วิเคราะห์ หุ้น NCH บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) NCH อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Development) อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (Property & Construction)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 29 มี.ค. 2547 | 1,245.28 | พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Development) | NCH |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้า ได้แก่ จัดสรรที่ดินและปลูกบ้านสำเร็จรูปและคอนโดมิเนียม งานก่อสร้าง การบริการและเช่าภายในสโมสรหมู่บ้าน เป็นต้น
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.13 | -0.03 | -0.10 | -0.02 | -0.02 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 2.82 | 3.36 | 3.21 | 2.10 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 0.05 | บาท | 20 พ.ค. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.11 | บาท | 18 พ.ค. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.08 | บาท | 17 พ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.04 | บาท | 17 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของ NCH
N. C. Housing Public Company Limited หรือ บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) (NCH) ดำเนินธุรกิจหลักด้าน พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย โดยมีทรัพย์สินสำคัญที่ใช้สร้างรายได้จากการพัฒนาโครงการบ้านจัดสรร คอนโดมิเนียม งานก่อสร้าง และบริการภายในโครงการ
อาคารสำนักงาน เครื่องมือ และอุปกรณ์
นอกจากทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับโครงการแล้ว ยังมีทรัพย์สินสำหรับการดำเนินงาน เช่น
อาคารสำนักงาน
เฟอร์นิเจอร์และอุปกรณ์สำนักงาน
เครื่องมือและอุปกรณ์ที่ใช้ในการดำเนินงาน
ยานพาหนะและอุปกรณ์สนับสนุนการบริหารโครงการ
ทรัพย์สินกลุ่มนี้ช่วยให้บริษัทสามารถบริหารและพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ได้อย่างต่อเนื่อง
ที่ดินสำหรับพัฒนาโครงการ
ถือเป็นทรัพย์สินหลักของ NCH เนื่องจากบริษัทต้องใช้ที่ดินในการพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย เช่น
ที่ดินที่อยู่ระหว่างการพัฒนาโครงการ
ที่ดินเพื่อสร้างบ้านจัดสรร
ที่ดินสำหรับพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียม
ที่ดินที่ถือไว้เพื่อรองรับการพัฒนาโครงการในอนาคต
จุดสำคัญ: สำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ มูลค่าและทำเลของที่ดินมีผลโดยตรงต่อศักยภาพในการสร้างยอดขายและกำไร
โครงการบ้านจัดสรรและสิ่งปลูกสร้าง
NCH มีทรัพย์สินประเภทสิ่งปลูกสร้างที่ใช้เป็นสินค้าเพื่อขาย ได้แก่
บ้านเดี่ยว
บ้านแฝด
ทาวน์เฮาส์/ทาวน์โฮม
อาคารและสิ่งปลูกสร้างภายในโครงการ
อาคารสำนักงานและสิ่งอำนวยความสะดวก
บริษัทระบุว่าธุรกิจหลักครอบคลุมการจัดสรรที่ดินและปลูกบ้านสำเร็จรูป รวมถึงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้า
โครงการคอนโดมิเนียม
อีกส่วนหนึ่งของทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจคือ อาคารชุดและพื้นที่ภายในโครงการคอนโดมิเนียม ซึ่งพัฒนาเพื่อจำหน่ายให้กับลูกค้า
ทรัพย์สินส่วนนี้สร้างรายได้จากการขายห้องชุด และมีลักษณะการรับรู้รายได้แตกต่างจากโครงการบ้านจัดสรรตามช่วงเวลาการก่อสร้างและการโอนกรรมสิทธิ์
สินค้าคงเหลือด้านอสังหาริมทรัพย์
สำหรับบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ทรัพย์สินที่มีความสำคัญมากคือ สินค้าคงเหลือ เช่น
บ้านที่สร้างเสร็จแล้วแต่ยังไม่ได้โอน
ห้องชุดที่ยังไม่ได้ขาย
ที่ดินรอการพัฒนา
งานก่อสร้างระหว่างดำเนินการ
สินทรัพย์เหล่านี้เป็นตัวเชื่อมระหว่าง เงินลงทุน → การพัฒนาโครงการ → การขาย → กระแสเงินสด
อาคารและสิ่งอำนวยความสะดวกในโครงการ
NCH ยังมีทรัพย์สินที่ใช้สนับสนุนการให้บริการแก่ลูกบ้าน เช่น คลับเฮาส์ พื้นที่ส่วนกลาง และสิ่งอำนวยความสะดวกต่าง ๆ โดยบริษัทระบุว่ามีรายได้จากการบริการและการเช่าพื้นที่ภายในสโมสรหมู่บ้านด้วย
มอง NCH ในมุม “ทรัพย์สินที่สร้างรายได้”
| ประเภททรัพย์สิน | บทบาทต่อธุรกิจ |
|---|---|
| ที่ดิน | ฐานสำคัญในการพัฒนาโครงการ |
| บ้านจัดสรร | สินค้าหลักสำหรับสร้างรายได้จากการขาย |
