงานและเครื่องจักร” แต่ประกอบด้วย 3 กลุ่มหลัก
| กลุ่มทรัพย์สิน | ความสำคัญต่อธุรกิจ |
|---|---|
| 🏢 อาคาร/สำนักงาน/พื้นที่ดำเนินงาน | รองรับการบริหารและดำเนินธุรกิจ |
| 🧵 เครื่องจักร อุปกรณ์ วัตถุดิบ และสินค้าคงเหลือ | รองรับการผลิตและสร้างรายได้ |
| 👗 แบรนด์ ดีไซน์ และทรัพย์สินทางปัญญา | สร้างมูลค่าและความแตกต่างของสินค้า |
จุดที่น่าสนใจคือ BTNC เป็นธุรกิจแฟชั่นที่มูลค่าของแบรนด์และการออกแบบมีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าสินทรัพย์ทางกายภาพ ขณะที่ข้อมูล SET ระบุว่า ณ ปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิ 35.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 8.30 ล้านบาท ในปี 2567 สะท้อนว่าการประเมิน BTNC ควรมองทั้งฐานสินทรัพย์และความสามารถในการสร้างกำไรจากแบรนด์/ช่องทางจำหน่ายควบคู่กัน
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น BTNC
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ BTNC ประกอบธุรกิจจัดจำหน่าย ออกแบบ และผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูปสำหรับสุภาพบุรุษและสุภาพสตรี ภายใต้แบรนด์ต่าง ๆ เช่น GUY LAROCHE, C&D, LOF.FI.CIEL, JOUSSE, GSP, UNIFORM SPECIALIZER, STEPHANIE, Mimi, A’MAZE และ ADOLFO DOMINGUEZ
บริษัทในกลุ่มที่พบ
- บริษัท ปณิวรา จำกัด
เป็น บริษัทย่อยของ BTNC
ธุรกิจหลักเกี่ยวข้องกับ การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
ถือเป็นธุรกิจที่อยู่นอกเหนือจากธุรกิจหลักด้านแฟชั่นและเครื่องแต่งกายของ BTNC
โครงสร้างความสัมพันธ์กับกลุ่มธุรกิจอื่น
BTNC ยังมีความเชื่อมโยงกับบริษัทในเครือและพันธมิตรของ เครือสหพัฒน์ ผ่านการถือหุ้นและความสัมพันธ์ทางธุรกิจ โดยผู้ถือหุ้นรายสำคัญของ BTNC ณ ข้อมูลปี 2569 ได้แก่
| ผู้ถือหุ้น | สัดส่วน |
|---|---|
| ศิรินา ปวโรฬารวิทยา | 22.46% |
| ปณิธาน ปวโรฬารวิทยา | 18.64% |
| ประวรา เอครพานิช | 14.97% |
| สหพัฒนาอินเตอร์โฮลดิ้ง (SPI) | 8.53% |
| ไอ.ซี.ซี. อินเตอร์เนชั่นแนล (ICC) | 5.98% |
| Commonwealth Holdings | 3.17% |
| นิวซิตี้ (กรุงเทพฯ) | 2.87% |
ดังนั้น หากมองเป็น “กลุ่มธุรกิจ” BTNC มีความเชื่อมโยงกับเครือสหพัฒน์ค่อนข้างชัด โดยเฉพาะผ่าน SPI และ ICC ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายสำคัญของบริษัท ขณะที่ธุรกิจหลักของ BTNC ยังคงเน้นไปที่ แฟชั่น เสื้อผ้าสำเร็จรูป และชุดยูนิฟอร์ม
สรุปโครงสร้างแบบง่าย
BTNC – บูติคนิวซิตี้
→ บริษัทย่อย: บริษัท ปณิวรา จำกัด
→ ธุรกิจหลัก: เสื้อผ้า / แฟชั่น / ยูนิฟอร์ม
→ ความเชื่อมโยง: เครือสหพัฒน์
→ ผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์: SPI, ICC
→ แบรนด์สำคัญ: GUY LAROCHE, C&D, LOF.FI.CIEL, JOUSSE, GSP ฯลฯ
หมายเหตุ: ผลประกอบการปี 2568 ที่รายงานในระดับ “บริษัทและบริษัทย่อย” มีกำไรสุทธิ 35.33 ล้านบาท เพิ่มจาก 8.30 ล้านบาทในปี 2567 สะท้อนว่าการวิเคราะห์ BTNC ควรพิจารณาผลของบริษัทย่อยประกอบด้วย ไม่ควรดูเฉพาะธุรกิจแฟชั่นของบริษัทแม่เพียงอย่างเดียว
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น BTNC
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน)
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจจัดจำหน่าย ออกแบบ และผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูปสำหรับสุภาพสตรีและสุภาพบุรุษ ภายใต้หลายแบรนด์ เช่น GUY LAROCHE, C&D, LOF.FI.CIEL, JOUSSE, GSP และแบรนด์อื่น ๆ
