วิเคราะห์ หุ้น VIH บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ VIH อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ การแพทย์ (Health Care Services) อยู่ใน กลุ่มอุตสาหกรรม บริการ (Services)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 09 พ.ค. 2555 | 682.64 | การแพทย์ (Health Care Services) | VIH |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
กลุ่มโรงพยาบาลวิชัยเวชฯ ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไป (General Hospital) ระดับทุติยภูมิ (Secondary) และมีโรงพยาบาลในกลุ่ม 4 โรงพยาบาล ได้แก่ 1) โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย 2) โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล หนองแขม 3) โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล สมุทรสาคร และ 4) โรงพยาบาลวิชัยเวช แยกไฟฉาย นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีบริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งคือ บริษัท โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา จำกัด ซึ่งดำเนินธุรกิจภายใต้ชื่อ โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา เพื่อผลิตผู้ดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก กลุ่มลูกค้าหลักของกลุ่มโรงพยาบาลวิชัยเวชฯ ประกอบด้วย 2 กลุ่มหลัก คือ (1) กลุ่มลูกค้าทั่วไป (Non-Capitation) ได้แก่ ลูกค้าบุคคลทั่วไป ลูกค้าประกันชีวิต ลูกค้าประเภทคู่สัญญา ลูกค้าผู้ประสบภัยจากรถ ลูกค้าโครงการกองทุนเงินทดแทน (2) กลุ่มลูกค้าโครงการภาครัฐ (Capitation) ได้แก่ ลูกค้าโครงการกองทุนประกันสังคม
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 1.22 | 0.50 | 0.53 | 0.26 | 0.32 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 3.05 | 3.88 | 3.83 | 4.01 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.25 | บาท | 20 พ.ค. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 0.20 | บาท | 24 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.45 | บาท | 19 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.50 | บาท | 20 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.13 | บาท | 14 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2562 – 31 ธ.ค. 2562 | 0.14 | บาท | 22 พ.ค. 2563 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น VIH
VIH หรือ บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจหลักด้านโรงพยาบาลเอกชน โดยมีโรงพยาบาลในกลุ่ม 4 แห่ง และมีบริษัทย่อยด้านการผลิตบุคลากรดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก
จากข้อมูลบริษัทและงบการเงินปี 2568 สามารถสรุป ทรัพย์สินหลักที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ ได้ดังนี้
ทรัพย์สินของธุรกิจการศึกษา
VIH ยังมีบริษัทย่อยคือ บริษัท โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา จำกัด ดำเนินธุรกิจโรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา เพื่อผลิตบุคลากรสำหรับดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก ดังนั้นทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องจะครอบคลุมอาคารเรียน ห้องเรียน อุปกรณ์การเรียนการสอน และอุปกรณ์ฝึกปฏิบัติ
โรงพยาบาลและอาคารสถานพยาบาล
ทรัพย์สินหลักของ VIH คือ อาคารโรงพยาบาลและพื้นที่ให้บริการทางการแพทย์ ซึ่งใช้รองรับผู้ป่วยทั้งผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยใน ได้แก่
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล หนองแขม
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล สมุทรสาคร
โรงพยาบาลวิชัยเวช แยกไฟฉาย
ทั้ง 4 แห่งเป็นโรงพยาบาลทั่วไป (General Hospital) ระดับทุติยภูมิ (Secondary)
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ทางการแพทย์
เป็นกลุ่มทรัพย์สินที่มีความสำคัญต่อการดำเนินงานโดยตรง เช่น
ที่ดิน
อาคารโรงพยาบาล
อาคารสำนักงานและพื้นที่สนับสนุน
ห้องตรวจและห้องพักผู้ป่วย
ห้องผ่าตัด
ห้องฉุกเฉิน
ระบบสาธารณูปโภคภายในโรงพยาบาล
เครื่องมือและอุปกรณ์ทางการแพทย์
อุปกรณ์สำนักงานและอุปกรณ์สนับสนุนการให้บริการ
ในงบการเงินรวม ปี 2568 VIH มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิประมาณ 2,264.52 ล้านบาท สะท้อนว่าธุรกิจโรงพยาบาลเป็นธุรกิจที่มีฐานสินทรัพย์ถาวรค่อนข้างสูง
เครื่องมือและอุปกรณ์ทางการแพทย์
ทรัพย์สินสำคัญอีกส่วนคือเครื่องมือที่ใช้ในการตรวจ วินิจฉัย รักษา และดูแลผู้ป่วย เช่น
เครื่องมือวินิจฉัยโรค
เครื่องมือห้องผ่าตัด
เครื่องมือดูแลผู้ป่วย
เครื่องมือห้องฉุกเฉิน