| คอนโดมิเนียม | สร้างรายได้จากการขายห้องชุด |
| งานก่อสร้างระหว่างพัฒนา | เตรียมเป็นสินค้าสำหรับการโอนในอนาคต |
| บ้าน/ห้องชุดสร้างเสร็จ | สินค้าพร้อมขายและโอน |
| คลับเฮาส์/พื้นที่ส่วนกลาง | สนับสนุนการขายและสร้างรายได้จากบริการ/เช่า |
| สำนักงานและอุปกรณ์ | สนับสนุนการบริหารและดำเนินธุรกิจ |
สรุป: ทรัพย์สินหัวใจสำคัญของ NCH คือ “ที่ดิน + โครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา + บ้าน/คอนโดที่พร้อมขาย” เพราะเป็นทรัพย์สินที่สามารถเปลี่ยนเป็นรายได้และกระแสเงินสดผ่านการขายและโอนกรรมสิทธิ์ได้โดยตรง ขณะที่ SET ระบุว่า NCH เป็นบริษัทในกลุ่ม พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และรายงานประจำปีล่าสุดที่ใช้ประกอบการวิเคราะห์คือ ปี 2568
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือของ NCH
บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ NCH ดำเนินธุรกิจหลักด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยบริษัทระบุว่ามีการจัดตั้งบริษัทย่อย/บริษัทในกลุ่มเพื่อรองรับธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับอสังหาริมทรัพย์และการดูแลชุมชน
จากข้อมูลของบริษัท กลุ่มบริษัทมีพัฒนาการสำคัญดังนี้
| บริษัทในกลุ่ม | ลักษณะธุรกิจ/บทบาท |
|---|---|
| บริษัท ควอลิตี้ ไลฟ์ แมเนจเม้นท์ จำกัด (QLM) | ธุรกิจบริหารจัดการโครงการและชุมชนหลังการขาย |
| บริษัท เอ็น.ซี. พร็อพเพอร์ตี้ แมเนจเม้นท์ จำกัด (NCPM) | ธุรกิจบริหารจัดการที่เกี่ยวเนื่องกับโครงการอสังหาริมทรัพย์ |
| บริษัท สิริอรุณ เวลเนส จำกัด (Siri Arun Wellness) | ธุรกิจด้าน Wellness/สุขภาพและการดูแลคุณภาพชีวิต |
บริษัทระบุว่า QLM และ NCPM จัดตั้งขึ้นในช่วงปี 2540–2543 ขณะที่ Siri Arun Wellness จัดตั้งในปี 2562
มองภาพรวมของกลุ่ม NCH
โครงสร้างธุรกิจของ NCH จึงไม่ได้จำกัดอยู่แค่การ “ขายบ้าน” แต่มีการต่อยอดไปยังธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ การบริหารชุมชน การดูแลลูกบ้าน และ Wellness ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางของกลุ่ม NC Group ที่ต้องการสร้างแนวคิด “A Happy Living Community” และในปี 2569 บริษัทประกาศเดินหน้ากลยุทธ์ NC WELL LIVING 2026 เพื่อเชื่อมธุรกิจอสังหาริมทรัพย์กับเทรนด์สุขภาพและ Longevity มากขึ้น
หมายเหตุ: หากต้องการใช้ข้อมูลเพื่อวิเคราะห์หุ้น NCH แบบละเอียด ควรแยกให้ออกระหว่าง “บริษัทย่อยที่ NCH ถือหุ้นโดยตรง” กับ “บริษัทที่อยู่ในกลุ่ม NC Group” เพราะไม่ใช่ทุกบริษัทในกลุ่มจะเป็นบริษัทย่อยของ NCH โดยตรง
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของธุรกิจหุ้น NCH
NCH หรือ บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) เป็นธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย ดังนั้นความเสี่ยงหลักจะเชื่อมโยงกับ กำลังซื้อของผู้บริโภค ต้นทุนทางการเงิน ยอดโอนกรรมสิทธิ์ และภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ โดยข้อมูลล่าสุดจาก SET ระบุว่างบที่เปิดเผยล่าสุดคือไตรมาส 1/2569
🟡 ความเสี่ยงด้านกระแสเงินสด
สำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ กำไรทางบัญชีไม่ได้เท่ากับเงินสดที่เข้าบริษัททันที
บริษัทอาจรับรู้รายได้เมื่อมีการโอน แต่ก่อนหน้านั้นต้องใช้เงินซื้อที่ดินและก่อสร้างเป็นจำนวนมาก หากยอดโอนไม่เป็นไปตามแผน กระแสเงินสดอาจตึงตัวได้
ดังนั้น นักลงทุนควรดู Operating Cash Flow (CFO) ควบคู่กับกำไรสุทธิ ไม่ควรพิจารณา EPS เพียงอย่างเดียว
🔴 ความเสี่ยงจากกำลังซื้อชะลอตัว
ธุรกิจบ้านจัดสรรมีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจและรายได้ของประชาชน หากเศรษฐกิจชะลอ ผู้บริโภคมีความระมัดระวังในการซื้อบ้านมากขึ้น อาจทำให้ ยอดจอง ยอดขาย และยอดโอนลดลง
จุดที่ต้องจับตาคือกลุ่มลูกค้าระดับกลางถึงล่าง ซึ่งได้รับผลกระทบค่อนข้างมากเมื่อรายได้ไม่แน่นอนหรือภาระหนี้ครัวเรือนสูง
🔴 ความเสี่ยงจากสินเชื่อและการปฏิเสธสินเชื่อ
การซื้อบ้านส่วนใหญ่ต้องพึ่งพาสินเชื่อธนาคาร หากสถาบันการเงินเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ลูกค้าที่จองบ้านอาจ กู้ไม่ผ่านและไม่สามารถโอนได้
ผลกระทบไม่ได้เกิดเฉพาะยอดขาย แต่ยังอาจทำให้บริษัทต้องแบกรับ สต๊อกบ้านสร้างเสร็จและเงินทุนที่จมอยู่ในโครงการ นานขึ้น
