วิเคราะห์ หุ้น DMT บริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ DMT อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ ขนส่งและโลจิสติกส์ (Transportation & Logistics) ตามกลุ่มอุตสาหกรรม บริการ (Services)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 07 ส.ค. 2530 | 682.64 | ขนส่งและโลจิสติกส์ (Transportation & Logistics) | DMT |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
บริหารโครงการสัมปทานทางยกระดับดอนเมืองช่วงดินแดงจนถึงอนุสรณ์สถานแห่งชาติ โดยมีรายได้หลักจากการจัดเก็บค่าผ่านทางภายใต้สัญญาสัมปทานในรูปแบบ Build-Transfer-Operate (BTO) อายุสัมปทานสิ้นสุดวันที่ 11 กันยายน 2577
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.66 | 0.85 | 0.76 | 0.43 | 0.43 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 0.38 | 1.22 | 0.57 | 2.69 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | 0.22 | บาท | 08 ก.ย. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | 0.22 | บาท | 09 มิ.ย. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.20 | บาท | 23 พ.ค. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2567 | 0.21 | บาท | 12 ธ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2567 | 0.21 | บาท | 06 ก.ย. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2567 – 31 มี.ค. 2567 | 0.21 | บาท | 10 มิ.ย. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 0.15 | บาท | 24 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2566 | 0.35 | บาท | 08 ธ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 30 มิ.ย. 2566 | 0.35 | บาท | 08 ก.ย. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 มี.ค. 2566 | 0.35 | บาท | 09 มิ.ย. 2566 | เงินปันผล |
| – | 0.12 | บาท | 25 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.38 | บาท | 25 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| – | 0.38 | บาท | 20 มี.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 30 ก.ย. 2565 | 0.15 | บาท | – | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 30 มิ.ย. 2565 | 0.10 | บาท | 09 ก.ย. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.25 | บาท | 26 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 30 มิ.ย. 2564 | 0.07 | บาท | – | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินหลักที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของ Don Muang Tollway Public Company Limited หรือหุ้น DMT จะเน้นไปที่ “โครงสร้างพื้นฐานทางพิเศษ” และระบบสนับสนุนการให้บริการทางด่วน ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ที่สร้างกระแสเงินสดระยะยาวให้บริษัทอย่างต่อเนื่อง
ทรัพย์สินสำคัญของ DMT
เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น
DMT ถือเป็นหุ้นโครงสร้างพื้นฐานที่มีกระแสเงินสดแข็งแรงมาก โดยมี
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
เงินลงทุนระยะสั้น
หนี้สินค่อนข้างต่ำ
ฐานะการเงินจึงค่อนข้างมั่นคง
จุดแข็งของทรัพย์สิน DMT
เป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ประจำ (Recurring Income)
ความต้องการใช้งานสูงตามปริมาณรถในกรุงเทพฯ
