วิเคราะห์ หุ้น TASCO บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) TASCO อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ วัสดุก่อสร้าง (Construction Materials) อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (Property & Construction)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 01 มี.ค. 2534 | 1,578.36 | วัสดุก่อสร้าง (Construction Materials) | TASCO |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) (“บริษัทฯ”) ได้ก่อตั้งขึ้น ตั้งแต่ ปี 2522 ปัจจุบันบริษัทฯ บริษัทย่อย กิจการร่วมค้า และ บริษัทร่วม (“กลุ่มบริษัทฯ”) เป็นผู้นำในการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ยางมะตอยสำหรับนำไปใช้ในการก่อสร้างถนน และซ่อมบำรุงผิวการจราจร ทางยกระดับ ผิวทางวิ่งขึ้นลง ของสนามบิน ทั้งในประเทศไทยและภูมิภาคเอเชียแปซิฟิค กลุ่มบริษัทฯ ยังได้ส่งออกผลิตภัณฑ์ไปยังผู้นำเข้าและผู้รับเหมาก่อสร้างและซ่อมบำรุงถนนในทวีปแอฟริกา ออสเตรเลีย และอเมริกาเหนือ
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 1.50 | 1.46 | 0.90 | 0.07 | 0.54 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2566 31 ธ.ค. 2566 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2567 31 มี.ค. 2567 | ไตรมาส 1/2568 31 มี.ค. 2568 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 2.42 | 2.14 | 1.87 | 1.95 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ม.ค. 2567 – 31 ธ.ค. 2567 | 0.90 | บาท | 06 พ.ค. 2568 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2566 – 31 ธ.ค. 2566 | 1.00 | บาท | 26 เม.ย. 2567 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 30 มิ.ย. 2566 | 0.25 | บาท | 07 ก.ย. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ต.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 1.00 | บาท | 26 เม.ย. 2566 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 30 ก.ย. 2565 | 0.25 | บาท | 08 ธ.ค. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.80 | บาท | 28 เม.ย. 2565 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 30 มิ.ย. 2564 | 0.25 | บาท | 09 ก.ย. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ต.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 1.00 | บาท | 28 เม.ย. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ก.ค. 2563 – 30 ก.ย. 2563 | 0.30 | บาท | 09 ก.พ. 2564 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 30 มิ.ย. 2563 | 0.30 | บาท | 11 ก.ย. 2563 | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2562 – 31 ธ.ค. 2562 | 1.10 | บาท | 24 เม.ย. 2563 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของ Tipco Asphalt Public Company Limited หรือ TASCO ส่วนใหญ่เป็น “สินทรัพย์อุตสาหกรรมหนัก” ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจยางมะตอยครบวงจร ตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำ โดยสามารถแบ่งได้ดังนี้
สินทรัพย์หมุนเวียน
ได้แก่
สต๊อกน้ำมันดิบ
สต๊อกยางมะตอย
ลูกหนี้การค้า
เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น
ณ ปี 2025 TASCO มีสินทรัพย์รวมประมาณ 22,019 ล้านบาท
จุดเด่นของโครงสร้างสินทรัพย์ TASCO
เป็นธุรกิจ “Asset Heavy” ใช้สินทรัพย์จำนวนมาก
มี Barrier to Entry สูง คู่แข่งสร้างตามยาก
โลจิสติกส์และคลังเก็บคือจุดได้เปรียบสำคัญ
สินทรัพย์หลายส่วนสร้างรายได้ระยะยาว