🔴 ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากในการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการ หากต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น จะกดดันทั้งต้นทุนโครงการและกำไร
ในทางกลับกัน หากดอกเบี้ยลดลง จะเป็นปัจจัยบวกต่อกำลังซื้อและต้นทุนทางการเงินของผู้ประกอบการ แต่ต้องดูว่าการลดดอกเบี้ยสามารถส่งผ่านไปยัง ยอดกู้และยอดโอนจริง มากน้อยเพียงใด
SET เองจัด “ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย” เป็นหนึ่งในความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนควรพิจารณา เพราะการเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยสามารถกระทบต้นทุนและผลตอบแทนของกิจการได้
🟠 ความเสี่ยงจากการแข่งขันสูงในตลาดอสังหาริมทรัพย์
ตลาดบ้านจัดสรรมีผู้ประกอบการจำนวนมาก ทั้งบริษัทขนาดใหญ่และผู้ประกอบการรายกลาง-เล็ก
การแข่งขันอาจนำไปสู่การใช้ โปรโมชั่น ส่วนลด ของแถม และการลดราคา เพื่อเร่งยอดขาย ซึ่งถ้ารุนแรงมากอาจทำให้ Gross Margin และ Net Margin ลดลง
ดังนั้น สำหรับ NCH ไม่ควรดูเฉพาะ “ยอดขาย” แต่ควรดูด้วยว่า ขายได้ด้วยกำไรเท่าไร
🟠 ความเสี่ยงจากต้นทุนก่อสร้าง
ต้นทุนหลักของธุรกิจประกอบด้วยที่ดิน วัสดุก่อสร้าง ค่าแรง และค่าก่อสร้าง หากต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาขาย บริษัทอาจถูกบีบ Margin
โดยเฉพาะโครงการที่เปิดขายไปแล้ว บริษัทอาจปรับราคาขายได้ไม่เต็มที่ เพราะกำหนดราคาตามสภาพการแข่งขันตั้งแต่เริ่มโครงการ
🟠 ความเสี่ยงจากสต๊อกและเงินทุนจม
อสังหาริมทรัพย์แตกต่างจากสินค้าทั่วไปตรงที่ ใช้เวลาสร้างและใช้เวลาขายค่อนข้างนาน
หากบ้านสร้างเสร็จแล้วแต่ขายไม่ได้ บริษัทจะมีเงินทุนจมอยู่ในสินค้าคงเหลือ ขณะที่ยังมีต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการดูแลโครงการ
ดังนั้น ตัวเลขที่ควรติดตามเป็นพิเศษคือ
สินค้าคงเหลือ → ลูกหนี้ → กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน → หนี้สินที่มีดอกเบี้ย
🟠 ความเสี่ยงจากการพัฒนาโครงการใหม่
การซื้อที่ดินและเปิดโครงการใหม่ต้องใช้เงินลงทุนล่วงหน้า หากประเมิน Demand ผิด หรือทำเลไม่ตอบโจทย์ตลาด อาจทำให้ ยอดขายต่ำกว่าเป้าหมายและระยะเวลาระบายสต๊อกยืดเยื้อ
ความเสี่ยงจึงไม่ได้อยู่แค่ “ขายบ้านได้หรือไม่ได้” แต่รวมถึง เลือกทำเลผิด จังหวะเปิดโครงการผิด และประมาณการกำลังซื้อผิด
⚠️ ความเสี่ยงที่ผมให้น้ำหนักมากที่สุดสำหรับ NCH
| ความเสี่ยง | ระดับที่ควรจับตา |
|---|---|
| กำลังซื้ออสังหาฯ ชะลอตัว | 🔴 สูง |
| ลูกค้ากู้ไม่ผ่าน | 🔴 สูง |
| การแข่งขัน/โปรโมชั่น | 🔴 สูง |
| ดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงิน | 🟠 กลาง-สูง |
| สต๊อกบ้านและเงินทุนจม | 🟠 กลาง-สูง |
| ต้นทุนก่อสร้าง | 🟠 กลาง |
| ความเสี่ยงจากโครงการใหม่ | 🟠 กลาง |
| กระแสเงินสด | 🟠 กลาง-สูง |
ประเด็นสำคัญที่สุด: NCH เป็นหุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่นักลงทุนควรติดตาม “ยอดโอน + อัตราการปฏิเสธสินเชื่อ + สต๊อก + หนี้ดอกเบี้ย + กระแสเงินสด” ไปพร้อมกัน เพราะทั้ง 5 ตัวนี้สามารถส่งผลโดยตรงต่อกำไรและฐานะการเงิน
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 17 มี.ค. 2569
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท เอ็นซีเอช 2555 โฮลดิ้ง จำกัด | 635,094,995 | 51.00 |
| 2 | บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน) | 52,500,000 | 4.22 |
| 3 | นาง สุนี ตันฑเทอดธรรม | 44,024,190 | 3.54 |
| 4 | นาย สุทัศน์ เดชะรินทร์ | 32,549,600 | 2.61 |
| 5 | นาย สมนึก ตันฑเทอดธรรม | 29,610,000 | 2.38 |
| 6 | นาย สุจินต์ ตันฑเทอดธรรม | 27,962,025 | 2.25 |
| 7 | นาย ประสิทธิ์ ตันฑเทอดธรรม | 27,748,035 | 2.23 |
| 8 | นาย สมเชาว์ ตันฑเทอดธรรม | 23,452,690 | 1.88 |
| 9 | นาย กัมปนาท ปรีชาตั้งกิจ | 22,384,600 | 1.80 |
| 10 | น.ส. หทัยชนก เจษฏาวรางกูล | 18,703,800 | 1.50 |
| 11 | บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด | 18,289,889 | 1.47 |
| 12 | น.ส. รัตนา ตันฑเทอดธรรม | 17,130,960 | 1.38 |
| 13 | น.ส. อัมพร ตันฑเทอดธรรม | 17,130,960 | 1.38 |
| 14 | นาง นงลักษณ์ ตันฑเทอดธรรม | 13,981,590 | 1.12 |
