วิเคราะห์ หุ้น STI บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) STI อยู่ในหมวดหมู่ธุรกิจ บริการรับเหมาก่อสร้าง (Construction Services) อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (Property & Construction)
1. ข้อมูลพื้นฐานบริษัท
| วันที่เริ่มต้นซื้อขาย | ทุนจดทะเบียน (ล้านบาท) | หมวดธุรกิจ | ชื่อหุ้น |
|---|---|---|---|
| 19 ธ.ค. 2561 | 301.50 | บริการรับเหมาก่อสร้าง | STI |
ผลิตภัณฑ์และบริการ
บริษัทดำเนินธุรกิจที่ปรึกษาบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง และให้บริการออกแบบงานด้านสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม งานตกแต่งภายใน และงานอนุรักษ์โบราณสถาน งานระบบราง และงานสาธารณูปโภค โครงสร้างพื้นฐาน
กำไรต่อหุ้น (บาท)
| งบปี -> | งบปี 2565 31 ธ.ค. 2565 | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 9 เดือน/2568 01 ต.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2569 01 ต.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.00 | 0.09 | 0.07 | 0.03 | 0.06 |
อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)
| งบปี -> | งบปี 2567 31 ธ.ค. 2567 | งบปี 2568 31 ธ.ค. 2568 | งบ 9 เดือน/2568 01 ต.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2569 01 ต.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) | 1.95 | 2.00 | 1.92 | 2.11 |
การจ่ายปันผล
| รอบผลประกอบการ | เงินปันผล (ต่อหุ้น) | หน่วย | วันจ่ายปันผล | ประเภท |
|---|---|---|---|---|
| 01 ต.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2568 | 0.03 | บาท | 26 ก.พ. 2569 | เงินปันผล |
| 01 ต.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2567 | 0.06 | บาท | – | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2566 | 0.10 | บาท | – | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2565 – 31 ธ.ค. 2565 | 0.17 | บาท | – | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.07 | บาท | – | เงินปันผล |
| 01 ม.ค. 2564 – 31 ธ.ค. 2564 | 0.8 : 1 | หุ้น | – | หุ้นปันผล |
| 01 ม.ค. 2563 – 31 ธ.ค. 2563 | 0.40 | บาท | 28 พ.ค. 2564 | เงินปันผล |
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุกิจ
ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ หุ้น STI
บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน)
สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ STI ประกอบธุรกิจหลักด้าน ที่ปรึกษาบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง รวมถึงงานออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม งานตกแต่งภายใน และงานอนุรักษ์โบราณสถาน ดังนั้นทรัพย์สินที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจจะมีลักษณะเป็น ทรัพย์สินสนับสนุนงานบริการและงานวิศวกรรม มากกว่าทรัพย์สินประเภทโรงงานหรือเครื่องจักรการผลิตขนาดใหญ่
ทรัพย์สินสำคัญที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ
- อาคารและสำนักงาน
ใช้เป็นศูนย์กลางในการบริหารงาน ประสานงานโครงการ ประชุมกับลูกค้า และเป็นพื้นที่ปฏิบัติงานของทีมวิศวกร สถาปนิก ผู้บริหารโครงการ และฝ่ายสนับสนุนต่าง ๆ โดยข้อมูลบริษัทจดทะเบียนของ ก.ล.ต. ระบุ STI มีสำนักงานและข้อมูลติดต่อของบริษัทอย่างเป็นทางการ - อุปกรณ์สำนักงานและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ
เป็นทรัพย์สินสำคัญสำหรับธุรกิจที่ปรึกษา เช่น
คอมพิวเตอร์และโน้ตบุ๊ก
อุปกรณ์เครือข่ายและระบบสื่อสาร
เครื่องพิมพ์และอุปกรณ์สำนักงาน
ซอฟต์แวร์สำหรับงานวิศวกรรมและสถาปัตยกรรม
ระบบจัดเก็บและบริหารข้อมูลโครงการ
ทรัพย์สินกลุ่มนี้ช่วยให้ทีมงานสามารถจัดทำแบบ รายงาน คำนวณ ตรวจสอบ และบริหารข้อมูลของโครงการก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ - เครื่องมือและอุปกรณ์สำหรับงานวิศวกรรม/ตรวจสอบงานก่อสร้าง
STI จำเป็นต้องมีหรือจัดหาอุปกรณ์สำหรับการลงพื้นที่และควบคุมงาน เช่น เครื่องมือวัด ตรวจสอบ และอุปกรณ์ความปลอดภัย เพื่อใช้ติดตามคุณภาพและความก้าวหน้าของงานก่อสร้างในแต่ละโครงการ - ยานพาหนะและอุปกรณ์สำหรับการปฏิบัติงานภาคสนาม
ใช้สำหรับเดินทางไปยังสถานที่ก่อสร้าง การตรวจสอบโครงการ การประชุมหน้างาน และการประสานงานระหว่างสำนักงานกับพื้นที่ก่อสร้าง - สินทรัพย์สิทธิการใช้ (Right-of-use Assets)
ในธุรกิจบริการที่มีการเช่าสำนักงาน รถยนต์ หรือทรัพย์สินอื่น บริษัทอาจรับรู้เป็นสินทรัพย์สิทธิการใช้ตามมาตรฐานบัญชี โดยเป็นทรัพย์สินที่สนับสนุนการดำเนินงานโดยไม่จำเป็นต้องเป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทโดยตรง - สินทรัพย์ไม่มีตัวตนและทรัพย์สินด้านองค์ความรู้