อุปกรณ์ห้องปฏิบัติการ
อุปกรณ์สำหรับการตรวจรักษาเฉพาะทาง
เครื่องมือเหล่านี้เป็นทรัพย์สินที่ช่วยให้โรงพยาบาลสามารถให้บริการทางการแพทย์และสร้างรายได้จากผู้ป่วยหลายกลุ่ม
สินค้าคงเหลือและเวชภัณฑ์
โรงพยาบาลจำเป็นต้องมีสินทรัพย์หมุนเวียนสำหรับใช้ในการให้บริการ เช่น
ยา
เวชภัณฑ์
วัสดุทางการแพทย์
วัสดุสิ้นเปลือง
อุปกรณ์ที่ใช้ในการรักษาพยาบาล
ณ ปี 2568 VIH มี สินค้าคงเหลือประมาณ 57.49 ล้านบาท ตามข้อมูลในงบการเงินรวม
เงินสดและสินทรัพย์หมุนเวียน
ธุรกิจโรงพยาบาลต้องมีเงินทุนหมุนเวียนสำหรับการดำเนินงาน เช่น การจัดซื้อยาและเวชภัณฑ์ การจ่ายค่าบุคลากร และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
ณ สิ้นปี 2568 VIH มี เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 807.29 ล้านบาท และลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิประมาณ 635.14 ล้านบาท
สรุปโครงสร้างทรัพย์สิน VIH แบบเข้าใจง่าย
| กลุ่มทรัพย์สิน | การใช้งาน |
|---|---|
| 🏥 โรงพยาบาล 4 แห่ง | สถานที่หลักในการสร้างรายได้ |
| 🏢 ที่ดินและอาคาร | อาคารโรงพยาบาลและพื้นที่บริการ |
| 🩺 เครื่องมือแพทย์ | ตรวจ วินิจฉัย และรักษาผู้ป่วย |
| 💊 ยาและเวชภัณฑ์ | ใช้ในการรักษาพยาบาล |
| 💻 อุปกรณ์สำนักงาน/ระบบสนับสนุน | สนับสนุนการบริหารและบริการ |
| 💰 เงินสดและเงินลงทุนหมุนเวียน | ใช้บริหารสภาพคล่อง |
| 🧾 ลูกหนี้การค้า | รายได้ที่รอรับจากลูกค้า/คู่สัญญา |
| 🎓 ทรัพย์สินของโรงเรียน | ผลิตบุคลากรด้านการดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก |
มุมมองสำหรับนักลงทุน: VIH เป็นธุรกิจที่มี “ทรัพย์สินหลักเป็นโรงพยาบาล + ที่ดินและอาคาร + เครื่องมือแพทย์” ซึ่งสามารถสร้างกระแสรายได้จากทั้งลูกค้าทั่วไปและลูกค้าประกันสังคม โดย SET ระบุว่ากลุ่มลูกค้าหลักแบ่งเป็น Non-Capitation และ Capitation โดยกลุ่ม Capitation รวมผู้ประกันตนในระบบประกันสังคมด้วย
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น VIH
บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) หรือ VIH ดำเนินธุรกิจหลักด้านโรงพยาบาล ภายใต้กลุ่ม โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล โดยข้อมูลล่าสุดจากตลาดหลักทรัพย์ฯ ระบุว่า กลุ่มมีโรงพยาบาล 4 แห่ง และมีบริษัทย่อย 1 แห่ง
บริษัท โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา จำกัด
เป็น บริษัทย่อยของ VIH ดำเนินธุรกิจการศึกษาในชื่อ โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา โดยมุ่งผลิตและฝึกอบรมบุคลากรด้านการดูแล ผู้สูงอายุและเด็กเล็ก
สรุปโครงสร้างธุรกิจ
VIH — บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน)
↳ 🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย
↳ 🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล หนองแขม
↳ 🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล สมุทรสาคร
↳ 🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช แยกไฟฉาย
↳ 🎓 บริษัท โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา จำกัด — ผลิตบุคลากรดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก
จุดที่น่าสนใจ: VIH ไม่ได้มีเพียงธุรกิจโรงพยาบาล แต่ยังมีธุรกิจการศึกษาที่เกี่ยวข้องกับการผลิตบุคลากรดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก ซึ่งเป็นธุรกิจที่เชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมสุขภาพโดยตรง
สำหรับข้อมูลบริษัทและงบการเงินล่าสุด สามารถดูได้จาก เว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์ของ VIH ซึ่งมีงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยเผยแพร่ไว้ด้วย
บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) — VIH
เป็นบริษัทแม่และบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไป (General Hospital) ระดับทุติยภูมิ (Secondary Care)
โรงพยาบาลในกลุ่ม 4 แห่ง ได้แก่
🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย
🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล หนองแขม
🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล สมุทรสาคร
🏥 โรงพยาบาลวิชัยเวช แยกไฟฉาย
โรงพยาบาลเหล่านี้ให้บริการทั้งกลุ่มลูกค้าทั่วไป เช่น ผู้ป่วยเงินสด บริษัทประกันชีวิต คู่สัญญา ผู้ประสบภัยจากรถ และกองทุนเงินทดแทน รวมถึงกลุ่มผู้ประกันตนในระบบประกันสังคม
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น VIH
บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) หรือ VIH ดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไป 4 แห่ง ได้แก่ อ้อมน้อย หนองแขม สมุทรสาคร และแยกไฟฉาย รวมถึงโรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา โดยมีรายได้จากทั้งผู้ป่วยทั่วไปและโครงการประกันสังคม