| 15 | นาง สถาพร พิทักษ์ธีระธรรม | 13,980,960 | 1.12 |
| 16 | นาง สมพร เดชะรินทร์ | 13,980,960 | 1.12 |
| 17 | นาง สมทรง ลาวัณย์ประเสริฐ | 13,980,960 | 1.12 |
| 18 | นาย ณัฐวิทย์ ตันฑเทอดธรรม | 9,057,825 | 0.73 |
| 19 | นาย ณัฐวุฒิ ตันฑเทอดธรรม | 9,057,825 | 0.73 |
| 20 | น.ส. อัจฉราพรรณ เตชะอร่ามวงศ์ | 7,002,900 | 0.56 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
คณะกรรมการ / ผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย ไตรรัตน์ จารุทัศน์ | ประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย สมเชาว์ ตันฑเทอดธรรม | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ |
| 3 | นาย สมนึก ตันฑเทอดธรรม | กรรมการผู้จัดการ, กรรมการ |
| 4 | นาย นิพนธ์ พัวพงศกร | กรรมการอิสระ |
| 5 | นาย วรการ เทพเฉลิม | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 6 | นาย วิกรม ศรีประทักษ์ | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 7 | นาย วิชาญ อมรโรจนาวงศ์ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของหุ้น NCH
บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)
บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ NCH เป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย โดยมีธุรกิจหลักทั้งบ้านจัดสรร คอนโดมิเนียม การพัฒนาที่ดิน งานก่อสร้าง และบริการ/พื้นที่เช่าภายในสโมสรหมู่บ้าน
📌 พัฒนาการสำคัญตามช่วงเวลา
ปี 2569: อยู่ในช่วงที่ต้องจับตาการฟื้นตัวของผลประกอบการ
ข้อมูล SET ระบุว่างบล่าสุดที่มีการเผยแพร่เป็น ไตรมาส 1/2569 ขณะที่ข้อมูล ณ 29 มิถุนายน 2569 ระบุ NCH มี Market Cap ประมาณ 523 ล้านบาท และ P/BV ราว 0.18 เท่า
🔎 ประเด็นที่นักลงทุนควรจับตาต่อ
NCH ในระยะต่อไปจึงไม่ได้อยู่ที่การเปิดโครงการใหม่เพียงอย่างเดียว แต่สำคัญที่ “การเปลี่ยนสินทรัพย์และสต๊อกโครงการให้กลับมาเป็นยอดขายและกระแสเงินสด”
ประเด็นสำคัญ ได้แก่
🏠 ยอดขายและยอดโอนโครงการใหม่
💰 ความสามารถในการทำกำไรและการควบคุมต้นทุน
📦 การระบายสินค้าคงเหลือ
💵 กระแสเงินสดและภาระหนี้
📈 การฟื้นตัวของกำลังซื้อในตลาดบ้านระดับกลาง
🏗️ การเปิดโครงการใหม่และความคุ้มค่าของการลงทุน
📊 การกลับมาสร้างกำไรอย่างต่อเนื่อง
สำหรับมุมมองนักลงทุน NCH เป็นหุ้นอสังหาริมทรัพย์ขนาดเล็กที่มี Valuation ต่ำเมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชี แต่โจทย์สำคัญคือการพิสูจน์ความสามารถในการสร้างกำไรและกระแสเงินสดกลับมาอย่างยั่งยืน มากกว่าการดู P/BV ต่ำเพียงอย่างเดียว
สรุป: พัฒนาการของ NCH คือการเติบโตจากผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ก่อตั้งในปี 2537 → เข้าตลาด SET ในปี 2547 → ขยายพอร์ตบ้านและคอนโดฯ → ปรับตัวรับการแข่งขันและกำลังซื้อที่ผันผวน → ปัจจุบันเข้าสู่ช่วงที่ตลาดจับตาการฟื้นตัวของยอดขาย กำไร และกระแสเงินสดเป็นสำคัญ
จุดเริ่มต้นของบริษัท
NCH ก่อตั้งเมื่อ 2 กุมภาพันธ์ 2537 (1994) และดำเนินธุรกิจด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยมุ่งเน้นโครงการที่อยู่อาศัยเป็นหลัก ก่อนขยายรูปแบบโครงการให้ครอบคลุมมากขึ้น
เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ฯ
บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อ 29 มีนาคม 2547 ถือเป็นก้าวสำคัญในการเพิ่มศักยภาพด้านเงินทุนและการขยายธุรกิจในระยะยาว
ขยายธุรกิจจากบ้านจัดสรรสู่หลายรูปแบบ
ธุรกิจของ NCH ครอบคลุมการจัดสรรที่ดินและก่อสร้างบ้านขาย รวมถึงคอนโดมิเนียม งานก่อสร้าง และการให้บริการ/เช่าพื้นที่ภายในสโมสรหมู่บ้าน ทำให้บริษัทไม่ได้พึ่งพารายได้จากผลิตภัณฑ์ประเภทเดียว
สร้างฐานธุรกิจในทำเลกรุงเทพฯ และปริมณฑล
บริษัทมีฐานการดำเนินงานและที่ตั้งสำนักงานใหญ่ในจังหวัดปทุมธานี โดยมุ่งเน้นตลาดที่อยู่อาศัยในพื้นที่กรุงเทพฯ และปริมณฑล ซึ่งเป็นตลาดที่มีความต้องการที่อยู่อาศัยต่อเนื่อง แต่มีการแข่งขันสูง
ปรับตัวในช่วงตลาดอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัว
ในช่วงหลัง บริษัทต้องเผชิญปัจจัยกดดันจากกำลังซื้อ ภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ และเงื่อนไขการขอสินเชื่อที่อยู่อาศัย ส่งผลให้การบริหารสต๊อกและการควบคุมต้นทุนมีความสำคัญมากขึ้น โดยบริษัทมีการนำเสนอผลการดำเนินงานและแนวทางบริหารธุรกิจผ่าน MD&A ต่อ SET อย่างต่อเนื่อง