สำหรับ STI สิ่งที่มีความสำคัญมากกว่าสินทรัพย์ทางกายภาพ คือ ความรู้ ความเชี่ยวชาญ และระบบที่ใช้ในการบริหารโครงการ เช่น ซอฟต์แวร์ ลิขสิทธิ์ และระบบสารสนเทศ ซึ่งช่วยสนับสนุนงานออกแบบ วิศวกรรม และบริหารควบคุมงานก่อสร้าง
จุดที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน
STI เป็นธุรกิจ Professional Services ที่ใช้ บุคลากร ความเชี่ยวชาญ และองค์ความรู้ เป็นหัวใจหลัก ดังนั้นโครงสร้างทรัพย์สินจึงแตกต่างจากผู้รับเหมาที่มีโรงงาน เครื่องจักรหนัก หรือสินค้าคงคลังจำนวนมาก
ทรัพย์สินที่สร้างมูลค่าหลักของ STI จึงอยู่ที่ “คน + ความเชี่ยวชาญ + ระบบงาน + ฐานลูกค้า + ประสบการณ์บริหารโครงการ” มากกว่าการถือครองเครื่องจักรขนาดใหญ่
ปัจจุบัน ก.ล.ต. มีรายงานประจำปีของ STI ถึงปี 2568 (2025) และมีงบการเงินที่รายงานถึงปี 2569 ให้ตรวจสอบต่อเนื่อง จึงควรใช้ One Report ฉบับล่าสุดประกอบการดูรายละเอียดรายการทรัพย์สินและมูลค่าตามบัญชีของบริษัทด้วย
สรุปสั้น ๆ:
STI มีทรัพย์สินหลักเพื่อสนับสนุนธุรกิจที่ปรึกษาและควบคุมงานก่อสร้าง ได้แก่ สำนักงาน อุปกรณ์สำนักงานและ IT เครื่องมือวิศวกรรม ยานพาหนะ สินทรัพย์สิทธิการใช้ และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน โดยจุดแข็งสำคัญของธุรกิจอยู่ที่บุคลากรและองค์ความรู้ด้านวิศวกรรม–สถาปัตยกรรม มากกว่าการลงทุนในเครื่องจักรหนัก
กลุ่มบริษัทในเครือ
กลุ่มบริษัทในเครือ หุ้น STI
บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ STI ดำเนินธุรกิจหลักด้านที่ปรึกษาบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง รวมถึงงานออกแบบสถาปัตยกรรม วิศวกรรม งานตกแต่งภายใน งานอนุรักษ์โบราณสถาน และงานโครงสร้างพื้นฐาน โดยข้อมูล SET ล่าสุดจัด STI อยู่ในหมวด อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง / บริการรับเหมาก่อสร้าง (Construction Services)
จากข้อมูลโครงสร้างกลุ่มบริษัทของ STI พบชื่อบริษัทที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม ได้แก่
- บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) — STI
เป็นบริษัทแม่และบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ทำหน้าที่เป็นแกนหลักของกลุ่ม ให้บริการ Project Management & Construction Management (PM&CM) รวมถึงงานออกแบบและวิศวกรรม โดยกลุ่มธุรกิจหลักมี 4 ด้าน ได้แก่
บริหารโครงการและบริหารงานก่อสร้าง
ออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม
งาน Quantity Surveyor เช่น ประมาณการต้นทุนและประมูลงาน
การศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ (Feasibility Study) - บริษัท สโตนเฮ้นจ์ นอร์ท จำกัด
ดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับงานด้าน ที่ปรึกษา บริหารและควบคุมงานก่อสร้าง โดยเป็นหนึ่งในบริษัทที่อยู่ในโครงสร้างกลุ่มที่ STI มีความเกี่ยวข้องทางธุรกิจและผู้ถือหุ้น/กรรมการร่วมกันตามข้อมูลบริษัท - บริษัท สโตนเฮ้นจ์ นอร์ทอีสท์ จำกัด
เป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจของกลุ่ม STI โดยมีความสัมพันธ์ผ่าน ผู้ถือหุ้นและกรรมการร่วมกัน ตามข้อมูลที่บริษัทเปิดเผย - บริษัท สโตนเฮ้นจ์ โฮลดิงส์ จำกัด
เป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มธุรกิจ Stonehenge และมี ผู้ถือหุ้นและกรรมการร่วมกัน กับกลุ่มบริษัท STI ตามข้อมูลที่บริษัทเปิดเผย - บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แคปปิตอล จำกัด
เป็นบริษัทที่มีความสัมพันธ์กับ STI ในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่และมีกรรมการร่วมกัน โดยข้อมูลล่าสุดของ SET ระบุว่า Univentures Consulting Co., Ltd. เป็นผู้ถือหุ้น STI รายใหญ่ 38.12% ณ 26 มิถุนายน 2569 ซึ่งสะท้อนความเชื่อมโยงของกลุ่มทุนกับ STI ในปัจจุบัน
🔎 มองภาพรวมกลุ่ม STI
โครงสร้างธุรกิจของ STI มีลักษณะเป็น กลุ่มบริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านบริการวิศวกรรมและบริหารโครงการก่อสร้าง มากกว่าการเป็นผู้รับเหมาก่อสร้างที่ต้องลงทุนในเครื่องจักรและวัสดุก่อสร้างจำนวนมาก โดยจุดแข็งอยู่ที่ องค์ความรู้ บุคลากรวิศวกร และประสบการณ์บริหารโครงการ
ในรายงานล่าสุด SET ระบุว่ากลุ่มบริษัทมีธุรกิจหลัก 4 เสาหลัก คือ PM&CM + Design + Quantity Surveyor + Feasibility Study ทำให้สามารถให้บริการลูกค้าได้ตั้งแต่การศึกษาความเป็นไปได้ การออกแบบ ไปจนถึงการบริหารและควบคุมการก่อสร้าง
สรุปสำหรับใช้ทำคอนเทนต์หุ้น:
STI = บริษัทแม่ด้านบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง + เครือ Stonehenge ที่ต่อยอดความเชี่ยวชาญด้านวิศวกรรม ออกแบบ ประมาณการต้นทุน และศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ
ทั้งนี้ หากต้องการระบุว่า บริษัทใดเป็น “บริษัทย่อย” ของ STI โดยตรง และสัดส่วนการถือหุ้นกี่ % ควรยึดโครงสร้างใน 56-1 One Report ปี 2568 ฉบับล่าสุด เป็นหลัก เพราะบริษัทที่มีความสัมพันธ์กับกลุ่มไม่ได้หมายความว่าทุกบริษัทจะเป็นบริษัทย่อยของ STI โดยตรง