ต้นทุนคงที่หลังลงทุนเสร็จ ทำให้กำไรสูง
กระแสเงินสดแข็งแรง เหมาะกับหุ้นปันผล
EBITDA Margin สูงมากกว่า 70% ในบางช่วง
ความเสี่ยงของทรัพย์สิน
แม้ทรัพย์สินจะแข็งแรง แต่มีความเสี่ยงสำคัญคือ
อายุสัมปทานมีวันสิ้นสุด
หากรัฐไม่ต่อสัมปทาน มูลค่าทรัพย์สินอาจลดลงมาก
รายได้ขึ้นอยู่กับปริมาณการจราจรและเศรษฐกิจ
ต้องมีค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงโครงสร้างอย่างต่อเนื่อง
สรุปภาพรวม
DMT เป็นหุ้น “โครงสร้างพื้นฐานสายกระแสเงินสด” ที่มีทรัพย์สินหลักคือ
สิทธิสัมปทานทางด่วน
ทางยกระดับดอนเมือง
ระบบเก็บค่าผ่านทาง
เทคโนโลยีบริหารจราจร
เงินสดจำนวนมาก
จุดเด่นคือ รายได้ค่อนข้างมั่นคง กำไรสูง และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ จึงมักถูกมองเป็นหุ้น Defensive และ Dividend Play ของตลาดหุ้นไทย
สิทธิสัมปทานทางยกระดับดอนเมือง (Concession Assets)
ทรัพย์สินหลักที่สุดของ DMT คือ
“สิทธิในการก่อสร้างและบริหารทางยกระดับอุตราภิมุข” หรือทางยกระดับดอนเมือง ช่วงดินแดง–อนุสรณ์สถานแห่งชาติ ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักจากค่าผ่านทาง
จุดเด่นของสินทรัพย์นี้คือ
มีลักษณะกึ่งผูกขาด (Monopoly Infrastructure)
อยู่บนเส้นทางการจราจรหนาแน่นของกรุงเทพฯ
เชื่อมเมือง–สนามบินดอนเมือง–ปริมณฑล
สร้างรายได้ประจำทุกวันจากปริมาณรถที่วิ่งผ่าน
โครงสร้างทางวิศวกรรมและทางยกระดับ
บริษัทมีทรัพย์สินประเภทโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมาก เช่น
สะพานทางยกระดับ
ทางวิ่งคอนกรีต
จุดขึ้นลงทางด่วน
ด่านเก็บค่าผ่านทาง
ระบบไฟฟ้าและความปลอดภัยบนทางด่วน
ทรัพย์สินเหล่านี้เป็น “สินทรัพย์ถาวร” ที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจระยะยาว และต้องมีการบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่อง
ระบบเก็บค่าผ่านทางและเทคโนโลยีจราจร
DMT มีการลงทุนใน
ระบบเก็บค่าผ่านทางอัตโนมัติ
ระบบ Easy Pass / Contactless Payment
ระบบควบคุมจราจร
ระบบกล้อง CCTV และความปลอดภัย
ระบบบริหารข้อมูลจราจร
ซึ่งช่วยลดต้นทุนแรงงานและเพิ่มประสิทธิภาพการให้บริการ
อาคารสำนักงานและศูนย์ควบคุม
บริษัทมี
อาคารสำนักงาน
ศูนย์ควบคุมการจราจร
ศูนย์ซ่อมบำรุง
คลังอุปกรณ์วิศวกรรม
เพื่อรองรับการบริหารโครงสร้างพื้นฐานตลอด 24 ชั่วโมง
กลุ่มบริษัทในเครือ
หุ้น Don Muang Tollway Public Company Limited หรือ DMT มีโครงสร้างธุรกิจหลักเป็น “ผู้บริหารทางยกระดับดอนเมือง” และเริ่มขยายธุรกิจผ่านบริษัทย่อยและการร่วมทุนใหม่ เพื่อสร้างรายได้ต่อยอดจากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและเทคโนโลยีระบบทางด่วน
กลุ่มบริษัทในเครือและบริษัทย่อยของ DMT
Alpha DMTech Co., Ltd.
จัดตั้งเมื่อปี 2568
DMT ถือหุ้นประมาณ 99.99%
ทุนจดทะเบียน 100 ล้านบาท
ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับ
ระบบชำระเงินดิจิทัล
ระบบบริหารจราจรและความปลอดภัย
ระบบบริหารสินทรัพย์ (Asset Management Solutions)
ถือเป็นก้าวสำคัญของ DMT ในการเข้าสู่ธุรกิจ “เทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐาน” และ Smart Tollway
A Siam Infra Company Limited
เป็นบริษัทร่วมทุนกับพันธมิตรญี่ปุ่น
ร่วมกับบริษัท
Hanshin Expressway
KFC
AKROS Trading
เป้าหมายคือ
ตรวจสอบและประเมินโครงสร้างพื้นฐาน