แม้ปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิ 35.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 8.29 ล้านบาท แต่ต้องระวังว่า รายได้ลดลง 5.7% เหลือ 305.30 ล้านบาท และกำไรปี 2568 ได้แรงหนุนสำคัญจาก กำไรขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน 50.12 ล้านบาท ดังนั้นกำไรที่เห็นจึงไม่ได้สะท้อนความแข็งแรงของธุรกิจแฟชั่นจากการดำเนินงานเพียงอย่างเดียว
🔴 1. ความเสี่ยงจากกำลังซื้อผู้บริโภค
ธุรกิจเสื้อผ้าเป็นสินค้าที่ผู้บริโภคสามารถชะลอการซื้อได้เมื่อเศรษฐกิจไม่ดีหรือรายได้ลดลง ส่งผลโดยตรงต่อยอดขายและการระบายสินค้าของบริษัท
ฝ่ายบริหารระบุว่าอุตสาหกรรมแฟชั่นในปี 2568 เผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อ รวมถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมือง ซึ่งกระทบการตัดสินใจสั่งซื้อของลูกค้าองค์กร
🔴 2. ความเสี่ยงจากเทรนด์แฟชั่นเปลี่ยนเร็ว
เสื้อผ้ามีความเสี่ยงด้าน Fashion Risk เพราะความนิยมของผู้บริโภคเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา หากบริษัทคาดการณ์ความต้องการผิด อาจเกิดสินค้าค้างสต็อก ต้องทำโปรโมชั่นหรือลดราคาเพื่อระบายสินค้า และกระทบอัตรากำไร
บริษัทเองให้ความสำคัญกับการบริหารสินค้า การคำนวณความต้องการและการหมุนเวียนสินค้า รวมถึงการตรวจนับสินค้าในจุดขายและคลังสินค้าเพื่อลดความเสี่ยงสินค้าสูญหายและสินค้าค้างสต็อก
🔴 3. ความเสี่ยงจากสินค้าคงเหลือ
สำหรับธุรกิจแฟชั่น สินค้าคงเหลือเป็นความเสี่ยงสำคัญ เพราะสินค้าที่ขายไม่ทันฤดูกาลอาจต้องตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหรือขายลดราคา
ที่น่าสนใจคือกำไรปี 2568 ส่วนหนึ่งมาจาก การบริหารสินค้าคงเหลือที่ดีขึ้นและการโอนกลับค่าเผื่อมูลค่าสินค้าล้าสมัย ดังนั้น นักลงทุนควรแยกให้ออกระหว่างกำไรจากการดำเนินงานปกติกับกำไรที่เกิดจากการกลับรายการค่าเผื่อสินค้าคงเหลือ
🔴 4. ความเสี่ยงจากการแข่งขันสูง
ตลาดเสื้อผ้ามีการแข่งขันสูงทั้งจากแบรนด์ไทย แบรนด์ต่างประเทศ ห้างสรรพสินค้า ร้านค้าออนไลน์ และแพลตฟอร์ม E-commerce หากผู้บริโภคเปลี่ยนไปซื้อแบรนด์อื่น บริษัทจำเป็นต้องลงทุนด้านการตลาด โปรโมชั่น และช่องทางออนไลน์มากขึ้น
จุดที่ต้องติดตามคือ ความสามารถในการรักษาคุณค่าของแบรนด์และ Gross Margin เพราะการแข่งขันด้านราคาสามารถกดดันกำไรได้
🔴 5. ความเสี่ยงจากช่องทางขายและสาขา
ธุรกิจแฟชั่นมีต้นทุนคงที่จากพื้นที่ขาย บุคลากร และการบริหารสาขา หากยอดขายต่อจุดขายไม่เพียงพอ อาจทำให้บางสาขามีความสามารถในการทำกำไรต่ำหรือขาดทุน
บริษัทจึงมีการติดตามยอดขายและกำไรขาดทุน แยกเป็นรายจุดขาย/ช่องทาง เพื่อควบคุมความเสี่ยงดังกล่าว
🔴 6. ความเสี่ยงจากลูกค้าองค์กรและธุรกิจเครื่องแบบ
BTNC มีธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการผลิต/จัดจำหน่ายเครื่องแบบองค์กรด้วย ซึ่งยอดสั่งซื้อสามารถผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ การลงทุน และงบประมาณขององค์กร
ในปี 2568 บริษัทระบุชัดว่า การส่งออกและความไม่แน่นอนทางการเมืองไทยมีผลต่อการตัดสินใจสั่งผลิตเครื่องแบบเพื่อองค์กร ทำให้รายได้ส่วนนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
🔴 7. ความเสี่ยงจากผลประกอบการที่ยังผันผวน
แม้กำไรปี 2568 จะดีขึ้นอย่างมาก แต่หากตัดกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนออก ภาพของกำไรจากธุรกิจหลักจะไม่ได้แข็งแรงเท่าตัวเลขกำไรสุทธิที่เห็น
ยิ่งไปกว่านั้น ไตรมาส 1/2569 บริษัทขาดทุนสุทธิ 0.43 ล้านบาท จากกำไร 4.30 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนว่าการฟื้นตัวของธุรกิจหลักยังมีความผันผวน