จากข้อมูลบริษัทและ SET ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม มีประเด็นสำคัญดังนี้
ความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีและข้อมูลส่วนบุคคล
โรงพยาบาลมีข้อมูลผู้ป่วยจำนวนมาก ทั้งข้อมูลส่วนบุคคลและข้อมูลสุขภาพ หากเกิด Cyber Attack, Data Breach หรือระบบ IT ขัดข้อง อาจก่อให้เกิดความเสียหายทั้งด้านกฎหมาย ค่าใช้จ่าย และชื่อเสียง
ความเสี่ยงนี้มีแนวโน้มสำคัญขึ้นตามการใช้ระบบดิจิทัลและเทคโนโลยีทางการแพทย์มากขึ้น
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง
ความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐและประกันสังคม
VIH มีรายได้ส่วนหนึ่งจากผู้ประกันตนในระบบประกันสังคม ดังนั้นการเปลี่ยนแปลง อัตราการจ่ายค่ารักษา หลักเกณฑ์การเบิกจ่าย การจัดสรรผู้ประกันตน หรือเงื่อนไขของโครงการภาครัฐ สามารถส่งผลโดยตรงต่อรายได้และอัตรากำไร
ตัวอย่างที่เห็นได้ในปี 2568 คือการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับโครงการผู้ป่วยโรคหัวใจ ส่งผลให้จำนวนหัตถการสวนหัวใจของบริษัทลดลงในช่วงหนึ่ง
ระดับความเสี่ยง: สูง
ความเสี่ยงจากต้นทุนบุคลากรทางการแพทย์
ธุรกิจโรงพยาบาลต้องพึ่งพา แพทย์ พยาบาล เภสัชกร และบุคลากรเฉพาะทาง หากเกิดการขาดแคลนบุคลากรหรือค่าตอบแทนเพิ่มขึ้น อาจทำให้ต้นทุนสูงขึ้นและกดดัน Margin
ข้อมูลล่าสุดของ SET ระบุว่าไตรมาส 1/2569 ต้นทุนกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 4.50% YoY โดยมีปัจจัยจากค่าธรรมเนียมแพทย์ ค่ายา เวชภัณฑ์ และวัสดุทางการแพทย์
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง–สูง
ความเสี่ยงจากการแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล
ตลาดโรงพยาบาลเอกชนมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะพื้นที่กรุงเทพฯ และปริมณฑล หากคู่แข่งเพิ่มศูนย์เฉพาะทาง ซื้อเครื่องมือใหม่ หรือทำโปรโมชั่นเพื่อดึงดูดผู้ป่วย อาจทำให้ VIH ต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและลงทุนเพิ่มเพื่อรักษาฐานลูกค้า
VIH จึงพยายามเพิ่มความสามารถด้านโรคเฉพาะทาง เช่น ศูนย์หัวใจและหลอดเลือด ศูนย์กระดูกและข้อ ศูนย์ศัลยกรรมผ่านกล้อง รวมถึงบริการตรวจสุขภาพเชิงรุก
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง
ความเสี่ยงจากต้นทุนยาและเวชภัณฑ์
ค่ายาและเวชภัณฑ์เป็นต้นทุนสำคัญของโรงพยาบาล หากราคายา เครื่องมือแพทย์ หรือวัสดุทางการแพทย์เพิ่มขึ้นเร็วกว่าค่ารักษาที่สามารถเรียกเก็บได้ จะกระทบกำไรขั้นต้น
ในไตรมาส 1/2569 ต้นทุนโรงพยาบาลเพิ่มขึ้นตามปริมาณผู้ใช้บริการ โดยเฉพาะ ค่าธรรมเนียมแพทย์ ค่ายา เวชภัณฑ์ และวัสดุทางการแพทย์
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง
ความเสี่ยงจากคุณภาพการรักษาและความรับผิดทางกฎหมาย
ธุรกิจโรงพยาบาลมีความเสี่ยงจาก ความผิดพลาดในการรักษา การร้องเรียนของผู้ป่วย การฟ้องร้อง และความเสียหายต่อชื่อเสียง หากเกิดเหตุการณ์รุนแรงอาจกระทบทั้งค่าใช้จ่ายและความเชื่อมั่นของผู้ใช้บริการ
บริษัทมีการติดตามความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงาน การเงิน และกฎหมายอย่างต่อเนื่อง โดยคณะกรรมการตรวจสอบปี 2568 ระบุว่าไม่พบข้อบ่งชี้ของความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญต่อความสามารถในการดำเนินธุรกิจ
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง
ความเสี่ยงจากการลงทุนและค่าเสื่อมราคา
โรงพยาบาลจำเป็นต้องลงทุนใน อาคาร เครื่องมือแพทย์ เทคโนโลยี และศูนย์รักษาเฉพาะทาง อย่างต่อเนื่อง หากลงทุนจำนวนมากแต่จำนวนผู้ป่วยหรือรายได้ไม่เพิ่มตามเป้าหมาย อาจทำให้ค่าเสื่อมราคาและต้นทุนคงที่เพิ่มขึ้น กดดันผลตอบแทนจากการลงทุน
ดังนั้น นักลงทุนควรติดตาม CAPEX, ค่าเสื่อมราคา, จำนวนเตียง, อัตราการใช้เตียง และรายได้ต่อผู้ป่วย ควบคู่กัน
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง
ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค
รายได้ของ VIH มีทั้งกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปและกลุ่มโครงการภาครัฐ หากผู้บริโภคชะลอการใช้บริการที่ไม่เร่งด่วน เช่น ตรวจสุขภาพ ศัลยกรรม หรือบริการด้านความงามจากภาวะเศรษฐกิจ อาจกระทบรายได้กลุ่ม Non-Capitation
ในทางกลับกัน การขยายบริการเฉพาะทางช่วยเพิ่มรายได้ต่อครั้งและลดการพึ่งพาบริการพื้นฐานเพียงอย่างเดียว
ระดับความเสี่ยง: ปานกลาง
🔎 สรุปความเสี่ยง VIH แบบนักลงทุน
| ปัจจัยเสี่ยง | ผลกระทบ |
|---|---|
| นโยบายประกันสังคม/ภาครัฐ | 🔴 สูง |
| ค่าบุคลากรทางการแพทย์ | 🟠 ปานกลาง-สูง |