งานซ่อมแซมและเสริมความแข็งแรงทางวิศวกรรม
ขยายธุรกิจ Infrastructure Solution ในไทยและต่างประเทศ
ถือเป็นการต่อยอดจาก “ผู้รับสัมปทานทางด่วน” ไปสู่ “ผู้เชี่ยวชาญโครงสร้างพื้นฐาน”
ธุรกิจหลักของ DMT
DMT ดำเนินธุรกิจบริหาร “ทางยกระดับอุตราภิมุข” หรือทางยกระดับดอนเมือง ระยะทางประมาณ 21.9 กิโลเมตร ภายใต้สัมปทานถึงปี 2577 โดยรายได้หลักมาจากค่าผ่านทาง
ทิศทางธุรกิจในอนาคต
DMT กำลังเปลี่ยนภาพจากหุ้น “เก็บค่าทางด่วน” ไปสู่ธุรกิจ:
Smart Infrastructure
Digital Traffic System
ระบบชำระเงินอัจฉริยะ
งานตรวจสอบและซ่อมโครงสร้างพื้นฐาน
โอกาสขยายไปสู่โครงการมอเตอร์เวย์และทางด่วนใหม่
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของหุ้น Don Muang Tollway Public Company Limited หรือ DMT แม้จะเป็นหุ้นโครงสร้างพื้นฐานที่รายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอจากค่าผ่านทาง แต่ก็ยังมี “จุดเสี่ยงสำคัญ” ที่นักลงทุนต้องจับตา เพราะธุรกิจขึ้นอยู่กับปริมาณรถและสัมปทานเป็นหลัก
ความเสี่ยงจาก Dividend Trap
DMT เป็นหุ้นที่ขึ้นชื่อเรื่อง “ปันผลสูง” ซึ่งดึงดูดนักลงทุนสาย Income
แต่ต้องระวังว่า…
หากกำไรเริ่มชะลอ
สัมปทานใกล้หมด
การเติบโตเริ่มจำกัด
ราคาหุ้นอาจไม่เติบโต แม้ Dividend Yield ยังสูง
ข้อมูลล่าสุดระบุว่า DMT มีอัตราปันผลค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับตลาด
สรุปภาพรวมความเสี่ยง DMT
DMT เป็นหุ้น “กระแสเงินสดมั่นคง” แต่ไม่ใช่หุ้นไร้ความเสี่ยง
จุดแข็ง:
รายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ
ธุรกิจผูกกับโครงสร้างพื้นฐาน
ปันผลเด่น
จุดที่ต้องระวัง:
สัมปทานมีวันหมดอายุ
การแข่งขันจากระบบราง
Traffic ผันผวนตามเศรษฐกิจ
การเติบโตระยะยาวอาจจำกัด
เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการ “หุ้นปันผล + กระแสเงินสดมั่นคง” มากกว่านักลงทุนที่มองหา Growth สูงในระยะยาว
ความเสี่ยงจาก “หมดอายุสัมปทาน”
หัวใจสำคัญที่สุดของ DMT คือ สัมปทานทางยกระดับดอนเมือง ซึ่งจะสิ้นสุดในปี 2034
นั่นหมายความว่า…
รายได้ของบริษัทมี “อายุจำกัด”
หากไม่มีการต่อสัมปทาน หรือไม่ได้โครงการใหม่มาทดแทน อาจกระทบการเติบโตระยะยาว
นักลงทุนระยะยาวจึงต้องติดตามแผนขยายธุรกิจใหม่ของบริษัทอย่างใกล้ชิด
นี่คือความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ตลาดมักให้น้ำหนักมากกับหุ้นสัมปทาน
ความเสี่ยงจากปริมาณรถลดลง
รายได้ของ DMT ผูกกับ “จำนวนรถที่ใช้ทางด่วน” โดยตรง หากเศรษฐกิจชะลอ คนเดินทางน้อยลง รายได้ก็อาจลดลงทันที
บริษัทเองระบุว่าปริมาณจราจรเป็นปัจจัยสำคัญของผลประกอบการ
ปัจจัยที่อาจกระทบ Traffic ได้แก่
ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว
ราคาน้ำมันสูง
การ Work from Home
เหตุการณ์พิเศษ เช่น โรคระบาด
ช่วง COVID-19 เคยทำให้ปริมาณรถลดลงแรงมาแล้วในอดีต
ความเสี่ยงจากรถไฟฟ้าและระบบขนส่งสาธารณะ
เส้นทางของ DMT ทับซ้อนกับโครงข่ายรถไฟฟ้าบางส่วน โดยเฉพาะสายสีแดง ทำให้มีความเสี่ยงที่คนจะหันไปใช้ระบบรางแทนรถยนต์
แม้บทวิเคราะห์บางแห่งมองว่าผลกระทบอาจไม่รุนแรงมาก แต่ในระยะยาว หากรถไฟฟ้าครอบคลุมมากขึ้น ก็อาจกดดันการเติบโตของ Traffic ได้
ความเสี่ยงด้านนโยบายรัฐ
DMT เป็นธุรกิจสัมปทานที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐโดยตรง จึงมีความเสี่ยงจาก
การควบคุมค่าผ่านทาง
การเปลี่ยนเงื่อนไขสัมปทาน