2. โครงสร้างรายได้ของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ
| งบปี | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| อื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
โครงสร้างรายได้จากในประเทศและจากต่างประเทศ
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงานรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากในประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้จากต่างประเทศ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศจีน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศสหราชอาณาจักร (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ประเทศอื่น ๆ (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
รายได้อื่น ตามที่ระบุในงบการเงิน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| รายได้อื่นรวม (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| รายได้อื่นนอกเหนือจากการดำเนินงาน (พันบาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
3. ต้นทุนการบริหาร
การใช้เชื้อเพลิง
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| น้ำมันดีเซล (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| น้ำมันเบนซิน (ลิตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้ไฟฟ้า
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวม (กิโลวัตต์-ชั่วโมง) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การใช้น้ำ
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| ปริมาณการใช้น้ำรวม (ลูกบาศก์เมตร) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
จำนวนพนักงานทั้งหมด
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| พนักงานชาย (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานหญิง (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| พนักงานรวม (คน) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน
| 2565 | 2566 | 2567 | |
|---|---|---|---|
| การจ่ายค่าตอบแทนพนักงาน | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
การฝึกอบรมและพัฒนาพนักงาน
| งบปี -> | 2565 | 2566 | 2567 |
|---|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายในการฝึกอบรมและพัฒนา (บาท) | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
ค่าตอบแทนของคณะกรรมการบริษัท
| รายชื่อกรรมการ | วันที่ลาออก/พ้นตำแหน่ง | ค่าเบี้ยประชุมต่อปี | ค่าตอบแทนที่เป็นตัวเงินอื่นๆ | ค่าตอบแทนที่ไม่เป็นตัวเงิน |
| 1. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 2. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 3. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 4. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 5. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 6. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 7. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 8. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 9. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี | |
| 10. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 11. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 12. | – | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
| 13. | 0.00 | 0.00 | ไม่มี |
4. ความเสี่ยงของธุรกิจ
⚠️ ความเสี่ยงของธุรกิจ หุ้น STI
บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจที่ปรึกษาบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง รวมถึงงานออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม งานตกแต่งภายใน งานอนุรักษ์โบราณสถาน งานระบบราง และโครงสร้างพื้นฐาน ดังนั้นความเสี่ยงของ STI จึงเชื่อมโยงกับ ภาวะการลงทุน การก่อสร้าง การแข่งขัน และความสามารถในการบริหารโครงการ โดยตรง
- 🔴 ความเสี่ยงจากความผันผวนของรายได้
รายได้ของธุรกิจที่ปรึกษาและควบคุมงานก่อสร้างขึ้นอยู่กับจำนวนโครงการที่ได้รับงาน รวมถึงช่วงเวลาการเริ่มต้นและความคืบหน้าของแต่ละโครงการ หากการลงทุนภาคเอกชนหรือโครงการภาครัฐชะลอตัว อาจทำให้การเปิดประมูลและการเซ็นสัญญาใหม่ลดลง ส่งผลต่อ Backlog และรายได้ในอนาคต
บริษัทเองเคยระบุความเสี่ยงเกี่ยวกับ ความผันผวนของรายได้และความไม่แน่นอนของระยะเวลาการประกวดราคาแต่ละโครงการ ไว้ในรายงานของบริษัท - 🔴 ความเสี่ยงจากการแข่งขันสูง
ธุรกิจวิศวกรรมที่ปรึกษาและบริหารโครงการมีผู้ประกอบการหลายราย และการเข้าสู่ธุรกิจไม่ได้จำเป็นต้องใช้เงินลงทุนในระดับสูงเท่าธุรกิจก่อสร้างบางประเภท จึงมีโอกาสเกิดการแข่งขันจากผู้ประกอบการรายใหม่ รวมถึงผู้ประกอบการเดิมที่ขยายบริการเข้ามาแข่งขันมากขึ้น