ปี 2568: ให้ความสำคัญกับการบริหารธุรกิจท่ามกลางตลาดที่ท้าทาย
บริษัทจัดทำและเผยแพร่ MD&A สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2568 เมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2569 สะท้อนการติดตามและรายงานผลการดำเนินงานต่อผู้ลงทุนอย่างเป็นทางการ
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 86.43 | 122.41 | 39.42 | 57.50 | 45.14 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 22.27 | 19.21 | 17.61 | 24.28 | 22.04 |
| สินค้าคงเหลือ | 4,185.96 | 3,955.88 | 3,461.54 | 3,828.35 | 2,971.31 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 4,309.03 | 4,113.81 | 3,534.64 | 3,930.03 | 3,043.17 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 172.35 | 153.02 | 104.90 | 147.72 | 99.96 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 1,285.19 | 1,246.87 | 1,197.07 | 1,239.07 | 1,635.31 |
| รวมสินทรัพย์ | 5,594.22 | 5,360.68 | 4,731.71 | 5,169.10 | 4,678.48 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 279.24 | 258.32 | 231.86 | 310.70 | 187.19 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 499.57 | 468.44 | 480.79 | 489.19 | 502.64 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 819.85 | 720.64 | 329.95 | 415.58 | 748.07 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 1,612.82 | 1,457.07 | 1,051.25 | 1,224.20 | 1,447.17 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 841.23 | 866.95 | 774.70 | 936.06 | 355.24 |
| รวมหนี้สิน | 2,454.05 | 2,324.02 | 1,825.96 | 2,160.27 | 1,802.41 |
| ทุนจดทะเบียน | 1,245.28 | 1,245.28 | 1,245.28 | 1,245.28 | 1,245.28 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 1,245.28 | 1,245.28 | 1,245.28 | 1,245.28 | 1,245.28 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 577.53 | 577.53 | 577.53 | 577.53 | 577.53 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 1,340.96 | 1,241.05 | 1,115.15 | 1,213.71 | 1,086.42 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | -2.29 | -2.29 | -2.29 | -2.29 | -2.29 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | -2.29 | -2.29 | -2.29 | -2.29 | -2.29 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 3,161.49 | 3,061.57 | 2,935.68 | 3,034.23 | 2,906.94 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | -21.32 | -24.91 | -29.93 | -25.40 | -30.87 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 2,353.90 | 1,252.71 | 1,101.81 | 285.93 | 208.14 |
| รายได้อื่น | 12.50 | 17.31 | 11.71 | 2.71 | 1.97 |
| รวมรายได้ | 2,366.40 | 1,270.01 | 1,113.52 | 288.64 | 210.10 |
| ต้นทุน | 1,592.09 | 864.75 | 839.87 | 215.88 | 164.19 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 540.46 | 398.94 | 360.62 | 87.61 | 64.39 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 2,132.56 | 1,263.69 | 1,200.48 | 303.49 | 228.58 |
| EBITDA | 271.83 | 43.75 | -54.93 | -6.71 | -11.19 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 37.98 | 37.42 | 32.03 | 8.14 | 7.28 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 233.85 | 6.33 | -86.96 | -14.85 | -18.48 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 162.08 | -33.67 | -128.00 | -27.34 | -28.74 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.13 | -0.03 | -0.10 | -0.02 | -0.02 |
งบกระแสเงินสด
หน่วย: ล้านบาท
| งบปี 256601 ม.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | -335.88 | 318.59 | 512.79 | 148.60 | 68.78 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -54.79 | -3.60 | -3.88 | -1.73 | -0.36 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 375.35 | -279.01 | -591.90 | -211.78 | -62.70 |
| เงินสดสุทธิ | -15.33 | 35.98 | -82.99 | -64.92 | 5.72 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
ปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 256701 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 256801 ม.ค. 2568 – 31 ธ.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256801 ม.ค. 2568 – 31 มี.ค. 2568 | ไตรมาส 1/256901 ม.ค. 2569 – 31 มี.ค. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 60.40 | 59.85 | 47.24 | 44.22 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 6.04 | 6.10 | 7.73 | 8.25 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 0.21 | 0.23 | 0.21 | 0.23 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 1,718.28 | 1,611.78 | 1,717.16 | 1,574.44 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 1.79 | 1.77 | 1.83 | 1.59 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 204.29 | 206.26 | 199.95 | 229.66 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 1,520.04 | 1,411.61 | 1,524.94 | 1,353.04 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
วิเคราะห์กราฟเทคนิค NCH — มุมมอง “นักลงทุน VI มืออาชีพ”
บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ NCH เป็นหุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่ต้องมองทั้ง “ราคา + มูลค่าพื้นฐาน + ความสามารถในการสร้างกำไร” ไม่ใช่ดูเพียงว่าหุ้นราคาต่ำกว่า 1 บาทแล้วจะถูกเสมอไป
ข้อมูล SET ที่ค้นพบล่าสุดระบุว่า NCH เคยปิดที่ 0.44 บาท และกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ประมาณ 0.37–0.63 บาท ขณะที่ราคาพาร์อยู่ที่ 1 บาท
📊 ภาพทางเทคนิค
โครงสร้างราคาของ NCH ยังมีลักษณะ Sideway / Sideway Down ในกรอบใหญ่ มากกว่าจะเป็นขาขึ้นเต็มตัว
แนวรับสำคัญ: 0.41–0.42 บาท
แนวรับถัดไป: 0.37–0.39 บาท
แนวต้านแรก: 0.46–0.48 บาท
แนวต้านสำคัญ: 0.50 บาท
แนวต้านใหญ่: 0.54–0.55 บาท
จุดเปลี่ยนโครงสร้าง: ต้องเห็นราคายืนเหนือ 0.50 บาท และมี Volume สนับสนุน
SET แสดงข้อมูลย้อนหลังว่าราคาเคยเคลื่อนไหวบริเวณ 0.41–0.43 บาทในช่วงเดือนมิถุนายน ก่อนขึ้นมาบริเวณ 0.44 บาทในเดือนกรกฎาคม ดังนั้นโซน 0.41–0.42 บาทจึงเป็นบริเวณที่ควรจับตาเป็นพิเศษ
🧠 มองแบบ VI: “ถูก” ไม่เท่ากับ “มี Margin of Safety”
จุดที่น่าสนใจของ NCH คือธุรกิจมีประสบการณ์ในตลาดอสังหาริมทรัพย์มายาวนาน บริษัทดำเนินธุรกิจพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยว บ้านแฝด ทาวน์เฮาส์ และคอนโดมิเนียม โดยเน้นพื้นที่กรุงเทพฯ ตอนเหนือ/ตะวันตก รวมถึงชลบุรี ขอนแก่น และเชียงใหม่
แต่สำหรับ VI สิ่งสำคัญกว่าราคาหุ้น 0.44 บาท คือ
บริษัทสามารถเปลี่ยนที่ดินและสินค้าคงเหลือให้เป็น “กระแสเงินสดและกำไร” ได้ดีแค่ไหน
ดังนั้นต้องติดตามเป็นพิเศษ 4 เรื่อง:
ยอดขายและยอดโอน — ต้องเห็นการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง
Gross Margin — หากต้องใช้โปรโมชั่นลดราคาเพื่อระบายสต็อก Margin จะถูกกดดัน
Inventory / ที่ดินรอการพัฒนา — เงินจมในอสังหาริมทรัพย์นานเกินไปจะลดประสิทธิภาพเงินทุน
หนี้สินและดอกเบี้ย — ธุรกิจอสังหาฯ มีความอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยและกำลังซื้อ
ข้อมูล SET ระบุว่างบล่าสุดที่เผยแพร่คือ ไตรมาส 1/2569 และ SEC ก็มีงบไตรมาสดังกล่าวเผยแพร่แล้ว
🔎 แผนการอ่านกราฟสำหรับ VI
กรณี Bullish
ถ้า NCH สามารถทะลุ 0.48 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้น จะเป็นสัญญาณว่ากำลังสะสมกำลังเพื่อทดสอบ 0.50 บาท
หากผ่าน 0.50 บาทได้อย่างมีนัยสำคัญ เป้าหมายทางเทคนิคถัดไปจะอยู่บริเวณ 0.54–0.55 บาท และหากผ่านกรอบนี้ได้ โครงสร้างราคาจะเริ่มเปลี่ยนจาก Sideway เป็น Recovery Trend
กรณี Neutral
หากยังแกว่งระหว่างประมาณ 0.41–0.48 บาท นักลงทุน VI อาจมองเป็นช่วง “รอพิสูจน์พื้นฐาน” มากกว่าการไล่ราคา
เพราะหุ้นราคาต่ำมีข้อได้เปรียบเรื่อง Upside หากพื้นฐานฟื้น แต่ก็มีความเสี่ยงที่ราคาจะนิ่งเป็นเวลานาน
กรณี Bearish
ถ้าหลุด 0.41 บาท พร้อมแรงขายเพิ่มขึ้น ต้องระวังการกลับไปทดสอบ 0.37–0.39 บาท
สำหรับ VI นี่ไม่ใช่เพียงสัญญาณขายทางเทคนิค แต่เป็นสัญญาณให้กลับไปตรวจสอบว่า พื้นฐานธุรกิจหรือประมาณการกำไรมีอะไรเปลี่ยนแปลงหรือไม่
🎯 บทสรุปแบบนักลงทุน VI