🔴 8. ความเสี่ยงจากกระแสเงินสด
ปี 2568 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน ติดลบ 13.01 ล้านบาท แม้กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 35.33 ล้านบาท ขณะที่ไตรมาส 1/2569 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานกลับมาเป็นบวก 4.05 ล้านบาท
จึงควรติดตามต่อว่า กำไรสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้สม่ำเสมอหรือไม่ โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงเหลือ ลูกหนี้ และเจ้าหนี้การค้า
🟢 9. ความเสี่ยงด้านหนี้สินอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ
จุดแข็งของ BTNC คือฐานะการเงินไม่ได้มีภาระหนี้สูง โดย ณ สิ้นปี 2568 มีหนี้สิน 43.50 ล้านบาท และ D/E เพียง 0.09 เท่า
ดังนั้นความเสี่ยงหลักของ BTNC ในปัจจุบันจึงดูจะอยู่ที่ ยอดขาย–กำลังซื้อ–การแข่งขัน–สินค้าคงเหลือ–ความสามารถทำกำไรจากธุรกิจหลัก มากกว่าความเสี่ยงจากภาระหนี้
📌 สรุปความเสี่ยง BTNC แบบนักลงทุน
| ความเสี่ยง | ระดับที่ควรจับตา |
|---|---|
| กำลังซื้อผู้บริโภค | 🔴 สูง |
| เทรนด์แฟชั่นเปลี่ยนเร็ว | 🔴 สูง |
| สินค้าคงเหลือ/สินค้าล้าสมัย | 🔴 สูง |
| การแข่งขันในธุรกิจแฟชั่น | 🔴 สูง |
| รายได้จากธุรกิจหลักผันผวน | 🔴 สูง |
| ลูกค้าองค์กร/เครื่องแบบ | 🟠 กลาง-สูง |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 🟠 กลาง |
| ภาระหนี้สิน | 🟢 ต่ำ |
| สภาพคล่อง/ฐานะการเงิน | 🟢 ค่อนข้างแข็งแรง |
ประเด็นที่นักลงทุนควรจับตาที่สุด:
“กำไร 35 ล้านบาทของ BTNC ในปี 2568 จะสามารถทำซ้ำจากธุรกิจหลักได้หรือไม่?”
เพราะกำไรปี 2568 ได้แรงหนุนจาก กำไรขายอสังหาริมทรัพย์ 50.12 ล้านบาท ขณะที่รายได้รวมลดลง และไตรมาส 1/2569 กลับมาขาดทุน 0.43 ล้านบาท ดังนั้นการประเมิน BTNC ควรให้น้ำหนักกับ ยอดขายสินค้า, Gross Margin, สินค้าคงเหลือ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน มากกว่าดู P/E หรือกำไรสุทธิเพียงตัวเดียว
ข้อมูลนี้เป็นการวิเคราะห์เชิงธุรกิจเพื่อประกอบการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 10 เม.ย. 2569
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | นาง ศิรินา ปวโรฬารวิทยา | 2,694,760 | 22.46 |
| 2 | นาย ปณิธาน ปวโรฬารวิทยา | 2,236,340 | 18.64 |
| 3 | นาง ประวรา เอครพานิช | 1,796,428 | 14.97 |
| 4 | บริษัท สหพัฒนาอินเตอร์โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) | 1,024,000 | 8.53 |
| 5 | บริษัท ไอ.ซี.ซี. อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) | 717,400 | 5.98 |
| 6 | บริษัท คอมมอนเวลธ์ โฮลดิ้ง จำกัด | 380,400 | 3.17 |
| 7 | บริษัท นิวซิตี้ (กรุงเทพฯ) จำกัด (มหาชน) | 344,300 | 2.87 |
| 8 | บริษัท กรุงเทพประกันภัย จำกัด (มหาชน) | 307,200 | 2.56 |
| 9 | บริษัท อี-คอมเมอร์ซ ดิจิทัล ไทย โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) | 281,600 | 2.35 |
| 10 | บริษัท ไอ.ดี.เอฟ. จำกัด | 240,000 | 2.00 |
| 11 | บริษัท บางกอกแอธเลติก จำกัด | 200,000 | 1.67 |
| 12 | บริษัท บุญวัฒนโชค จำกัด | 151,000 | 1.26 |
| 13 | นาย สุรินทร์ หวังสว่างกุล | 106,600 | 0.89 |
| 14 | นาย ชนันต์ คุณชยางกูร | 104,000 | 0.87 |
| 15 | นาย ประกาศิต ชูใจ | 78,200 | 0.65 |
| 16 | บริษัท ฟาร์อีสท์ เฟมไลน์ ดีดีบี จำกัด (มหาชน) | 72,000 | 0.60 |
| 17 | น.ส. อัญชลี วรรณวิทยาภา | 63,000 | 0.53 |