ประเด็นที่ต้องจับตา: การแข่งขันด้านราคาอาจกดดันอัตรากำไรของ STI หากบริษัทจำเป็นต้องเสนอค่าบริการที่แข่งขันได้เพื่อคว้างานใหม่ - 🔴 ความเสี่ยงจากการพึ่งพาบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญ
ธุรกิจของ STI เป็น ธุรกิจบริการที่ใช้บุคลากรและความเชี่ยวชาญสูง ทั้งวิศวกร สถาปนิก ผู้ควบคุมงาน และทีมบริหารโครงการ
หากไม่สามารถรักษาบุคลากรที่มีประสบการณ์ไว้ได้ หรือเกิดปัญหาขาดแคลนบุคลากร อาจกระทบต่อความสามารถในการรับงานและคุณภาพการให้บริการ - 🟠 ความเสี่ยงจากโครงการล่าช้าและการเปลี่ยนแปลงแบบ
โครงการก่อสร้างขนาดใหญ่มีหลายฝ่ายเกี่ยวข้อง ทั้งเจ้าของโครงการ ผู้รับเหมา ผู้ออกแบบ และหน่วยงานรัฐ หากเกิดการเปลี่ยนแปลงแบบ การส่งมอบพื้นที่ล่าช้า หรือปัจจัยภายนอก อาจทำให้ระยะเวลาโครงการยืดออก
เอกสารของ STI ระบุถึงกรณีที่การเปลี่ยนแปลงแบบของผู้ว่าจ้างอาจทำให้ขอบเขตงานเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ และบริษัทต้องบริหารเรื่องค่าบริการเพิ่มเติมให้เหมาะสม - 🟠 ความเสี่ยงด้านต้นทุนและประมาณการโครงการ
แม้ STI จะเป็นผู้ให้บริการที่ปรึกษาและควบคุมงานมากกว่าผู้รับเหมาก่อสร้างโดยตรง แต่การบริหารโครงการจำเป็นต้องควบคุมงบประมาณและประมาณการต้นทุนอย่างใกล้ชิด หากเกิดเหตุการณ์ที่ทำให้ต้นทุนหรือขอบเขตงานเปลี่ยนจากประมาณการเดิม อาจกระทบต่อผลตอบแทนของโครงการได้ - 🟠 ความเสี่ยงจากการพึ่งพาการลงทุนภาครัฐและเอกชน
โครงการโครงสร้างพื้นฐาน ระบบราง อาคาร โรงพยาบาล และโครงการอสังหาริมทรัพย์ เป็นหนึ่งในตลาดสำคัญของบริษัท ดังนั้นหากเศรษฐกิจชะลอตัว ผู้ประกอบการลดการลงทุน หรือโครงการภาครัฐล่าช้า อาจกระทบโอกาสรับงานใหม่ของ STI
อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันบริษัทยังคงมีการประกาศงานใหม่ เช่น งานควบคุมการก่อสร้างศูนย์การแพทย์และโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งสะท้อนว่าการรับงานใหม่ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามต่อเนื่อง - 🟠 ความเสี่ยงด้านคุณภาพงานและความรับผิดชอบทางวิชาชีพ
เนื่องจาก STI ทำหน้าที่ให้คำปรึกษา ออกแบบ และควบคุมงานก่อสร้าง ความผิดพลาดด้านวิศวกรรม การออกแบบ หรือการควบคุมงานอาจนำไปสู่ข้อพิพาท ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม หรือกระทบชื่อเสียงของบริษัทได้ - 🟡 ความเสี่ยงจากสภาพคล่องและการเรียกเก็บเงิน
ธุรกิจก่อสร้างและที่ปรึกษามักมีรอบการรับรู้รายได้และเรียกเก็บเงินตามความคืบหน้าของโครงการ หากลูกค้าชำระเงินล่าช้า อาจทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานผันผวน แม้บริษัทจะมีกำไรทางบัญชี - 🟡 ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจและตลาดอสังหาริมทรัพย์
หากตลาดอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัว ผู้พัฒนาโครงการอาจเลื่อนการลงทุนหรือชะลอการเปิดโครงการใหม่ ซึ่งสามารถส่งผลต่อความต้องการใช้บริการที่ปรึกษา ออกแบบ และบริหารงานก่อสร้างของ STI
📌 สรุปแบบนักลงทุน
ความเสี่ยงหลักของ STI ไม่ได้อยู่ที่การผลิตสินค้า แต่คือ “งานโครงการ + บุคลากร + การลงทุน”
สิ่งที่ควรติดตามเป็นพิเศษคือ
🔎 Backlog → งานใหม่ → ความคืบหน้าโครงการ → รายได้ → อัตรากำไร → ลูกหนี้/กระแสเงินสด
ล่าสุด SET ระบุว่า STI มีลักษณะธุรกิจด้าน Construction Management และงานออกแบบ/วิศวกรรม/โครงสร้างพื้นฐาน โดยข้อมูล ณ ต้นเดือนตุลาคม 2569 ระบุ Market Cap ราว 1,037 ล้านบาท และ P/E ประมาณ 17.96 เท่า ขณะที่ผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2569 บริษัทมีกำไรส่วนของผู้ถือหุ้น 20.18 ล้านบาท เพิ่มจาก 10.77 ล้านบาท ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
สำหรับการวิเคราะห์หุ้น STI จึงควรจับตาว่า “กำไรที่ฟื้นตัว” จะสามารถเดินหน้าต่อได้หรือไม่ ท่ามกลางการแข่งขันและความผันผวนของงานโครงการ.
5. ผู้ถือหุ้นใหญ่ คณะกรรมการ และผู้บริหาร
รายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่
ข้อมูล ณ วันที่ 04 ก.พ. 2569
| ลำดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | %หุ้น |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท ยูนิเวนเจอร์ คอนซัลติ้ง จำกัด | 229,860,000 | 38.12 |
| 2 | นาย สมเกียรติ ศิลวัฒนาวงศ์ | 66,663,500 | 11.06 |
| 3 | บริษัท สหพัฒนาอินเตอร์โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) | 60,047,025 | 9.96 |
| 4 | นาย ไพรัช เล้าประเสริฐ | 52,643,250 | 8.73 |
| 5 | นาย สมจิตร์ เปี่ยมเปรมสุข | 50,928,300 | 8.45 |
| 6 | นาย รังสรรค์ พัชรากิตติ | 13,788,650 | 2.29 |
| 7 | นาย กิตติศักดิ์ สุภาควัฒน์ | 12,776,000 | 2.12 |
| 8 | น.ส. ภัทรนิษฐ์ สิริธนกาญจน์กูล | 10,610,750 | 1.76 |
| 9 | นาง ศรีธร สุวัฒโน | 10,100,000 | 1.67 |