ได้อานิสงส์จากโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของรัฐ
ความเสี่ยงของสินทรัพย์
ต้องใช้เงินลงทุนสูง
ค่าเสื่อมราคาเยอะ
ผันผวนตามราคาน้ำมันดิบ
หากเศรษฐกิจชะลอ โรงงานและเรืออาจใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่
ต้นทุนซ่อมบำรุงสูงมาก
โดยภาพรวม TASCO ถือเป็นหุ้น “โครงสร้างพื้นฐานสายวัสดุก่อสร้าง” ที่มีสินทรัพย์แข็งแรง ครบวงจร และมีเครือข่ายระดับภูมิภาค ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลที่บริษัทยังรักษาความเป็นผู้นำธุรกิจยางมะตอยในเอเชียได้ต่อเนื่องกว่า 40 ปี
โรงกลั่นและโรงงานผลิตยางมะตอย
ถือเป็นหัวใจหลักของธุรกิจ TASCO
โรงกลั่นยางมะตอย (Refinery)
โรงงานผลิต Asphalt Cement
โรงงานผลิต Asphalt Emulsion
โรงงาน Polymer Modified Asphalt
โรงงาน Premix และผลิตภัณฑ์ก่อสร้างถนน
TASCO มีเครือข่ายโรงงานทั้งในไทยและต่างประเทศ เพื่อรองรับตลาดเอเชียแปซิฟิก
คลังเก็บน้ำมันและยางมะตอย
บริษัทมีสินทรัพย์ประเภท Tank Farm และคลังเก็บสินค้าขนาดใหญ่
ถังเก็บยางมะตอย
ถังเก็บน้ำมันดิบ
ระบบควบคุมอุณหภูมิ
คลังเก็บตามท่าเรือและฐานกระจายสินค้า
TASCO ระบุว่ามีกำลังเก็บผลิตภัณฑ์รวมกว่า 308,000 ตัน
กองเรือขนส่งทางทะเล
เป็นจุดแข็งสำคัญ เพราะธุรกิจยางมะตอยต้องใช้ระบบโลจิสติกส์เฉพาะทาง
ทรัพย์สินประกอบด้วย
เรือบรรทุกยางมะตอย
เรือขนส่งน้ำมัน
ระบบ Marine Logistics
ท่าเทียบเรือ
บริษัทมีกองเรือรวมรองรับได้ประมาณ 43,000 DWT
รถบรรทุกและระบบขนส่งภาคพื้นดิน
ใช้กระจายสินค้าทั่วประเทศและภูมิภาค
รถ Asphalt Tanker
รถขนส่งวัตถุดิบ
ศูนย์กระจายสินค้า
ระบบโลจิสติกส์ภายใน
บริษัทมีรถขนส่งราว 300 คัน
ธุรกิจก่อสร้างและเครื่องจักรงานถนน
TASCO ไม่ได้ขายแค่ยางมะตอย แต่ยังลงไปถึงงานก่อสร้างถนน
ทรัพย์สินสำคัญ เช่น
เครื่องปูถนน
เครื่องจักรก่อสร้าง
รถบดถนน
อุปกรณ์งาน Highway Maintenance
รวมถึงบริษัทย่อยด้านงานก่อสร้างถนน เช่น Thai Slurry Seal และ Thanomwongse Service
เงินลงทุนในบริษัทย่อยและ JV ต่างประเทศ
ถือเป็น “สินทรัพย์เชิงกลยุทธ์”
TASCO มีเครือข่ายในหลายประเทศ เช่น
มาเลเซีย
อินโดนีเซีย
เวียดนาม
สิงคโปร์
อินเดีย
ฟิลิปปินส์
ลาว
จีน
ช่วยสร้างฐานรายได้ต่างประเทศจำนวนมาก
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือของ Tipco Asphalt Public Company Limited หรือ หุ้น TASCO มีเครือข่ายธุรกิจทั้งในไทยและต่างประเทศ ครอบคลุมตั้งแต่ “โรงกลั่นยางมะตอย–ขนส่ง–ค้าผลิตภัณฑ์–ก่อสร้างถนน” แบบครบวงจร โดยบริษัทในเครือและบริษัทร่วมสำคัญ ได้แก่
ธุรกิจโรงกลั่นและผลิตยางมะตอย
Kemaman Bitumen Company Sdn. Bhd. (KBC) – ประเทศมาเลเซีย
ธุรกิจโรงกลั่นยางมะตอยหลักของกลุ่ม TASCO
Asia Bitumen Trading Pte. Ltd. – สิงคโปร์
บริษัทร่วมทุนด้านการค้าผลิตภัณฑ์ยางมะตอย
Tipco Asphalt (Xinhui) Co., Ltd. – จีน
Zhenjiang Tipco Asphalt Co., Ltd. – จีน
Langfang Tongtai Road Material Co., Ltd. – จีน
Guangzhou Tipco Asphalt Trading Co., Ltd. – จีน
ธุรกิจต่างประเทศในอาเซียน
PT Asphalt Bangun Sarana (ABS) – อินโดนีเซีย
Asphalt Distribution Co., Ltd. (ADCo) – เวียดนาม
Tipco Asphalt Lao Co., Ltd. (TAL) – สปป.ลาว
Phoenix Asphalt Philippines Inc. – ฟิลิปปินส์
Borneo Asphalt Sdn. Bhd. – มาเลเซียตะวันออก
ธุรกิจก่อสร้างถนน
Thai Slurry Seal Co., Ltd. (TSS)
รับงานก่อสร้างและซ่อมบำรุงผิวถนน
Thanomwongse Service Co., Ltd. (TWS)
ธุรกิจงานถนน สนามบิน และโครงสร้างพื้นฐาน
พันธมิตรเชิงกลยุทธ์สำคัญ
Colas S.A.