นโยบายลดค่าครองชีพ
โครงการถนนใหม่ของรัฐ
หากรัฐมีมาตรการตรึงค่าทางด่วน หรือเปิดเส้นทางฟรีคู่ขนาน อาจกระทบรายได้ในอนาคต
ความเสี่ยงจากการพึ่งพารายได้หลักเพียงธุรกิจเดียว
DMT มีรายได้หลักจาก “ค่าผ่านทาง” เป็นหลัก ทำให้โครงสร้างรายได้ยังไม่หลากหลายมาก
หากเกิดเหตุที่กระทบการเดินทางบนเส้นทางนี้โดยเฉพาะ บริษัทอาจได้รับผลกระทบมากกว่าบริษัทที่มีหลายธุรกิจรองรับ
ความเสี่ยงจากภัยพิบัติและอุบัติเหตุ
ธุรกิจทางยกระดับมีต้นทุนซ่อมบำรุงสูง และอาจได้รับผลกระทบจาก
น้ำท่วม
อุบัติเหตุใหญ่
โครงสร้างเสียหาย
เหตุฉุกเฉินด้านความปลอดภัย
หากเกิดเหตุรุนแรง อาจกระทบทั้งรายได้และความเชื่อมั่นของผู้ใช้ทาง
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 22 ส.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท ธานินทร์ โฮลดิ้ง จำกัด | 303,388,022 | 25.68 |
| 2 | กระทรวงการคลัง | 261,350,000 | 22.13 |
| 3 | UBS AG SINGAPORE BRANCH | 137,643,115 | 11.65 |
| 4 | ร.ต. สมบัติ พานิชชีวะ | 124,832,392 | 10.57 |
| 5 | บริษัท เครือเจริญโภคภัณฑ์ จำกัด | 30,900,000 | 2.62 |
| 6 | น.ส. ศิริวรรณ พานิชชีวะ | 19,035,900 | 1.61 |
| 7 | นาย ปริญญา เธียรวร | 18,500,000 | 1.57 |
| 8 | นาย ธเนศ พานิชชีวะ | 14,000,000 | 1.19 |
| 9 | นาย ธานินทร์ พานิชชีวะ | 8,417,500 | 0.71 |
| 10 | น.ส. ศิริมา พานิชชีวะ | 6,120,000 | 0.52 |
| 11 | นาง ศิริเนตร เจนวัฒนวิทย์ | 6,000,000 | 0.51 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย สมบัติ พานิชชีวะ | ประธานกรรมการ |
| 2 | นาย ธานินทร์ พานิชชีวะ | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ |
| 3 | นาย เรวัต ฉ่ำเฉลิม | รองประธานกรรมการ |
| 4 | นาย ศักดิ์ดา พรรณไวย | กรรมการผู้จัดการ, กรรมการ |
| 5 | นาย ชาญวิทย์ อมตะมาทุชาติ | กรรมการ |
| 6 | หม่อมหลวง ธนะวิสุทธิ์ วิสุทธิ | กรรมการ |
| 7 | นาย พรชัย ฐีระเวช | กรรมการ |
| 8 | นาย จุมพล ริมสาคร | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 9 | นาย วิชญะ เครืองาม | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 10 | นาย สมนึก ชัยเดชสุริยะ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 11 | พลเอก สืบสันต์ ทรรทรานนท์ | กรรมการอิสระ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของ บริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน) หรือ “ดอนเมืองโทลล์เวย์” ถือเป็นเส้นทางธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่เติบโตต่อเนื่องยาวนานกว่า 30 ปี โดยมีจุดเปลี่ยนสำคัญหลายช่วง ดังนี้
จุดเริ่มต้นโครงการทางยกระดับดอนเมือง
DMT ก่อตั้งขึ้นเพื่อพัฒนาและบริหาร “ทางยกระดับอุตราภิมุข” หรือ ดอนเมืองโทลล์เวย์
ดำเนินงานภายใต้รูปแบบสัมปทาน Build-Transfer-Operate (BTO)
เส้นทางหลักเชื่อม “ดินแดง – ดอนเมือง – รังสิต” ระยะทางรวมประมาณ 21 กิโลเมตร
ขยายบทบาทสู่ผู้บริหารทางด่วนครบวงจร
บริษัทไม่ได้มีแค่ “เก็บค่าผ่านทาง”
แต่พัฒนาไปสู่ระบบบริหารจราจร, กู้ภัยฉุกเฉิน, ซ่อมบำรุง และระบบควบคุมจราจรอัจฉริยะ
กลายเป็นหนึ่งในผู้เชี่ยวชาญด้านบริหารโครงสร้างพื้นฐานทางยกระดับของไทย
ยุคเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอัตโนมัติ
DMT ลงทุนระบบเก็บค่าผ่านทางอัตโนมัติ เช่น M-Pass และ Easy Pass