| 10 | นาย เทอดสกุล วิวิธวร | 9,225,000 | 1.53 |
| 11 | นาย ปรัชญา นิยมไทย | 5,411,975 | 0.90 |
| 12 | นาย ชัยเสน ณ ถลาง | 3,697,733 | 0.61 |
คณะกรรมการ และผู้บริหาร
| ลำดับ | รายชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|---|
| 1 | นาย จุมพล สำเภาพล | ประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ |
| 2 | นาย สมเกียรติ ศิลวัฒนาวงศ์ | ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, รองประธานกรรมการ |
| 3 | นาย ไพรัช เล้าประเสริฐ | รองประธานกรรมการ |
| 4 | นาง กานต์สุดา แสนสุทธิ์ | กรรมการ |
| 5 | นาย กำพล ปุญโสณี | กรรมการ |
| 6 | นาย บัณฑิต ม่วงสอนเขียว | กรรมการ |
| 7 | นาย วรวรรต ศรีสอ้าน | กรรมการ |
| 8 | นาย สมจิตร์ เปี่ยมเปรมสุข | กรรมการ |
| 9 | นางสาว ชวลรรค ศิวยาธร | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 10 | นาง ศุภรานันท์ ตันวิรัช | กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ |
| 11 | นาย สรายุทธ์ นาทะพันธ์ | กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ |
6. พัฒนาการที่สำคัญ
พัฒนาการที่สำคัญ หุ้น STI
บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน)
STI หรือ บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจด้าน ที่ปรึกษาบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง รวมถึงงานออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม งานตกแต่งภายใน งานอนุรักษ์โบราณสถาน ระบบราง และโครงสร้างพื้นฐาน โดยปัจจุบันอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง หมวดบริการรับเหมาก่อสร้างของ SET
Timeline พัฒนาการสำคัญ
ปี 2547 — จุดเริ่มต้นธุรกิจ
STI ก่อตั้งขึ้นเพื่อดำเนินธุรกิจด้านการบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง โดยพัฒนาความเชี่ยวชาญด้านวิศวกรรมและการบริหารโครงการอย่างต่อเนื่อง ก่อนขยายบริการไปสู่งานออกแบบและงานที่เกี่ยวเนื่องกับโครงการก่อสร้างครบวงจรมากขึ้น
ปี 2561 — เข้าสู่ตลาดทุน
บริษัทแปรสภาพเป็นบริษัทมหาชน และเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ mai เป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 19 ธันวาคม 2561 ถือเป็นก้าวสำคัญในการยกระดับบริษัทและเพิ่มโอกาสในการเข้าถึงแหล่งเงินทุน
ปี 2563 — ขยายการลงทุนผ่านบริษัทย่อย
STI จัดตั้ง บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ เวนเจอร์ จำกัด และเข้าลงทุนในบริษัท เอเชี่ยน เอ็นจิเนียริ่ง คอนซัลแต้นส์ จำกัด เป็นการขยายขอบเขตธุรกิจและสร้างโครงสร้างกลุ่มบริษัทให้สามารถรองรับงานด้านวิศวกรรมและงานโครงการที่หลากหลายมากขึ้น
ปี 2564 — ขยายฐานลูกค้าภาครัฐ
ในช่วงสถานการณ์ COVID-19 บริษัทมุ่งรักษาระดับยอดขายด้วยการขยายฐานลูกค้าไปยัง กลุ่มภาครัฐ ช่วยกระจายฐานลูกค้าและลดการพึ่งพางานจากภาคเอกชนเพียงด้านเดียว
ปี 2565 — ยกระดับเข้าสู่ SET
SET อนุมัติให้ STI เข้าเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนใน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน 2565 จากเดิมที่ซื้อขายใน mai สะท้อนการเติบโตและการยกระดับสถานะของบริษัทในตลาดทุน
ปี 2566 — ปรับรอบปีบัญชี
บริษัทเปลี่ยนรอบปีบัญชีจากเดิม 1 มกราคม–31 ธันวาคม เป็น 1 ตุลาคม–30 กันยายน ของปีถัดไป เพื่อให้สอดคล้องกับการดำเนินงานและการบริหารจัดการของบริษัท
ปี 2567 — ปรับโครงสร้างชื่อผู้ถือหุ้นรายใหญ่
บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แคปปิตอล จำกัด ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ เปลี่ยนชื่อเป็น บริษัท ยูนิเวนเจอร์ คอนซัลติ้ง จำกัด
ปี 2568 — เดินหน้าสู่ Digital & AI
หนึ่งในพัฒนาการที่น่าสนใจล่าสุด คือ STI เริ่มนำ เทคโนโลยีดิจิทัลและ AI Tools มาประยุกต์ใช้ในการทำงาน เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพองค์กร เช่น
QCMA ระบบตรวจสอบคุณภาพงานก่อนส่งมอบ
Smart OT ระบบคำนวณค่าล่วงเวลา
การประยุกต์ใช้ AI Tools ในกระบวนการทำงาน
สะท้อนทิศทางของบริษัทที่พยายามยกระดับจากธุรกิจที่ปรึกษาและบริหารงานก่อสร้างแบบดั้งเดิมไปสู่ Construction Management ที่ใช้เทคโนโลยีช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ
ภาพรวมปัจจุบัน
ปัจจุบัน STI มีธุรกิจหลัก 4 กลุ่ม ได้แก่ Project/Construction Management, งานออกแบบ, Quantity Surveyor และ Feasibility Study ทำให้บริษัทสามารถเข้าไปมีส่วนร่วมกับโครงการได้ตั้งแต่การศึกษาความเป็นไปได้ การออกแบบ การประมาณราคา ไปจนถึงการบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง
สำหรับปี 2568 บริษัทมีรายได้ 1,366.79 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 40.37 ล้านบาท ขณะที่งวด 6 เดือนแรกของปี 2569 รายได้อยู่ที่ 673.80 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 20.18 ล้านบาท โดยกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 154.33 ล้านบาท