บริษัทก่อสร้างถนนระดับโลกจากฝรั่งเศส เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่และพันธมิตรด้านเทคโนโลยีของ TASCO
Tipco Foods Public Company Limited
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ TASCO
จุดแข็งของโครงสร้างกลุ่ม TASCO
มี “Supply Chain ครบวงจร” ตั้งแต่โรงกลั่น → ขนส่ง → คลังเก็บ → จำหน่าย → ก่อสร้างถนน
กระจายธุรกิจหลายประเทศ ลดความเสี่ยงพึ่งพาตลาดไทย
มีเครือข่ายในเอเชียและโอเชียเนีย ทำให้เป็นหนึ่งในผู้นำธุรกิจยางมะตอยของภูมิภาค
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
ความเสี่ยงของหุ้น Tipco Asphalt Public Company Limited หรือ บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) ถือว่าเป็น “หุ้นวัฏจักรอุตสาหกรรม” ที่ผูกกับราคาน้ำมัน การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน และเศรษฐกิจโลกโดยตรง ดังนั้นแม้บริษัทจะเป็นผู้นำธุรกิจยางมะตอยในภูมิภาค แต่ก็มีความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตา
ความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์โลก
TASCO อ่อนไหวต่อเหตุการณ์โลกมาก เช่น
สงคราม
การคว่ำบาตร
ปัญหาโลจิสติกส์
ค่าระวางเรือ
เพราะธุรกิจมีทั้งการนำเข้า ส่งออก และขนส่งทางเรือ
หาก Supply Chain สะดุด จะกระทบทั้งต้นทุนและยอดขายทันที
สรุปภาพรวมความเสี่ยง TASCO
TASCO เป็นหุ้น “ผู้นำธุรกิจยางมะตอย” ที่แข็งแกร่ง แต่มีความเสี่ยงเชิงวัฏจักรสูงมาก นักลงทุนต้องจับตาเป็นพิเศษเรื่อง
ราคาน้ำมันโลก
แหล่งวัตถุดิบ
งบลงทุนภาครัฐ
สถานการณ์ตะวันออกกลาง
ค่าเงินบาท
Margin ธุรกิจ
จุดเด่นคือบริษัทมีเครือข่ายส่งออกแข็งแรงและเป็นผู้นำตลาดในภูมิภาค แต่จุดอ่อนคือกำไรผันผวนตาม Commodity Cycle ค่อนข้างแรง จึงเหมาะกับนักลงทุนที่รับความผันผวนได้สูง และติดตามข่าวพลังงานโลกอย่างใกล้ชิด
ความเสี่ยงจากราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบ
ยางมะตอยเป็นผลิตภัณฑ์ต่อเนื่องจากน้ำมันดิบ ทำให้ต้นทุนของ TASCO ผันผวนตามราคาน้ำมันโลกทันที
หากราคาน้ำมันพุ่งแรง
ต้นทุนผลิตเพิ่ม
Margin ถูกบีบ
กำไรผันผวนแรง
โดยเฉพาะช่วงที่เกิดความขัดแย้งตะวันออกกลาง หรือโรงกลั่นหยุดผลิต จะกระทบ Supply โดยตรง ซึ่งบริษัทเองเคยระบุว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้หลายโรงกลั่นประกาศ Force Majeure และกระทบการจัดหาวัตถุดิบ
ความเสี่ยงด้านแหล่งจัดหาน้ำมันดิบ
TASCO ต้องพึ่งพาแหล่ง feedstock และน้ำมันดิบเฉพาะทางสำหรับผลิตยางมะตอย หากหา Supply ไม่ได้ หรือถูกคว่ำบาตรทางการค้า จะกระทบกำลังผลิตทันที
อดีตบริษัทเคยได้รับผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันเวเนซุเอลา ทำให้ธุรกิจสะดุดอย่างหนัก จึงถือเป็น “บทเรียนใหญ่” ของบริษัท
ปัจจุบันบริษัทพยายามกระจายแหล่งวัตถุดิบมากขึ้นเพื่อลดความเสี่ยง
ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจและงบลงทุนภาครัฐ
รายได้ของ TASCO เชื่อมโยงกับ
งานก่อสร้างถนน
โครงสร้างพื้นฐาน
งบประมาณรัฐ
ถ้าเศรษฐกิจชะลอ หรือรัฐบาลเลื่อนโครงการลงทุน
→ ความต้องการใช้ยางมะตอยจะลดลงทันที
โดยเฉพาะตลาดต่างประเทศในเอเชียแปซิฟิก หากประเทศคู่ค้าลดงบลงทุน ก็อาจกดดันยอดขายส่งออกได้
ความเสี่ยงจากการแข่งขันและ Margin
แม้ TASCO จะเป็นผู้นำตลาด แต่ธุรกิจยางมะตอยยังแข่งขันด้านราคาแรง