| การแข่งขันโรงพยาบาล | 🟠 ปานกลาง |
| ค่ายาและเวชภัณฑ์ | 🟠 ปานกลาง |
| ความเสี่ยงจากการรักษา/คดีความ | 🟠 ปานกลาง |
| การลงทุนและค่าเสื่อมราคา | 🟠 ปานกลาง |
| เศรษฐกิจและกำลังซื้อ | 🟡 ปานกลาง |
| Cybersecurity/ข้อมูลผู้ป่วย | 🟡 ปานกลาง |
🎯 ประเด็นที่ควรจับตาเป็นพิเศษ
สำหรับ VIH ผมมองว่า “นโยบายภาครัฐ + รายได้ประกันสังคม + ต้นทุนบุคลากร/เวชภัณฑ์” เป็น 3 ตัวแปรที่มีความสำคัญต่อกำไรในระยะกลางมากที่สุด
อย่างไรก็ตาม ภาพรวมไม่ได้หมายความว่าธุรกิจมีความเสี่ยงรุนแรงในปัจจุบัน เพราะคณะกรรมการตรวจสอบของบริษัทระบุว่า ปี 2568 ไม่พบข้อบ่งชี้ของความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญต่อความสามารถในการดำเนินธุรกิจ และบริษัทมีระบบบริหารความเสี่ยงครอบคลุม 5 ด้าน ได้แก่ กลยุทธ์ ปฏิบัติการ การเงิน กฎระเบียบ/กฎหมาย และความเสี่ยงเกิดใหม่
มุมมองสำหรับนักลงทุน: จุดที่ควรติดตามไม่ใช่เพียง “รายได้โตหรือไม่” แต่ควรดูว่า กำไรโตเร็วกว่ารายได้หรือไม่, ต้นทุนโรงพยาบาลโตเร็วแค่ไหน, รายได้ประกันสังคมเติบโตต่อเนื่องหรือไม่ และการลงทุนศูนย์เฉพาะทางสร้างผลตอบแทนได้จริงหรือไม่ โดยไตรมาส 1/2569 รายได้ผู้ป่วยทั่วไปเพิ่ม 4.55% YoY และรายได้ประกันสังคมเพิ่ม 2.64% YoY ขณะที่ต้นทุนโรงพยาบาลเพิ่ม 4.50% YoY
ข้อมูลนี้เป็นการวิเคราะห์เชิงธุรกิจ ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 14 มี.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท บีบีทีวี เอ็คควิตี้ จำกัด | 121,856,000 | 20.02 |
| 2 | นาย บวรรัฐ วนดุรงค์วรรณ | 98,307,961 | 16.15 |
| 3 | นาง พัฏ โรจน์มหามงคล | 85,807,546 | 14.10 |
| 4 | นาง รังสิมา วณิชภักดีเดชา | 85,807,545 | 14.10 |
| 5 | น.ส. พัชรพรรณ วนดุรงค์วรรณ | 29,866,666 | 4.91 |
| 6 | นาง ศิรินดา ธนาวิศรุต | 7,035,200 | 1.16 |
| 7 | นาย ไพบูลย์ เสรีวิวัฒนา | 5,297,366 | 0.87 |
| 8 | รศ.ดร.นพ. วิชัย วนดุรงค์วรรณ | 5,111,808 | 0.84 |
| 9 | นาย ธงชัย วชิรโรจน์ไพศาล | 4,552,000 | 0.75 |
| 10 | นาย ธนพนธ์ วชิรโรจน์ไพศาล | 4,252,000 | 0.70 |
| 11 | นาย พฤทธิ์ โรจน์มหามงคล | 4,210,000 | 0.69 |
| 12 | นาย มงคล วณิชภักดีเดชา | 4,202,780 | 0.69 |
| 13 | นาง สายสุณี วนดุรงค์วรรณ | 4,097,732 | 0.67 |
| 14 | นาย ประพันธ์ อังอติชาติ | 3,728,900 | 0.61 |
| 15 | น.ส. ดวงชฎา ลีกรัณย์ชัย | 3,496,320 | 0.57 |
| 16 | นาง อำนวยพร เหรียญทองเลิศ | 3,409,878 | 0.56 |
| 17 | น.ส. กฤตา เดชาดำรงรัชต์ | 3,120,000 | 0.51 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย วิชัย วนดุรงค์วรรณ | ประธานกรรมการ |
| 2 | นาง สายสุณี วนดุรงค์วรรณ | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, รองประธานกรรมการ |
| 3 | นาย ทินวรรธน์ มหธราดล | กรรมการ |
| 4 | นางสาว นพพร ติรวัฒนกุล | กรรมการ |
| 5 | นาย บวรรัฐ วนดุรงค์วรรณ | กรรมการ |
| 6 | นาย พฤทธิ์ โรจน์มหามงคล | กรรมการ |
| 7 | นาย มงคล วณิชภักดีเดชา | กรรมการ |
| 8 | นางสาว วิลาวรรณ วนดุรงค์วรรณ | กรรมการ |
| 9 | นาย เจษฎา ช. เจริญยิ่ง | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 10 | นาย พรเทพ ศิริวนารังสรรค์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 11 | นาย วิระ มาวิจักขณ์ | กรรมการอิสระ |
| 12 | นาย อภิชัย นิมจิรวัฒน์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น VIH
บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) หรือ VIH มีพัฒนาการจากธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนแห่งเดียว สู่กลุ่มโรงพยาบาลที่มี 4 แห่ง และกำลังเดินหน้าขยายขีดความสามารถทางการแพทย์ไปสู่ระดับตติยภูมิ (Tertiary) โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้
📌 ไทม์ไลน์พัฒนาการสำคัญ
2536 — จุดเริ่มต้นของธุรกิจ
ก่อตั้งบริษัทเพื่อดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลเอกชน ภายใต้โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย
เป็นจุดเริ่มต้นของกลุ่มโรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล
2555 — เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
VIH เข้าจดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์ใน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2555
ทุนจดทะเบียนในขณะนั้นอยู่ที่ประมาณ 535 ล้านบาท
2557 — เพิ่มทุนและปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้น
เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 535 ล้านบาท เป็นประมาณ 570.67 ล้านบาท