จุดที่น่าจับตา: พัฒนาการของ STI ในระยะหลังไม่ได้เน้นเพียงการรับงานก่อสร้าง แต่กำลังขยายความสามารถไปสู่ งานออกแบบ + บริหารโครงการ + ประมาณราคา + Feasibility + Digital/AI ซึ่งช่วยสร้างความครบวงจรและเพิ่มประสิทธิภาพการให้บริการของกลุ่มบริษัทในระยะยาว
7. งบการเงิน
งบแสดงฐานะทางการเงิน
| งบปี 2566 01 ม.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2566 | งบปี 2567 01 ต.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2567 | งบปี 2568 01 ต.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2568 01 ต.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2569 01 ต.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 47.93 | 67.45 | 105.65 | 71.07 | 93.26 |
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ | 392.13 | 385.59 | 430.39 | 488.88 | 428.72 |
| สินค้าคงเหลือ | – | – | – | – | – |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 1,706.77 | 1,725.91 | 1,689.18 | 1,703.80 | 1,626.67 |
| ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ | 210.20 | 196.87 | 183.00 | 186.42 | 175.31 |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 488.66 | 442.63 | 391.07 | 399.37 | 374.53 |
| รวมสินทรัพย์ | 2,195.43 | 2,168.54 | 2,080.25 | 2,103.17 | 2,001.21 |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม | 264.87 | 355.49 | 332.16 | 370.50 | 233.56 |
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าสุทธิ | 338.68 | 286.87 | 252.26 | 274.39 | 210.71 |
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 22.86 | 22.86 | 22.86 | 22.86 | 22.84 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน | 873.50 | 885.78 | 843.44 | 888.12 | 772.25 |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน | 307.16 | 280.21 | 244.31 | 237.11 | 214.34 |
| รวมหนี้สิน | 1,180.66 | 1,165.98 | 1,087.75 | 1,125.22 | 986.59 |
| ทุนจดทะเบียน | 301.50 | 301.50 | 301.50 | 301.50 | 301.50 |
| ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า | 301.50 | 301.50 | 301.50 | 301.50 | 301.50 |
| ส่วนเกิน(ต่ำกว่า)มูลค่าหุ้น | 377.07 | 377.07 | 377.07 | 377.07 | 377.07 |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม | 182.81 | 173.64 | 170.11 | 157.20 | 191.54 |
| หุ้นทุนรับซื้อคืน | – | – | – | – | – |
| หุ้นที่ถือโดยบริษัทย่อย | – | – | – | – | – |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | 7.10 | 7.10 | 7.10 | 7.10 | 7.10 |
| – ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) ทุน | – | – | – | – | – |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 868.48 | 859.31 | 855.78 | 842.87 | 877.20 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 146.29 | 143.25 | 136.72 | 135.08 | 137.41 |
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
| งบปี 2566 01 ม.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2566 | งบปี 2567 01 ต.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2567 | งบปี 2568 01 ต.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2568 01 ต.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2569 01 ต.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| รายได้จากการดำเนินธุรกิจ | 1,252.39 | 1,501.14 | 1,357.39 | 998.44 | 1,024.53 |
| รายได้อื่น | 7.25 | 8.47 | 8.42 | 6.26 | 5.68 |
| รวมรายได้ | 1,259.94 | 1,510.38 | 1,366.79 | 1,004.69 | 1,030.21 |
| ต้นทุน | 899.27 | 1,110.42 | 997.72 | 743.44 | 760.21 |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 230.97 | 309.84 | 303.46 | 231.27 | 212.14 |
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย | 1,130.24 | 1,420.26 | 1,301.18 | 974.71 | 972.35 |
| EBITDA | 179.62 | 152.38 | 117.18 | 69.40 | 90.49 |
| ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย | 49.92 | 62.26 | 51.57 | 39.42 | 32.63 |
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ | 129.70 | 90.12 | 65.61 | 29.98 | 57.86 |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ : ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 84.80 | 55.51 | 40.37 | 19.74 | 37.10 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.14 | 0.09 | 0.07 | 0.03 | 0.06 |
งบกระแสเงินสด