ช่วยลดปัญหารถติดหน้าด่าน เพิ่มความเร็วการจราจร
ลดต้นทุนแรงงาน และเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานระยะยาว
การฟื้นตัวหลังวิกฤต COVID-19
ช่วงปี 2563–2564 ปริมาณรถใช้ทางลดลงแรงจากโควิด
หลังเศรษฐกิจเปิดเมือง ปริมาณรถกลับมาฟื้นตัวชัดเจน
รายได้และกำไรกลับมาเติบโตจาก Traffic Volume ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (SET)
ปี 2564 DMT เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยวันแรก
ราคา IPO อยู่ที่ 16 บาทต่อหุ้น
ถือเป็น “หุ้นทางด่วน” ที่ได้รับความสนใจสูงจากนักลงทุนสายปันผล
จุดเด่นยุคปัจจุบัน
รายได้หลักกว่า 98% มาจากค่าผ่านทาง
มีจุดแข็งด้านกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
หนี้สินต่ำ และจ่ายปันผลระดับสูงต่อเนื่อง
อายุสัมปทานปัจจุบันสิ้นสุดปี 2577
ทิศทางอนาคต
บริษัทมีเป้าหมายขยายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม
มองโอกาสในโครงการ PPP และธุรกิจ Non-Toll
ลุ้นการต่ออายุหรือได้รับสิทธิบริหารเส้นทางเพิ่มเติมในอนาคต
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 306.94 | 252.87 | 315.74 | 250.66 | 338.40 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | – | – | 19.29 | 10.83 | 10.96 |
| สินค้าคงเหลือ | – | – | – | – | – |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 491.59 | 449.12 | 722.73 | 456.42 | 996.24 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 39.03 | 47.31 | 84.92 | 78.63 | 91.52 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 9,972.22 | 9,587.68 | 8,697.83 | 9,278.13 | 8,199.06 |
| รวมสินทรัพย์ | 10,463.81 | 10,036.80 | 9,420.56 | 9,734.55 | 9,195.31 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | 800.00 | 200.00 | 450.00 | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 6.51 | 41.76 | 162.27 | 102.20 | 112.33 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | – | – | – | – |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 350.72 | 1,169.87 | 590.67 | 798.33 | 370.18 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 341.39 | 364.55 | 352.26 | 357.51 | 332.55 |
| รวมหนี้สิน | 692.11 | 1,534.42 | 942.93 | 1,155.84 | 702.74 |
| ทุนจดทะเบียน | 6,142.41 | 6,142.41 | 6,142.41 | 6,142.41 | 6,142.41 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 6,142.41 | 6,142.41 | 6,142.41 | 6,142.41 | 6,142.41 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 1,448.52 | 1,448.52 | 1,448.52 | 1,448.52 | 1,448.52 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 2,191.76 | 916.93 | 884.39 | 989.89 | 901.29 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | -10.99 | -17.15 | -9.00 | -13.07 | -10.93 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 9,771.70 | 8,490.72 | 8,466.33 | 8,567.75 | 8,481.30 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | – | 11.67 | 11.30 | 10.96 | 11.27 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 1,841.47 | 2,350.92 | 2,494.83 | 1,220.57 | 1,292.77 |
| รายได้อื่น | 4.52 | 5.61 | 2.11 | 1.58 | 0.80 |