| 18 | น.ส. วิไล ตั้งสิน | 61,200 | 0.51 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย ปณิธาน ปวโรฬารวิทยา | ประธานกรรมการ |
| 2 | นาง ประวรา เอครพานิช | กรรมการผู้จัดการ, กรรมการ |
| 3 | นางสาว พัชรี คงแก้ว | กรรมการ |
| 4 | นาง สุพร ภวสันต์ | กรรมการ |
| 5 | นาย กฤษณ์ ณ ลำเลียง | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 6 | นางสาว เจ็นนะเฟ่อ ศรีประเสริฐ | กรรมการอิสระ |
| 7 | นาง เพ็ญนภา ธนสารศิลป์ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 8 | นาย สงวนเกียรติ์ ลิ่วมโนมนต์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 9 | นาย เสริมวงศ์ ธนสารศิลป์ | กรรมการอิสระ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น BTNC
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน)
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ BTNC ดำเนินธุรกิจด้านการออกแบบ ผลิต และจัดจำหน่ายเสื้อผ้าสำเร็จรูปสำหรับสุภาพสตรีและสุภาพบุรุษ ภายใต้แบรนด์ต่าง ๆ เช่น GUY LAROCHE, C&D, GSP, LOF.FI.CIEL, JOUSSE และ STEPHANIE รวมถึงขยายไปสู่ธุรกิจชุดเครื่องแบบและสินค้าไลฟ์สไตล์มากขึ้น
🔎 พัฒนาการสำคัญช่วงล่าสุด
- ต่อยอดธุรกิจจากแฟชั่นสู่สินค้าไลฟ์สไตล์
BTNC เดินหน้าพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ นอกเหนือจากเสื้อผ้าแฟชั่น โดยในปี 2568 มีการขยายผลิตภัณฑ์ในกลุ่ม Gift และอาหารเพื่อสุขภาพ เพื่อเพิ่มช่องทางสร้างรายได้และใช้ประโยชน์จากทรัพยากรของบริษัทให้มากขึ้น - รุกตลาดชุดเครื่องแบบองค์กรแบบครบวงจร
บริษัทพัฒนาความร่วมมือกับคู่ค้าเพื่อให้บริการ ออกแบบ–ผลิตชุดเครื่องแบบพนักงานองค์กรแบบครบวงจร พร้อมนำแนวคิด Zero Waste เข้ามาใช้ในกระบวนการ เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มและตอบโจทย์องค์กรที่ให้ความสำคัญกับความยั่งยืน - พัฒนานวัตกรรมชุดสำหรับบุคลากรทางการแพทย์
ในไตรมาส 1/2569 บริษัทต่อยอดแบรนด์เดิมด้วยการพัฒนา ผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่สำหรับชุดเครื่องแบบบุคลากรทางการแพทย์ ถือเป็นการขยายตลาดจากแฟชั่นทั่วไปไปสู่ตลาดเฉพาะทางที่ต้องการคุณสมบัติของสินค้าแตกต่างจากเสื้อผ้าทั่วไป - เปิดตัวแบรนด์ใหม่ “Urban Camper”
BTNC เปิดตัว Urban Camper ซึ่งผสมผสานแนวคิดไลฟ์สไตล์คนเมืองกับกิจกรรมเอาต์ดอร์ เน้นกลุ่มผู้บริโภคที่ใช้ชีวิตในเมืองแต่ชื่นชอบธรรมชาติและการเดินทาง ถือเป็นการเพิ่มพอร์ตโฟลิโอจากแบรนด์แฟชั่นเดิมไปสู่ตลาด Lifestyle & Outdoor - ปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อเน้นกำไรจากธุรกิจหลัก
ในปี 2568 บริษัทให้ความสำคัญกับการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่าย รวมถึงการพัฒนาและขยายไลน์ผลิตภัณฑ์และช่องทางการขายใหม่ แม้รายได้ลดลง แต่ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยกำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 35.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 8.29 ล้านบาท ในปี 2567 ขณะที่อัตรากำไรสุทธิเพิ่มจาก 2.57% เป็น 11.57%
📌 ภาพรวมการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจ
| ประเด็น | ทิศทางของ BTNC |
|---|---|
| ธุรกิจเดิม | แฟชั่นและเสื้อผ้าสำเร็จรูป |
| ธุรกิจที่ต่อยอด | ชุดองค์กร / ชุดบุคลากรทางการแพทย์ |
| สินค้าใหม่ | Gift / อาหารเพื่อสุขภาพ |
| แบรนด์ใหม่ | Urban Camper |
| แนวทางการผลิต | Zero Waste / Sustainable |
| ช่องทางเติบโต | ขยายผลิตภัณฑ์และช่องทางจำหน่าย |
| ผลประกอบการปี 2568 | กำไรสุทธิ 35.33 ลบ. |