บริษัท บีบีทีวี เอ็คควิตี้ จำกัด เข้าถือหุ้นประมาณ 20% ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นการสนับสนุนการขยายธุรกิจโรงพยาบาลและบริการทางการแพทย์ในอนาคต
2559 — ขยายเครือข่ายเข้าสู่พื้นที่กรุงเทพฯ ชั้นใน
เข้าซื้อหุ้น บริษัท สามแยกไฟฉายโพลีคลีนิค จำกัด จำนวน 99.99%
มูลค่าการลงทุนประมาณ 155 ล้านบาท
ถือเป็นการขยายฐานธุรกิจโรงพยาบาล/สถานพยาบาลเข้าสู่พื้นที่แยกไฟฉาย
2567 — เร่งลงทุนโรงพยาบาลแห่งใหม่ ⭐
เพิ่มทุนจดทะเบียนเพื่อรองรับ Right Offering (RO) และการใช้สิทธิ VIH-W1
จัดตั้งบริษัทย่อยใหม่ชื่อ บริษัท วัฒนาเวชวิวัฒน์ จำกัด โดย VIH ถือหุ้น 100%
วางแผนลงทุนโครงการโรงพยาบาลแห่งใหม่ มูลค่ารวม ไม่เกิน 2,735.01 ล้านบาท
เป้าหมายสำคัญคือเพิ่มศักยภาพจากโรงพยาบาลระดับทุติยภูมิไปสู่ ศูนย์การแพทย์เฉพาะทางระดับตติยภูมิ
2568 — ยกระดับคุณภาพและประสิทธิภาพการดำเนินงาน
บริษัทมุ่งเน้นการสร้างรายได้ที่มีคุณภาพ พร้อมควบคุมต้นทุนอย่างเข้มข้น ส่งผลให้กำไรเติบโตในอัตราที่สูงกว่ารายได้ในช่วงครึ่งแรกของปี มีการยกระดับมาตรฐานของโรงพยาบาลหลายด้าน เช่น GREEN & CLEAN Hospital, Universal Design และการจัดการขยะ
โรงพยาบาลในกลุ่มยังได้รับรางวัลและการรับรองด้านคุณภาพ เช่น WSO Award ระดับ Gold ของโรงพยาบาลวิชัยเวชฯ อ้อมน้อย
2569 — เดินหน้าสู่การเติบโตเชิงรุก 🚀
VIH เข้าร่วมโครงการ JUMP+ ภายใต้แผน 3 ปี 2569–2571
วางกลยุทธ์ยกระดับศักยภาพทางการแพทย์และการรักษาโรคเฉพาะทางของโรงพยาบาลทั้ง 4 แห่ง
บริษัทตั้งเป้าผลักดัน EBITDA แตะ 1,000 ล้านบาทภายในปี 2571 ตามแผนกลยุทธ์ที่เปิดเผยในปี 2569
ในไตรมาส 1/2569 บริษัทระบุว่าการเติบโตของรายได้ได้รับแรงหนุนจากการยกระดับศักยภาพและความเชี่ยวชาญด้านการรักษาโรคเฉพาะทาง
🏥 โครงสร้างธุรกิจปัจจุบัน
ปัจจุบันกลุ่ม VIH มีโรงพยาบาลหลัก 4 แห่ง ได้แก่
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล หนองแขม
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล สมุทรสาคร
โรงพยาบาลวิชัยเวช แยกไฟฉาย
นอกจากนี้ยังมี โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา ซึ่งมุ่งผลิตบุคลากรด้านการดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก
🔎 สรุปมุมมองพัฒนาการของ VIH
จาก “โรงพยาบาลทั่วไป” → “เครือข่ายโรงพยาบาล” → “ศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง”
จุดที่น่าจับตาที่สุดในระยะถัดไปคือ โครงการโรงพยาบาลแห่งใหม่มูลค่ากว่า 2.7 พันล้านบาท และการเพิ่มสัดส่วนรายได้จากบริการรักษาโรคเฉพาะทาง ซึ่งหากดำเนินการได้ตามแผน จะเป็นก้าวสำคัญในการเพิ่มขีดความสามารถและมูลค่าธุรกิจของ VIH ในระยะยาว
ข้อมูลล่าสุดที่ควรใช้ประกอบการวิเคราะห์: ก.ล.ต. มีรายงานประจำปี VIH ถึงปี 2568 และงบการเงินไตรมาส 1/2569 แล้ว
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 1,063.01 | 822.37 | 1,041.91 | 843.77 | 696.37 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 429.47 | 477.71 | 527.73 | 429.62 | 537.57 |
| สินค้าคงเหลือ | 60.97 | 57.37 | 54.80 | 55.28 | 53.14 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 1,564.39 | 1,368.23 | 1,736.26 | 1,653.59 | 1,747.05 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 2,001.30 | 2,105.64 | 2,248.97 | 2,148.58 | 2,266.29 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 2,143.28 | 2,250.70 | 2,380.00 | 2,273.40 | 2,398.59 |
| รวมสินทรัพย์ | 3,707.67 | 3,618.93 | 4,116.26 | 3,926.99 | 4,145.64 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | – | – | – | – | – |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 375.55 | 355.45 | 390.60 | 378.71 | 391.59 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 67.35 | 48.26 | – | 13.67 | – |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 519.30 | 449.29 | 447.89 | 431.26 | 435.85 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 180.30 | 132.96 | 148.48 | 120.77 | 150.77 |
| รวมหนี้สิน | 699.59 | 582.26 | 596.36 | 552.03 | 586.62 |
| ทุนจดทะเบียน | 570.67 | 570.67 | 627.73 | 627.73 | 627.73 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 570.67 | 570.67 | 608.71 | 608.71 | 608.77 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 37.94 | 37.94 | 302.93 | 302.93 | 303.38 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 2,371.15 | 2,398.30 | 2,573.62 | 2,433.73 | 2,616.83 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | 2.79 |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 21.39 | 22.17 | 28.64 | 22.17 | 28.13 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 3,001.15 | 3,029.07 | 3,513.90 | 3,367.53 | 3,554.32 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 6.93 | 7.60 | 6.00 | 7.43 | 4.70 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 3,645.90 | 2,733.89 | 2,810.21 | 1,344.43 | 1,425.28 |