| รวมรายได้ | 1,846.00 | 2,356.52 | 2,496.95 | 1,222.14 | 1,293.57 |
| ต้นทุน | 654.96 | 838.17 | 1,091.52 | 448.46 | 514.25 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 211.96 | 243.00 | 250.69 | 127.61 | 134.17 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 866.92 | 1,082.27 | 1,350.06 | 577.55 | 652.41 |
| EBITDA | 1,343.13 | 1,803.81 | 1,883.69 | 922.74 | 985.39 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 364.06 | 529.55 | 736.81 | 278.15 | 344.23 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 979.07 | 1,274.26 | 1,146.88 | 644.59 | 641.16 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 780.58 | 1,001.02 | 897.43 | 504.15 | 513.02 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.66 | 0.85 | 0.76 | 0.43 | 0.43 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบเฉพาะกิจการ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 1,160.45 | 1,531.39 | 1,643.38 | 776.50 | 779.97 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -573.19 | -106.95 | -4.11 | 36.79 | -64.38 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -602.08 | -1,478.51 | -1,576.40 | -815.51 | -692.93 |
| เงินสดสุทธิ | -14.82 | -54.07 | 62.87 | -2.22 | 22.66 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | – | 258.61 | 448.32 | 235.62 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | – | 1.41 | 0.81 | 1.55 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | – | – | – | – |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | – | – | – | – |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | – | 13.55 | 17.17 | 10.89 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | – | 26.94 | 21.26 | 33.53 |
| วงจรเงินสด (วัน) | – | -25.53 | -20.45 | -31.98 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
วิเคราะห์หุ้น Don Muang Tollway PCL หรือ DMT บริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน)
ภาพรวมทางเทคนิคของ DMT ตอนนี้ถือว่าอยู่ใน “แนวโน้มขาขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป” หุ้นมีลักษณะเด่นคือแกว่งตัวไม่รุนแรง เหมาะกับสายสะสมกินปันผลและรอรอบเบรกแนวต้านใหญ่ โดยราคาล่าสุดเคลื่อนไหวบริเวณ 11.20–11.30 บาท ใกล้จุดสูงสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ 11.40 บาท
สัญญาณทางเทคนิคที่น่าสนใจ
ค่า RSI อยู่แถว 52 จุด → ยังไม่เข้าสู่ภาวะ Overbought มีพื้นที่ให้ขึ้นต่อได้
ราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วัน และ 200 วัน
→ สะท้อนโมเมนตัมระยะกลางยังเป็นบวก
กราฟรายสัปดาห์และรายเดือนเริ่มส่งสัญญาณ “สะสมพลัง”
→ หากผ่านแนวต้านสำคัญ มีโอกาสเกิดรอบวิ่งใหม่
แนวรับ – แนวต้านสำคัญ
| ระดับ | ราคา |
|---|---|
| แนวรับแรก | 11.00 บาท |
| แนวรับสำคัญ | 10.70 บาท |
| แนวต้านแรก | 11.40 บาท |
| แนวต้านถัดไป | 11.80 – 12.00 บาท |
เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Average) ช่วยกรองสัญญาณรบกวนระยะสั้น ดูแนวโน้มราคาระยะยาว เช่น MA5, MA20, MA200 บ่งชี้ทิศทางและแรงของแนวโน้ม Volume / ปริมาณการซื้อขาย