NCH ยังไม่ใช่หุ้นที่ควรซื้อเพียงเพราะ “ราคาถูก”
จุดที่น่าสนใจคือราคาปัจจุบันอยู่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับกรอบราคาในรอบ 52 สัปดาห์ แต่การลงทุนแบบ VI ต้องรอให้เห็น กำไร กระแสเงินสด และการใช้เงินทุนมีคุณภาพ ก่อนจึงจะเรียกว่าเป็น “Value ที่มี Margin of Safety” ได้
กลยุทธ์: รอสะสมเมื่อพื้นฐานเริ่มฟื้น + ราคาไม่แพง
Technical Trigger: 0.48 → 0.50 บาท
แนวรับ: 0.41–0.42 บาท
แนวรับลึก: 0.37–0.39 บาท
แนวต้าน: 0.46–0.48 / 0.50 / 0.54–0.55 บาท
สถานะปัจจุบัน: 🟡 รอพิสูจน์การกลับตัว
หัวใจสำคัญของ NCH: ถ้ากำไรกลับมาโตพร้อมกับการระบายสินค้าคงเหลือและกระแสเงินสดดีขึ้น ราคาหุ้นระดับต่ำกว่า 0.50 บาทอาจเริ่มมี Margin of Safety ที่น่าสนใจ แต่ถ้ากำไรยังไม่ฟื้น หุ้นก็อาจเป็นเพียง “หุ้นราคาถูกที่ถูกอยู่นาน” ได้
หมายเหตุ: ระดับแนวรับ–แนวต้านเป็นการประเมินเชิงเทคนิค ไม่ใช่ราคาเป้าหมายพื้นฐาน และข้อมูลราคาที่ค้นได้ล่าสุดจาก SET ยังไม่ใช่ราคาปิดของวันที่ 11 ส.ค. 2569 ดังนั้นควรตรวจราคาปัจจุบันก่อนตัดสินใจลงทุน
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น NCH — บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)
บริษัท เอ็น. ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ NCH เป็นหุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่เน้นพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยทั้งบ้านเดี่ยว บ้านแฝด ทาวน์โฮม และคอนโดมิเนียม รวมถึงมีธุรกิจบริหารอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับ Wellness/การดูแลผู้สูงอายุด้วย
ภาพรวม: NCH ยังเป็นหุ้นที่ต้อง “รอการฟื้นตัวของกำไร” มากกว่าจะเป็นหุ้น Growth ที่กำไรเติบโตชัดเจนในปัจจุบัน จุดน่าสนใจอยู่ที่ราคาหุ้นระดับต่ำมาก + แผนเปิดโครงการใหม่ + การพยายามเพิ่มรายได้ประจำ แต่ความเสี่ยงสำคัญคือ กำลังซื้ออสังหาฯ และผลประกอบการที่ยังขาดทุน
- ผลประกอบการ — จุดที่ต้องระวังมากที่สุด
ไตรมาส 1/2569 NCH และบริษัทย่อยมี ขาดทุนสุทธิ 28.74 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 27.34 ล้านบาทในไตรมาส 1/2568 หรือขาดทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 5.1%
ข้อมูลอีกชุดระบุว่า รายได้จากการดำเนินงานรวมใน Q1/2569 อยู่ประมาณ 210.1 ล้านบาท ลดลง 27.2% YoY สะท้อนว่าธุรกิจหลักยังเผชิญแรงกดดันจากยอดขาย/การโอนอสังหาริมทรัพย์
ดังนั้น ณ ตอนนี้ ยังไม่ควรตีความราคาหุ้นต่ำว่า “ถูก” เพียงอย่างเดียว เพราะบริษัทกำลังอยู่ในช่วงที่ต้องพิสูจน์การกลับมาทำกำไร - แผนธุรกิจปี 2569 — มี Catalyst แต่ต้องพิสูจน์ด้วยตัวเลข
จุดที่น่าสนใจคือบริษัทตั้งเป้าปี 2569:
ยอดขาย 4,000 ล้านบาท
รายได้ 2,000 ล้านบาท
มีโครงการอยู่ในพอร์ตประมาณ 13 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 11,384 ล้านบาท
เตรียมเปิดโครงการใหม่อีก 2 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 2,000 ล้านบาท
เน้นตลาดบ้านราคา 3–7 ล้านบาท
ต้องการเพิ่มรายได้ประจำจากธุรกิจใหม่ให้มีสัดส่วนประมาณ 10% ของรายได้รวม
นี่ถือเป็น Upside Story ของ NCH
แต่สิ่งที่นักลงทุนต้องจับตาคือ ยอดขายต้องเปลี่ยนเป็นยอดโอน และยอดโอนต้องเปลี่ยนเป็นกำไร เพราะเป้ายอดขาย 4,000 ล้านบาท ไม่ได้หมายความว่าจะรับรู้รายได้ทั้งหมดในปีเดียวกัน - จุดแข็งของ NCH
🟢 1. ราคาหุ้นอยู่ในระดับต่ำมาก
ข้อมูลล่าสุดที่ค้นพบจากตลาดช่วงกลางเดือน ก.ค. 2569 อยู่บริเวณ 0.44 บาท และกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ประมาณ 0.37–0.63 บาทในข้อมูลชุดดังกล่าว
หุ้นระดับราคาต่ำแบบนี้ หากเกิด Turnaround + Volume Breakout สามารถสร้าง % การเคลื่อนไหวได้ค่อนข้างเร็ว
แต่ข้อควรระวังคือราคาต่ำ ≠ ถูกเสมอไป
🟢 2. มีสินค้าพร้อมขายจำนวนมาก
การมีโครงการรวม 13 โครงการ มูลค่ากว่า 11,384 ล้านบาท ทำให้บริษัทมี Inventory สำหรับสร้างยอดขายต่อเนื่อง และไม่ได้พึ่งโครงการใหม่เพียงอย่างเดียว
🟢 3. พยายามสร้างธุรกิจ Recurring Income
บริษัทไม่ได้วางตัวเองเป็น Developer อย่างเดียว แต่พยายามต่อยอดไปยัง
บริหารโครงการ + Wellness + กายภาพบำบัด + บ้านมือสอง
หากธุรกิจเหล่านี้เติบโตได้จริง จะช่วยลดการพึ่งพารายได้จากการขายบ้านเพียงอย่างเดียว - จุดอ่อน / ความเสี่ยง
🔴 1. กำไรยังไม่ฟื้น