| รายได้อื่น | 15.88 | 26.64 | 41.18 | 15.86 | 20.24 |
| รวมรายได้ | 3,661.78 | 2,763.20 | 2,854.63 | 1,363.52 | 1,449.58 |
| ต้นทุน | 2,361.70 | 2,062.49 | 2,114.00 | 1,016.21 | 1,046.56 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 417.13 | 336.82 | 340.96 | 159.36 | 159.78 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 2,778.83 | 2,399.31 | 2,454.96 | 1,175.57 | 1,206.34 |
| EBITDA | 1,053.05 | 539.30 | 578.77 | 275.58 | 333.94 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 170.10 | 175.41 | 179.10 | 87.63 | 90.70 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 882.95 | 363.89 | 399.68 | 187.96 | 243.24 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 696.60 | 283.86 | 314.38 | 149.53 | 195.40 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 1.22 | 0.50 | 0.53 | 0.26 | 0.32 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 940.13 | 383.59 | 501.35 | 290.70 | 262.68 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -639.72 | -281.39 | -393.46 | -403.01 | -445.78 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -422.42 | -342.83 | 111.66 | 133.72 | -162.44 |
| เงินสดสุทธิ | -122.02 | -240.64 | 219.54 | 21.41 | -345.54 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 6.03 | 5.59 | 7.03 | 5.98 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 6.03 | 5.59 | 7.03 | 5.98 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 34.86 | 37.69 | 36.59 | 39.56 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 10.47 | 9.68 | 9.98 | 9.23 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 5.64 | 5.67 | 5.79 | 5.57 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 64.68 | 64.41 | 62.99 | 65.56 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -48.19 | -49.13 | -45.98 | -50.35 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
📈 วิเคราะห์กราฟเทคนิคหุ้น VIH สไตล์เพจหุ้นสายเทคนิค
VIH – บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) ปัจจุบันเคลื่อนไหวบริเวณ 8.50 บาท หลังจากฟื้นตัวขึ้นจากโซน 8.00 บาท และกำลังทดสอบแนวต้านระยะสั้นบริเวณ 8.55–8.70 บาท ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 7.10–9.50 บาท
🔥 ภาพเทคนิคปัจจุบัน
ราคาเริ่มสร้างฐานสูงขึ้น (Higher Low)
แนวโน้มระยะสั้นกลับมาเป็นบวก
มีแรงซื้อทยอยสะสมหลังยืนเหนือ 8.20–8.30 บาทได้
กำลังเข้าสู่ช่วงวัดใจว่าจะเกิด Breakout หรือไม่
🎯 แนวรับสำคัญ
8.40 บาท
8.20 บาท
8.00 บาท
หากยังยืนเหนือ 8.20 บาทได้ โครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นยังไม่เสียทรง
🚀 แนวต้านสำคัญ
8.55 บาท (High ล่าสุด)
8.70 บาท
9.00 บาท
9.50 บาท (High รอบใหญ่)
หากผ่าน 8.70 บาทพร้อม Volume มีโอกาสเห็นการเร่งตัวขึ้นไปทดสอบ 9.00–9.50 บาทได้
📊 กลยุทธ์สายเทคนิค
✅ นักลงทุนสายเก็งกำไร
รอเบรก 8.55–8.70 บาท พร้อมวอลุ่มเพิ่ม
เป้าหมายทำกำไร 9.00 และ 9.50 บาท
Stop Loss หากหลุด 8.20 บาท
✅ นักลงทุนถือกลางรอบ
ยังคงมุมมองบวกตราบใดที่ยืนเหนือ 8.00 บาท
รอการยืนยันแนวโน้มด้วยการปิดเหนือ 8.70 บาท
⚡ มุมมองเพจหุ้นสายเทคนิค
“VIH กำลังเข้าสู่โซนวัดใจ! หลังสะสมพลังบริเวณ 8 บาทมาหลายสัปดาห์ หากเบรก 8.70 บาทได้เมื่อไร มีลุ้นเปิดทางสู่ 9 บาท และอาจเห็นแรงไล่ราคาตามมาอีกระลอก! จับตาวอลุ่มให้ดี เพราะนี่คือจุดตัดสินของรอบใหม่” 🚀📈
หุ้นที่กำลังจะวิ่ง มักไม่ส่งสัญญาณหลายครั้ง… ถ้า VIH ผ่าน 8.70 บาทได้เมื่อไร อาจเป็นจุดเริ่มต้นของโมเมนตัมรอบใหม่!
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น VIH — บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท ศรีวิชัยเวชวิวัฒน์ จำกัด (มหาชน) หรือ VIH เป็นหุ้นกลุ่มการแพทย์ที่มีจุดเด่นตรงการดำเนินงานโรงพยาบาลหลายแห่งในเครือ และในช่วงปี 2568 บริษัททำกำไรเติบโตค่อนข้างแรง ขณะที่ไตรมาส 1/2569 ยังรักษาระดับกำไรได้ใกล้เคียงปีก่อน
ข้อมูลด้านล่างอ้างอิงงบและข้อมูลที่เผยแพร่ล่าสุดที่ค้นพบถึง ไตรมาส 1/2569 เป็นหลัก
- VIH ทำธุรกิจอะไร?