หากคู่แข่งลดราคา หรือมี Supply ล้นตลาด
กำไรขั้นต้นอาจลดลง
อำนาจต่อรองอ่อนตัว
ธุรกิจนี้จึงไม่ใช่หุ้น Growth สูง แต่เป็นหุ้นที่กำไรขึ้นลงตามวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์
ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
TASCO มีธุรกิจส่งออกหลายประเทศ และซื้อวัตถุดิบเป็นสกุลเงินต่างประเทศ
ดังนั้น
ค่าเงินบาทแข็ง → รายได้ส่งออกลด
ค่าเงินบาทอ่อน → ต้นทุนนำเข้าสูง
กำไรจึงมีความผันผวนจาก FX อยู่พอสมควร
ความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมและ ESG
ธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเลียมเผชิญแรงกดดันจาก
กฎหมายสิ่งแวดล้อม
การลดคาร์บอน
มาตรฐาน ESG
หากกฎเข้มงวดขึ้น บริษัทอาจต้องลงทุนเพิ่มในระบบควบคุมมลพิษและพลังงานสะอาด ซึ่งกระทบต้นทุนระยะยาว
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 27 ส.ค. 2568
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | BNP PARIBAS SECURITIES (ASIA) LTD-FOR COLAS | 490,731,040 | 31.09 |
| 2 | บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ จำกัด (มหาชน) | 364,081,660 | 23.07 |
| 3 | บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด | 74,293,127 | 4.71 |
| 4 | NORTRUST NOMINEES LIMITED-NTC-RE IEDU UCITS 10 PCT CLIENTS ACCOUNT | 39,325,000 | 2.49 |
| 5 | นาย สมจิตต์ เศรษฐิน | 31,500,000 | 2.00 |
| 6 | SOUTH EAST ASIA UK (TYPE C) NOMINEES LIMITED | 23,480,628 | 1.49 |
| 7 | น.ส. รวมสิน ทรัพย์สาคร | 22,000,000 | 1.39 |
| 8 | นาย สิทธิลาภ ทรัพย์สาคร | 14,500,000 | 0.92 |
| 9 | น.ส. ปิยะรัตน์ ทรัพย์สาคร | 12,650,000 | 0.80 |
| 10 | น.ส. ลักษณา ทรัพย์สาคร | 11,233,000 | 0.71 |
| 11 | นาย พิชิต เลิศตำหรับ | 10,687,500 | 0.68 |
| 12 | น.ส. อลิดา เศรษฐิน | 9,500,000 | 0.60 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย ชายน้อย เผื่อนโกสุม | ประธานกรรมการบริษัท, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย ชัยวัฒน์ ศรีวรรณวัฒน์ | กรรมการผู้จัดการใหญ่, กรรมการ |
| 3 | นาย โก บัน เฮ็ง | รองประธานกรรมการบริษัท, กรรมการอิสระ |
| 4 | นาย จ๊าคส์ มาร์เซล ปาสตอร์ | กรรมการ |
| 5 | นาย ปิแอร์ แวนสโตเฟลกัทท์ | กรรมการ |
| 6 | นาย สมจิตต์ เศรษฐิน | กรรมการ |
| 7 | นาง อนุรัตน์ เทียมทัน | กรรมการ |
| 8 | นาย เฟรเดริค จ๊าคส์ มอรีซ รุสเซล | กรรมการ |
| 9 | นาย ฌอง มารี เวอร์บรู๊ซซ์ | กรรมการอิสระ |
| 10 | นาย นพพร เทพสิทธา | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 11 | นาย นิพนธ์ สุทธิมัย | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 12 | นาย พีรศิลป์ ศุภผลศิริ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
| 13 | นาย ศุภชัย ปัญญาวัฒโน | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญของ Tipco Asphalt Public Company Limited หรือหุ้น TASCO ถือเป็นเส้นทางการเติบโตจาก “ผู้ผลิตยางมะตอยในประเทศ” สู่ “ผู้นำธุรกิจแอสฟัลต์ระดับภูมิภาคเอเชีย” ที่มีเครือข่ายครบวงจรทั้งการผลิต ขนส่ง และก่อสร้างถนน
จุดเริ่มต้นธุรกิจ (ปี 2522–2533)
ปี 2522 ก่อตั้งบริษัท “Tipco Emulsion Co., Ltd.” โดยตระกูลทรัพย์สาคร
ปี 2524 เริ่มดำเนินงานโรงงานผลิตยางมะตอยแห่งแรกที่นิคมลาดกระบัง
