วิเคราะห์ หุ้น ETC บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน) ชื่อย่อ หุ้น คือ ETC อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ พลังงานและสาธารณูปโภค (Energy & Utilities) เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มอุตสาหกรรม ทรัพยากร (Resources)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 18 ส.ค. 2563 | 1,230.00 | พลังงานและสาธารณูปโภค | ETC |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
ประกอบธุรกิจหลักผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน รวมทั้งธุรกิจให้บริการด้านการออกแบบวิศวกรรมโรงไฟฟ้า การจัดหาเครื่องจักรและอุปกรณ์โรงไฟฟ้า และการก่อสร้างโรงไฟฟ้าแบบครบวงจร
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.01 | 0.04 | 0.22 | 0.02 | 0.03 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/2568 01 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/2569 01 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 3.12 | 5.40 | 1.79 | 8.45 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | 0.05 | บาท | 21 พ.ค. 2569 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น ETC
บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน)
ETC มีทรัพย์สินหลักที่ใช้สร้างรายได้จาก ธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน รวมถึงธุรกิจออกแบบวิศวกรรม จัดหาเครื่องจักรและอุปกรณ์ไฟฟ้า และก่อสร้างโรงไฟฟ้าแบบครบวงจร โดยข้อมูลบริษัทระบุว่าปัจจุบันมี โรงไฟฟ้า 3 แห่ง กำลังการผลิตไฟฟ้าสูงสุดรวม 20.4 เมกะวัตต์
🏭 1. โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน
ถือเป็นทรัพย์สินสำคัญที่สุดของ ETC เพราะเป็นฐานในการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า โดยบริษัทมีโรงไฟฟ้าที่ดำเนินงานอยู่ 3 แห่ง รวมกำลังการผลิตสูงสุด 20.4 MW
ทรัพย์สินในส่วนนี้ครอบคลุมทั้ง อาคารโรงไฟฟ้า ระบบผลิตไฟฟ้า เครื่องจักร ระบบสาธารณูปโภค และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการผลิต
⚙️ 2. เครื่องจักรและอุปกรณ์ผลิตไฟฟ้า
ประกอบด้วยเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ใช้ในโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน รวมถึงระบบควบคุมและระบบสนับสนุนการผลิต ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ช่วยให้บริษัทสามารถเดินเครื่องและส่งมอบไฟฟ้าเข้าสู่ระบบได้อย่างต่อเนื่อง
🏗️ 3. ที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง
ทรัพย์สินถาวรของ ETC ส่วนใหญ่ประกอบด้วย ที่ดิน ส่วนปรับปรุงที่ดินและสาธารณูปโภค รวมถึงโรงไฟฟ้า ซึ่งบริษัทระบุไว้ใน One Report ว่าเป็นทรัพย์สินหลักที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ
🔌 4. ระบบสาธารณูปโภคและระบบส่งไฟฟ้า
เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า เช่น ระบบไฟฟ้า ระบบควบคุม ระบบเชื่อมต่อ และสิ่งอำนวยความสะดวกภายในพื้นที่โรงไฟฟ้า
🏢 5. อาคารสำนักงานและอุปกรณ์สำนักงาน
ใช้รองรับการบริหารจัดการธุรกิจ งานวิศวกรรม งานบัญชี การควบคุมโรงไฟฟ้า และงานสนับสนุนต่าง ๆ ของบริษัทและบริษัทย่อย
🚛 6. ยานพาหนะและทรัพย์สินสนับสนุน