VIH ดำเนินธุรกิจ โรงพยาบาลเอกชนทั่วไป (General Hospital) ระดับทุติยภูมิ โดยมีโรงพยาบาลในกลุ่ม 4 แห่ง ได้แก่
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล อ้อมน้อย
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล หนองแขม
โรงพยาบาลวิชัยเวช อินเตอร์เนชั่นแนล สมุทรสาคร
โรงพยาบาลวิชัยเวช แยกไฟฉาย
นอกจากนี้ยังมีบริษัทย่อยที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโรงพยาบาล และ โรงเรียนศรีวิชัยอาชีวศึกษา ซึ่งผลิตบุคลากรด้านการดูแลผู้สูงอายุและเด็กเล็ก
โครงสร้างธุรกิจจึงไม่ได้พึ่งโรงพยาบาลเพียงแห่งเดียว แต่เป็นเครือข่ายโรงพยาบาลที่ครอบคลุมพื้นที่กรุงเทพฯ ฝั่งตะวันตกและสมุทรสาคร
2. จุดเด่นด้านผลประกอบการ ตัวเลขปี 2568 ถือว่าน่าสนใจมาก
| รายการ | ปี 2567 | ปี 2568 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้รวม | 2,854.63 ลบ. | 3,107.48 ลบ. | +8.86% |
| กำไรสุทธิ | 314.38 ลบ.* | 436.19 ลบ.* | +38.75% |
| รายได้จากกิจการโรงพยาบาล | 2,810.21 ลบ. | 3,061.82 ลบ. | +8.95% |
*ตัวเลขกำไรสุทธิจากข้อมูล F45/งบที่เผยแพร่มีความแตกต่างเล็กน้อยตามการนำเสนอ/การปรับปรุงงบ จึงควรยึดงบฉบับเต็มล่าสุดเป็นหลัก สิ่งที่น่าสนใจกว่าการเติบโตของรายได้คือ กำไรโตเร็วกว่ารายได้มาก สะท้อนการบริหารต้นทุนและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น
บริษัทระบุว่าปัจจัยสำคัญมาจากการยกระดับมาตรฐานการแพทย์ การรักษาโรคซับซ้อน การบริหารจัดการ และการกำหนดราคาค่ารักษาที่เหมาะสม
- ไตรมาส 1/2569 ยังแข็งแรงหรือไม่?
ยังถือว่าแข็งแรง แต่เริ่มเห็นลักษณะ “ทรงตัวในระดับสูง” มากกว่าการเร่งตัวแรง
ไตรมาส 1/2569 VIH มีกำไรสุทธิ 99.15 ล้านบาท เทียบกับ 98.59 ล้านบาทในไตรมาส 1/2568 หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 0.57% YoY และ EPS อยู่ที่ 0.1606 บาท เทียบกับ 0.1619 บาทในปีก่อน
ดังนั้นภาพที่ควรจับตาคือ
ปี 2568 = กำไรเร่งตัวแรง
1Q69 = กำไรทรงตัวระดับสูง
จุดนี้สำคัญสำหรับนักลงทุน เพราะหาก VIH ต้องการทำ New High ต่อในปี 2569 บริษัทจำเป็นต้องเห็นการเติบโตของรายได้และกำไรในไตรมาสถัด ๆ ไป - จุดแข็งของ VIH
🟢 1. ธุรกิจโรงพยาบาลมีความต้องการค่อนข้างสม่ำเสมอ
ธุรกิจ Healthcare มีลักษณะ Defensive มากกว่าธุรกิจวัฏจักรทั่วไป เพราะความต้องการรักษาพยาบาลไม่ได้ลดลงตามเศรษฐกิจแบบสินค้าฟุ่มเฟือย
🟢 2. กำไรโตเร็วกว่ารายได้
ปี 2568 รายได้รวมโตประมาณ 9% แต่กำไรสุทธิโตประมาณ 39% เป็นสัญญาณบวกเรื่อง Operating Leverage และประสิทธิภาพการบริหารต้นทุน
🟢 3. มีโรงพยาบาลหลายแห่ง
การมีโรงพยาบาล 4 แห่งช่วยกระจายความเสี่ยงด้านทำเล และเปิดโอกาสให้บริษัทพัฒนาศูนย์การแพทย์เฉพาะทางในแต่ละพื้นที่ได้
🟢 4. ฐานะการเงินค่อนข้างแข็งแรง
ข้อมูลล่าสุดที่รวบรวมจากงบ 1Q69 ระบุ D/E ประมาณ 0.16 เท่า และ Current Ratio ประมาณ 4.73 เท่า สะท้อนโครงสร้างหนี้ไม่สูงและสภาพคล่องอยู่ในระดับดี
🟢 5. มีเป้าหมายการเติบโตระยะกลาง
VIH เข้าร่วมโครงการ JUMP+ และวาง Roadmap ปี 2569–2571 โดยตั้งเป้ารายได้ 4,000 ล้านบาท และ EBITDA 1,000 ล้านบาทในปี 2571 หากทำได้จริงจะเป็น Catalyst สำคัญต่อการประเมินมูลค่าหุ้น - ประเด็นที่ต้องระวัง
🔴 1. กำไร 1Q69 ยังไม่เร่งตัว
นี่คือสิ่งที่ต้องจับตาที่สุด
กำไร 1Q69 เพิ่มเพียงประมาณ 0.6% YoY หลังจากกำไรปี 2568 โตเกือบ 39%
ดังนั้นตลาดอาจเริ่มคาดหวังการเติบโตในระดับสูง หากไตรมาส 2–4/2569 กำไรไม่เร่งตัว อาจทำให้ Upside ของหุ้นถูกจำกัด
🔴 2. การแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล
VIH ต้องแข่งขันทั้งกับโรงพยาบาลเอกชนรายใหญ่ โรงพยาบาลเฉพาะทาง และโรงพยาบาลรัฐ
การแข่งขันด้านแพทย์เฉพาะทาง บุคลากร เครื่องมือแพทย์ และการรักษาผู้ป่วยมีต้นทุนสูง
🔴 3. ต้นทุนบุคลากร
ธุรกิจโรงพยาบาลพึ่งพาแพทย์ พยาบาล และบุคลากรทางการแพทย์สูง หากค่าตอบแทนเพิ่มเร็วกว่ารายได้ จะกดดัน Margin
🔴 4. ความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐ
รายได้บางส่วนของโรงพยาบาลเอกชนเกี่ยวข้องกับระบบประกันสังคมและโครงการภาครัฐ การเปลี่ยนแปลงอัตราการจ่ายหรือเงื่อนไขการเบิกจ่ายอาจกระทบรายได้และ Margin
🔴 5. การเพิ่มจำนวนหุ้น
ล่าสุด SET รายงานว่า VIH มีหุ้นเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิ VIH-W1 จำนวน 8.58 ล้านหุ้น ทำให้หุ้นชำระแล้วเพิ่มจาก 618.65 ล้านหุ้นเป็น 627.23 ล้านหุ้น โดยหุ้นใหม่เริ่มซื้อขาย 10 กรกฎาคม 2569
ประเด็นนี้ไม่ได้เป็นลบต่อธุรกิจโดยตรง แต่ต้องนำไปพิจารณาในเรื่อง EPS และ Dilution - Valuation น่าสนใจแค่ไหน?