| งบปี 2566 01 ม.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2566 | งบปี 2567 01 ต.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2567 | งบปี 2568 01 ต.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2568 01 ต.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2569 01 ต.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ประเภทงบ | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม | งบรวม |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 112.63 | 53.30 | 165.30 | 82.64 | 151.15 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | -52.94 | 6.50 | -3.81 | -3.02 | -3.64 |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | -105.89 | -40.29 | -123.29 | -75.99 | -159.90 |
| เงินสดสุทธิ | -46.20 | 19.52 | 38.20 | 3.63 | -12.40 |
วงจรเงินสด วงจรเงินสดปรับข้อมูลเต็มปี
| งบปี 2567 01 ต.ค. 2566 – 30 ก.ย. 2567 | งบปี 2568 01 ต.ค. 2567 – 30 ก.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2568 01 ต.ค. 2567 – 30 มิ.ย. 2568 | งบ 9 เดือน/2569 01 ต.ค. 2568 – 30 มิ.ย. 2569 | |
|---|---|---|---|---|
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 3.86 | 3.33 | 3.41 | 3.02 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 94.55 | 109.71 | 107.15 | 121.04 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | – | – | – | – |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) | – | – | – | – |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 3.55 | 3.70 | 3.76 | 4.18 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า (วัน) | 102.81 | 98.62 | 97.07 | 87.27 |
| วงจรเงินสด (วัน) | -8.26 | 11.09 | 10.08 | 33.78 |
วิเคราะห์กราฟเทคนิค (Technical Analysis)
📊 วิเคราะห์กราฟเทคนิคหุ้น STI — สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์
Stonehenge Inter Public Company Limited STI ล่าสุดที่มีข้อมูลถึงวันที่ 25 ก.ย. 2569 ปิดที่ 1.72 บาท โดยวันดังกล่าวแกว่งในกรอบ 1.67–1.72 บาท และมีปริมาณซื้อขาย 29,201 หุ้น ขณะที่ช่วงเดือน ก.ย. ราคาส่วนใหญ่เคลื่อนไหวแคบ ๆ บริเวณ 1.72–1.74 บาท สะท้อนภาพ Sideway สะสมกำลัง มากกว่าการเป็นขาขึ้นที่ชัดเจน
🔥 ภาพรวมกราฟ
STI กำลังแกว่งสร้างฐาน หลังจากลงมาจากระดับสูงในช่วงก่อนหน้า
จากข้อมูลย้อนหลัง ราคาปรับจากบริเวณ 2 บาทกว่าในช่วงปลายปี 2568 ลงมาเคลื่อนไหวแถว 1.70 บาทในปี 2569 ก่อนจะเริ่มสร้างฐานบริเวณ 1.65–1.75 บาท
จุดที่น่าสนใจคือราคาช่วงเดือน ก.ย. แทบไม่ขยับ แม้มีบางวันที่ Volume เพิ่มขึ้น เช่น 10 ก.ย. และ 25 ก.ย. จึงต้องจับตาว่า Volume จะกลับเข้ามาสนับสนุนการ Breakout หรือไม่
🎯 แนวรับ–แนวต้านสำคัญ
| ระดับ | มุมมอง |
|---|---|
| 1.67–1.70 | 🟢 แนวรับแรก / ฐานระยะสั้น |
| 1.62–1.65 | 🟢 แนวรับสำคัญ หากหลุดฐาน |
| 1.72–1.74 | 🟡 แนวต้านแรก |
| 1.75–1.78 | 🔥 แนวต้านสำคัญ / จุดวัดพลัง Breakout |
| 1.80–1.85 | 🚀 เป้าหมายถัดไปหากผ่าน 1.78 ได้ |
โดยเฉพาะ 1.75–1.78 บาท เป็นโซนที่ต้องจับตา เพราะในช่วง ส.ค.–ก.ย. ราคาขึ้นทดสอบบริเวณนี้หลายครั้งแต่ยังไม่สามารถเปลี่ยนเป็นขาขึ้นรอบใหม่ได้อย่างชัดเจน
⚡ สัญญาณที่สายเทคนิคต้องดู
Bullish Scenario 🚀
ถ้า STI สามารถ ทะลุ 1.75–1.78 บาท พร้อม Volume เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
มีโอกาสเปลี่ยนจาก “Sideway สะสม” → “Breakout”
โดยมีโซน 1.80 บาท เป็นด่านจิตวิทยา และถ้าผ่านได้ มีโอกาสลุ้นต่อบริเวณ 1.85 บาท
Bearish Scenario ⚠️
หากราคาหลุด 1.67–1.70 บาท และมี Volume ขายเข้ามาเพิ่ม จะถือว่าโครงสร้างฐานเริ่มเสีย และควรระวังการถอยลงทดสอบ 1.62–1.65 บาท
📈 Momentum
ภาพ Momentum ยัง ไม่แรงพอที่จะเรียกว่าเป็นขาขึ้นเต็มตัว เพราะราคายังติดอยู่ในกรอบแคบ และข้อมูลช่วงล่าสุดแสดงการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างนิ่ง ขณะที่ข้อมูลประเมิน Momentum ระยะ 90 วันก็อยู่ในระดับอ่อนมากเช่นกัน
ดังนั้นจุดสำคัญของ STI ตอนนี้ไม่ใช่การไล่ราคา แต่คือ รอให้กราฟเลือกทาง
“สะสมเงียบ…รอ Volume จุดชนวน?”
🔥 สรุปสไตล์เพจหุ้นสายเทคนิค
STI ยังไม่ใช่กราฟที่เบรกแล้ว แต่กำลังอยู่ในโหมด “บีบตัวในกรอบ”
ราคา 1.72 บาท อยู่บริเวณกลางกรอบสะสม ขณะที่ 1.75–1.78 บาท คือด่านสำคัญ หาก Breakout พร้อม Volume จะเป็นสัญญาณบวกที่น่าสนใจมากขึ้น
กลยุทธ์:
🟢 ยืน 1.67–1.70 = ฐานยังไม่เสีย
🟡 ผ่าน 1.75 = เริ่มมี Momentum
🔥 ผ่าน 1.78 + Volume = สัญญาณ Breakout
🚀 เป้าหมายถัดไป = 1.80 / 1.85 บาท
🔴 หลุด 1.67 = ต้องระวังแรงขาย
ประโยคเด็ดสำหรับโพสต์:
🔥 “STI สะสมเงียบ! กราฟบีบตัวใกล้แนวต้าน 1.75–1.78 บาท จับตา Volume หากจุดชนวนติด มีลุ้นเปิดรอบใหม่…แต่ถ้าหลุดฐาน ต้องระวังแรงขาย!”