บริษัทมีทรัพย์สินประเภทอุปกรณ์สำนักงาน เครื่องมือ เครื่องใช้ และยานพาหนะสำหรับสนับสนุนการดำเนินงานและการบำรุงรักษาโรงไฟฟ้า
💡 7. สินทรัพย์ไม่มีตัวตนและสิทธิในการดำเนินธุรกิจ
นอกจากสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ETC ยังมีสิทธิและสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจโรงไฟฟ้า โดยเฉพาะสิทธิและเงื่อนไขตาม สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ซึ่งมีความสำคัญต่อการสร้างรายได้ระยะยาวของธุรกิจ
ภาพรวม: จุดแข็งของทรัพย์สิน ETC อยู่ที่การมี โรงไฟฟ้า + เครื่องจักรผลิตไฟฟ้า + ที่ดินและโครงสร้างพื้นฐาน เป็นฐานสร้างกระแสเงินสด ขณะที่ธุรกิจของบริษัทไม่ได้จำกัดเพียงการผลิตไฟฟ้า แต่ยังครอบคลุมงานวิศวกรรม จัดหาอุปกรณ์ และก่อสร้างโรงไฟฟ้าแบบครบวงจรด้วย
ข้อมูลล่าสุดจาก SET ระบุว่า ณ สิ้นปี 2568 ETC มีสินทรัพย์รวมประมาณ 3,834.85 ล้านบาท และบริษัทมีกำไรสุทธิปี 2568 491.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 93.39 ล้านบาทในปี 2567
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น ETC
บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ ETC ดำเนินธุรกิจหลักด้านการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากเชื้อเพลิงขยะอุตสาหกรรม โดยมีการลงทุนผ่านบริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้อง เพื่อขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานขยะ งานวิศวกรรม และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับพลังงาน
บริษัทสำคัญในกลุ่ม ETC ที่มีการเปิดเผย ได้แก่
บริษัท เอวีเอ แกรนด์ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (AVA) — ดำเนินธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานขยะ/พลังงานจากเชื้อเพลิงขยะ
บริษัท ศิริลาภา เพาเวอร์ จำกัด (SIRI) — ดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า
บริษัท ลิงค์ 88 เพาเวอร์ จำกัด — ลงทุนและพัฒนาโครงการด้านโรงไฟฟ้า
บริษัท เอิร์ธ เอ็นจิเนียร์ แอนด์ คอนสตรัคชั่น จำกัด — ธุรกิจด้านวิศวกรรม การจัดหาเครื่องจักรและอุปกรณ์ รวมถึงงานก่อสร้างที่เกี่ยวข้องกับโรงไฟฟ้า
โครงสร้างกลุ่มธุรกิจของ ETC จึงมีลักษณะเป็น “Energy + Waste-to-Energy + Engineering” โดยใช้ความเชี่ยวชาญด้านการจัดการขยะและการผลิตไฟฟ้าเป็นแกนหลัก และสามารถต่อยอดไปยังการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ผ่านบริษัทย่อยหรือการร่วมลงทุนกับพันธมิตรได้
จุดที่น่าจับตา: ETC มี บริษัท เบตเตอร์ เวิลด์ กรีน จำกัด (มหาชน) หรือ BWG เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ โดยข้อมูลผู้ถือหุ้นล่าสุดที่เผยแพร่ผ่าน SETTRADE ระบุ BWG ถือ ETC จำนวน 984 ล้านหุ้น หรือประมาณ 43.93% ทำให้ความเชื่อมโยงระหว่างธุรกิจจัดการกากอุตสาหกรรมของ BWG กับธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากขยะของ ETC เป็นประเด็นสำคัญของโครงสร้างธุรกิจกลุ่มนี้
สรุปสำหรับใช้ในบทวิเคราะห์หุ้น:
ETC ไม่ได้มีเพียงธุรกิจโรงไฟฟ้า แต่เป็นกลุ่มธุรกิจที่เชื่อมโยงตั้งแต่ “ขยะ → เชื้อเพลิง → โรงไฟฟ้า → การผลิตไฟฟ้า → งานวิศวกรรม” ซึ่งช่วยสร้าง Ecosystem ในธุรกิจ Waste-to-Energy และเปิดโอกาสต่อยอดโครงการโรงไฟฟ้าในอนาคต.