| แนวโน้มสำคัญ | เน้นเพิ่ม Margin และสร้างรายได้จากธุรกิจใหม่ |
มุมมองเชิงธุรกิจ: จุดที่น่าจับตาของ BTNC ไม่ได้อยู่แค่การขายเสื้อผ้าแฟชั่น แต่คือการพยายาม กระจายพอร์ตไปยังตลาดชุดองค์กร–Healthcare–Lifestyle–Outdoor และเพิ่มสินค้าใหม่เพื่อสร้างแหล่งรายได้เพิ่มเติม ขณะเดียวกันปี 2568 แสดงให้เห็นว่าการควบคุมต้นทุนและการปรับ Product Mix สามารถช่วยยกระดับ Margin ได้ แม้ยอดขายโดยรวมยังไม่ได้เติบโต
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 15.81 | 22.56 | 3.66 | 1.89 | 2.51 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 26.33 | 20.86 | 15.12 | 45.54 | 31.66 |
| สินค้าคงเหลือ | 179.38 | 161.44 | 179.75 | 159.01 | 181.44 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 232.69 | 241.99 | 298.06 | 246.87 | 286.92 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 39.98 | 37.52 | 35.93 | 37.02 | 36.81 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 309.63 | 297.90 | 255.40 | 294.56 | 260.52 |
| รวมสินทรัพย์ | 542.32 | 539.89 | 553.45 | 541.43 | 547.44 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | – | – | 0.54 | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 9.92 | 7.37 | 12.38 | 19.25 | 25.50 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | 7.16 | 6.54 | 8.46 | 6.49 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 33.52 | 35.36 | 27.55 | 37.52 | 40.29 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 19.45 | 17.22 | 15.96 | 17.74 | 18.42 |
| รวมหนี้สิน | 52.97 | 52.58 | 43.50 | 55.26 | 58.71 |
| ทุนจดทะเบียน | 250.00 | 250.00 | 250.00 | 250.00 | 250.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 120.00 | 120.00 | 120.00 | 120.00 | 120.00 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 279.26 | 279.26 | 279.26 | 279.26 | 279.26 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 5.66 | 10.92 | 43.76 | 9.77 | 22.34 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 84.45 | 77.14 | 66.94 | 77.15 | 67.13 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 489.36 | 487.31 | 509.95 | 486.18 | 488.72 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | – | – | – | – | – |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 271.66 | 295.36 | 281.29 | 121.09 | 120.03 |
| รายได้อื่น | 17.81 | 12.60 | 9.59 | 3.83 | 4.15 |
| รวมรายได้ | 289.47 | 323.25 | 305.30 | 139.34 | 127.32 |
| ต้นทุน | 128.82 | 154.52 | 103.44 | 59.63 | 54.45 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 128.45 | 158.98 | 158.78 | 79.12 | 77.73 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 258.18 | 313.50 | 262.22 | 138.76 | 132.18 |
| EBITDA | 43.52 | 23.72 | 57.34 | 7.72 | 1.86 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 12.23 | 13.98 | 14.26 | 7.13 | 6.72 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 31.29 | 9.74 | 43.08 | 0.59 | -4.86 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 27.55 | 8.29 | 35.33 | 1.25 | -3.42 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 2.30 | 0.69 | 2.94 | 0.10 | -0.28 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ | งบเฉพาะกิจการ |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 28.88 | 26.97 | -13.01 | -13.34 | 1.40 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | 7.95 | -13.55 | 14.37 | 8.01 | 19.15 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -27.40 | -6.67 | -20.26 | -15.34 | -21.70 |