วางรากฐานธุรกิจด้านแอสฟัลต์และระบบโลจิสติกส์ของตัวเอง
เข้าตลาดหุ้น และขยายทั่วประเทศ (ปี 2534–2542)
ปี 2534 เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ใช้ชื่อย่อ “TASCO”
ช่วงปี 2535–2537 สร้างโรงงานครอบคลุม 5 ภูมิภาคทั่วไทย
ปี 2538 ร่วมทุนตั้งบริษัท HINCOL ในประเทศอินเดีย
ปี 2541 ขยาย JV แห่งแรกในจีน
ปี 2542 เริ่มดำเนินธุรกิจในกัมพูชา
ยุคขยายสู่ Regional Leader (ปี 2543–2551)
ปี 2543 บริษัท Colas S.A. จากฝรั่งเศส เข้ามาเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่
เพิ่มความแข็งแกร่งด้านเทคโนโลยีถนนและเครือข่ายระดับโลก
ปี 2551 เปิดโรงกลั่นยางมะตอย Kemaman Bitumen Company (KBC) ที่มาเลเซีย
ถือเป็น “จุดเปลี่ยนสำคัญ” เพราะทำให้ TASCO มีโรงกลั่นของตัวเอง และควบคุมต้นทุนได้มากขึ้น
ยุคเติบโตแรงระดับเอเชีย (ปี 2553–2559)
ปี 2553 ยอดขายแอสฟัลต์ทะลุ 1 ล้านตัน
ปี 2557 ยอดขายทะลุ 2 ล้านตัน
ปี 2558 ร่วมทุนกับ SK Energy ตั้ง Asia Bitumen Trading ที่สิงคโปร์
ปี 2559 เข้าซื้อกิจการในอินโดนีเซีย เวียดนาม และสิงคโปร์
ขยายเครือข่ายค้าขายและกระจายสินค้าใน ASEAN อย่างจริงจัง
แตกไลน์ “ธุรกิจก่อสร้างถนน” (ปี 2560–2561)
เข้าซื้อกิจการ Thai Slurry Seal (TSS) และ Thanomwongse Service (TWS)
ทำให้ TASCO ไม่ได้ขายแค่ยางมะตอย แต่ลงไปถึง “งานก่อสร้างและซ่อมถนน”
ขยาย JV เพิ่มในมาเลเซีย ลาว และฟิลิปปินส์
พัฒนาสู่ธุรกิจครบวงจรและ ESG (ปี 2564 เป็นต้นมา)
เดินหน้ากลยุทธ์ Sustainability และ ESG
พัฒนานวัตกรรม Asphalt Binder และวัสดุถนนที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม
ใช้จุดแข็ง “Integrated Value Chain” ตั้งแต่จัดหาน้ำมันดิบ → โรงกลั่น → ผลิต → ขนส่ง → ก่อสร้างถนน
ปัจจุบันมีเครือข่ายในกว่า 10 ประเทศในเอเชีย
จุดแข็งสำคัญของ TASCO
เป็นผู้นำตลาดยางมะตอยในไทยและภูมิภาค
มีโรงกลั่นและกองเรือขนส่งของตัวเอง
มีเครือข่ายลูกค้าในหลายประเทศ
รายได้เชื่อมโยงกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและงานถนน
มีลักษณะธุรกิจแบบ “ครบวงจร” ซึ่งคู่แข่งทำได้ยาก
ประเด็นที่นักลงทุนต้องติดตาม
ราคาน้ำมันดิบและค่าการกลั่น
งบลงทุนภาครัฐด้านถนนและโครงสร้างพื้นฐาน
ความผันผวนของเศรษฐกิจประเทศคู่ค้าในเอเชีย
Margin ธุรกิจยางมะตอยและก่อสร้าง
การเติบโตของธุรกิจ ESG และวัสดุถนนรักษ์โลก
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 2,603.49 | 3,001.57 | 1,846.31 | 2,258.68 | 1,592.24 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 6,988.21 | 4,624.34 | 5,721.70 | 5,493.07 | 5,345.38 |
| สินค้าคงเหลือ | 4,982.92 | 4,907.95 | 5,930.43 | 5,943.60 | 6,731.72 |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 16,506.88 | 14,380.13 | 14,925.21 | 14,966.19 | 15,165.96 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 7,586.84 | 7,001.27 | 6,669.68 | 7,251.10 | 6,389.02 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 9,750.31 | 9,283.96 | 8,863.75 | 9,642.11 | 8,537.84 |