ข้อมูล SET ณ 31 มีนาคม 2569 ระบุว่า VIH มี
P/E 12.76 เท่า
P/BV 1.44 เท่า
Dividend Yield 4.44%
Market Cap ประมาณ 5,568 ล้านบาท
ขณะที่ค่าเฉลี่ยกลุ่ม HELTH อยู่ที่ P/E 16.49 เท่า และ P/BV 2.32 เท่า
ตรงนี้ถือเป็น จุดแข็งด้าน Valuation
เพราะ VIH ซื้อขายด้วย P/E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม ขณะที่ผลประกอบการในปี 2568 เติบโตค่อนข้างดี
แต่ต้องระวังว่า P/E จะดูต่ำหรือสูงแตกต่างกันตามกำไรล่าสุดและราคาหุ้น ดังนั้นไม่ควรใช้ P/E เพียงตัวเดียวในการตัดสินใจ - เงินปันผล
VIH มีประวัติการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง และสำหรับผลประกอบการปี 2568 บริษัทเสนอจ่ายเงินปันผล 0.40 บาทต่อหุ้น
หากอิงราคาประมาณ 8.50 บาท จะคิดเป็น Dividend Yield ราว
0.40 ÷ 8.50 × 100 ≈ 4.71%
จึงถือว่า VIH มีลักษณะเป็นหุ้นที่ผสมระหว่าง
Growth + Dividend
ได้ค่อนข้างน่าสนใจ - มุมมองเชิงเทคนิค
ข้อมูล SET ที่ค้นพบล่าสุดในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม 2569 หุ้น VIH อยู่บริเวณ 8.50 บาท โดยกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ประมาณ 7.10–9.50 บาท
จุดที่ผมมองสำหรับสายเทคนิค:
แนวรับ
8.30–8.40 บาท
8.00 บาท
7.50–7.70 บาท
แนวต้าน
8.60–8.80 บาท
9.00 บาท
9.40–9.50 บาท
กลยุทธ์
ถ้าราคา ทะลุ 8.80–9.00 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้นชัดเจน จะเริ่มเห็นสัญญาณ Momentum เชิงบวก และมีโอกาสทดสอบบริเวณ 9.40–9.50 บาท
แต่ถ้าหลุด 8.00 บาท พร้อมแรงขายและ Volume สูง ต้องระวังการเปลี่ยนโมเมนตัมเป็นลบ
สำหรับสาย Breakout ผมจะให้ความสำคัญกับ Volume + การยืนเหนือ 9 บาท มากกว่าการดูเพียงราคาที่ทะลุแนวต้าน
ทั้งนี้ ราคาที่ผมใช้สำหรับกรอบเทคนิคเป็นข้อมูลตลาดล่าสุดที่ค้นพบ ไม่ใช่ราคาปิดของวันที่ 12 สิงหาคม 2569 โดยตรง
9. สรุป SWOT ของ VIH
| ประเด็น | มุมมอง |
|---|---|
| 🟢 ธุรกิจ | แข็งแรง / Defensive |
| 🟢 รายได้ | เติบโตต่อเนื่อง |
| 🟢 กำไรปี 68 | โดดเด่นมาก |
| 🟢 ฐานะการเงิน | แข็งแรง |
| 🟢 หนี้สิน | ต่ำ |
| 🟢 ปันผล | น่าสนใจ |
| 🟢 Valuation | ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม |
| 🟡 กำไร 1Q69 | ทรงตัว |
| 🟡 การเติบโตต่อไป | ต้องพิสูจน์ |
| 🔴 บุคลากร | ต้นทุนสูง |
| 🔴 การแข่งขัน | สูง |
| 🔴 นโยบายรัฐ | มีผลต่อบางส่วนของรายได้ |
🎯 บทสรุปการลงทุน
VIH เป็นหุ้นโรงพยาบาลที่ “พื้นฐานแข็งแรง + หนี้ต่ำ + ปันผลดี + Valuation ไม่แพง”
จุดที่โดดเด่นที่สุดคือ กำไรปี 2568 โตแรงถึงประมาณ 39% ขณะที่บริษัทกำลังเดินหน้าขยายศักยภาพทางการแพทย์และตั้งเป้ารายได้ 4,000 ล้านบาท/EBITDA 1,000 ล้านบาทภายในปี 2571
อย่างไรก็ตาม 1Q69 เป็นจุดที่ต้องเฝ้าระวัง เพราะกำไรแทบไม่โตจากปีก่อน ดังนั้น Thesis ของ VIH ในปี 2569 จะขึ้นอยู่กับว่า ศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง การเพิ่มผู้ป่วย และประสิทธิภาพการบริหารต้นทุน จะทำให้กำไรกลับมาเร่งตัวได้หรือไม่
มุมมองโดยรวม: 🟢 บวกแบบระมัดระวัง
เหมาะกับนักลงทุนที่มองหา หุ้น Healthcare พื้นฐานดี เน้นกำไรจริงและเงินปันผล มากกว่าหุ้นเก็งกำไรระยะสั้น แต่สำหรับการไล่ราคาควรรอ กำไรเร่งตัว + Volume สนับสนุน + การ Breakout แนวต้านสำคัญ ก่อน
หมายเหตุ: ข้อมูลนี้เป็นการวิเคราะห์เชิงข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และควรตรวจสอบงบการเงินฉบับเต็ม/ราคาตลาดล่าสุดก่อนตัดสินใจลงทุน