| เงินสดสุทธิ | 9.43 | 6.75 | -18.90 | -20.67 | -1.15 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 12.52 | 15.63 | 4.25 | 7.26 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 29.16 | 23.35 | 85.92 | 50.28 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 0.91 | 0.61 | 0.70 | 0.58 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 402.52 | 601.95 | 524.11 | 632.29 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 17.87 | 10.48 | 5.52 | 4.39 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 20.42 | 34.84 | 66.18 | 83.12 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 411.26 | 590.46 | 543.85 | 599.45 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
📊 วิเคราะห์กราฟเทคนิค BTNC — บูติคนิวซิตี้
จากข้อมูลล่าสุดที่ค้นได้ BTNC ปิดวันที่ 28 ส.ค. 2569 ที่ 14.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.20 บาท (+1.40%) โดยระหว่างวันแกว่งในกรอบ 13.40–14.60 บาท แต่มีปริมาณซื้อขายเพียง 1,000 หุ้น มูลค่าประมาณ 13,870 บาท สะท้อนว่าสภาพคล่องของหุ้นค่อนข้างต่ำมาก
ข้อมูลย้อนหลังช่วงปลาย มิ.ย.–ก.ค. ก็แสดงลักษณะการซื้อขายที่เบาบาง โดยราคาส่วนใหญ่แกว่งบริเวณ 14–15 บาท และปริมาณหลายวันอยู่เพียงหลักร้อยถึงหลักพันหุ้น
🔥 มุมมองสายเทคนิค
แนวโน้มหลัก: Sideway / Sideway Down
ราคาปัจจุบันยังอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ 21.90 บาท ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 10.00–21.90 บาท
ช่วงที่ผ่านมา BTNC เคลื่อนไหวแคบมากแถว 14–15 บาท ทำให้ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่แค่ “ราคาจะขึ้นหรือไม่” แต่ต้องจับตา วอลุ่ม เป็นพิเศษ เพราะการเบรกแนวต้านด้วยปริมาณซื้อขายต่ำมีโอกาสเป็น False Breakout สูง🎯 แนวรับ–แนวต้านสำคัญ
| ระดับ | มุมมอง |
|---|---|
| 13.40–14.00 | 🟢 แนวรับสำคัญ |
| 14.30–14.50 | จุด Pivot / โซนสะสม |
| 14.60–14.90 | 🔴 แนวต้านแรก |
| 15.00 | 🔴 จิตวิทยา |
| 15.50–16.00 | 🚀 เป้าหมายหากเกิด Breakout |
จุดที่ต้องจับตา: หากราคาสามารถทะลุ 14.90–15.00 บาท ได้พร้อมวอลุ่มเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน จะเป็นสัญญาณที่น่าสนใจมากขึ้น เพราะเป็นการออกจากกรอบ Sideway เดิม 🚀 Scenario หากเกิด Breakout
14.90–15.00 บาท + Volume เข้า
มีโอกาสเปลี่ยนภาพจาก “แกว่งออกข้าง” เป็น Technical Rebound / Breakout รอบใหม่
เป้าหมายถัดไปมองบริเวณ
15.50 → 16.00 → 17.00 บาท
แต่ต้องเน้นว่า วอลุ่มคือ Key Factor เพราะ BTNC มีสภาพคล่องต่ำมาก การขยับราคาเพียงเล็กน้อยอาจทำให้ % เปลี่ยนแปลงดูแรงกว่าความเป็นจริง
⚠️ จุดต้องระวัง
หากราคา หลุด 13.40 บาท พร้อมมีแรงขายเพิ่มขึ้น ภาพเทคนิคจะเริ่มเสีย และมีโอกาสกลับไปทดสอบโซน 13.00 บาท หรือต่ำกว่า
อีกประเด็นที่ต้องระวังคือ Bid/Offer บางมาก โดยข้อมูลล่าสุดแสดง Bid 13.50 บาท 500 หุ้น และ Offer 14.40 บาท 400 หุ้น ดังนั้นการเข้าซื้อ/ขายอาจมี Slippage สูงกว่าหุ้นที่มีสภาพคล่องหนาแน่น
🧭 สรุปแบบ “เพจหุ้นสายเทคนิค”
BTNC ยังไม่ใช่จังหวะไล่ราคา!