นี่คือประเด็นใหญ่ที่สุด
Q1/2569 ยังขาดทุนเกือบ 29 ล้านบาท และรายได้ลดลงแรง YoY
ดังนั้นภาพของ NCH ตอนนี้จึงยังเป็น
“หุ้นรอ Turnaround”
มากกว่า
“หุ้นกำไรเติบโต”
🔴 2. ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ถูกกดดันจากสินเชื่อ
แม้บริษัทจะมีบ้านพร้อมขาย แต่ลูกค้าต้องสามารถกู้ธนาคารผ่านด้วย
หาก Reject Rate สูง → ยอดจองไม่กลายเป็นยอดโอน → รายได้ไม่เข้า → Stock/Inventory ค้าง → ต้องทำโปรโมชั่น → Margin ลด
นี่เป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
🔴 3. สภาพคล่องของหุ้นค่อนข้างต่ำ
นี่เป็นประเด็นสำคัญสำหรับสายเทคนิค
จากข้อมูลราคาที่ผ่านมา NCH มีวันที่ซื้อขายด้วยปริมาณไม่สูงมาก และราคามักเคลื่อนไหวทีละ 0.01 บาท ซึ่งสำหรับหุ้นราคา 0.4 บาท เท่ากับประมาณ 2.5% ต่อหนึ่งช่องราคา
ดังนั้นการดูกราฟ NCH ต้องให้ความสำคัญกับ Volume มากกว่าการดูแท่งเทียนเพียงอย่างเดียว - วิเคราะห์กราฟเทคนิค
จากข้อมูลราคาที่มีล่าสุดช่วงกลางเดือน ก.ค. 2569 ราคาบริเวณ 0.44 บาท ขณะที่ข้อมูล Technical Analysis ช่วง 15 ก.ค. ระบุว่าเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้น MA5/10/20/50 อยู่แถว 0.42 บาท และ MA200 อยู่ประมาณ 0.41 บาท
ภาพจึงออกมาเป็น Sideway / พยายามสร้างฐาน
แนวรับสำคัญ
0.42 บาท
แนวรับแรก
0.40 บาท
แนวรับจิตวิทยาและฐานสำคัญ
0.38–0.39 บาท
แนวรับถัดไป
ถ้าหลุด 0.38 บาทพร้อม Volume เพิ่มขึ้น → ภาพจะกลับมาเป็นลบชัดเจน
แนวต้าน
0.45–0.46 บาท
ด่านแรกที่ต้องผ่าน
0.48–0.50 บาท
แนวต้านสำคัญ หากผ่านได้จะเริ่มเปลี่ยน Momentum
0.55 บาท
แนวต้านถัดไป
0.60–0.63 บาท
โซนเป้าหมายใหญ่ หากเกิดรอบเก็งกำไรและ Volume เข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ - จุดที่สายเทคนิคควรจับตา
ผมมอง NCH เป็นหุ้นที่ ไม่ควรไล่ซื้อเพียงเพราะราคาถูก
สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือรอให้เกิด Pattern แบบนี้:
0.42 → 0.45 → 0.46
แล้วมี Volume เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
ถ้าสามารถ Break 0.46 บาทพร้อม Volume หนาแน่น จะเป็นสัญญาณว่าผู้ซื้อเริ่มกลับเข้ามา
จากนั้นถ้าผ่าน 0.48–0.50 บาท ได้อีก จะเป็นการยืนยัน Momentum ที่น่าสนใจกว่าเดิม
ในทางกลับกัน หากราคาขึ้นแต่ Volume เบาบาง ต้องระวัง False Breakout
7. Scenario ที่ผมมอง
| Scenario | เงื่อนไข | มุมมอง |
|---|---|---|
| 🔴 Bearish | หลุด 0.38–0.40 | ระวังลงต่อ |
| 🟡 Sideway | 0.40–0.46 | สะสม/รอเลือกทาง |
| 🟢 Bullish | ผ่าน 0.46 พร้อม Volume | เริ่มมี Momentum |
| 🚀 Strong Bullish | ผ่าน 0.50 | มีโอกาสเปิดรอบใหม่ |
- สิ่งที่ต้องติดตามในงบ Q2/2569
สำหรับ NCH ผมจะให้น้ำหนัก งบการเงินมากกว่าข่าวเปิดโครงการ
เพราะสิ่งที่ต้องพิสูจน์คือ
ยอดขาย ↑ → ยอดโอน ↑ → รายได้ ↑ → Gross Margin ↑ → กำไรกลับมา
ถ้า Q2–Q3 เริ่มเห็นรายได้ฟื้น และขาดทุนลดลงอย่างต่อเนื่อง จะเป็นสัญญาณสำคัญของ Turnaround
แต่ถ้ารายได้ยังลด + ขาดทุนเพิ่ม แม้บริษัทจะเปิดโครงการใหม่หลายโครงการ ก็ต้องระวัง เพราะอาจเป็นเพียงการเพิ่ม Supply ในตลาดที่กำลังซื้อยังไม่แข็งแรง
🎯 บทสรุป NCH
NCH = หุ้นอสังหาฯ ขนาดเล็กที่มี Story Turnaround แต่กำไรยังไม่ยืนยัน
⭐ คะแนนมุมมอง
ธุรกิจ: 6/10
โอกาสเติบโต: 6/10
งบการเงินปัจจุบัน: 4/10
Catalyst: 7/10
เทคนิค: 5/10
สภาพคล่องหุ้น: 3/10
ความเสี่ยง: สูง
กลยุทธ์: สำหรับสายเทคนิค ผมจะให้น้ำหนักกับการ “รอเบรก 0.45–0.46 บาทพร้อม Volume” มากกว่าการเข้าเพราะราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่า 0.50 บาท
หากผ่าน 0.46 และยืนยันด้วย Volume ได้จริง เป้าถัดไปมอง 0.48–0.50 บาท และถ้าผ่าน 0.50 ได้ จึงค่อยเปิด Upside ไปหา 0.55 และ 0.60–0.63 บาท ตามลำดับ
แต่ถ้าหลุด 0.38–0.40 บาท ภาพเทคนิคจะเสีย และควรลดความเสี่ยง
ประเด็นสำคัญที่สุด: NCH ยังต้องพิสูจน์ว่าแผนยอดขาย 4,000 ล้านบาทในปี 2569 สามารถเปลี่ยนเป็น “ยอดโอนและกำไร” ได้จริง ไม่เช่นนั้นราคาหุ้นอาจยังติดอยู่ในภาวะ Sideway ต่อไป
หมายเหตุ: ราคาที่ใช้อ้างอิงด้านเทคนิคเป็นข้อมูลล่าสุดที่แหล่งข้อมูลที่ค้นพบรายงานถึงช่วง ก.ค. 2569 ไม่ใช่ราคาปิดยืนยัน ณ วันที่ 11 ส.ค. 2569 ดังนั้นระดับแนวรับ–แนวต้านควรตรวจสอบกับกราฟเรียลไทม์ก่อนตัดสินใจซื้อขาย