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
⚠️ ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น ETC บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน)
ETC ดำเนินธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานจากขยะ ซึ่งแม้จะเป็นธุรกิจที่สอดคล้องกับแนวโน้ม พลังงานสะอาด + การจัดการขยะ แต่ก็มีความเสี่ยงเฉพาะตัวที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะเรื่อง วัตถุดิบขยะ ต้นทุนโรงไฟฟ้า การเดินเครื่อง และกฎระเบียบภาครัฐ ทั้งนี้ ETC มีรายงานประจำปี 2568 และงบการเงินถึงไตรมาส 2/2569 เผยแพร่ต่อ SET/ก.ล.ต. แล้ว
- ความเสี่ยงด้านวัตถุดิบขยะ
โรงไฟฟ้าขยะต้องพึ่งพาปริมาณและคุณภาพของขยะอย่างต่อเนื่อง หากปริมาณขยะไม่เพียงพอ หรือคุณสมบัติของขยะไม่เหมาะสม อาจกระทบประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้าและต้นทุนการดำเนินงาน - ความเสี่ยงจากประสิทธิภาพโรงไฟฟ้า
โรงไฟฟ้าต้องเดินเครื่องอย่างต่อเนื่อง หากเกิดปัญหา เครื่องจักรหยุดซ่อม ระบบเผาไหม้ขัดข้อง หรือประสิทธิภาพการผลิตลดลง อาจทำให้ปริมาณไฟฟ้าที่ผลิตและจำหน่ายลดลง รวมถึงมีค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้น - ความเสี่ยงด้านต้นทุน
ธุรกิจโรงไฟฟ้าขยะมีต้นทุนทั้งด้าน การรับและจัดการขยะ เชื้อเพลิง การบำรุงรักษา ค่าแรง และค่าดอกเบี้ย หากต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ อาจกดดันอัตรากำไรของบริษัท - ความเสี่ยงจากการพึ่งพานโยบายภาครัฐ
ธุรกิจพลังงานจากขยะเกี่ยวข้องกับใบอนุญาต การรับซื้อไฟฟ้า และนโยบายด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อมของภาครัฐ การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์หรือเงื่อนไขโครงการใหม่อาจส่งผลต่อการขยายธุรกิจในอนาคต - ความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมและชุมชน
โรงไฟฟ้าขยะมีประเด็นที่ต้องควบคุม เช่น มลพิษทางอากาศ กลิ่น ฝุ่น เถ้าจากกระบวนการเผาไหม้ และการจัดการของเสีย หากเกิดเหตุการณ์ที่กระทบต่อชุมชน อาจนำไปสู่ต้นทุนในการแก้ไข การตรวจสอบ หรือความล่าช้าของโครงการ - ความเสี่ยงจากการลงทุนและโครงการใหม่
การขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าต้องใช้เงินลงทุนสูง ทั้งค่าก่อสร้าง เครื่องจักร และระบบสาธารณูปโภค หากโครงการก่อสร้างล่าช้า ต้นทุนก่อสร้างสูงกว่าประมาณการ หรือไม่สามารถเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ได้ตามแผน อาจกระทบกระแสเงินสดและผลตอบแทนจากการลงทุน - ความเสี่ยงด้านโครงสร้างธุรกิจและการลงทุน
ETC มีการปรับโครงสร้างการลงทุน โดยในปี 2568 บริษัทเปิดเผยการจำหน่ายเงินลงทุนใน Get Green Power Company Limited (GGP) และ Suntech Innovation Power Company Limited ซึ่งทำให้โครงสร้างสินทรัพย์และแหล่งรายได้ของกลุ่มบริษัทเปลี่ยนแปลง นักลงทุนจึงควรติดตามว่าการปรับพอร์ตดังกล่าวส่งผลต่อรายได้ กำไร และกระแสเงินสดในระยะยาวอย่างไร - ความเสี่ยงด้านผลประกอบการ
ผลประกอบการ ETC มีความผันผวนได้ตามประสิทธิภาพการเดินเครื่อง ต้นทุน และรายการพิเศษ โดยปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 491.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 93.39 ล้านบาทในปี 2567 ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรมองเพียงการเติบโตของกำไรปีเดียว แต่ควรตรวจสอบคุณภาพกำไรและความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากธุรกิจหลักด้วย
🎯 สรุปความเสี่ยง ETC แบบนักลงทุน
จุดที่ต้องจับตา:
♻️ ปริมาณและคุณภาพขยะ
⚙️ ประสิทธิภาพการเดินเครื่องโรงไฟฟ้า
💰 ต้นทุนดำเนินงานและเงินลงทุน
🏭 การก่อสร้าง/ขยายโครงการ
🌱 มาตรฐานสิ่งแวดล้อมและข้อร้องเรียนชุมชน
🏛️ นโยบายและกฎระเบียบภาครัฐ
📊 ความสม่ำเสมอของกำไรและกระแสเงินสด
🔄 การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการลงทุนของกลุ่มบริษัท