มุมมองกราฟ
หาก DMT สามารถ “เบรก 11.40 บาท” พร้อมวอลุ่มเข้า มีโอกาสเปิด Upside ไปทดสอบโซน 12 บาทได้ไม่ยาก เพราะเป็นหุ้น Defensive ที่กำไรและกระแสเงินสดค่อนข้างมั่นคงจากธุรกิจทางด่วน
แต่หากหลุด 11 บาท อาจเข้าสู่ช่วงพักฐานระยะสั้นเพื่อสะสมแรงใหม่
จุดเด่นของหุ้น DMT
ปันผลสูงระดับประมาณ 7–8% ต่อปี
กระแสเงินสดแข็งแรง หนี้ต่ำมาก
ธุรกิจมีรายได้ประจำจากค่าทางด่วน
ความผันผวนต่ำ Beta เพียงประมาณ 0.38
กลยุทธ์
สายเทรด: รอ Follow Buy เมื่อผ่าน 11.40 บาท
สายสะสม: โซน 10.70–11.00 บาท ยังน่าสนใจ
สายปันผล: ถือว่าเป็นหุ้น Defensive ที่ให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอ
ภาพรวมตอนนี้ DMT ยังเป็นหุ้น “นิ่งแต่มีพลัง” ถ้าเม็ดเงินไหลเข้าหุ้นปันผลและโครงสร้างพื้นฐาน มีโอกาสเห็นการเร่งตัวของราคาในรอบถัดไปได้อีกครั้ง 🚀
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น Don Muang Tollway Public Company Limited หรือ DMT บริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน)
DMT คือหุ้น “ทางด่วนเก็บเงิน” ที่ขึ้นชื่อเรื่องกระแสเงินสดแข็งแรง ปันผลสูง และรายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ เพราะธุรกิจหลักคือบริหารทางยกระดับดอนเมือง ซึ่งมีปริมาณรถใช้งานทุกวัน ทำให้รายได้มีความ Defensive กว่าหุ้นวัฏจักรหลายตัว
ภาพรวมผลประกอบการปี 2025 รายได้อยู่ที่ประมาณ 2.65 พันล้านบาท เติบโตราว 7% ขณะที่กำไรสุทธิแตะกว่า 1.07 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเกือบ 20% จากปีก่อน สะท้อนการฟื้นตัวของปริมาณจราจรและการควบคุมต้นทุนที่ดี
จุดเด่นสำคัญของ DMT
หุ้นกระแสเงินสดดีมาก เพราะต้นทุนคงที่สูง แต่รายได้เก็บค่าผ่านทางเข้ามาต่อเนื่อง
หนี้ต่ำมาก มีสถานะ Net Cash เงินสดสูงกว่าหนี้สินอย่างชัดเจน
ปันผลเด่น Dividend Yield ล่าสุดใกล้ 8% ถือว่าอยู่ในกลุ่มหุ้นปันผลน่าสนใจของตลาด
กำไรมีเสถียรภาพ ไม่ผันผวนแรงเหมือนหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์
ด้าน Valuation ปัจจุบัน
P/E ประมาณ 12 เท่า
PBV ราว 1.5 เท่า
ROE ประมาณ 12%
ถือว่า Valuation ยังไม่แพงมากเมื่อเทียบกับคุณภาพกระแสเงินสดและเงินปันผล
วิเคราะห์เชิงเทคนิค
แนวโน้มของ DMT ช่วงหลังเริ่มกลับมาเป็นขาขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป ลักษณะกราฟเป็นหุ้น “ไต่บันได” มากกว่าหุ้นเก็งกำไรหวือหวา
แนวรับสำคัญ
10.80 บาท
10.50 บาท
แนวต้านสำคัญ
11.50 บาท
หากผ่านได้ มีลุ้นขึ้นทดสอบ 12 บาท
Indicators หลายตัวเริ่มส่งสัญญาณบวก
เส้นค่าเฉลี่ยระยะกลางเริ่มเรียงตัวขาขึ้น
Volume เริ่มสะสม
MACD มีโอกาสตัดขึ้นเหนือเส้น Signal
เหมาะกับนักลงทุนแบบไหน
นักลงทุนสายปันผล
คนที่ต้องการหุ้น Defensive ความเสี่ยงต่ำกว่าตลาด
นักลงทุนที่ชอบหุ้นกำไรสม่ำเสมอ ไม่หวือหวา
ความเสี่ยงที่ต้องจับตา
รายได้ขึ้นอยู่กับปริมาณรถ หากเศรษฐกิจชะลอแรงอาจกระทบ Traffic
สัมปทานทางด่วนมีอายุ หากใกล้หมดอายุอาจกระทบมูลค่าในระยะยาว
การแข่งขันจากระบบขนส่งสาธารณะในอนาคต
สรุปภาพรวม
DMT เป็นหุ้น “ปันผลสูง กระแสเงินสดแกร่ง หนี้ต่ำ” ที่เหมาะกับช่วงตลาดผันผวน จุดเด่นคือความมั่นคงและผลตอบแทนเงินสดสม่ำเสมอ หากยืนเหนือโซน 11 บาทได้อย่างแข็งแรง มีโอกาสเห็นแรงซื้อสะสมระยะกลางกลับเข้ามาอีกระลอก
🚨 หุ้นทางด่วนที่หลายคนมองข้าม… แต่ “เงินสดไหลเข้า” ทุกวันไม่เคยหยุด!