ตอนนี้ราคาอยู่ในโหมด สะสมพลังบริเวณ 14–15 บาท แต่สัญญาณซื้อที่ชัดเจนจริง ๆ ต้องรอ Breakout 14.90–15.00 บาท + Volume สนับสนุน
🔥 ผ่าน 15.00 = จับตา Momentum
🎯 เป้าหมาย 15.50–16.00 บาท
⚠️ หลุด 13.40 = Stop Loss / ลดความเสี่ยง
หัวใจของ BTNC ตอนนี้ไม่ใช่แค่ “ราคา” แต่คือ “วอลุ่ม” เพราะหุ้นมีการซื้อขายเบาบางมาก ดังนั้นสัญญาณ Breakout จะมีน้ำหนักก็ต่อเมื่อมีแรงซื้อเข้ามายืนยันอย่างชัดเจน
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น BTNC — บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน)
บริษัท บูติคนิวซิตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ BTNC เป็นบริษัทในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค/แฟชั่น ดำเนินธุรกิจจัดจำหน่าย ออกแบบ และผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูปทั้งผู้หญิงและผู้ชาย ภายใต้หลายแบรนด์ เช่น GUY LAROCHE, C&D, LOF.FI.CIEL, JOUSSE, GSP, UNIFORM SPECIALIZER, STEPHANIE และ Mimi เป็นต้น
ภาพรวม: BTNC เป็นหุ้นขนาดเล็กที่มีจุดเด่นด้าน ฐานะการเงินแข็งแรง หนี้ต่ำ และมาร์จิ้นดีขึ้นมากในปี 2568 แต่จุดที่ต้องจับตาคือ รายได้ยังไม่ได้เติบโตต่อเนื่อง และผลประกอบการครึ่งแรกปี 2569 อ่อนตัวลงอย่างชัดเจน
1. ผลประกอบการย้อนหลัง — ปี 2568 พลิกฟื้นเด่น
| ล้านบาท | 2566 | 2567 | 2568 |
|---|---|---|---|
| รายได้ | 289.47 | 323.25 | 305.30 |
| กำไรสุทธิ | 27.55 | 8.29 | 35.33 |
| Net Margin | 9.52% | 2.57% | 11.57% |
| ROE | 5.79% | 1.70% | 7.08% |
| D/E | 0.11x | 0.11x | 0.09x |
ข้อมูลของ SET แสดงให้เห็นว่า ปี 2568 รายได้ลดลงประมาณ 5.6% YoY แต่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นกว่า 4 เท่า จาก 8.29 ล้านบาท เป็น 35.33 ล้านบาท ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นกระโดดจาก 47.68% เป็น 63.23% ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่ “ยอดขายโต” แต่เป็น “ทำกำไรจากยอดขายได้ดีขึ้น”
นี่เป็นสัญญาณบวก เพราะสะท้อนการบริหารต้นทุน/โครงสร้างสินค้าและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น
2. แต่ปี 2569 เริ่มมีสัญญาณชะลอตัว ⚠️
ข้อมูลไตรมาส 1/2569 ระบุว่า
รายได้ 65.69 ล้านบาท จาก 63.33 ล้านบาท → +3.7%
ค่าใช้จ่าย 66.86 ล้านบาท จาก 59.46 ล้านบาท → +12.4%
ขาดทุนสุทธิ 0.43 ล้านบาท
เทียบกับไตรมาส 1/2568 ที่มีกำไร 4.30 ล้านบาท
Gross Margin ลดจาก 59.76% เหลือ 53.62%
ดังนั้นภาพที่ต้องระวังคือ
รายได้เริ่มฟื้น แต่ค่าใช้จ่ายโตเร็วกว่ารายได้
ทำให้กำไรถูกกดดัน
และ SET ระบุว่างบล่าสุดของ BTNC เป็น ไตรมาส 2/2569 แล้ว ขณะที่เว็บไซต์บริษัทมีการเผยแพร่งบไตรมาส 2/2569 เช่นกัน
3. จุดแข็งของ BTNC 💪
🟢 1. หนี้ต่ำมาก
ณ สิ้นปี 2568
สินทรัพย์ 553.45 ล้านบาท
หนี้สินเพียง 43.50 ล้านบาท
ส่วนผู้ถือหุ้น 509.95 ล้านบาท
D/E เพียง 0.09 เท่า
ถือว่าเป็นโครงสร้างเงินทุนที่ค่อนข้างแข็งแรง
ความเสี่ยงจากภาระดอกเบี้ยจึงต่ำ
🟢 2. Gross Margin สูง
ปี 2568 Gross Margin อยู่ที่ 63.23% เพิ่มจาก 47.68% ในปี 2567 อย่างมาก
นี่เป็นหนึ่งในจุดที่น่าสนใจที่สุดของ BTNC
เพราะหากบริษัทสามารถรักษาระดับ Gross Margin ได้ ก็มีโอกาสเปลี่ยนยอดขายระดับไม่สูงมากให้กลายเป็นกำไรได้ดี
🟢 3. ฐานทุนแข็งแรง
ส่วนผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก
487.31 ล้านบาท → 509.95 ล้านบาท
ในปี 2568
เมื่อเทียบกับหนี้สินเพียง 43.50 ล้านบาท ถือว่า Balance Sheet มีความแข็งแรงมาก
4. จุดอ่อนที่ต้องจับตา 🔴
🔴 รายได้ยังไม่โตต่อเนื่อง
รายได้:
2566 → 289.47 ลบ.
2567 → 323.25 ลบ.
2568 → 305.30 ลบ.