มุมมอง: ETC มีธีมธุรกิจที่น่าสนใจจากการเปลี่ยนขยะให้เป็นพลังงาน แต่ความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่ “โรงไฟฟ้าต้องเดินได้จริง ต้นทุนต้องคุมอยู่ และมีวัตถุดิบขยะเพียงพอ” หากปัจจัยเหล่านี้สะดุด อาจส่งผลโดยตรงต่อรายได้ กำไร และกระแสเงินสดของบริษัท
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
**** อยู่ระหว่างการจัดเตรียมข้อมูล ****
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
**** อยู่ระหว่างการจัดเตรียมข้อมูล ****
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น ETC
บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน)
ETC เดินหน้าสร้างฐานธุรกิจจาก โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนและพลังงานจากขยะ พร้อมต่อยอดไปสู่ธุรกิจวิศวกรรมแบบครบวงจร โดยมีพัฒนาการสำคัญที่น่าสนใจดังนี้
ปี 2565 ETC จัดตั้ง บริษัท เก็ท กรีน พาวเวอร์ จำกัด (GGP) เพื่อเป็นบริษัท Holding สำหรับลงทุนและขยายธุรกิจโรงไฟฟ้า รวมถึงเปิดทางให้เกิดการร่วมลงทุนกับผู้ประกอบการรายอื่นในอนาคต
ปี 2565 บริษัทย่อย AVA RH ได้รับมาตรฐาน ISO 9001:2015, ISO 14001:2015 และ ISO 45001:2018 ครอบคลุมด้านคุณภาพ สิ่งแวดล้อม และความปลอดภัย สำหรับการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากขยะอุตสาหกรรมที่ไม่เป็นอันตราย
ปี 2568 ETC มีการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ โดยมีรายการจำหน่ายหุ้นใน บริษัท เก็ท กรีน พาวเวอร์ จำกัด และ บริษัท ซันเทค อินโนเวชั่น พาวเวอร์ จำกัด ซึ่งถือเป็นอีกหนึ่งการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของโครงสร้างการลงทุนของบริษัท
ปี 2568 ETC ได้รับ SET ESG Ratings ระดับ AA สะท้อนการให้ความสำคัญกับแนวทางด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล
ปี 2568 ผลการประเมินคุณภาพการจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้นได้รับ 100 คะแนนเต็ม และบริษัทได้รับผลประเมิน CGR ระดับ ดีเลิศ (Excellent) ตามข้อมูลที่ตลาดหลักทรัพย์ฯ เผยแพร่
ผลประกอบการปี 2568 มีกำไรสุทธิ 491.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 93.39 ล้านบาทในปี 2567 ขณะที่รายได้อยู่ที่ 779.92 ล้านบาท สะท้อนการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญของผลประกอบการในช่วงดังกล่าว
ในปี 2569 บริษัทเดินหน้าธุรกิจหลักด้านการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน ควบคู่กับธุรกิจ ออกแบบวิศวกรรม จัดหาเครื่องจักรและอุปกรณ์ และก่อสร้างโรงไฟฟ้าแบบครบวงจร (EPC)
สรุป: พัฒนาการของ ETC น่าสนใจตรงการขยับจากธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนไปสู่การสร้าง Ecosystem ด้านพลังงานและวิศวกรรมโรงไฟฟ้า พร้อมปรับพอร์ตการลงทุนและโครงสร้างสินทรัพย์ให้เหมาะสมกับทิศทางธุรกิจในแต่ละช่วงเวลา โดยปี 2568 ถือเป็นปีที่เห็นการเปลี่ยนแปลงเด่นชัดทั้งด้านโครงสร้างการลงทุนและกำไรสุทธิ
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 1,552.12 | 2,144.76 | 1,102.14 | 1,449.54 | 411.27 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 177.56 | 150.00 | 155.86 | 137.78 | 164.30 |
| สินค้าคงเหลือ | 29.94 | 27.70 | 28.99 | 29.12 | 36.27 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 2,017.56 | 2,473.85 | 1,428.43 | 1,757.73 | 1,357.41 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 2,330.13 | 1,848.09 | 1,672.11 | 1,812.31 | 1,623.54 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 3,084.49 | 2,682.75 | 2,406.41 | 2,869.17 | 2,345.77 |
| รวมสินทรัพย์ | 5,102.04 | 5,156.61 | 3,834.85 | 4,626.90 | 3,703.18 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 36.00 | 25.00 | 17.00 | 25.00 | 20.00 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 129.99 | 133.82 | 92.01 | 122.82 | 88.35 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 130.83 | 630.46 | 111.75 | 831.32 | 45.82 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 634.34 | 792.45 | 264.71 | 981.95 | 160.63 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 1,536.13 | 1,334.13 | 44.02 | 573.80 | 47.62 |