| รวมสินทรัพย์ | 26,257.18 | 23,664.09 | 23,788.96 | 24,608.30 | 23,703.80 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 3,230.55 | 2,164.56 | 2,935.17 | 4,292.79 | 4,319.43 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 3,732.36 | 2,848.10 | 2,863.80 | 2,949.54 | 2,566.65 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | – | – | – | – | – |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 8,526.28 | 5,941.57 | 6,961.46 | 8,021.75 | 7,793.66 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 938.71 | 820.45 | 734.75 | 785.59 | 734.32 |
| รวมหนี้สิน | 9,464.99 | 6,762.02 | 7,696.21 | 8,807.33 | 8,527.98 |
| ทุนจดทะเบียน | 1,578.36 | 1,578.36 | 1,578.36 | 1,578.36 | 1,578.36 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 1,578.36 | 1,578.36 | 1,578.36 | 1,578.36 | 1,578.36 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 1,152.39 | 1,327.14 | 1,327.14 | 1,327.14 | 1,327.14 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 14,175.30 | 14,508.50 | 14,330.60 | 13,037.03 | 13,755.47 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | -673.35 | -1,076.83 | -1,357.86 | -722.50 | -1,697.57 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | -564.07 | -564.07 | -555.82 | -564.07 | -555.82 |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 16,232.71 | 16,337.17 | 15,878.25 | 15,220.03 | 14,963.40 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 559.49 | 564.90 | 214.51 | 580.93 | 212.41 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 33,400.54 | 31,106.00 | 27,963.90 | 11,162.50 | 13,566.27 |
| รายได้อื่น | 214.20 | 159.81 | 256.58 | 134.97 | 105.58 |
| รวมรายได้ | 33,638.39 | 31,294.31 | 28,249.24 | 11,310.41 | 13,683.01 |
| ต้นทุน | 28,359.22 | 27,067.46 | 24,863.72 | 10,293.05 | 12,103.83 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 1,314.25 | 1,261.87 | 1,243.47 | 579.70 | 611.79 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 29,873.61 | 28,375.61 | 26,091.37 | 10,842.51 | 12,937.83 |
| EBITDA | 4,465.86 | 4,254.13 | 3,138.62 | 781.47 | 1,654.61 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 1,232.38 | 1,202.49 | 1,125.45 | 558.31 | 532.17 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 3,233.48 | 3,051.64 | 2,013.17 | 223.16 | 1,122.44 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 2,366.51 | 2,305.52 | 1,417.15 | 106.89 | 844.84 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 1.50 | 1.46 | 0.90 | 0.07 | 0.54 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 256531 ธ.ค. 2565 | งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 2,900.06 | 4,168.04 | 870.26 | -996.31 | 166.61 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | 248.39 | -430.24 | -363.57 | -236.02 | -139.04 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -1,949.82 | -3,271.22 | -1,494.28 | 373.38 | -157.32 |
| เงินสดสุทธิ | 1,198.63 | 466.58 | -987.58 | -858.96 | -129.76 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