วิเคราะห์หุ้น Don Muang Tollway Public Company Limited หรือ DMT บริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน)
DMT คือเจ้าของ “ขุมทรัพย์ทางด่วน” ที่เชื่อมเส้นเลือดเศรษฐกิจสายสำคัญ
จาก “ดินแดง – ดอนเมือง – รังสิต” ระยะทางกว่า 21 กิโลเมตร
ภายใต้โครงการ “ทางยกระดับอุตราภิมุข” หรือ ดอนเมืองโทลล์เวย์
ธุรกิจสัมปทานแบบ BTO ที่สร้างรายได้ประจำอย่างต่อเนื่องทุกวัน!
แต่ DMT ไม่ได้มีดีแค่ “เก็บค่าผ่านทาง”
บริษัทพัฒนาไปสู่ผู้เชี่ยวชาญด้านบริหารโครงสร้างพื้นฐานครบวงจร
ทั้งระบบจราจรอัจฉริยะ กู้ภัยฉุกเฉิน ซ่อมบำรุง และควบคุมการจราจรระดับมืออาชีพ
กลายเป็นหุ้นสาย Defensive ที่แข็งแกร่งในวันที่ตลาดผันผวน
🔥 จุดเด่นที่ทำให้นักลงทุนสายปันผลจับตา DMT
• ปันผลเด่นระดับ 7–8% ต่อปี รับกระแสเงินสดแบบเน้น ๆ
• รายได้ประจำมั่นคง จากค่าผ่านทางที่ไหลเข้าทุกวัน
• หนี้ต่ำมาก จนอยู่ในสถานะ Net Cash เงินสดล้นกว่าหนี้
• ความผันผวนต่ำ Beta เพียงประมาณ 0.38 เหมาะกับสายถือยาว
• กำไรเสถียร ไม่เหวี่ยงแรงเหมือนหุ้นวัฏจักร
• ธุรกิจต้นทุนคงที่สูง แต่รายได้ต่อเนื่อง ทำให้กระแสเงินสดแข็งแรงสุด ๆ
📈 วิเคราะห์กราฟเทคนิค DMT
ตอนนี้ DMT กำลังอยู่ใน “แนวโน้มขาขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป”
ลักษณะเด่นคือ “ขึ้นช้า แต่ขึ้นนิ่ง” เหมาะกับสายสะสมกินปันผลและรอจังหวะเบรกใหญ่
ราคาปัจจุบันเคลื่อนไหวแถว 11.20–11.30 บาท
ใกล้ทดสอบจุดสูงสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ 11.40 บาท
หากทะลุผ่านได้ มีโอกาสเห็นแรงซื้อไล่ราคากลับเข้ามาอีกระลอก!
💥 สรุปภาพรวม DMT
DMT คือหุ้น “เงินสดแน่น ปันผลแรง หนี้ต่ำ”
ที่โดดเด่นในช่วงตลาดผันผวน
เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ “กระแสเงินสดสม่ำเสมอ + ความมั่นคงระยะยาว”
ถ้ายืนเหนือโซน 11 บาทได้อย่างแข็งแรง
DMT อาจกลายเป็นอีกหนึ่งหุ้นปันผลที่ตลาดเริ่มกลับมา “ไล่ราคา” อีกครั้ง!