| รวมหนี้สิน | 2,170.48 | 2,126.57 | 308.72 | 1,555.74 | 208.25 |
| ทุนจดทะเบียน | 1,230.00 | 1,230.00 | 1,230.00 | 1,230.00 | 1,230.00 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 1,120.00 | 1,120.00 | 1,120.00 | 1,120.00 | 1,120.00 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 1,173.59 | 1,173.59 | 1,173.59 | 1,173.59 | 1,173.59 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 606.51 | 699.06 | 1,187.56 | 736.53 | 1,153.64 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | – | – | – | – | – |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 2,900.10 | 2,992.64 | 3,481.14 | 3,030.11 | 3,447.23 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 31.47 | 37.39 | 44.98 | 41.05 | 47.70 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 708.39 | 785.86 | 753.57 | 366.67 | 373.71 |
| รายได้อื่น | 43.18 | 19.47 | 26.35 | 11.72 | 14.19 |
| รวมรายได้ | 751.57 | 805.34 | 779.92 | 378.39 | 387.90 |
| ต้นทุน | 485.98 | 484.06 | 469.09 | 228.07 | 248.99 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 83.53 | 76.31 | 70.65 | 32.41 | 38.98 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 599.10 | 592.62 | 570.08 | 274.91 | 303.03 |
| EBITDA | 268.15 | 321.90 | 756.78 | 156.70 | 144.40 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 115.68 | 114.54 | 114.91 | 57.12 | 59.53 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 152.47 | 207.36 | 641.87 | 99.57 | 84.87 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 31.00 | 93.39 | 491.88 | 37.47 | 73.61 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.01 | 0.04 | 0.22 | 0.02 | 0.03 |
งบกระแสเงินสด
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 192.36 | 315.74 | 214.11 | 162.96 | 48.49 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -289.26 | 29.58 | 669.78 | -230.63 | -565.15 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 413.43 | 263.18 | -1,926.51 | -627.56 | -174.21 |
| เงินสดสุทธิ | 316.54 | 608.50 | -1,042.62 | -695.23 | -690.87 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
ปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | งบ 6 เดือน/256801 ม.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 6 เดือน/256901 ม.ค. 2569 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 4.80 | 4.93 | 4.87 | 5.04 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 76.07 | 74.07 | 74.91 | 72.48 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 16.80 | 16.55 | 16.52 | 14.99 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 21.73 | 22.05 | 22.10 | 24.35 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 3.67 | 4.15 | 3.71 | 4.64 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 99.46 | 87.86 | 98.33 | 78.65 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -1.66 | 8.27 | -1.32 | 18.19 |
วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
การวิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis) คือวิธีการศึกษาข้อมูลราคาหลักทรัพย์ในอดีต โดยเฉพาะราคาปิด ปริมาณการซื้อขาย และรูปแบบกราฟ เพื่อ คาดการณ์แนวโน้มราคาในอนาคต ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับนักลงทุนและนักเก็งกำไร วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์กราฟเทคนิค เพื่อหาจุดซื้อ-จุดขายที่เหมาะสม ระบุช่วงเวลาที่ควรเข้าซื้อ (Buy Signal) หรือขายทำกำไร/ตัดขาดทุน (Sell Signal) เพื่อจับจังหวะของแนวโน้มราคา (Trend) วิเคราะห์ว่าแนวโน้มเป็นขาขึ้น (Uptrend), ขาลง (Downtrend), หรือ Sideway เพื่อระบุระดับแนวรับ/แนวต้าน แนวรับ: ราคาที่มีโอกาสเด้งขึ้น แนวต้าน: ราคาที่มีแนวโน้มยากจะผ่านไปได้ เพื่อยืนยันหรือหาสัญญาณกลับตัว (Reversal) ใช้รูปแบบกราฟ เช่น Double Top, Head and Shoulders