9. สรุปผลการวิเคราะห์
วิเคราะห์หุ้น STI — บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน)
บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ STI อยู่ในกลุ่ม อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง / บริการรับเหมาก่อสร้าง (Construction Services) โดยธุรกิจหลักไม่ได้เน้นการรับเหมาก่อสร้างแบบผู้รับเหมาหลักเพียงอย่างเดียว แต่มีจุดเด่นด้าน ที่ปรึกษา บริหารและควบคุมงานก่อสร้าง รวมถึงงานออกแบบสถาปัตยกรรม วิศวกรรม งานตกแต่งภายใน งานอนุรักษ์โบราณสถาน ระบบราง และโครงสร้างพื้นฐาน
🔎 ภาพรวมธุรกิจ
STI สามารถมองเป็นธุรกิจ Construction Management & Engineering Services ที่สร้างรายได้จากความเชี่ยวชาญของบุคลากรและการบริหารโครงการ มากกว่าการแบกรับต้นทุนวัสดุก่อสร้างในลักษณะผู้รับเหมาทั่วไป
จุดแข็งสำคัญ
มีประสบการณ์ด้านบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง
ครอบคลุมทั้งสถาปัตยกรรม วิศวกรรม และงานออกแบบ
มีโอกาสรับงานจากโครงการขนาดใหญ่และโครงการภาครัฐ
มีธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ Infrastructure / Civil / ระบบราง
โมเดลธุรกิจใช้ความเชี่ยวชาญและบุคลากรเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
📊 มองตัวเลขการเงิน งบ 9 เดือนปี 2569 เป็นจุดที่น่าสนใจ เพราะเห็นสัญญาณ การฟื้นตัวของกำไร ชัดเจน
| รายการ | 9M/2568 | 9M/2569 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงาน | 998.44 ลบ. | 1,024.53 ลบ. | +2.61% |
| EBITDA | 69.40 ลบ. | 90.49 ลบ. | +30.4% |
| กำไรสุทธิ | 19.74 ลบ. | 37.10 ลบ. | +87.96% |
| Net Margin | 1.15% | 3.67% | ดีขึ้น |
ตัวเลขสำคัญคือ กำไรสุทธิเพิ่มเกือบ 88% ขณะที่รายได้เพิ่มเพียง 2.6% สะท้อนว่าการควบคุมต้นทุนและประสิทธิภาพการดำเนินงานมีพัฒนาการที่ดีขึ้น
นอกจากนี้ D/E ลดลงจากประมาณ 1.10 เท่าในปี 2568 เหลือ 0.97 เท่า และ Current Ratio เพิ่มเป็น 2.11 เท่า ในงวด 9 เดือนปี 2569 ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ดีด้านโครงสร้างทางการเงิน
💰 จุดที่ต้องจับตา: กระแสเงินสด
อีกด้านหนึ่งที่น่าสนใจคือ STI มี กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 151.15 ล้านบาท ใน 9M/2569 เพิ่มจาก 82.64 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนว่าการฟื้นตัวของผลประกอบการมีเงินสดจากธุรกิจสนับสนุนอยู่ด้วย
แต่ต้องจับตา ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ซึ่งเพิ่มจากประมาณ 107 วันเป็น 121 วัน ในงวดล่าสุด หากลูกหนี้ใช้เวลาชำระเงินนานขึ้นต่อเนื่อง อาจกดดันเงินทุนหมุนเวียนในอนาคตได้
🚀 ปัจจัยบวกของ STI
- กำไรเริ่มฟื้นตัวแรง
กำไร 9M/2569 โตเกือบ 88% YoY เป็นสัญญาณที่น่าสนใจมากกว่าการดูเพียงการเติบโตของรายได้ - ธุรกิจมีโอกาสได้ประโยชน์จาก Infrastructure Cycle
งานโครงสร้างพื้นฐาน ระบบราง และงานก่อสร้างขนาดใหญ่ เป็นตลาดที่สามารถสร้าง Backlog และรายได้ต่อเนื่องได้ - ฐานะการเงินดีขึ้น
D/E ต่ำกว่า 1 เท่า และสภาพคล่องอยู่ในระดับค่อนข้างดี - ธุรกิจมีความหลากหลาย
ไม่ได้พึ่งเฉพาะงานก่อสร้าง แต่มีทั้ง Construction Management, Architecture, Engineering, Interior, Conservation และ Infrastructure
⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องระวัง
การแข่งขันสูง — ธุรกิจที่ปรึกษาและบริหารโครงการก่อสร้างมีการแข่งขันด้านราคาและบุคลากร
ความล่าช้าของโครงการ — หากโครงการก่อสร้างหรือโครงสร้างพื้นฐานล่าช้า อาจกระทบการรับรู้รายได้
ลูกหนี้การค้า — ระยะเวลาเก็บหนี้ที่เพิ่มขึ้นเป็นประเด็นที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด
อัตรากำไรยังไม่สูงมาก — แม้กำไรฟื้นตัว แต่ Net Margin 9M/2569 อยู่ที่ประมาณ 3.67% จึงยังเป็นธุรกิจที่ต้องควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ
การพึ่งพาโครงการขนาดใหญ่ — การได้งานใหม่และจังหวะการส่งมอบงานสามารถทำให้รายได้และกำไรผันผวนระหว่างงวดได้
🎯 มุมมองการลงทุน
STI เป็นหุ้นที่น่าสนใจในธีม “กำไรฟื้น + Infrastructure + Construction Management”
สิ่งที่โดดเด่นที่สุดตอนนี้ไม่ใช่การเติบโตของรายได้ แต่คือ การขยายตัวของกำไรที่เร็วกว่ารายได้อย่างมาก ซึ่งหากรักษาระดับ Margin ได้ต่อเนื่อง จะทำให้คุณภาพกำไรของ STI ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ข้อมูล SET ณ ช่วงปลาย ก.ย. 2569 ระบุราคาหุ้นบริเวณ 1.71–1.72 บาท โดยกรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 1.52–2.16 บาท และ P/E ประมาณ 17.96 เท่า / P/BV 1.18 เท่า
สรุปแบบสาย VI:
STI = หุ้นรับเหมาที่มีจุดขายอยู่ที่ “ความเชี่ยวชาญบริหารโครงการ” มากกว่าการแข่งขันด้วยงานก่อสร้างเพียงอย่างเดียว ขณะที่กำไร 9M/69 ฟื้นตัวเด่นและฐานะการเงินดีขึ้น แต่ต้องติดตาม Backlog, Margin และการเก็บหนี้เป็นพิเศษ
ธีมที่น่าจับตา:
กำไรฟื้น → Margin ดีขึ้น → งาน Infrastructure → Backlog ใหม่ → กระแสเงินสด
หาก 3–4 ปัจจัยนี้เดินหน้าไปพร้อมกัน STI มีโอกาสเปลี่ยนจากหุ้นที่ตลาดมองข้าม → กลายเป็นหุ้น Construction Services ที่น่าจับตา ได้
ผู้เขียน: ONE REPORT ANALYSIS
อัปเดตล่าสุด: 18 กันยายน 2569
แหล่งข้อมูล: 56-1 One Report / SET / ONEREPORT PDF / STRUCTURE PDF
ตรวจสอบข้อมูลล่าสุด: Q2/2569
วิเคราะห์โดย: ONE REPORT ANALYSIS