จึงยังไม่สามารถพูดได้เต็มปากว่า BTNC กลับเข้าสู่ Growth Cycle แล้ว
🔴 กำไรมีความผันผวน
กำไรสุทธิ:
27.55 → 8.29 → 35.33 ล้านบาท
ในช่วง 3 ปี
แปลว่า BTNC มีความสามารถในการทำกำไร แต่ กำไรไม่ได้สม่ำเสมอ
นักลงทุนจึงควรดูว่ากำไรปี 2568 เป็นการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน หรือเกิดจากการปรับโครงสร้างต้นทุน/มาร์จิ้นที่ดีขึ้นเป็นหลัก
🔴 ปี 2569 ต้องระวัง Margin Compression
ไตรมาส 1/2569 Gross Margin ลดลงมาอยู่ที่ 53.62% จาก 59.76% ในปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้
นี่คือจุดที่ผมมองว่า สำคัญที่สุดในการติดตาม BTNC ตอนนี้
ถ้า Margin ลดต่อเนื่อง → กำไรอาจหดตัว
แต่ถ้า Margin กลับมาเกิน 60% พร้อมยอดขายเติบโต → ภาพจะกลับมาเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญ
5. มุมมองเชิงพื้นฐาน
ผมให้ภาพ BTNC เป็นหุ้นประเภท
“ฐานะการเงินดี + หนี้ต่ำ + มาร์จิ้นสูง แต่ Growth ยังไม่ชัด”
ไม่ใช่หุ้น Growth แบบยอดขายโตแรง
แต่เป็นหุ้นที่น่าสนใจในแง่ Turnaround / Margin Improvement
สิ่งที่ต้องพิสูจน์ต่อไปคือ
รายได้ ↑ + Gross Margin ↑ + ค่าใช้จ่ายคุมได้ = กำไรมีโอกาสเร่งตัว
แต่ถ้าเกิด
รายได้ทรงตัว + Gross Margin ↓ + ค่าใช้จ่าย ↑ = กำไรจะถูกกดดัน
6. มุมมองราคาหุ้น 📊
ข้อมูล SET ที่ค้นได้สะท้อนว่า BTNC เป็นหุ้นที่มี สภาพคล่องค่อนข้างต่ำมาก โดยมีบางวันที่ปริมาณซื้อขายเพียงหลักร้อยถึงหลักพันหุ้น เช่น SET แสดงการซื้อขาย 300–1,100 หุ้นในบางช่วง
ดังนั้นหุ้นตัวนี้ต้องระวังเรื่อง
“ราคาขึ้นได้เร็ว แต่เวลาจะขายอาจมีสภาพคล่องไม่เพียงพอ”
สำหรับสายเทคนิคจึงไม่ควรดูกราฟอย่างเดียว ต้องดู Volume ควบคู่กันอย่างมาก
7. สรุปคะแนน BTNC
| ปัจจัย | มุมมอง |
|---|---|
| ธุรกิจ | ⭐⭐⭐ |
| ฐานะการเงิน | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| หนี้สิน | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| Gross Margin | ⭐⭐⭐⭐ |
| การเติบโตของรายได้ | ⭐⭐ |
| ความสม่ำเสมอของกำไร | ⭐⭐⭐ |
| สภาพคล่องหุ้น | ⭐ |
| โอกาส Turnaround | ⭐⭐⭐⭐ |
🎯 บทสรุป
BTNC มี “พื้นฐานด้านฐานะการเงิน” ที่น่าสนใจมากกว่าการเติบโตของยอดขาย
จุดแข็งคือ หนี้ต่ำมาก, ส่วนผู้ถือหุ้นสูง, Gross Margin ปี 2568 ดีขึ้นแรง และกำไรฟื้นตัวชัดเจน
แต่ปี 2569 ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เพราะไตรมาส 1 แสดงให้เห็นแล้วว่า Margin ลดลงและค่าใช้จ่ายเพิ่มเร็วกว่ารายได้ จนพลิกเป็นขาดทุนเล็กน้อย
ดังนั้น BTNC ยังเป็นหุ้นที่ “น่าจับตา” มากกว่า “ไล่ราคา”
โดยเฉพาะนักลงทุนที่สนใจหุ้นเล็กที่มี Balance Sheet แข็งแรง และกำลังมองหา จังหวะ Turnaround ของกำไร
ตัวแปรชี้ชะตา:
🔥 ยอดขายฟื้นไหม?
🔥 Gross Margin กลับเหนือ 60% ได้หรือไม่?
🔥 ค่าใช้จ่ายลดลงหรือไม่?
🔥 กำไรกลับมาโตต่อเนื่องหรือไม่?
🔥 และที่สำคัญ Volume หุ้นจะกลับมาเมื่อไหร่?