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น ETC — บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน)
ETC เป็นหุ้นพลังงานหมุนเวียนที่มีจุดเด่นอยู่ที่ “โรงไฟฟ้าขยะ + รายได้จากการขายไฟฟ้า + ธุรกิจ EPC” โดยบริษัทดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน รวมถึงรับออกแบบ จัดหาอุปกรณ์ และก่อสร้างโรงไฟฟ้าแบบครบวงจร
🔥 จุดเด่นที่น่าสนใจ
- ธุรกิจโรงไฟฟ้ามีรายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ
รายได้หลักมาจากการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน ซึ่งมีลักษณะเป็นธุรกิจที่สามารถสร้างกระแสเงินสดต่อเนื่องเมื่อโรงไฟฟ้าเดินเครื่องได้ตามแผน และมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้ารองรับ - กำไรปี 2568 โดดเด่นมาก
ปี 2568 ETC มีกำไรสุทธิ 491.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 93.39 ล้านบาทในปี 2567 แต่ต้องระวังว่าในปี 2568 มีรายการพิเศษจากการขายเงินลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้า ทำให้ตัวเลขกำไรพุ่งแรงกว่าการดำเนินงานปกติ - ฐานะการเงินแข็งแรงขึ้น
ณ สิ้นปี 2568 บริษัทมีสินทรัพย์ประมาณ 3,834.85 ล้านบาท หนี้สิน 308.72 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 3,481.14 ล้านบาท สะท้อนว่าหลังจากการปรับโครงสร้าง/ธุรกรรมต่าง ๆ ฐานะทางการเงินมีความแข็งแรงขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปี 2567 - ผลประกอบการปี 2569 ยังเดินหน้าต่อ
ไตรมาส 1/2569 บริษัทมีกำไรสุทธิ 39.20 ล้านบาท เพิ่มจาก 26.73 ล้านบาทในไตรมาส 1/2568 และในช่วง 6 เดือนแรกปี 2569 มีกำไรสุทธิประมาณ 73.61 ล้านบาท เทียบกับ 37.47 ล้านบาทในช่วงเดียวกันปีก่อน
⚠️ สิ่งที่ต้องระวัง
กำไร 2568 อาจทำให้ภาพดู “สวยเกินจริง” เพราะมีรายการกำไรจากการขายเงินลงทุนที่ไม่ใช่รายได้ประจำ ดังนั้นการประเมิน ETC ควรให้น้ำหนักกับ กำไรจากการดำเนินงานปกติและกระแสเงินสด มากกว่าการใช้กำไรสุทธิปี 2568 เพียงปีเดียว
อีกประเด็นคือธุรกิจโรงไฟฟ้าต้องเผชิญความเสี่ยงด้าน ต้นทุนเชื้อเพลิง/วัตถุดิบ คุณภาพและปริมาณเชื้อเพลิง ประสิทธิภาพเครื่องจักร การหยุดซ่อมโรงไฟฟ้า และการลงทุนโครงการใหม่ ขณะที่ธุรกิจ EPC มีความเสี่ยงเรื่องต้นทุนก่อสร้างและการส่งมอบงาน
📊 มุมมองด้านราคา
ข้อมูล SET ณ 11 ก.ย. 2569 ETC อยู่ที่ประมาณ 0.77 บาท มี Market Cap ราว 1,724.8 ล้านบาท โดย SET แสดงค่า P/E 3.27 เท่า และ P/BV 0.50 เท่า ขณะที่กรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 0.53–0.83 บาท
จุดนี้ทำให้ ETC มีภาพของหุ้น “ราคาต่ำเมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชี” แต่ตลาดยังให้ส่วนลดค่อนข้างมาก ดังนั้นสิ่งที่ต้องพิสูจน์คือบริษัทสามารถสร้าง กำไรปกติและกระแสเงินสดได้ต่อเนื่อง หรือไม่
🎯 สรุป ETC
ETC = หุ้นโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนที่ฐานะการเงินดีขึ้น และกำไรปี 2569 เริ่มฟื้นตัว แต่ต้องแยก “กำไรพิเศษ” ออกจากกำไรปกติให้ชัดเจน
จุดแข็ง:
✅ ธุรกิจไฟฟ้าพลังงานทดแทน
✅ มีรายได้จากการขายไฟฟ้า
✅ มีธุรกิจ EPC เสริม
✅ หนี้สินลดลงอย่างมาก
✅ P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า
✅ ผลประกอบการ 1H/2569 เติบโตจากปีก่อน
จุดที่ต้องจับตา:
⚠️ กำไรปี 2568 มีรายการพิเศษจำนวนมาก
⚠️ ต้องพิสูจน์การเติบโตของกำไรปกติ
⚠️ ความเสี่ยงจากประสิทธิภาพโรงไฟฟ้าและต้นทุนดำเนินงาน
⚠️ ธุรกิจ EPC มีความผันผวนกว่ารายได้จากโรงไฟฟ้า
มุมมอง: ETC น่าสนใจในธีม “Renewable Energy + Asset Re-rating + ฐานะการเงินแข็งแรงขึ้น” แต่การลงทุนควรโฟกัสว่ากำไรหลังปี 2568 จะรักษาระดับได้แค่ไหน มากกว่ามองตัวเลขกำไร 491 ล้านบาทแบบตรง ๆ