งบปี 256631 ธ.ค. 2566 | งบปี 256731 ธ.ค. 2567 | งบ 6 เดือน/256730 มิ.ย. 2567 | งบ 6 เดือน/256830 มิ.ย. 2568 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 5.36 | 5.41 | 4.20 | 5.60 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 68.13 | 67.52 | 86.98 | 65.14 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 5.47 | 4.59 | 4.18 | 4.21 |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | 66.69 | 79.55 | 87.41 | 86.72 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 8.23 | 8.71 | 7.58 | 9.67 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 44.37 | 41.93 | 48.17 | 37.74 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 90.45 | 105.15 | 126.22 | 114.12 |
8. วิเคราะห์กราฟเทคนิค
วิเคราะห์กราฟเทคนิค หุ้น Tipco Asphalt PCL หรือ TASCO บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน)
ภาพรวมทางเทคนิคช่วงนี้ TASCO เริ่มกลับมามี “แรงสะสม” หลังราคายืนเหนือโซนสำคัญได้ต่อเนื่อง และสัญญาณจากค่าเฉลี่ยระยะสั้นเริ่มพลิกเป็นบวก ทำให้ภาพรวมระยะสั้นถึงกลางเริ่มน่าสนใจมากขึ้น
แนวโน้มกราฟ
แนวโน้มหลักเริ่มฟื้นตัวจากฐานเดิม
ราคาแกว่งในลักษณะ “Sideway Up”
มีแรงซื้อกลับเมื่อย่อตัวลงใกล้แนวรับ
Volume เริ่มกลับเข้ามาในบางช่วง สะท้อนแรงเก็บของนักลงทุน
สัญญาณเทคนิคสำคัญ
RSI อยู่ในโซนบวก ยังไม่เข้าสู่ Overbought มากเกินไป
MACD มีโอกาสเกิด Golden Cross
เส้นค่าเฉลี่ย EMA ระยะสั้นเริ่มเรียงตัวขึ้น
นักลงทุนสายเทคนิคเริ่มมองเป็น “จังหวะสะสม” มากกว่าขาลง
แนวรับ – แนวต้านสำคัญ
| ระดับ | ราคา |
|---|---|
| แนวรับแรก | 13.40 บาท |
| แนวรับสำคัญ | 13.00 บาท |
| แนวต้านแรก | 14.20 บาท |
| แนวต้านถัดไป | 15.00 บาท |
หากผ่าน 14.20 บาทได้ พร้อม Volume สนับสนุน มีโอกาสเห็นแรง Follow Buy ดันขึ้นทดสอบโซน 15 บาท
กลยุทธ์การเล่น
นักลงทุนระยะสั้น: เน้น “เล่นรอบตามแนวโน้ม”
จุดน่าสนใจคือรอซื้อใกล้แนวรับ
หากหลุด 13 บาท ควรตั้ง Stop Loss
นักลงทุนระยะกลาง ยังถือได้ถ้าราคายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยหลัก
ปัจจัยหนุนที่ตลาดจับตา
ตลาดยังคาดหวังต่อโอกาสฟื้นตัวของ Margin และการกลับมาของยอดขาย หากสถานการณ์ต้นทุนน้ำมันดีขึ้น จะเป็น Upside ต่อผลประกอบการในอนาคต
สรุปสั้น ๆ
TASCO เริ่มส่งสัญญาณ “ฟื้นตัวเชิงเทคนิค”
ถ้ายืนเหนือ 13.40 บาทได้ มีลุ้นไต่ระดับขึ้นต่อ
แต่จุดชี้ชะตาสำคัญคือการผ่าน 14.20 บาท เพราะหากทะลุได้ อาจเห็นรอบเก็งกำไรใหม่เข้ามาแรงอีกครั้ง 🚀
9. สรุปผลการวิเคราะห์
| หัวข้อการวิเคราะห์ | คะแนน | คะแนนที่ได้ |
|---|---|---|
| 1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท | 20 | 00 |
| 2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท | 20 | 00 |
| 3. ต้นทุนการบริหาร | 15 | 00 |
| 4. ความเสี่ยงของบริษัท | 10 | 00 |
| 5. ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ | 10 | 00 |
| 6. พัฒนาการทางธุรกิจ | 5 | 0 |
| 7. งบการเงิน | 10 | 00 |
| 8. Technical analysis | 10 | 00 |
| รวมผลสรุป | 100 | 000 |
สรุปผลการวิเคราะห์ บริษัท
วิเคราะห์หุ้น Tipco Asphalt Public Company Limited หรือ TASCO บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน)
“ราชายางมะตอยแห่งเอเชีย” หุ้นวัฏจักรที่กำลังลุ้นการฟื้นตัวครั้งใหญ่จากเมกะโปรเจกต์และต้นทุนน้ำมัน!
ภาพรวมธุรกิจ
TASCO เป็นผู้นำด้านการผลิตและจำหน่ายยางมะตอย (Asphalt) รายใหญ่ของไทยและภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ธุรกิจหลักเกี่ยวข้องกับ:
ผลิตและจำหน่ายยางมะตอย
ธุรกิจก่อสร้างถนนและซ่อมบำรุงพื้นผิวถนน
ขนส่งทางเรือและโลจิสติกส์
ส่งออกไปหลายประเทศในเอเชีย แอฟริกา และออสเตรเลีย
จุดเด่นของ TASCO คือเป็นหุ้นที่ได้อานิสงส์โดยตรงจาก:
การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ
การสร้างถนน ทางด่วน สนามบิน
งบกระตุ้นเศรษฐกิจ
การฟื้นตัวของงานก่อสร้างในภูมิภาค
จุดแข็งของ TASCO
- หุ้นโครงสร้างพื้นฐานตัวจริง
เมื่อรัฐบาลเร่งลงทุนถนน ทางด่วน หรือเมกะโปรเจกต์ ความต้องการยางมะตอยจะเพิ่มขึ้นทันที
ปี 2026 นักวิเคราะห์มองว่า:
งานก่อสร้างในประเทศจะกลับมาคึกคัก
backlog งานก่อสร้างของบริษัทสูงถึง 6.8 พันล้านบาท
รายได้ธุรกิจก่อสร้างมีโอกาสโตแรงกว่า 167% - กำไรเริ่มฟื้นจาก Margin ดีขึ้น
ไตรมาส 1/2026 TASCO มีกำไรสุทธิประมาณ 459 ล้านบาท เพิ่มขึ้นแรงจากปีก่อน เพราะ:
ราคาขายยางมะตอยดีขึ้น
Margin ฟื้นตัว
ต้นทุนเริ่มควบคุมได้ดีขึ้น
นี่คือสัญญาณสำคัญว่า “ช่วงต่ำสุดของวัฏจักร” อาจผ่านไปแล้ว - ปันผลยังน่าสนใจ
TASCO เป็นหุ้นที่ขึ้นชื่อเรื่องเงินปันผลค่อนข้างดี โดย Dividend Yield ล่าสุดอยู่ราว 7%+
เหมาะกับนักลงทุนสาย:
ถือยาวกินปันผล
รอรอบฟื้นตัวของกำไร
เล่นรอบหุ้นวัฏจักร
ความเสี่ยงสำคัญ - ผันผวนตามราคาน้ำมัน
ธุรกิจยางมะตอยเกี่ยวข้องโดยตรงกับต้นทุนน้ำมันดิบ หากราคาน้ำมันแกว่งแรง จะกระทบ Margin ทันที - พึ่งพางบประมาณรัฐ
หากงบลงทุนภาครัฐล่าช้า หรือโครงการก่อสร้างชะลอ ยอดขายอาจสะดุดได้ - ความเสี่ยงด้านวัตถุดิบ
TASCO เคยได้รับผลกระทบจากปัญหาการจัดหาน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลา ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญในอดีต
แม้สถานการณ์เริ่มดีขึ้น แต่ยังเป็นปัจจัยที่ตลาดจับตาอยู่
มุมมองทางเทคนิค
แนวโน้มปัจจุบันเริ่มเห็นสัญญาณ “ฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป”
หากผ่านโซน 14.5–15 บาทได้ มีลุ้นกลับเข้าสู่รอบขาขึ้น
แนวรับสำคัญอยู่บริเวณ 13 บาท
แนวต้านใหญ่ถัดไปแถว 16–18 บาท ซึ่งใกล้เคียงราคาเป้าหมายโบรกเกอร์หลายแห่ง
สรุป
TASCO คือหุ้น “สายวัฏจักร + โครงสร้างพื้นฐาน” ที่กำลังเข้าสู่ช่วงลุ้น Turnaround
จุดเด่น:
ได้ประโยชน์จากเมกะโปรเจกต์
Margin เริ่มฟื้น
ปันผลสูง
Valuation ยังไม่แพงมาก
แต่ต้องยอมรับว่า:
กำไรยังผันผวนตามน้ำมัน
พึ่งพาภาครัฐสูง
เป็นหุ้นที่เหมาะกับ “คนรับความผันผวนได้”
หากเศรษฐกิจและการลงทุนภาครัฐเร่งตัวจริง TASCO อาจกลายเป็นหนึ่งในหุ้นที่ “วิ่งแรงกว่าตลาด” ในรอบถัดไปได้เช่นกัน 🚧📈
